本周，56只首发基金(jīn)中（份额分开计算），博(bó)时北证50成(chéng)份指数（A/C）位列其中。目前，第(dì)2批4只北(běi)证50指数基金产(chǎn)品已(yǐ)有3只成(chéng)立，分别为鹏扬北证50成份(fèn)指数基金、工银(yín)瑞信北(běi)证50成份指数(shù)基(jī)金和万家北(běi)证50成份指数基金。

　　多(duō)位业内人士表示，流动性问题是制约北交(jiāo)所发展的首要因素，不过随(suí)着公募基金(jīn)加速布局，增量资(zī)金不断涌(yǒng)入下，流动性问题有望(wàng)持续改善(shàn)；同时，当前北交所优质公司被显著(zhù)低估，正是长线资金布局的良(liáng)好机遇。

　　第二批北证(zhèng)50指(zhǐ)数基金成立过半

　　本周(zhōu)，56只首(shǒu)发基(jī)金中（份额分(fēn)开(kāi)计算(suàn)），博时北证50成份(fèn)指数（A/C）位列(liè)其中，根据招(zhāo)募说明(míng)书，该基金(jīn)主要跟踪北证50成(chéng)份指(zhǐ)数，由于是发起式基金(jīn)，认购金额(é)满1000万元即可成立，认购期为5月(yuè)8日(rì)至5月(yuè)19日。

　　今年(nián)3月7日，第二批(pī)北(běi)证(zhèng)50指数(shù)基金产品成功(gōng)获批，工银瑞信基金、万家基(jī)金(jīn)、鹏扬基金、博时基(jī)金(jīn)四家公募(mù)基金公司拿到批文(wén)。除博时基金(jīn)外，万家基金(jīn)的北(běi)证50指(zhǐ)数产品也是以(yǐ)发(fā)起式(shì)的(de)形(xíng)式(shì)设立。

　　截至目前，除(chú)博时基金旗下产品正在发行外，其余3只产品(pǐn)均已(yǐ)成立(lì)。其中(zhōng)，鹏扬北证(zhèng)50成份指数基金于4月25日(rì)成立，获2225户有(yǒu)效认购，募集规(guī)模3.89亿元(yuán)；工银瑞(ruì)信(xìn)北(běi)证(zhèng)50成份指数(shù)基金于(yú)4月27日正(zhèng)式(shì)成立(lì)，获1496户(hù)有效认购，募集规模(mó)2.39亿元；万(wàn)家北证50成份(fèn)指数基金(jīn)于5月5日正式(shì)成立，获1717户有效认购，募集(jí)规(guī)模1.68亿元。

　　对(duì)于北证50指数的投(tóu)资(zī)价值，万家(jiā)北证50成份指数基(jī)金经理杨坤(kūn)曾表示，

　　北交所股票估值普遍(biàn)显著低于其他(tā)上市板块中业务相关度(dù)较(jiào)高(gāo)的(de)同类股票，具有(yǒu)较(jiào)大估值提升空(kōng)间(jiān)。随着市场流动性的增强和创新型中小企业的高速成长，有望实现(xiàn)业绩(jì)和估值双升，长期投(tóu)资(zī)价值显著(zhù)。

　　首(shǒu)批(pī)北(běi)证50指数(shù)基金月(yuè)内加速“回血”

　　去(qù)年12月，首批8只(zhǐ)北证50成(chéng)份指数基(jī)金相继(jì)成立。

　　Wind数据(jù)显示，截至5月12日，这8只产品年内(nèi)回报(bào)、成立(lì)以(yǐ)来回报悉数为负，其(qí)中年(nián)内平均收益(yì)率为-4.36％，成立以来收益率中位(wèi)数(shù)为-4.74％。不过5月以来，这些产品开始加速“回血”，月内产品均获正(zhèng)收益，平均回报达2.82％。

　　北(běi)证50指数方面(miàn)，自去年11月发布以来，该(gāi)指数(shù)经历小幅下滑后，今(jīn)年一季度上涨1.76％。二季(jì)度以来虽有(yǒu)震荡下跌(diē)，但5月以来(lái)又开始持续上涨，且市(shì)场表现居前。截(jié)至5月12日(rì)，该指数月(yuè)内(nèi)涨幅达(dá)2.98％，对比沪(hù)深(shēn)市(shì)场核(hé)心指数(shù)表现，除红利指数月内涨(zhǎng)1.91％外，包括上(shàng)证指数、沪主谓双宾和主谓宾宾补的区别 例子，主谓宾双宾和主谓宾宾补深300、上证50等在内的30只核心指数月(yuè)内均下跌(diē)。

　　“北证50指数推出后，多个(gè)指(zhǐ)数基金相继成立，这使得北(běi)交所(suǒ)整(zhěng)体(tǐ)流(liú)动(dòng)性有所(suǒ)改善。从中观(guān)维度来(lái)看，北交所(suǒ)很多优质企(qǐ主谓双宾和主谓宾宾补的区别 例子，主谓宾双宾和主谓宾宾补)业的估值(zhí)仍然偏低(dī)，预(yù)计随着流动性逐步(bù)改善，以及(jí)公司业绩持续(xù)释放，北交所板块整体(tǐ)走势有望持续向好。”北京一大型公募基(jī)金人士表示。

　　北交所官网(wǎng)显示，截至5月(yuè)12日，北交(jiāo)所上市(shì)公司193家，总(zǒng)股本258.31亿股，总市(shì)值(zhí)2606.91亿元。从北交所上(shàng)市公(gōng)司(sī)业绩表现来看，2021年北交所上市公司盈利面达99％，净利(lì)润总额增长(zhǎng)23.8％，超四(sì)成的(de)公(gōng)司净利润达5000万元以上(shàng)；2022年北(běi)交所上市公司(sī)全年共实现净利润138.11亿元，平均实现净(jìng)利(lì)润7230.81万(wàn)元，同比(bǐ)增长12.17％，盈(yíng)利面达92.15％，其中44家公司增幅超过30％，22家公司净利润超过1亿元，42家公司(sī)连续三年实现(xiàn)利(lì)润正增长。北交所(suǒ)上市公司业绩(jì)正(zhèng)持续释(shì)放(fàng)。

　　此外，10只(zhǐ)北交所主题权益基(jī)金(jīn)年内表现上，Wind数据显示(shì)，截至5月(yuè)12日，除(chú)大成北交所两年(nián)定(dìng)开年(nián)内收益为负外(wài)，其余9只北交所主题权益基金年内均(jūn)斩(zhǎn)获(huò)正收益。其(qí)中，华夏北交所创新中(zhōng)小企业精选(xuǎn)两(liǎng)年定开年内回报最(zuì)高(gāo)，达18.46％，万家北交所慧选两年定开、嘉实北交所(suǒ)精选两年定开分别以12％、7.54％的(de)回报排(pái)在二三位。

　　当前估值偏(piān)低

　　正(zhèng)是长(zhǎng)线(xiàn)资(zī)金布局良机

　　对于北交所投资价值(zhí)，多位(wèi)业内人士(shì)认(rèn)为，当前北交所优质公司被(bèi)显著(zhù)低估，不过正是长线(xiàn)资金(jīn)布局(jú)的良好机遇。

　　万家北交所慧(huì)选两(liǎng)年基金经理叶(yè)勇直言，北(běi)交(jiāo)所市场上(shàng)，制约其(qí)发展的依然是市场(chǎng)本(běn)身较差的流动性问题，市场制度性差异导致(zhì)其与沪深市场(chǎng)相(xiāng)比，可比(bǐ)公司估值表(biǎo)现差异较(jiào)大。除了继续降(jiàng)低投资者门槛、扩大优质上市企业数量外，后续(xù)北交(jiāo)所市场有(yǒu)必要完善转板制度，畅通转板(bǎn)通道，从而活跃(yuè)市(shì)场交易，通过沪(hù)深市场的引领，提升(shēng)流动(dòng)性，平抑估值鸿沟。不过，从另外(wài)一个角度上讲(jiǎng)，目前的北交所优质公司被显(xiǎn)著低估，也是(shì)长线资金布(bù)局(jú)的良好机(jī)遇。

　　华夏北(běi)交(jiāo)所创新中小企业精选两(liǎng)年定开基金经理顾鑫峰(fēng)表示，站在当前的位置，对于北交所的后续表(biǎo)现充满信心，信(xìn)心来(lái)源(yuán)于四个方面。

　　一是北交所公司(sī)目前估值已经非常便宜，他们测算前几大重仓股的平(píng)均估(gū)值(zhí)在20倍以内，切(qiè)换到2023年估值在15倍以内，这个估值水平对于具备专精(jīng)特新特性的(de)中小成(chéng)长型企业而言是非(fēi)常具(jù)有吸引力的(de)。

　　二是从业绩表现(xiàn)来(lái)看(kàn)，他们发现很多北交所公司今年以来依然延续了较快的增(zēng)长(zhǎng)速(sù)度(dù)，发(fā)展整体是符合预期的，业绩(jì)的持续增长进一步消化(huà)了估值。

　　三是从(cóng)政策来(lái)看，去年(nián)四季度以(yǐ)来北交(jiāo)所出(chū)了不少政策利好，包括发布《北(běi)京证券交易所股票做(zuò)市交易业(yè)务细则》和《北京证券交易所股票做(zuò)市交易业务指(zhǐ)引》，下(xià)调部分交易(yì)费率，北交所股票将纳入中证、国证跨市场指(zhǐ)数体系，北证(zhèng)50指数(shù)11月份(fèn)正式(shì)上(shàng)线等(děng)政策(cè)的密集发布(bù)，可(kě)以(yǐ)说对这个市场是(shì)加大了呵护的力度，政(zhèng)策的暖风(fēng)对整个(gè)市场构成中长期利好(hǎo)。

　　四是北交(jiāo)所目前新(xīn)挂牌的(de)公(gōng)司较多(duō)，其中不(bù)乏优(yōu)质(zhì)的个(gè)股，供给上来了(le)，给他们增加了筛选的范围，尽管短期(qī)可(kě)能由于供给增加对整个市场(chǎng)的流动性造成一定的扰动(dòng)，但增加优质供主谓双宾和主谓宾宾补的区别 例子，主谓宾双宾和主谓宾宾补(gōng)给是市场长期发展的基(jī)石(shí)，这使得他(tā)们选择优(yōu)质中(zhōng)小专精特新(xīn)企业(yè)的难度是相(xiāng)对降低(dī)的。

　　景顺长城北(běi)交(jiāo)所精选两年定开基金经理张(zhāng)靖表示，北交所作为新兴(xīng)的股票交易市场，目前仍处于初创期，上市股票数量还不(bù)够(gòu)多，市场关注度还不高(gāo)，整体估(gū)值水(shuǐ)平相较于沪深交易所明显低(dī)估。随着宏(hóng)观经济(jì)触底回(huí)升，和北交所快速发展，投(tóu)资机会(huì)应(yīng)会越来越(yuè)多。

　　开(kāi)源证券研报表示，“中特估”下(xià)，北交(jiāo)所作为A股“中特估”组(zǔ)成部分之(zhī)一，或有望随着北交所改革(gé)的不断推进和投资者关(guān)注(zhù)度提升逐渐(jiàn)得到估值(zhí)体(tǐ)系(xì)修复。从2023年一季度的公募基金(jīn)持仓(cāng)变化来看，这(zhè)一趋势已经初(chū)露端(duān)倪，部(bù)分专精特新次新股(gǔ)及(jí)北(běi)证50中高权重、低(dī)估值公司获增持较多(duō)。此外，北证50成分股中(zhōng)尚拥有多个(gè)被低估标的，未来随(suí)着北交所(suǒ)改革(gé)的不断推进和投(tóu)资者关注度(dù)提升，北交所流动性随之改(gǎi)善，这(zhè)些大市值、高权重(zhòng)、低估(gū)值的公司获得(dé)重(zhòng)估(gū)可能性较(jiào)大。

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