本轮新股中，有不少(shǎo)风口的企业，但(dàn)基本面(miàn)都非常(cháng)垃圾，虽然(rán)表(biǎo)面看看似(shì)乎(hū)都有亮点(diǎn)，但(dàn)仔细看看就(jiù)发(fā)现大都是垃圾股(gǔ)。

　　一、晶合(hé)集成（688249）

　　晶合集成主(zhǔ)要从事半(bàn)导体晶(jīng)圆生产(chǎn)代工(gōng)服务(wù)，为客(kè)户提供150-55nm不(bù)同制程工艺，成(chéng)立5年就成长为中国(guó)大陆收入第三(sān)大(dà)、12英寸晶(jīng)圆代(dài)工产能第(dì)三大的纯晶圆(yuán)代工(gōng)企业。2015年，合肥市政府(fǔ)根(gēn)据集(jí)成电(diàn)路产业发展规划及“芯屏器合(hé)”的产业(yè)发展战(zhàn)略(lüè)，拟引(yǐn)进国(guó)际知名企(qǐ)业合(hé)作设立(lì)晶(jīng)圆代工(gōng)厂，此后，晶(jīng)合集成正(zhèng)式筹划建设(shè)。成(chéng)立至今(jīn)，晶合(hé)集成已成为国内(nèi)面板显示驱(qū)动(dòng)芯片龙头。

　　晶圆代工企业，疫(yì)情(qíng)后业绩(jì)爆发，利润此前一直大幅亏损，22年依(yī)靠收入(rù)和产(chǎn)品价(jià)格上涨(zhǎng)利润来(lái)到(dào)了31.6亿(yì)，但23年开始下游面板行(xíng)业需求大幅下滑，公司选择了业绩最好的(de)时候上(shàng)市，此后走下坡路是必(bì)然(rán)的(de)，23Q1公司首付大幅下滑60％，产能(néng)大幅闲(xián)置后(hòu)利(lì)润重回(huí)亏损（预计-3.5亿(yì)）。

　　二、三博(bó)脑科（301293）

　　三博脑科以神经学科为龙(lóng)头，强专科、小综合(hé)的发展模式，形成(chéng)覆盖全国核心区域的医疗服务(wù)网。服务病种涵盖神经(jīng)学科各类脑肿(zhǒng)瘤、脑血(xuè)管(guǎn)、功能桃花谢了春红太匆匆全诗译文，桃花谢了春红太匆匆全诗拼音神经外(wài)科、脊髓脊柱(zhù)、小儿(ér)颅脑等疾(jí)病，也包括妇科、儿科、内科、外科、疼痛、全科等疾(jí)病。

　　专科医院，业绩一般般(bān)，民营医院里毛利(lì)率算比(bǐ)较低的那一档，未来主要看扩张，也要小心政策的桃花谢了春红太匆匆全诗译文，桃花谢了春红太匆匆全诗拼音影响，个人感觉比(bǐ)如几个国企医院(yuàn)（不论是收(shōu)入增速还是估值），不关注了。

　　三、曼(màn)恩斯特（301325）

　　曼恩(ēn)斯特是(shì)一(yī)家拥有高精密狭缝式涂布模头(tóu)产(chǎn)品(pǐn)的设计、研(yán)发和生(shēng)产(chǎn)及涂布(bù)技术产业(yè)化整体(tǐ)解决方案(àn)能力的高新(xīn)技术企(qǐ)业。高精密狭缝(fèng)式涂(tú)布(bù)模头为锂电池生产(chǎn)涂布机的核心(xīn)部件，涂布是继(jì)制(zhì)备正负极浆料完成后(hòu)的下(xià)一道工序，是(shì)锂(lǐ)电(diàn)池(chí)生(shēng)产前段工序的核心环节(jié)，目(mù)的(de)是将正负极(jí)浆(jiāng)料均(jūn)匀(yún)地涂(tú)覆在铝铜(tóng)箔(bó)上。目前(qián)，曼恩斯特产品(pǐn)广泛应用于锂离子(zi)电池涂布、半导体先进封装涂(tú)布、钙钛矿太阳(yáng)能电(diàn)池涂布、氢燃料电池电极涂布、液晶显示中的(de)薄膜晶体管涂布(bù)等。

　　锂电池(chí)产业链公司，业绩(jì)在21年(nián)爆发(fā)，22年业绩更(gèng)进一步，但(dàn)行业基本见顶，下游需求大幅放(fàng)缓(huǎn)，上(shàng)游锂矿(kuàng)价(jià)格大(dà)幅下滑，且公司只是生(shēng)产过程中(zhōng)很小的一块市场，天花板非常低，公司未来业(yè)绩压力巨大。

　　四、中芯(xīn)集(jí)成（688469）

　　中芯集成成(chéng)立于2018年3月(yuè)，总部位于浙江绍兴，是(shì)一家专(zhuān)注(zhù)于功率、传感和传输应用领域，提(tí)供(gōng)模拟芯片及模(mó)块(kuài)封装(zhuāng)的代工服务的制造商。中芯集成以晶圆代工为起(qǐ)点，向下(xià)延伸到(dào)模组封装，为国内外客户提供(gōng)一站(zhàn)式代工解决方(fāng)案，为功率、传感和传输等领域(yù)的(de)半导体产品公司(sī)提供完整生产制造平台，支持(chí)客(kè)户研发以及(jí)大规模(mó)量产。

　　晶(jīng)圆(yuán)代工企(qǐ)业，中(zhōng)芯(xīn)国际(jì)关(guān)联企(qǐ)业(yè)，处(chù)于规模(mó)扩张阶段(duàn)，但由于规模扩大太快(kuài)，折旧研发(fā)投入初期非常(cháng)高，因此利润大(dà)幅亏损(sǔn)，好不容易快熬(áo)出头了（资本支出(chū)高峰在22年结(jié)束(shù)），公(gōng)司也预期23年(nián)底会(huì)转为盈利，但下(xià)游(yóu)需求在23年大幅放缓，公司面对的压力显(xiǎn)然是要(yào)比那些已经规模化完成有(yǒu)利润的公司(sī)大得多，且公司过(guò)于依(yī)赖中芯国际，未来还(hái)有可(kě)能面临同业竞(jìng)争而收(shōu)回许可(kě)的风(fēng)险。IPO募(mù)资高(gāo)达219亿，非常大的(de)IPO了，不(bù)太乐观未来的走(zǒu)势。

　　五(wǔ)、万丰(fēng)股份（603172）

　　万丰股份主(zhǔ)要从事分散染料及其滤(lǜ)饼的研发、生(shēng)产及销售，产品以(yǐ)中高端分(fēn)散染(rǎn)料为主(zhǔ)，主要用于涤纶及其混纺织(zhī)物的染(rǎn)色和印(yìn)花，经分散染料印染加工(gōng)的化纤纺(fǎng)织(zhī)品，色泽艳丽，耐洗牢度优良，用(yòng)途(tú)广泛。其中部(bù)分终端(duān)应用品牌包括：安(ān)踏、李宁、阿迪达斯、耐克、优衣(yī)库、迪卡侬等。

　　传统染料公司，毫无亮点，业绩在19年(nián)后一路下(xià)滑(huá)，22年利润只有19年的一半(bàn)都不到，下游(yóu)服装行业(yè)景气度也一般，不关注了。

　　六、友车科技（688479）

　　用友汽(qì)车(chē)成立于2003年，自(zì)设立以(yǐ)来，公司主营(yíng)业务一直聚焦于汽车行(xíng)业(yè)营销(xiāo)与后市场服务领域，为客户提供相关软(ruǎn)件产品及服务。2010年被用友(yǒu)网络收购后，公司继续独(dú)立经营(yíng)上(shàng)述业务(wù)。用(yòng)友汽车(chē)主要面(miàn)向汽车行业的整车厂、经(jīng)销(xiāo)商、服务站等客户(hù)，提供营销与后市(shì)场服务领域的数智(zhì)化解决方(fāng)案、云(yún)服务、软件及专业服务。

　　用(yòng)友集团(tuán)旗(qí)下子公司(sī)分拆(chāi)上市，汽车软(ruǎn)件服务(wù)，汽车(chē)数字化是趋势，且随(suí)着人均保有量的增(zēng)长，公司(sī)行业前(qián)景不算很差，但公(gōng)司自身技术(shù)含量较(jiào)低(dī)，产品以车企营销系统(tǒng)为(wèi)主，基本没(méi)什么(me)研发，都靠销(xiāo)售(shòu)，且汽(qì)车(chē)行业有(yǒu)明显周期性。

　　七(qī)、经纬股份（301390）

　　成(chéng)立于(yú)2003年(nián)3月的经(jīng)纬股份(fèn)主(zhǔ)要从事电力工程技术(shù)服务(wù)及地理信息技术服务(wù)。电力(lì)工程技(jì)术(shù)服务(wù)占主营业(yè)务收入比(bǐ)重超过(guò)80％，是公司主要收(shōu)入和利(lì)润(rùn)来(lái)源。电力工程技术服务主(zhǔ)要系为电网(wǎng)企业、工(gōng)商业企业电(diàn)力相关工程提供规划(huà)咨(zī)询、设计(jì)、工程建设等服务。

　　电(diàn)网和地理信息设计咨询公(gōng)司，主要是电力工(gōng)程技(jì)术(shù)服务收入(rù)为主(zhǔ)，比较依赖内蒙(méng)和浙江(jiāng)地区(qū)的国家电网，本(běn)质上是工程类企(qǐ)业，设备施工业务，所以应收款高，坏账多，现金(jīn)流差，不(bù)关(guān)注了。

　　八(bā)、慧智微（688512）

　　慧智微是一家为智能手机、物(wù)联网等领域提(tí)供射频前端(duān)的芯片设计(jì)公司，主营(yíng)业务(wù)为射频前端(duān)芯片及模组的研发、设计和销(xiāo)售(shòu)。慧智微(wēi)具备全套射频前端芯(xīn)片设计能力和集(jí)成化模组研发(fā)能(néng)力，技(jì)术体(tǐ)系以功率放大器（PA）的设计能力(lì)为核(hé)心，兼(jiān)具低噪声(shēng)放大(dà)器（LNA）、射频开关（Switch）、集成(chéng)无源(yuán)器件(jiàn)滤(lǜ)波(bō)器（IPDFilter）等射频器件(jiàn)的设计能力，产品系列覆(fù)盖的通信频(pín)段需求包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频(pín)段、3GHz~6GHz的5G新频(pín)段(duàn)等，可为客户(hù)提供(gōng)无线通信射频前端发射(shè)模组、接(jiē)收模组(zǔ)等。

　　射(shè)频前端芯片(piàn)模组公司，下游主要是消费(fèi)电子(zi)，22年业绩大幅放缓，下(xià)游砍单存货大(dà)幅增长，亏损不断扩大，主要是大量研(yán)发投(tóu)入，但高研(yán)发下，公(gōng)司(sī)毛利(lì)率极低，远低于同(tóng)行业(yè)公司，但即(jí)便这样，估值(zhí)却一路上升到150亿，在IPO之前大量机(jī)构（近(jìn)40家(jiā)）参股（未来解禁(jìn)后都会成(chéng)为抛售(shòu)的(de)主力）。搞不懂这公(gōng)司的(de)价值在哪里，但现在风口，很可能被炒作。

　　九、航天南湖（688552）

　　航天(tiān)南湖是一家(jiā)主(zhǔ)要从(cóng)事防空预警(jǐng)雷达研发、生产、销售和服务的国家级高新(xīn)技术和专精特新(xīn)“小巨人”企(qǐ)业。公司产品主要包(bāo)括雷(léi)达及(jí)配套装(zhuāng)备，重点供应国(guó)内军方(fāng)客户和(hé)军工(gōng)集团。成(chéng)立至今，航天南湖已成为(wèi)我国防空预警雷达主要生(shēng)产单位(wèi)之(zhī)一。

　　军工雷达企业(yè)，21年后业绩大幅下滑，22年虽然收入增长(zhǎng)较快，但利润(rùn)远没(méi)有(yǒu)回到20年，且关(guān)联交易占比越来越高(gāo)，对于(yú)这种客户不(bù)透明度极高(gāo)的军工企业，实在(zài)无法判断(duàn)未来的价值(zhí)。

　　十、蜂助手(shǒu)（301382）

　　蜂(fēng)助手是一家(jiā)互联(lián)网数字化虚拟商品综合服务提供(gōng)商，主要为移动互(hù)联网相(xiāng)关(guān)场景(jǐng)客户提供移动互(hù)联网(wǎng)数(shù)字化虚拟商品聚(jù)合运营、融合(hé)运(yùn)营(yíng)、分发运营(yíng)等综合运(yùn)营服务，为物(wù)联网相关场景提供物联(lián)网流量接(jiē)入(rù)、硬件方案(àn)、场景应(yīng)用等综(zōng)合(hé)解决方案及云(yún)终(zhōng)端(duān)解(jiě)决方(fāng)案，并根据客户(hù)需求提供(gōng)定制(zhì)化的运营(yíng)支撑(chēng)服(fú)务及技术服务。一家(jiā)售卖移(yí)动流量(liàng)、话(huà)费(fèi)、爱优芒会员卡等数字化虚拟商品的综合型中间(jiān)商，其主要盈利模式是获(huò)得购销差价(jià)或服务佣金(jīn)，占(zhàn)公司总收入超(chāo)过9成(chéng)。

　　流(liú)量(liàng)中(zhōng)间商，互联网卖流(liú)量的公司(sī)，主要(yào)是(shì)卖视频会员和其他通(tōng)用流(liú)量，业绩(jì)过去几年看起来不错(cuò)，但公司现金流越来越差(chà)，且互联网流(liú)量(liàng)已经(jīng)见顶，大(dà)互联网(wǎng)公司越来越不依赖买(mǎi)量来拓广业务，感觉(jué)上市就是(shì)业绩(jì)顶峰。

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