自4月下旬高点(diǎn)回调接近13％，科创(chuàng)板再迎(yíng)巨资(zī)抄底。

　　据Wind数据(jù)统计，截止(zhǐ)5月23日(rì)，最近一(yī)个月时间，场内资金(jīn)在(zài)科创板投资上(shàng)采(cǎi)取(qǔ)“越跌越买”的操作(zuò)，主要跟踪科创板及(jí)其关(guān)联(lián)指(zhǐ)数的ETF产品(pǐn)合计(jì)“吸金”256.43亿(yì)元，其中(zhōng)，华夏科创50ETF“吸金”高达169亿元，位(wèi)居全市场股(gǔ)票ETF资金净流入榜首。

　　除了(le)科创板之外，半(bàn)导体相关(guān)ETF也持续吸引(yǐn)场内资金的(de)目(mù)光。场内11只跟踪半导体(tǐ)及芯片指数的ETF合计资金净流(liú)入超过(guò)202亿元。3只半导(dǎo)体相关ETF更(gèng)是“霸(bà)榜(bǎng)”最近一个月全(quán)市场行(xíng)业ETF资金净流入榜单前三名(míng)。

　　在业内人(rén)士看来(lái)，场(chǎng)内资金不断借道(dào)ETF基(jī)金加速布(bù)局科(kē)创板、半导(dǎo)体板(bǎn)块，体现出市(shì)场对上述(shù)板块投资价值的认可(kě)。经(jīng)过(guò)前(qián)期调整，这两大(dà)板块性(xìng)价比也在逐渐提升。

　　科创板(bǎn)ETF最近一(yī)个月“吸金(jīn)”超256亿元(yuán)

　　作为场内资金配置的工(gōng)具性(xìng)产品，ETF市场(chǎng)一直有(yǒu)着逆势投资的特征，最近一个月(yuè)，随着科(kē)创板的回(huí)调，相关ETF也成(chéng)为(wèi)资金追逐(zhú)的对象(xiàng)。

　　据Wind数据(jù)统计，截止5月(yuè)23日，最近一个(gè)月时间，主要(yào)跟(gēn)踪科创(chuàng)板及其关联指数的ETF产(chǎn)品(pǐn)合(hé)计“吸(xī)金”256.43亿元，其中，华夏科创(chuàng)50ETF“吸金”更是高达169亿元，位居全市场ETF资金净流入榜首，除此之外，易方达科创50ETF资金净(jìng)流入也(yě)超过30亿元(yuán)，嘉实科创芯片ETF、工银瑞信科创ETF两(liǎng)只基金资金净流(liú)入也均在(zài)10亿元之上。

　　今(jīn)年以来(lái)，场(chǎng)内资金持续流入科创板相关ETF，华夏(xià)科创50ETF规模从年初(chū)仅500亿(yì)元(yuán)出头(tóu)涨(zhǎng)至目前的(de)606.24亿元，规模位居股(gǔ)票ETF第二名，仅次于华泰柏(bǎi)瑞沪深300ETF。

　　在易(yì)方(fāng)达基金看来，电(diàn)子、计算机等科创(chuàng)板(bǎn)的核心权重行业持续(xù)获得资金(jīn)青睐，一方面(miàn)源于一(yī)季度以ChatGPT为代(dài)表的AI产(chǎn)业成为(wèi)市(shì)场(chǎng)关注焦点，另一方(轻轨是什么，轻轨是地铁还是高铁fāng)面随着半导体下行周(zhōu)期拐点临近，业绩边(biān)际(jì)改善的(de)预期吸引资金切换赛道。

　　从科创板的核心板块业绩变化来看，电(diàn)子(zi)、计算机和(hé)通信板块的(de)2023年盈利和收(shōu)入预期(qī)增速(sù)保持在(zài)较高水平(píng)，相比过去(qù)明显改善(shàn)，与此同时新能源板块的增速(sù)依然稳(wěn)健，凸显出科创板整体较高的盈(yíng)利质(zhì)量(liàng)。

　　易方达基(jī)金进一步(bù)分析指(zhǐ)出，整(zhěng)体来(lái)看，科(kē)创50作为(wèi)成(chéng)长性宽基，今(jīn)年(nián)一(yī)季度的利润增(zēng)速相对较(jiào)高，配(pèi)置吸(xī)引力显现(xiàn)。从未(wèi)来的一(yī)致预期(qī)净利润增(zēng)速来(lái)看(kàn)，科创(chuàng)50相比其他(tā)宽基指数仍有优势(shì)，配置性价比较高(gāo)，反映(yìng)出较好的基本面。

　　从估(gū)值水平(píng)来(lái)看，科创50仍处于历(lì)史较(jiào)低(dī)水平，同时盈利估值匹(pǐ)配度依然较优。截至(zhì)2023年4月27日，科(kē)创50指数估值的PE（TTM）为44.10，处于过去三(sān)年估值分位(wèi)数32.97％。

　　国泰科创(chuàng)板(bǎn)基金经理姜英也看好(hǎo)今年以来科创板走势。“从(cóng)板块整体估值性价(jià)比(bǐ)以及对未(wèi)来产业的反应程度，都(dōu)是优于主(zhǔ)板。”

　　“ 2023 年，我们看好(hǎo)科创板的(de)表现(xiàn)，经过了三年的估值回归(guī)，很(hěn)多公司的估值与成长匹配，买入并(bìng)持有可以享受轻轨是什么，轻轨是地铁还是高铁行业和公司的长(zhǎng)期成长。”华南一(yī)位基金经(jīng)理更是直(zhí)言(yán)。

　　3只半(bàn)导体ETF位居行业ETF资金(jīn)净流入前三名

　　最近一(yī)段时间，半导体行业(yè)风声不断。

　　5月(yuè)23日，日本经济产(chǎn)业省公(gōng)布外汇法法令修正案，将先进芯片制造(zào)设备(bèi)等(děng)23个品(pǐn)类追加(jiā)列入(rù)出口管理的管制(zhì)对象，上述修正(zhèng)案在经过2个(gè)月的公告期后(hòu)，并将于7月开始实施。受(shòu)益于(yú)国产替代加速的预期，半导体板块(kuài)成为5月24日A股市场少数逆势(shì)飘(piāo)红的板块(kuài)之一。

　　而在(zài)ETF市场上，随着前段时间(jiān)半导体(tǐ)板块回(huí)调，资金也在加(jiā)速(sù)抄底这一板块(kuài)。

　　Wind数据统(tǒng)计(jì)显示，场内11只(zhǐ)跟踪半(bàn)导体(tǐ)或是芯片指数的(de)ETF合计资金净流入超过202亿元。其中，国联安(ān)半导体ETF“吸金”72.82亿元，华夏芯片ETF、国(guó)泰芯(xīn)片ETF资金净流入也分别(bié)达到46.29亿(yì)元、43.28亿元。上述(shù)3只(zhǐ)半(bàn)导(dǎo)体相关ETF更是“霸榜”最近(jìn)一个月行业ETF资金净(jìng)流入前三名。

　　展望未来(lái)半(bàn)导体行业走势，国(guó)泰基金认为，存储(chǔ)芯片(piàn)自2022年(nián)四季度至2023年一季度价格持续(xù)下探之后(hòu)，当(dāng)前阶段或(huò)已接近行业(yè)底部。

　　存储芯(xīn)片行业(yè)周期相(xiāng)较(jiào)于其(qí)他半(bàn)导体产业链环节，具(jù)备较强的(de)大宗商品属性，国际龙(lóng)头会在下(xià)游新兴需求(qiú)诞生时，提升自身(shēn)产能。而当扩(kuò)产(chǎn)落地时，行(xíng)业进入(rù)供过于(yú)求周期，各厂(chǎng)商则会通过降价进(jìn)行库存去(qù)化。供(gōng)给(gěi)与需(xū)求的错(cuò)配使得存(cún)储行(xíng)业具有较强的周期性。

　　国泰(tài)基金称，回(huí)顾历史上存储芯(xīn)片的周期(qī)走势，结(jié)合(hé)2022年四季度行业(yè)龙头营收数据，营(yíng)收(shōu)增速为-44％。存(cún)储芯片当(dāng)前处于筑底阶段(duàn)，下(xià)半年有望迎(yíng)来存储芯片行(xíng)业(yè)周期的(de)反弹(dàn)机遇。

　　随着下(xià)游GPT-4大模(mó)型为代表(biǎo)的人工(gōng)智能(néng)新兴需求(qiú)爆发，对(duì)于算(suàn)力以及存储的爆发性需求(qiú)由产业链(liàn)下游传(chuán)导(dǎo)到上(shàng)游(yóu)，促进上(shàng)游芯片厂商(shāng)提升自身产量。叠加近(jìn)两个季度量价持续(xù)下探(tàn)的周期性磨底(dǐ)，芯片板块有(yǒu)望在今年(nián)下半(bàn)年迎来反弹(dàn)。

　　不过，国泰基(jī)金(jīn)提醒，投资者(zhě)需要警惕国际局(jú)势以及通胀(zhàng)带(dài)来(lái)的负面影响(xiǎng)。

　　创金合信芯片产业基金经理(lǐ)刘(liú)扬则表示，硬科技(jì)的投(tóu)资机(jī)会需要看(kàn)到真(zhēn)正的业绩触底(dǐ)、拐点(diǎn)出现，以及一(yī)些真正的创(chuàng)新落地。预计半导体和(hé)消费电子大概率(lǜ)在二季度及(jí)二季度以(yǐ)后(hòu)触底，当(dāng)行业(yè)周期(qī)触底，科技(jì)创新蓄能才能真正(zhèng)地释放出(chū)来，下半年(nián)硬(yìng)科技的投资机会更(gèng)多。

　　鹏华国证(zhèng)半导体芯片(piàn)ETF基金(jīn)经理罗英宇也(yě)倾向(xiàng)判断(duàn)，半导体产业链(liàn)正处于供给侧收缩匹配(pèi)需(xū)求端(duān)，进一步压缩产业链库存的(de)时期，价(jià)格下行压(yā)力(lì)逐步减轻，行(xíng)业(yè)有望迎来库存加速出(chū)清，营收和利润迎(yíng)来拐点。

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