财联社(shè)4月21日讯（记者 王宏）财联社记者从业(yè)内获(huò)悉，近期监管部门正陆(lù)续召集相关保险公(gōng)司(sī)开会(huì)，主要内容是进行窗口(kǒu)指导，要求寿险(xiǎn)公司调(diào)整新开发产品的定价利率(lǜ)，控(kòng)制利差损，要求(qiú)新(xīn)开发产品(pǐn)的定价利率从3.5％降到(dào)3.0％。主要思想是市场(chǎng)有(yǒu)效，监管有(yǒu)为，主体调节在(zài)先(xiān)，控制节奏，实现(xiàn)软着陆。

　　新开发产品定价(jià)利率或从3.5％降到3.0％

　　财(cái)联社记者(zhě)获悉，近日监管部门陆续召集了(le)多家寿(shòu)险公(gōng)司开会(huì)，以(yǐ)窗口(kǒu)指导的名义，要求公司调整产品利率，控制利差损。

　　据悉(xī)，监管要求险(xiǎn)企(qǐ)新开发(fā)产品的定价利率从3.5％降到3.0％。此次调整的主要思路(lù)是市场有(yǒu)效，监管有为，主体调节在先，控制节奏，实现软着陆。

　　这次调整是(shì)不久前监管召集险企进(jìn)行(xíng)调研会的后续。3月21日(rì)财(cái)联(lián)社记者曾报道(dào)，为引导人身险业降低负债成本，加强行业负债质(zhì)量管理，银保(bǎo)监(jiān)会人(rén)身(shēn)险部组织保险行业协(xié)会(huì)以(yǐ)及多家保(bǎo)险公司(sī)开展调(diào)研。将(jiāng)重(zhòng)点(diǎn)调研(yán)普通险预定利率分布、分红(hóng)险(xiǎn)预定利率和分红水平等公司负(fù)债(zhài)成本(běn)情(qíng)况，以(yǐ)及(jí)降(jiàng)低责任(rèn)准备(bèi)金评估利率对(duì)公司和行业的影响，包括对新产品定(dìng)价、存(cún)量(liàng)业务退保、销售(shòu)行为、市(shì)场竞争分析变(biàn五一最适合带孩子去哪旅游，五一带孩子去哪里好玩)化等的影(yǐng)响。

　　随后(hòu)据报(bào)道(dào)，监管在北京、南(nán)京、武汉三地召开座谈会(huì)。其中，北京(jīng)参会的保(bǎo)险(xiǎn)公司包括中国人寿、新华人(rén)寿、阳光人(rén)寿、中邮人寿等(děng)；南京参会的保险(xiǎn)公司有(yǒu)太保寿(shòu)险(xiǎn)、工银安(ān)盛人寿、安联人寿、中韩人寿等；武(wǔ)汉参(cān)会的保险公司有合众人寿(shòu)、国富人寿、国华人寿(shòu)等(děng)。

　　据当(dāng)时参会的一位(wèi)总精算师表示，各险企基本就降低责任准备(bèi)金评(píng)估利率达(dá)成共识，有公司建议(yì)分阶段调整，比如普通型(xíng)长期年金的责任准备金评估(g五一最适合带孩子去哪旅游，五一带孩子去哪里好玩ū)利率目前(qián)为年复利3.5％，可以先降到3％，以后再动态(tài)调整。具体(tǐ)的调整方案还有待监(jiān)管研究后出(chū)台。

　　有(yǒu)保险公司业内人士对(duì)财(cái)联社记者表(biǎo)示：“已(yǐ)经准(zhǔn)备(bèi)好利率3.0的产品了”。也有业内(nèi)人士对财联(lián)社记者表(biǎo)示，此次主(zhǔ)要涉及新开发产品的定价利率，以往的(de)产品不受(shòu)影(yǐng)响，行(xíng)业“炒停售(shòu)”难以避免。

　　下调预定利率避免利差损(sǔn)风(fēng)险

　　平安非银(yín)团队表示，我国险企资产配置风格稳健，债券投资比例稳(wěn)步提升，其他资产以(yǐ)非标资产为主、投资比例持续回落，股票和基(jī)金投资比例(lì)基本稳定(dìng)。2018年以来，主(zhǔ)要券种长(zhǎng)端利率(lǜ)中(zhōng)枢下行，长(zhǎng)久期(qī)债券和优(yōu)质非标资(zī)产供给有(yǒu)限，保险固(gù)收类资产配置面(miàn)临挑(tiāo)战(zhàn)。同时(shí)，权(quán)益市场波动率较大、对(duì)投资收益率影响(xiǎng)较大(dà)。近(jìn)年监管按产品类型调整(zhěng)评(píng)估利率、防范(fàn)化解利差损(sǔn)风险。2023年(nián)3月银保(bǎo)监会召(zhào)开(kāi)座谈会，各险(xiǎn)企已(yǐ)就(jiù)降低责(zé)任准备金评估利率达成共识。

　　东吴证券(quàn)非(fēi)银团队此前曾表示，短期来看，引导(dǎo)降低负债成本将大幅刺激产品销售，老产品停售炒作难以(yǐ)避(bì)免。中期来看，预定(dìng)利率跟随(suí)评(píng)估利率下(xià)行，保险公司(sī)分红险(xiǎn)占比提(tí)升，有望缓解人身(shēn)险公司(sī)刚性负债成本压(yā)力，寿险(xiǎn)产(chǎn)品本(běn)身(shēn)保本属性有(yǒu)望进一步强(qiáng)化。

　　实际上，监管历史上有(yǒu)过多次调整评估利率的(de)行动。据悉，1992年(nián)到1996年间(jiān)，保(bǎo)险公司(sī)为了和银行(xíng)竞(jìng)争，长期(qī)保(bǎo)险的预定利(lì)率均(jūn)在8％以(yǐ)上(shàng)。考虑到利差损风险，1999年(nián)，原保(bǎo)监会下发《关(guān)于调(diào)整寿险保单预定利率(lǜ)的紧急通知》，全面叫停高预(yù)定利率产(chǎn)品，强(qiáng)制寿险(xiǎn)公司将寿险保单(dān)的(de)预定利率(lǜ)调整为(wèi)不超(chāo)过年复利2.5％。

　　此外，从全球市场来看，美国在20世(shì)纪80年代，日(rì)本在20世纪90年代末都曾面临利差损风险。1970年(nián)左右，美国寿险业竞争激烈(liè)，为(wèi)提高竞(jìng)争力，险企(qǐ)销(xiāo)售大(dà)量高负债成本、低利润产(chǎn)品。1980年左(zuǒ)右，利率下行，投资承压，据美(měi)国审(shěn)计总署统计，1975年-1990年间共有176家人寿和健康(kāng)保(bǎo)险公司破产，其中80％发(fā)生在(zài)1982年以后，主要系险企销售大(dà)量对利率(lǜ)敏感的低利(lì)润产(chǎn)品；同(tóng)时市场压力致使投资端面临亏损。

　　平(píng)安非银团队表示(shì)，参考海外(wài)，低利率环境下，负债端(duān)主要通过调整寿险产品结构(gòu)、下调预(yù)定利率的方式来避免利差损风险。近(jìn)年来，我国长端利率地(dì)位震(zhèn)荡(dàng)、权益(yì)市(shì)五一最适合带孩子去哪旅游，五一带孩子去哪里好玩场波动加(jiā)剧，寿险(xiǎn)行(xíng)业面(miàn)临着(zhe)潜在的利差损风(fēng)险、险(xiǎn)企利润承(chéng)压。保(bǎo)险(xiǎn)监(jiān)管趋(qū)严，通过发布产品负面清单、下(xià)调演示利率(lǜ)、分产(chǎn)品调整评估利(lì)率等降低(dī)负(fù)债端成本。

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