“一带一路”对冲欧美拖累无(wú)疑是2023年出口最大的看(kàn)点(diǎn)。即(jí)使考虑去年的低基数，4月的(de)出(chū)口增(zēng)速也(yě)不赖，与(yǔ)韩国、越南等邻国(guó)形成(chéng)鲜明对比(bǐ)；拉动方面，“一带(dài)一路(lù)”国家成为(wèi)主角，欧美发达(dá)经济体整体偏弱(ruò)。今年1-4月“一带(dài)一路”国(guó)家在中国出口的份额约(yuē)为36.0％超(chāo)过美欧(ōu)日（34.3％），粗略计算，如果今年“一带一路(lù)”出(chū)口增(zēng)速保持(chí)在(zài)6％以上，那么在增量上就可能对冲美(měi)欧日(rì)出口的下滑(huá)，使得(dé)全年(nián)2023年(nián)全年的出口(kǒu)增(zēng)速(sù)转正。

　　从整体看，3、4月(yuè)份(fèn)的数(shù)据(jù)再次验(yàn)证，当前(qián)观察的中国的出(chū)口“不看港(gǎng)口，不看韩(hán)、越”。港口数据和(hé)韩国、越南出(chū)口通(tōng)胀作为传(chuán)统观察中国出口增速的重要指标，但(dàn)随着中国(guó)出口结构向“一(yī)带一路”国(guó)家转移，其(qí)对中(zhōng)国出口的指示作用(yòng)逐渐(jiàn)下降。一方面，由于(yú)多数“一带一路”国家偏向内陆，汽车、火车等陆路运输(shū)占比和(hé)增速快速(sù)上升，导致(zhì)港口数据与实际(jì)出口增速持续偏离，另一方(fāng)面(miàn)，以往韩国、越南出(chū)口增速(sù)与中国(guó)出口(kǒu)基(jī)本保持统一趋势，但由于产品(pǐn)结构差异，2023年以来两者产生较大背离。出(chū)口结构(gòu)性(xìng)变化背景下，传统观察框架适用性减弱，信息的噪(zào)音和预期的波动(dòng)可能(néng谨以此文是什么意思，谨以此文用在哪里)加大。

　　国别方面，擘画(huà)外贸蓝(lán)图的突破(pò)口(kǒu)仍在(zài)于“一带一路”国家。除低基(jī)数(shù)影响之外，4月对俄出口的高(gāo)增反映(yìng)“一带(dài)一路”贸易持续(xù)活跃，沿路经济带仍(réng)是(shì)我国(guó)稳外贸的“抓(zhuā)手”。4月对(duì)东盟(méng)出(chū)口增速暂时回落，不过整(zhěng)体(tǐ)来看，自2022年(nián)初(chū)以来“俄+东盟升、欧美降(jiàng)”的趋势(shì)加速，日韩份额保持(chí)稳(wěn)定。

　　产品方面，4月出(chū)口结(jié)构(gòu)继续延(yán)续“扬长(zhǎng)避短(duǎn)”的属性。中国(guó)4月汽车(chē)及机电出(chū)口金额维持强势，增速(sù)较(jiào)3月进一步加快部分源于(yú)去年低基数原(yuán)因，不过对同比的(de)拉动仍明显好于韩国(guó)，半(bàn)导体出口(kǒu)跌幅(fú)则相较韩(hán)国更加“温和”。从散点图(tú)看，量价齐升的汽车出口反映海外车市较高景气(qì)度(dù)与产业链韧性仍可在一段时间(jiān)内支撑出口，而受全球半导体周期影响，集成电路4月出口量与价格均偏(piān)萎缩。

　　那么，2023年出口最大的变数：“一带一路(lù)”的(de)空间有多大？站在2022年(nián)年底，市场大多聚焦欧(ōu)美经(jīng)济衰退的拖(tuō)累，而聚光灯之(zhī)外(wài)“一带一路(lù)”却在稳定(dìng)外贸上发挥了越来越重要的作(zuò)用，那么如何去(qù)评估这一空间有多(duō)大？

　　一带一(yī)路(lù)出口(kǒu)背后存量博弈。在(zài)全球经(jīng)济(jì)和贸易放缓的背景下，我国出口(kǒu)的韧(rèn)性可能主要来自于(yú)存(cún)量的竞争——我们认为很有可能是抢占欧美(měi)日(rì)韩在这些(xiē)国(guó)家(jiā)的(de)进口份额，2018年至2022年(nián)，中国(guó)在一带一(yī)路沿线10国(guó)的进口份额(é)上涨了2.5％，同期欧美日韩下降了3.8％。

　　空间(jiān)有多大？保(bǎo)守估计拉动2023年(nián)中国出(chū)口1个百分点。我们选取“一带一路”沿(yán)线(xiàn)65国中，中国出口规模最大的10个国家（约占中国对(duì)“一(yī)带一路”沿线(xiàn)国家总(zǒng)出口的70％，以下简称10国）。选(xuǎn)取2009、2016、2001年的(de)进(jìn)口情(qíng)景来对标2023年10国在悲观、中性、乐观三种情(qíng)形下的(de)进口增(zēng)速情况，同时(shí)参考2018至2022年欧(ōu)美日韩(hán)的年均下跌份额，假设2023年(nián)10国对美(měi)欧日韩减少(shǎo)的进口(kǒu)份额中约(yuē)60％被中(zhōng)国取(qǔ)代。

　　结果显示(shì)，中(zhōng)性条件(jiàn)下(xià)，“一带(dài)一(yī)路(lù)”10国2023年拉动中国出口增速约0.97％，此外根据占比（10国(guó)占65国的70％），大致估算“一带一路(lù)”沿(yán)线65国拉动我国出口增速(sù)约1.39％。

　　在(zài)全球放缓(huǎn)的背景下，1个百分点并不少(shǎo)，我(wǒ)国全(quán)年出口增(zēng)速可能略高(gāo)于0％。对欧美日等发达经济体出口增(zēng)速(sù)预测，思(sī)路(lù)为在(zài)中国加入(rù)世(shì)界贸易(yì)组织后、历次全球经济陷入衰退或是经济(jì)增速(sù)大幅下行（downturn）的时(shí)间(jiān)段中，选出具有(yǒu)参考意义的三年，分别作为(wèi)中性(xìng)、乐观和悲观情景(jǐng)作为参考。我们(men)对于(yú)2023年的基准假设为美欧(ōu)有可能在下半年陷入温(wēn)和衰退，我们选择2009（全球金(jīn)融危(wēi)机）、2016（美国紧缩后的(de)全球经(jīng)济放缓）、2001（科网泡沫(mò)破裂(liè)，全球经济温(wēn)和放(fàng)缓）分(fēn)别作为悲观(guān)、中性(xìng)和乐观情景。根(gēn)据谨以此文是什么意思，谨以此文用在哪里预测，中性假设下(xià)，2023年欧美日(rì)韩拖累(lèi)我国(guó)出口(kǒu)增速约-1.9个百(bǎi)分(fēn)点。

　　假设(shè)对其余国家（在(zài)我国出口中约占(zhàn)26％）出口增速(sù)预测按照(zhào)IMF对2023年世界商品贸(mào)易数量增速预测即(jí)1.5％计算(suàn)，并(bìng)考虑价(jià)格因(yīn谨以此文是什么意思，谨以此文用在哪里)素，使用IMF对我(wǒ)国(guó)2023年GDP平减指数同比(bǐ)预测（0.96％），计算得出其余国(guó)家拉动我(wǒ)国出(chū)口(kǒu)增速约(yuē)0.64个(gè)百分(fēn)点。因此，中(zhōng)性假设下2023年我国出口增速约为(wèi)0.13％（图11）。

　　测(cè)算存在低估的风险，主要(yào)来自于两(liǎng)个方(fāng)面：数据口径差异和欧美经(jīng)济体的(de)“韧性(xìng)”。数(shù)据方面(miàn)，各国自(zì)中国进口的数据和中国向各国(guó)出口的(de)数据存在差异（无论是(shì)绝对量还是(shì)增速(sù)），有时(shí)这一差异还较大，一般而(ér)言中国出口端的增(zēng)速会更高，这意味着(zhe)我们(men)基于“一带(dài)一(yī)路”国家进口数据的测算是(shì)低估的；外需方面(miàn)，欧美经济陷入衰(shuāi)退的时点存在(zài)较大的不确定性，可能在今年下半年、也可能(néng)在(zài)明年，若后者出现，那么(me)2023年发达经济体对于(yú)中国出口的(de)拖(tuō)累可能没有那么大。

　　风险(xiǎn)提示：东盟、俄罗斯及其他新兴经济(jì)体经济(jì)增长不及预期，对外需(xū)拉动不足。疫情(qíng)二(èr)次冲击风险(xiǎn)对(duì)出(chū)口造成拖累。欧美经济韧性超预期，对于中国出口(kǒu)的拖累不足。

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