AI板块成为2023年最火爆的板块，吸(xī)引人全市场(chǎng)的目光(guāng)。

　　随(suí)之(zhī)而来的是，不仅不少上(shàng)市公司宣布试(shì)水人(rén)工智(zhì)能、基金经理开始布局AI概念，也有基金公司尝试以AI试水投资者关系管理，更有基金经理尝试用AI撰写季报！

　　引起市场关注的(de)是，此次公募基金2023年一季度报中，无论(lùn)是成长派、还是价(jià)值派，众多基金经理均谈及对AI投资(zī)机遇。各大派别基金经理均认可AI所带来的颠(diān)覆(fù)性影响，并看好其中长期投资价值(zhí)，但是(shì)对于短期人工智能极致行情演绎下，也有基金经(jīng)理对AI保留了一份清(qīng)醒。

　　基金经理试(shì)水

　　部分(fēn)季报用取AI撰写

　　4月21日，嘉(jiā)实文(wén)体娱乐(lè)公(gōng)布2023年一(yī)季报(bào)，引人关注(zhù)的是，季报中部分内容使用了(le)AI撰写。

　　季报中明确写道(dào)，这段AI生成(chéng)的内容阐述了人工智能对各个行(xíng)业的改变(biàn)，比如医疗、教育、工业生产(chǎn)、环境保护和可持续(xù)发展(zhǎn)，以及新(xīn)能源开(kāi)发和(hé)利用等领(lǐng)域。文中表示，人工智能领域的快速发展为全球带(dài)来无数机遇和挑战，将极大地(dì)影(yǐng)响我们的生(shēng)活方(fāng)式(shì)和社会(huì)发展(zhǎn)，为确(què)保AI技术(shù)的健康(kāng)、可持续发(fā)展，需要建(jiàn)立(lì)完善的(de)法(fǎ)律法规(guī)和伦(lún)理准则，以保护个人(rén)隐私、确保数据安(ān)全并(bìng)防止滥用。在(zài)应对(duì)挑战的同(tóng)时(shí)，也(yě)应抓住人工(gōng)智(zhì)能带来的机遇(yù)，共同推动这(zhè)一领域的创(chuàng)新(xīn)和发展(zhǎn)。

　　嘉实文体娱乐基(jī)金经理王贵重在季(jì)报(bào)中也明确(què)表示(shì)，产(chǎn)业方向上，我(wǒ)们坚定的看好人工智能对各个行业的改(gǎi)变。他还专门谈及，一季度进行了(le)一(yī)定比例的(de)调仓，方向(xiàng)上主要是受益(yì)于人工智能的计算机和传媒(méi)互联网(wǎng)行业。数字(zì)化的(de)核心逻辑是提(tí)高效(xiào)率，而高质量发展的核心在(zài)于效率的提升。

　　在谈到具(jù)体TMT行(xíng)业的观点时，他针对(duì)半导体、数字化、互联网平台等提(tí)出自己(jǐ)想法。说(shuō)到数字化时，表示其本(běn)质(zhì)是利用技术的手段，提升(shēng)组织信息(xī)计算、存储、传播的效率，这是一个长期向上(shàng)的类消费行业，在美国是一个(gè)和互联网行(xíng)业一样大规模的产(chǎn)业(yè)。在中(zhōng)国，依(yī)然(rán)处于产业的(de)早期，但是我(wǒ)们可以看(kàn)到疫情(qíng)背景下，大家越(yuè)来越意识到数字化的(俄罗斯人的尺寸是多少厘米，俄罗斯怎么那么大de)重要(yào)性。而此(cǐ)轮数字化将(jiāng)会和人工智(zhì)能(néng)深度融合，也会(huì)给中国公司(sī)带(dài)来(lái)发(fā)展(zhǎn)的(de)机(jī)会。目前(qián)整个板块(kuài)的估值都到了(le)历(lì)史最低的水平。

　　此次是基金经理首次利用人工智能完成季报，也显示(shì)出人(rén)工智能(néng)确(què)实开始方(fāng)方面(miàn)面开始(shǐ)影响我们(men)的生活、工(gōng)作等，是一个(gè)历史性大浪(làng)潮。此前，也有基金公(gōng)司积极拥抱AI，如鹏华基金投资者教育基地宣布成为百度文心一言首(shǒu)批生态合作伙(huǒ)伴，鹏(péng)华基(jī)金投教基地也将通过百(bǎi)度(dù)智(zhì)能云接入文心(xīn)一言能力，致力(lì)于(yú)创(chuàng)新(xīn)投资者关系(xì)管理新模(mó)式(shì)，提(tí)升客户投资体验感。

　　价(jià)值派、成长派

　　都积极布局AI领(lǐng)域

　　随着人(rén)工智能成为一季(jì)度市(shì)场热点(diǎn)，不少(shǎo)基金经理选择(zé)了积极参与布(bù)局，其中(zhōng)，除了科(kē)技成长派基金经(jīng)理，也不乏价值投(tóu)资派基金经理。

　　从上述嘉实文体(tǐ)娱(yú)乐一季报可以(yǐ)看出(chū)，该基金一季度进(jìn)行了一定比例的调仓(cāng)，方(fāng)向上主要是受益(yì)于(yú)人工智能的(de)计算机和传媒(méi)互联(lián)网行(xíng)业。前(qián)十大重仓(cāng)股中，除了海康(kāng)威视(shì)、金山(shān)办公，其(qí)余神(shén)州泰岳、吉比(bǐ)特等8只(zhǐ)个股均为一季度(dù)新进。

　　嘉实(shí)文体娱乐一(yī)季报前十大(dà)重仓(cāng)股

　　嘉实(shí)大(dà)科(kē)技研究(jiū)总监(jiān)、嘉(jiā)实文体娱(yú)乐基(jī)金经理王贵重(zhòng)表示(shì)，产业方向上，坚定(dìng)看好人工智能对各(gè)个行(xíng)业的改变。

　　“我(wǒ)们长期聚焦的三(sān)大需(xū)求(qiú)就是(shì)能源(yuán)、信息、生命。从而衍生出看好(hǎo)的5大方(fāng)向(xiàng)，半导体、数字(zì)化(huà)、新能(néng)源、互联网平(píng)台、创新药。我们认为(wèi)，各个细(xì)分行业的beta收(shōu)敛(liǎn)之后，竞争力会重新(xīn)成为(wèi)最重要(yào)的增长要素。另(lìng)外，我们依然(rán)旗帜鲜明(míng)的看(kàn)好港股(gǔ)的机会，特别是软件和互联网(wǎng)领域(yù)的机会。”王贵重表示。

　　实际上，除了王贵重，在嘉实基金科(kē)技成长团队中，有不少基金(jīn)经理明确看好(hǎo)人工智能带来的投资机遇。

　　比如，嘉实成长(zhǎng)增强(qiáng)基金经理(lǐ)陈涛在(zài)去年下半年开始增持软件(jiàn)，当时基本处于估值、机(jī)构持仓的历史底部(bù)的位置。他认(rèn)为，行业在信创、数(shù)字(zì)化、智能化等(děng)长期需求刺激下将(jiāng)迎来3年(nián)以上(shàng)的(de)景气周期，也是为数不多(duō)处于成长前期、对标(biāo)国际也还(hái)有巨大成长空间的板块(kuài)，长期坚定(dìng)看(kàn)好。

　　“这一轮AI浪(làng)潮将拉开(kāi)新一轮科技创新周期的(de)序幕，带来(lái)以十年为维度的(de)产业变革机会，同时配合2023年(nián)一(yī)季度的复(fù)苏(sū)和(hé)业绩(jì)修复，以软件计算机为(wèi)代表(biǎo)的科技板(bǎn)块内(nèi)会持续有个(gè)股投资机会(huì)。”李涛表示。

　　此外，嘉实股票(piào)投研CIO、嘉实新能(néng)源新材料基金经理姚志(zhì)鹏等也表示(shì)，未来(lái)，毫无疑问人工智(zhì)能和可再生(shēng)能(néng)源将构成未(wèi)来(lái)社(shè)会(huì)的基(jī)石(shí)。在当下，随着经济的企稳和新人工智能浪潮的进(jìn)入，未来新的产业(yè)机会(huì)将进(jìn)入新一轮的爆发期。

　　谢治(zhì)宇也是积极的(de)一(yī)派。他(tā)在一(yī)季(jì)报中表(biǎo)示，随着(zhe)ChatGPT取得突破性(xìng)的进展，由(yóu)AI芯(xīn)片(piàn)、服务器、光模块等子版块带动的人(rén)工(gōng)智(zhì)能、中字头的“中特估”、半导体等板块涨(zhǎng)幅(fú)较大，在(zài)GPT应用(yòng)端中游戏、影视(shì)等板块也(yě)实现(xiàn)较大幅(fú)度上涨。

　　一季(jì)度，他所管(guǎn)理的基(jī)金(jīn)维(wéi)持了较高仓(cāng)位，对人(rén)工智(zhì)能(néng)相关产业链(liàn)进行挖掘，对(duì)有长期(qī)竞争力、应用(yòng)空间广阔的硬件(jiàn)和软件公司进(jìn)行精选和布局(jú)。海康(kāng)威(wēi)视、澜起科技、中际旭创、晶(jīng)晨股份新入兴全合润前(qián)十大重(zhòng)仓股名单，立讯精密、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛药(yào)业退出。其中，澜起科(kē)技、中际(jì)旭(xù)创，是2022年(nián)年(nián)末的0持仓，直接买到了十大重仓(cāng)股。兴(xīng)全合宜的(de)重仓股上，也体现了对人(rén)工智能相关(guān)产业(yè)链的(de)挖掘(jué)。澜起(qǐ)科技、晶晨股份进入(rù)十大(dà)重仓股。

　　兴全合润一季报前十大重仓股

　　莫海波的万家品质生活在一季(jì)度也进行了调仓换股，提高TMT行业(yè)结构占比，减持地产、军工比(bǐ)例(lì)，目前主要(yào)持仓TMT、农林牧渔、军工为前三大持仓，产品总仓位(wèi)90％以(yǐ)上(shàng)。

　　具体(tǐ)来(lái)看，科大讯飞(fēi)、三六(liù)零(líng)、金山办公、中(zhōng)科曙光(guāng)等4个TMT股(gǔ)票进(jìn)入前十大重仓股(gǔ)之列，招(zhāo)商蛇口、保利发展(zhǎn)退(tuì)出十大(dà)重仓股(gǔ)。

　　兴全合润(rùn)一季报(bào)前十大重(zhòng)仓股

　　对于调(diào)仓TMT行(xíng)业的(de)原因，莫海波表示，主要是基于对未(wèi)来2年数字(zì)经济的看好。随(suí)着人口老龄化与经济发展模式转变，数(shù)据(jù)成为(wèi)新的生产要素，高质量(liàng)发展的核心在(zài)于全要素生产(chǎn)率的(de)提升(shēng)，充分(fēn)利用好云计(jì)算(suàn)、大数(shù)据、人工智能等底层技术，2023、2024年是(shì)AI+元年(nián)，AI具有较好的(de)产业逻辑，通过(guò)信息技(jì)术(shù)全方位赋(fù)能传统行(xíng)业，从生产(chǎn)和(hé)服(fú)务(wù)端全面提升效率。

　　“数(shù)字经济涵(hán)盖底(dǐ)层的通信网络、算力、算法，以及多样化(huà)的行业应用等，这是一个系统性工程，产(chǎn)业(yè)空间较大、持续时间较长，是未来(lái)具有(yǒu)成(chéng)长性的行业(yè)之一。”莫(mò)海波(bō)表示。

　　此外，建信基金权益投资部(bù)总(zǒng)经理陶灿管理的基金也重点布(bù)局了(le)TMT或(huò)人工智能相(xiāng)关板块。比如，建信智能(néng)生活在(zài)一季度继续(xù)调整了行(xíng)业配置，降低了制造业、大金融(róng)地产(chǎn)行业的配置，增(zēng)加(jiā)了消费、TMT 板块的配(pèi)置，特别是重点(diǎn)布局了人工(gōng)智能技术创新带来的相关产(chǎn)业趋势机会。

　　保(bǎo)留(liú)一份清醒

　　分歧声(shēng)音开(kāi)始显(xiǎn)现

　　不(bù)过，在人工智能(néng)极(jí)致行情演绎下，也有基金经理对AI保(bǎo)留(liú)了一份清(qīng)醒。

　　泓德臻远回(huí)报基金经理秦毅虽(suī)然(rán)在一季报中(zhōng)表(biǎo)达(dá)了对人工智能的重(zhòng)视，但一季度并(bìng)未加(jiā)入对于AI领(lǐng)域的布局阵营。

　　他表示(shì)，过去一个季(jì)度中，以TMT为代(dài)表的科技(jì)板块(kuài)走出了轰轰烈烈的行情，以(yǐ)ChatGPT为代表的人工智能成为了主线。ChatGPT3.0的发(fā)布(bù)代(dài)表着大模型(xíng)路线(xiàn)的成功，这(zhè)一成功(gōng)比之前几次的如(rú)AlphaGo等(děng)更具现实意义，因为(wèi)本(běn)次的人(rén)工智能的(de)应用领域(yù)得到(dào)了(le)极大的拓展(zhǎn)，模型具备了强大的通用性(xìng)。这(zhè)属(shǔ)于科技史上的一次重大创新，未(wèi)来多个(gè)行业将极大(dà)受益于(yú)这一(yī)技术(shù)的应(yīng)用(yòng)和(hé)普及(jí)。未来我们应该更加重视这(zhè)一领域的研究和(hé)投资。

　　泓(hóng)德臻远(yuǎn)回报一(yī)季度前十(shí)大重仓股

　　坚持(chí)低估值价值投(tóu)资理念的丘栋荣在一季报中(zhōng)也提(tí)到了对(duì)AI的看好，但他(tā)的基金持(chí)仓中也鲜少见到(d俄罗斯人的尺寸是多少厘米，俄罗斯怎么那么大ào)对相关板块的布局。他表示，除复合国家(jiā)安全自主(zhǔ)可控和产业趋势外，今年市场高度关注的以ChatGPT为代表(biǎo)的大(dà)模型技(jì)术，有望开启(qǐ)新一轮的科技创新(xīn)周期，深入和广泛应(yīng)用，将对IT产(chǎn)业产生更大、更持久的(de)需求拉动(dòng)，因此，计(jì)算机(jī)、电子等(děng)偏成长行业(yè)的部(bù)分(fēn)成长股是未来(lái)关注的(de)方向(xiàng)之一。

　　中庚价值领航(háng)一季度(dù)前十大重仓股:

　　嘉(jiā)实品质发现基金(jīn)经(jīng)理蔡(cài)丞丰表示(shì)，他(tā)注意到市场在追逐ChatGPT热点资产时抛弃了新能源板块的(de)非理性行(xíng)为，就如同(tóng)去(qù)年(nián)三季度半导体及医药板(bǎn)块的抛售，反而造就了难得(dé)的机会(huì)。“我(wǒ)们这时反而应该加大对能源板块(kuài)机会的挖掘。”

　　嘉实优(yōu)势成长基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)孟夏虽然也认(rèn)为，AI是不亚于互联网级别(bié)的技术要素革命，或(huò)许我们已经站在新一轮科技浪潮带来的(de)全球繁荣的开端。作(zuò)为成长投资者，会积极学习和拥(yōng)抱(bào)，非常庆幸有生之(zhī)年能(néng)看到AGI通用人(rén)工智能的雏形。但她同(tóng)时表示(shì)，也会努(nǔ)力(lì)在火热的行(xíng)情面前保留一份清醒，大胆假设、小(xiǎo)心求证，仔细甄别(bié)真正能够(gòu)兑现(xiàn)长期(qī)业绩的投资机会(huì)。

　　李晓(xiǎo)星的(de)看法也颇为谨(jǐn)慎(shèn)，他表示(shì)，AI产业的发展不会一(yī)蹴(cù)而就，中(zhōng)间也必然(rán)会有曲折，包括数据隐私、伦(lún)理(lǐ)等潜在(zài)风险(xiǎn)，可能造成板块(kuài)后续波(bō)动。正因为此(cǐ)，他在去年三四季度布局了(le)不少人工(gōng)智能相关的标(biāo)的，在(zài)一(yī)季度对TMT板块有所减仓，现在(zài)的配置大(dà)概(gài)率少于市(shì)场(chǎng)平均水平。

　　“目(mù)前TMT板(bǎn)块的交易占比已经(jīng)超过了40％。当(dāng)然市场中有(yǒu)不(bù)少声(shēng)音说这(zhè)次不一样(yàng)，交易占(zhàn)比创新高代表了主线行情的确立，但我们还(hái)是认为太阳底(dǐ)下(xià)没(méi)有新鲜事，过度的热情在(zài)某个阶段总会(huì)消退。”李晓(xiǎo)星在银华(huá)心(xīn)怡一季报中表(biǎo)示。

　　“一季度的市(shì)场走势再次(cì)佐证了一个道(dào)理，即市场是(shì)难以预测(cè)的(de)。迄今(jīn)为(wèi)止，表现最好的(de)是AI相关板块，这在(zài)今年初是想(xiǎng)象不到的(de)。就(jiù)好比去年初(chū)我们(men)想象(xiàng)不到俄(é)乌冲突，和(hé)后(hòu)来的疫情(qíng)。”中泰资管基金经(jīng)理(lǐ)姜诚(chéng)也在一(yī)季报中表示。

　　姜(jiāng)诚认为(wèi)，AI或许(xǔ)是科技发展进程中最重要(yào)的事件(jiàn)之一，但(dàn)要搞清楚它对投资有哪些影响却(què)很难(nán)。利润在产业链不(bù)同环节之间将如何分配(pèi)？市场(chǎng)当前认为(wèi)的受益(yì)环(huán)节(jié)是否能(néng)如愿受益？它(tā)的(de)“智(zhì)能”水平(píng)达到了什(shén)么程(chéng)度，以及渗(shèn)透(tòu)率将(jiāng)多快提升(shēng)？都是很容易让人兴奋、可细说起来又(yòu)让人不明就里的(de)难题。谈资和(hé)投资之间，隔着一道鸿(hóng)沟。

　　在(zài)姜(jiāng)诚看来，人工智能的发展是一(yī)个长(zhǎng)期因素，我们还没(méi)有(yǒu)足够的把握去(qù)捕捉到它带来的投资机会，但可以尽量回避它(tā)带来的(de)伤害。以尽可能低的(de)价格买尽可能好的资产(chǎn)，是我们的(de)投资目标。

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