金融界5月(yuè)11日消息(xī) 央行今日发布2023年4月(yuè)份金融数据。4月末，广义(yì)货币（M2）余额280.85万亿元，同(tóng)比增长12.4%，增速比(bǐ)上月末低0.3个百分点，比上年同(tóng)期(qī)高1.9个百(bǎi)分(fēn)点。初步统计(jì)，2023年4月社会融资规模(mó)增量为1.22万亿元，比上年同期多2729亿元。其(qí)中，对实(shí)体经济发放的(de)人民币贷款增加4431亿元，同比多增729亿元；对实体经济发(fā)放的(de)外币贷(dài)款折合人民币减少319亿元，同比少(shǎo)减441亿元。

　　此(cǐ)外，4月份人民币(bì)存(cún)款减少4609亿元，同比多减5524亿元。其中，住户存款减少(shǎo)1.2万亿元，非金融企业存款(kuǎn)减(jiǎn)少1408亿元(yuán)，财政(zhèng)性存款增加5028亿元，非银行业(yè)金融机构存款增加2912亿元。4月末，外(wài)币存款余额8819亿美元，同比下降11.6％。4月份外币(bì)存款减(jiǎn)少296亿美元(yuán)，同(tóng)比少减(jiǎn)192像火花像蝴蝶段绍荣是谁杀的亿美元。

　　申万宏源速(sù)评认为，M2同比回落，主因居(jū)民(mín)存款(kuǎn)13个月(yuè)以(yǐ)来同(tóng)比首次转为减少，但更可能重回表外(wài)资产，而(ér)非(fēi)用于消费，消费在二(èr)季度同样处于“N型”第二(èr)步中。4月M2同比回落(luò)0.3个百分点至(zhì)12.4%，核心(xīn)在于居民贷款13个月以(yǐ)来(lái)首次转负。4月居民(mín)存款减(jiǎn)少1.2万亿，同(tóng)比(bǐ)减少5000亿，拖累(lèi)M2同比0.2个百分点。

　　对此，中信证券(quàn)点评如下(xià)：在经历了一季度(dù)的爆(bào像火花像蝴蝶段绍荣是谁杀的)发式增长后，信(xìn)贷在4月(yuè)明显回(huí)落。从(cóng)结(jié)构上来看，居民部门再次“缩表”，不过企(qǐ)业中长(zhǎng)期贷款有较强韧性(xìng)。信贷回(huí)落可(kě)能(néng)是因(yīn)为一季度透支了部分银(yín)行信贷(dài)额度和企业信贷需求，而且4月(yuè)地产销(xiāo)售也边际走弱。社(shè)融增速与上月持平，非标融资持(chí)续好转。M2增(zēng)速在高基数下回落。

　　申万(wàn)宏源申万宏(hóng)源(yuán)认为，M2同(tóng)比回落主因居民存款13个月以来同比(bǐ)首(shǒu)次(cì)转(zhuǎn)为减(jiǎn)少，但更(gèng)可(kě)能(néng)重回表外(wài)资(zī)产，而非用(yòng)于消费，消费在(zài)二季度(dù)同样处于“N型(xíng)”第二步中(zhōng)。4月M2同比回落(luò)0.3个百分点至12.4%，核(hé)心在于居民贷款13个月以来(lái)首次(cì)转负。4月居民(mín)存款减(jiǎn)少(shǎo)1.2万亿(yì)，同比减(jiǎn)少(shǎo)5000亿，拖累M2同(tóng)比0.2个百分点(diǎn)。4月M1同(tóng)比回升(shēng)0.2个百分点至5.3%，M2和M1增速差收(shōu)敛(liǎn)0.5个百分(fēn)点至7.6%，主要源(yuán)于个人存款的流出而非企业活期(qī)存(cún)款大(dà)幅改善，和地产销售的再度转冷有关。

　　4月份(fèn)人民币存款大幅减少的问题，中(zhōng)信(xìn)证券认为是季节性波动(dòng)。因(yīn)为银(yín)行倾向于让理财产品在季末(mò)到期，使资金(jīn)回(huí)流成存款，以应(yīng)对考(kǎo)核，然后在下季初发行新(xīn)的理财产品承接。因此居民存(cún)款在季末季初常出现(xiàn)波动。4月M1增速为5.3%，比上月提高0.2个百分点，或许反(fǎn)映了(le)企业经营(yíng)活跃度有所提升。

　　招商(shāng)宏观与中(zhōng)信证券看法较为(wèi)一(yī)致，招商宏观表示居民(mín)存款(kuǎn)减少符合(hé)季节性规律。在本(běn)月(yuè)数据中，居民端(duān)出现(xiàn)了新增存款，新增贷款同时收缩的情况。从历史规律来看(kàn)，4月及7月(yuè)一般(bān)是居民存款(kuǎn)减(jiǎn)少的时点。以(yǐ)4月为例，今年1.2万亿(yì)居民存款的减(jiǎn)少量少于2017（减(jiǎn)少1.22万亿(yì)），2018（减少1.32万(wàn)亿）及2021（减少1.57万亿(yì)）。目前(qián)无法从4月数据得(dé)出类似居民加速偿还房贷(dài)等(děng)结(jié)论。

　　对于居民存(cún)款的去向(xiàng)问题，申万(wàn)宏源(yuán)分析(xī)认(rèn)为4月(yuè)居民存款(kuǎn)减少更(gèng)可能(néng)去向表外资产(chǎn)，而非消费(fèi)领域。

　　对于4月的信贷(dài)结构(gòu)问题，招商宏(hóng)观(guān)表示(shì)在(zài)放缓的(de)信贷投放中，结(jié)构特征依然明(míng)显(xiǎn)。企业中长期贷(dài)款贡献了新增信贷的(de)绝大(dà)部分，居(jū)民(mín)端中(zhōng)长期信贷出现收缩。这种结构特征反映了居民(mín)端(duān)在前(qián)期购房需求脉(mài)冲式释放后(hòu)信心仍然不足的情况。如(rú)果没有进一步的政(zhèng)策支撑，不排除居(jū)民端新(xīn)增信贷量会持续维持在低位。

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