美国银(yín)行业危(wēi)机持续！

　　危(wēi)机升级(jí)，美地区银(yín)行大跌

　　美东时间5月4日(rì)，媒体称，阿莱恩斯西部银行（WAL）在(zài)考虑(lǜ)若干选项，其中包括资产出售，可能出(chū)售所有业(yè)务或(huò)部分业(yè)务。该行已(yǐ)经为此聘(pìn)请多家顾问。

　　这(zhè)是继(jì)西太平(píng)洋合众银行（PACW）之后(hòu)又一家地区银行传出考虑可能出售的消息。本周三美股盘后，因媒体(tǐ)称(chēng)该行考(kǎo)虑包括出售在内的战略选择，但鲜(xiān)有感兴趣(qù)的潜在买家，此后收跌逾4％的该行股价盘(pán)后跳水，跌幅(fú)接近50％。

　　周四，西太平洋(yáng)合众银行(xíng)发布声(shēng)明确认了周(zhōu)三的媒体(tǐ)消息(xī)，称在和(hé)多位潜在的投(tóu)资者(zhě)商谈，还表(biǎo)示(shì)，其核心(xīn)存款3月以来已经增长(zhǎng)，在第(dì)一共和银行(xíng)被出售后，该行并未经历超出正(zhèng)常水平的存(cún)款流失。

　　但西太平(píng)洋合众银行股价继续(xù)暴跌，周四早(zǎo)盘(pán)曾(céng)跌(diē)超60％。阿(ā)莱恩斯西部银行(xíng)（WAL）也跌超60％，盘中(zhōng)至少熔断暂停交易九次。

　　阿莱(lái)恩斯西部银行此(cǐ)后(hòu)表示，关于该行磋商出(chū)售(shòu)资产等战略选项的媒体报(bào)道“绝对失实(shí)”。此后(hòu)，该行(xíng)股价跌(diē)幅(fú)收窄(zhǎi)到40％以内。西(xī)太(tài)平洋合众(zhòng)银行跌幅收窄到(dào)50％以内。

　　另一家让地区银行危机火(huǒ)上(shàng)浇油的第(dì)一地(dì)平(píng)线银行（FHN）早(zǎo)盘跌幅(fú)曾超过(guò)40％。

　　截(jié)至美股收盘，道琼斯(sī)指数下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指数下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克综合指(zhǐ)数下跌58.93点(diǎn)，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性银行股重挫，KBW银行(xíng)指数收(shōu)跌3.8％，西太平洋合众银行(xíng)收跌50％，阿莱恩斯西部银行收跌38％，第一地(dì)平线(xiàn)银行收跌33％。

　　当地时间5月4日(rì)，美国(guó)参议院(yuàn)银行委员会就近期大型银行倒闭事件举行听(tīng)证会。会(huì)上，银(yín)行监管专家(jiā)表示，管理不善(shàn)是导致破产(chǎn)的主要原因。美(měi)国商会副主席托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听证(zhèng)会上表示，硅谷银行(xíng)、签名银行和(hé)第(dì)一共(gòng)和(hé)银行有(yǒu)非常(cháng)独特的商业模式，硅谷(gǔ)银行专注于(yú)资本密集型(xíng)的科技以及生物医学初创(chuàng)企业；第(dì)一共和银行集中于财富(fù)管理；而签名银(yín)行则有大量(liàng)的数(shù)字资产(chǎn)风险。在听(tīng)证(zhèng)会上(shàng)，专家(jiā)们(men)明(míng)确将最近银(yín)行倒闭潮归咎于行政管理(lǐ)不善，同(tóng)时他们担(dān)心银行(xíng)倒闭会将美国经济拖入衰退(tuì)。专家和议员(yuán)们(men)也表示(shì)，美联储存在(zài)监管(guǎn)失误。

　　据外媒(méi)援引(yǐn)知(zhī)情人士周四报道(dào)，美国联邦和州政府官员正在评估(gū)近几天银行股(gǔ)大幅波动背后存(cún)在“市场操纵”的可能(néng)性，白宫方面(miàn)也表示将监控“健康(kāng)银行面临的做空压力”。美股地(dì)区银(yín)行股本周(zhōu)大幅下(xià)跌，西太平洋合众银行(xíng)累跌近70％。根据分析公司Ortex的(de)数据，做空者仅在周四就通过做(zuò)空某些地区(qū)银行(xíng)获利3.789亿美(měi)元。消息人(rén)士称，鉴于地区银行基本(běn)面强劲且资本充足，近几日(rì)，做空活(huó)动增加和股市波动(dòng)已(yǐ)引起(qǐ)官员(yuán)及监管机(jī)构越来越(yuè)多的(de)关注。

　　据(jù)盖洛(luò)普民调显示，在美国银行体(tǐ)系动(dòng)荡之际，近(jìn)一半的美国人(rén)担心他(tā)们在银行或其他金(jīn)融机构账户上的钱的安全。总共有48％的美(měi)国成年人(rén)表示(shì)他们担心自己的钱(qián)，其中19％的人为“非常”担心，29％的人为“比较”担心。这些最新数据与2008年雷(léi)曼兄弟破产后不(bù)久的(de)数(shù)据相(xiāng)似。当(dāng)时有(yǒu)45％的(de)美(měi)国(guó)成年人(rén)表(biǎo)示，他们非(fēi)常或(huò)中度担心(xīn)自己资金的安全。尽管盖洛普(pǔ)并未(wèi)在银行业较为平静的(de)时期测量过这(zhè)一数据(jù)，但2008年12月的数据显(xiǎn)示，在危机得到(dào)解决后(hòu)，人们对(duì)存款安全的(de)担(dān)忧略有减少，这表(biǎo)明对存(cún)款安全的(de)高(gāo)度担忧可能并非美国人的常态。

　　俄罗斯两处(chù)石油(yóu)化工厂遭无(wú)人机袭击

　　据(jù)塔斯社报道，当地时间5月(yuè)4日凌晨，位于(yú)俄罗(luó)斯罗斯(sī)托夫州的(de)诺沃沙赫金斯基(jī)石(shí)化厂遭到一架无人机袭击(jī)，并引(yǐn)发了火(huǒ)灾。据介绍，一架无(wú)人机撞击了该工厂(chǎng)的在(zài)建厂房间(jiān)连(lián)廊，随后发(fā)生爆(bào)炸并引(yǐn)发火灾(zāi)。

　　塔斯社当天还(hái)报道称，另一处位于俄罗(luó)斯(sī)克拉斯(sī)诺达尔边疆(jiāng)区的(de)伊(yī)里斯基炼油厂也遭无(wú)人(rén)机袭(xí)击，导(dǎo)致一储油罐发生(shēng)火(huǒ)灾，总(zǒng)过火(huǒ)面(miàn)积为400平(píng)方米。

　　两起事件中均没有造成(chéng)人员伤亡(wáng)，火灾目前都已被扑灭。

　　欧洲(zhōu)央行(xíng)宣布加(jiā)息25个(gè)基(jī)点

　　当地(dì)时(shí)间(jiān)5月4日，欧洲央行(xíng)召开(kāi)货币政策会(huì)议，决定(dìng)将欧(ōu)元(yuán)区三大关键利率(lǜ)均(jūn)上调25个基点。主要再融资利率、边际借(jiè)贷利率和存款机(jī)制利率从本月10日起分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央(yāng)行自(zì)去(qù)年7月(yuè)以来已连续(xù)7次(cì)上调关键(jiàn)利率(lǜ)，以期阻止(zhǐ)通胀。不过专(zhuān)家预计，要(yào)将通(tōng)胀率降(jiàng)至(zhì)2％的目(mù)标还(hái)需要数一个男人打你脸说明什么，如果一个男生打你的脸年(nián)时间。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近日，受经济衰退担忧(yōu)压制，外盘原油大(dà)幅下跌(diē)。受外盘原油大幅(fú)走低带动(dòng)，内盘(pán)原油“五一(yī)”假期后跳空低开(kāi)，较假期前低开43.7元/桶。昨日(rì)凌晨，美(měi)联储如期(qī)加息25个(gè)基点(diǎn)至5.00％—5.25％区间，为(wèi)连续第10次加息，本(běn)轮(lún)已(yǐ)累(lèi)计(jì)加息500个基点，这一区间仅略低于2008年(nián)大衰退(tuì)前的利率峰值。

　　截(jié)至周四收盘，WTI原油(yóu)期(qī)货(huò)6月(yuè)合约(yuē)微跌0.04美元/桶，报(bào)68.56美元，跌幅0.06％，盘中一度跌超7％，触及63.64美(měi)元/桶(tǒng)的日低，为2021年12月(yuè)以来的最(zuì)低水平(píng)；ICE布伦特原(yuán)油7月(yuè)合约上涨(zhǎng)0.17美元/桶，报72.50美元(yuán)/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士(shì)纷纷表示，近期原(yuán)油(yóu)暴跌(diē)主要受到宏观(guān)避险情绪的影响，原油市场自身基本面变(biàn)化不大。

　　“近期原油的走势更多体现的是金(jīn)融属性。一方面，美联储如期加息25个基点(diǎn)，市场对连续加息对经济造(zào)成影响的担忧加剧；另一(yī)方面，近期美国再(zài)度出现(xiàn)破(pò)产银行，造成美国股市下滑，原油作为大宗商品代表受到(dào)一(yī)定冲击。”齐盛(shèng)期货(huò)能(néng)源化工组组长于芃(péng)森说。

　　齐盛期货原油分析(xī)师高健告诉期货日报记者，近期海外宏观集中(zhōng)避险，主要还是与(yǔ)美国(guó)银(yín)行危机事(shì)件有关。另外，美国(guó)债务上限问题仍未解决，市场(chǎng)担(dān)心该(gāi)问题是另(lìng)一个“雷(léi)”。美(měi)国白(bái)宫对此发(fā)布(bù)的一(yī)份评估(gū)文件警告(gào)称，如果不提高债务上限，美国经济将面临严重(zhòng)后(hòu)果，在三种预期情形下，美国经济(jì)都将(jiāng)进(jìn)入衰退期(qī)。

　　“宏观层面再次(cì)进入集中避险(xiǎn)状(zhuàng)态，对股市和商品等风险(xiǎn)资产带来短期情绪冲(chōng)击(jī)。”高健分析称(chēng)，目(mù)前(qián)美国(guó)银(yín)行问题再(zài)次出现，叠加(jiā)债务上限临期风(fēng)险，宏(hóng)观层面的不确定(dìng)性(xìng)较大，主要风(fēng)险在(zài)于当前的(de)宏(hóng)观(guān)避险情绪(xù)是否有可能(néng)演(yǎn)化成趋势(shì)，即(jí)VIX指数是(shì)否会由日度级别演变成周度级(jí)别的拉升行情。如果(guǒ)这(zhè)种情况出现，风险资产将会出(chū)现类似于2008年(nián)和(hé)2020年(nián)的走势。近期市场的(de)关(guān)注(zhù)点集(jí)中在宏观情绪指标的跟踪上，重点观察美(měi)股和VIX指数的进一步动向，侧(cè)重(zhòng)留意(yì)避险情绪蔓延的风险。

　　4月，美(měi)国Markit制(zhì)造(zào)业PMI终值50.2，预期50.4，前(qián)值50.4；服务业PMI终值(zhí)53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海证期货(huò)能(néng)化分析师郑梦(mèng)琦表示，美(měi)国制造业、服务业(yè)以及综合(hé)PMI均低于预期，显示在利率上升和通胀居高不下的情况下(xià)，美国经济(jì)难以获得动能(néng)。叠加美国就业市场招聘步伐放缓(huǎn)，劳(láo)动力市场(chǎng)逐渐(jiàn)降温(wēn)，经济面(miàn)临的(de)风险(xiǎn)正在上升。而在(zài)此次美(měi)联储议(yì)息会议上，鲍(bào)威尔发言偏鹰(yīng)派，称美联(lián)储致(zhì)力于实现(xiàn)2％的(de)通胀(zhàng)目标，是否(fǒu)停(tíng)止加(jiā)息(xī)取决于(yú)数(shù)据。美联储(chǔ)将从通胀、就业、市场风险三方(fāng)面(miàn)探索货币政策(cè)路径(jìng)，如(rú)果6月初之(zhī)前高利率带来(lái)的风(fēng)险(xiǎn)事(shì)件进一步扩大，美(měi)联储或(huò)将(jiāng)终止当前(qián)紧缩政策，回归宽松。目前市(shì)场的(de)关注(zhù)点在于(yú)美联储是否(fǒu)会在接下来(lái)的(de)议一个男人打你脸说明什么，如果一个男生打你的脸息会议中(zhōng)暂停(tíng)加(jiā)息，以(yǐ)及(jí)降息开启的(de)时间和节(jié)奏。

　　值得注意的(de)是，近期(qī)原(yuán)油盘面连续大(dà)跌的(de)情况与(yǔ)3月(yuè)中旬的走势类似(shì)，甚至驱动(dòng)上也有较高(gāo)的相似(shì)性。高健表示(shì)，共同点是在银(yín)行(xíng)业危机的(de)背景下，宏观避险(xiǎn)情绪(xù)升温引发盘(pán)面(miàn)快速下跌(diē)。不同(tóng)点有两(liǎng)个(gè)：一是此次宏(hóng)观避险还有一部分债务(wù)上限的加成；二是当(dāng)前原油基本面状态要好(hǎo)于(yú)3月(yuè)。综合来看(kàn)，3月中(zhōng)旬原油盘面的走(zǒu)势，对此(cǐ)轮原油大(dà)跌有较(jiào)高(gāo)的参考性。3月下旬原油(yóu)止跌回升，驱(qū)动因素是(shì)VIX指数短(duǎn)线高位筑顶后回落，盘面(miàn)上的表现是连(lián)续收出长下影线。因此，近期原油(yóu)盘面也要重点(diǎn)留意是否(fǒu)会(huì)重现以上两点变(biàn)化。

　　于芃森分析称，从基本面看，短期原油尚不具备持续(xù)大幅下(xià)滑的基础。本(běn)周(zhōu)美国EIA原油库存减少约505万桶，已经连续五周(zhōu)出现大幅减少(shǎo)，而美(měi)国即将进(jìn)入夏季用油(yóu)高峰，市场预期需求将(jiāng)会逐(zhú)步增(zēng)加。OPEC+自5月1日起(qǐ)进入“自愿减(jiǎn)产”状态(tài)，以沙特为首的中(zhōng)东产(chǎn)油(yóu)国为稳(wěn)定油价进行着(zhe)各种努力(lì)，虽然实(shí)际(jì)落地(dì)情(qíng)况仍需观(guān)察，但整体上(shàng)市(shì)场再度进入供小(xiǎo)于需(xū)状态。

　　展望后市(shì)，郑(zhèng)梦琦表示，随着超卖情绪(xù)的逐步释放，原(yuán)油供(gōng)给端尤其是(shì)OPEC+或将挺价，短期油价仍以(yǐ)弱势(shì)振荡为主，价格的突破(pò)上行仍(réng)需其他利多因素指引(yǐn)。

　　高健(jiàn)也(yě)认(rèn)为(wèi)，目前原(yuán)油还是振荡格局，价格向下逼(bī)近年内低点(diǎn)，短线观察前低的支撑力度。未(wèi)来能否驱动(dòng)原(yuán)油破位向下，主要看避险情绪的持续(xù)蔓(màn)延情况，特别是VIX指数能否出现周线级别的行情(qíng)。除此之外(wài)，原油(yóu)暂时看不到实质性大(dà)利空。

　　在于芃森看来(lái)，美联储年内加息基(jī)本全部落地(dì)，后期将(jiāng)不(bù)再存在加(jiā)息对(duì)大宗商品(pǐn)压制的预期，情绪上将(jiāng)有一定缓和。但美联储(chǔ)连(lián)续(xù)大幅(fú)加息(xī)后对(duì)市场(chǎng)的影响(xiǎng)仍需一段时间观察，情绪的底部可能(néng)已经出现，但市场的底部仍需要观(guān)察。基本面上(shàng)，市场对经济衰退的担忧仍未结束，需求会下降多少(shǎo)也尚未有明确的定(dìng)论，但用油旺(wàng)季即将到来，短期内(nèi)将会支(zhī)撑油价。“综合(hé)来看，目前原油(yóu)阶(jiē)段性底部(bù)或已出现(xiàn)，将(jiāng)进(jìn)入一段时间的(de)振(zhèn)荡。”

　　成本端拖累(lèi)沥青大幅下行

　　受原油下跌拖累，沥青期货(huò)假期后首个(gè)交易日大幅下行(xíng)，BU2307合约最大跌幅(fú)超4％。

　　据郑梦琦介(jiè)绍，相较原(yuán)油(yóu)而言，沥青走势偏强(qiáng)。美(měi)国将与委内(nèi)瑞拉(lā)石油(yóu)有关的(de)交易许(xǔ)可证延长至7月(yuè)20日，稀释沥(lì)青分流至欧洲和美(měi)国(guó)的问(wèn)题依然存在，沥青原料供应减少，稀释沥青贴水上(shàng)涨，从(cóng)而减(jiǎn)缓了成本端原油价格下跌带来的冲(chōng)击。

　　“4月沥青供应持续高位(wèi)，对(duì)比往年同期数据(jù)，供应提前发力，叠加终端(duān)需求未(wèi)有(yǒu)明显回(huí)暖(nuǎn)，沥青基本面有所走弱。”中信建投期货(huò)能化分析师(shī)董丹丹表示，进入5月(yuè)，沥青供应端总计划排产量为285.0万(wàn)吨，环(huán)比下降(jiàng)3.19％，同比增加(jiā)57.5％，同比增幅明显，但原料(liào)通关情况对(duì)沥青生(shēng)产(chǎn)供(gōng)应造成阶(jiē)段性扰(rǎo)动，部(bù)分无配额炼厂沥青生产或受(shòu)影(yǐng)响(xiǎng)。

　　截(jié)至5月4日(rì)当周，国内沥青产能利(lì)用率为32.1％，环比下降(jiàng)3.4个(gè)百分(fēn)点；样本装置检(jiǎn)修量为77.71万吨(dūn)，环(huán)比(bǐ)增加11.33万(wàn)吨，增幅48.56％；宁波(bō)科元和广西东油恢复沥青生产，华北(běi)部分地炼(liàn)维持(chí)停(tíng)产状态(tài)。

　　“整体来看，一季度受(shòu)沥青生(shēng)产利润较好影响，国内沥(lì)青(qīng)装置开工率(lǜ)持续回升(shēng)，尽管近期随着(zhe)利润的(de)压(yā)缩，沥青装置(zhì)检修增加(jiā)，但当前沥(lì)青供应(yīng)仍处于相(xiāng)对偏高(gāo)水平。”金(jīn)信期货能化分析(xī)师(shī)汤剑(jiàn)林称，由于沥青利润压(yā)缩(suō)限制生产积(jī)极性，叠(dié)加原料稀释沥(lì)青短缺的(de)问题持续，5月份国内沥(lì)青供应存(cún)在收(shōu)缩预期，后续关(guān)注国内炼(liàn)厂排(pái)产(chǎn)计划。

　　需求(qiú)方面，汤剑林表(biǎo)示，目前刚需仍处于季节性淡季，南方开始(shǐ)进入雨季，需(xū)求回(huí)升偏慢，北方需(xū)求(qiú)仍没有(yǒu)较好的表现。从下游行(xíng)业的开工(gōng)率(lǜ)看，道路需(xū)求表现偏(piān)弱(ruò)，防水需求表现稍好但占比较小，整体需求一般。5月份基建(jiàn)乐观预(yù)期仍(réng)在(zài)，且随着气温的回升(shēng)，道路施工项(xiàng)目逐(zhú)渐启动，预计(jì)需(xū)求会(huì)继(jì)续(xù)回升。

　　展(zhǎn)望(wàng)后市，他认为，近期(qī)沥(lì)青价格波动的(de)主要逻(luó)辑在(zài)于(yú)成(chéng)本端(duān)原油(yóu)，短期供需(xū)端矛盾并不突(tū)出。OPEC+挺(tǐng)价难抵海外(wài)风险事件以及(jí)衰退预期的压(yā)力，预计原油(yóu)仍维持弱势运行。在此背(bèi)景下，沥青价格也(yě)难有较强的表(biǎo)现(xiàn)，短期(qī)仍跟随(suí)原油偏弱运行。

　　董丹丹认为，当下沥青估值处于(yú)偏(piān)低位，炼厂(chǎng)生产成(chéng)本下移，沥青综合(hé)加工利(lì)润或将有所增长。另外，沥青(qīng)总(zǒng)体库存持续累积(jī)，但仍处历史偏低水平，加之(zhī)天(tiān)气转暖，下游终端具备施工条(tiáo)件(jiàn)，刚需逐渐回暖。短期沥青期价(jià)弱势振荡，建议逢低做(zuò)多裂解(jiě)价差，中(zhōng)长期需(xū)关注沥青原料供应政策问题(tí)。

　　PTA偏弱格局难改

　　节(jié)后首个交易日，聚酯链跌幅(fú)也很明显，PTA盘(pán)面大幅下挫，主力合约收盘大幅(fú)下跌4.54％。PX跌至1011美(měi)元/吨，较假期前降(jiàng)5.2％。PTA现货跌(diē)至(zhì)5950元/吨，较假(jiǎ)期前降(jiàng)3.3％。成本端让(ràng)利下，PTA加(jiā)工差突破670元(yuán)/吨，处(chù)于(yú)高位。

　　“假期前PTA价格下跌是PX调油需求不(bù)及预期、PX海外开工(gōng)率上升以及聚酯开(kāi)工率下降对PTA的负(fù)反馈造成的。而(ér)假期期间宏观事件的扰动(dòng)加大了成本端的跌幅，从而拖(tuō)累PTA价格(gé)。”物产中大(dà)期货研究院(yuàn)能化组(zǔ)组长谢(xiè)雯告诉(sù)记者(zhě)，由于PTA期(qī)货跌幅扩大(dà)，现货市(shì)场基差偏强，聚(jù)酯工厂买盘增(zēng)加(jiā)。而(ér)且(qiě)，因PX价格下(xià)跌，PTA加工费改善；PTA价(jià)格下跌，长丝、短(duǎn)纤现金流明显回升(shēng)，聚酯开(kāi)工率改善，需求负反馈有所缓(huǎn)解。

　　事实上，PX供需偏(piān)紧的格局将慢慢发生改(gǎi)变，PX与石(shí)脑(nǎo)油价差(chà)进入压(yā)缩阶段。董丹丹(dān)表示，3—4月(yuè)PX处于检修高峰，开(kāi)工率(lǜ)大(dà)幅(fú)下滑，5月(yuè)PX检修装置将(jiāng)逐步重(zhòng)启，全亚洲PX的开工率将(jiāng)从4月中(zhōng)下旬的低点65％升至73％，国内(nèi)开工率将(jiāng)提升10个百分点。同时，全球(qiú)汽(qì)油裂解价(jià)差(chà)开始回落，芳烃调(diào)油需求也(yě)不再有增量。PX与石脑油价(jià)差(chà)在4月时(shí)高达470美元/吨(dūn)，盈亏平(píng)衡线为250美元/吨，考虑到年(nián)内有(yǒu)三套(tào)共计(jì)820万(wàn)吨新装置（产(chǎn)能(néng)占国内比(bǐ)重(zhòng)为20％）投产，PX估值将(jiāng)有一个向下压缩(suō)的(de)过(guò)程。

　　“值(zhí)得(dé)注意的是，虽(suī)然5月新疆(jiāng)中(zhōng)泰、恒力石化等(děng)有(yǒu)检修计(jì)划，但由于高加工差下(xià)装置开工较(jiào)为积极，实际检修力度有待观(guān)察(chá)。而且，亚东(dōng)石化和英力士重启提(tí)负(fù)，桐昆新产能释放，供应有小幅增加预期，叠加聚酯负(fù)荷(hé)降(jiàng)至84.3％附近，PTA社会库(kù)存从180万吨回升至(zhì)198万吨附近(jìn)，预计5月(yuè)供(gōng)需依然偏(piān)松。”福能(néng)期(qī)货能化分(fēn)析(xī)师(shī)唐(táng)咏琦说。

　　唐(táng)咏琦还表示，目前来看(kàn)调油驱(qū)动(dòng)稍显不足(zú)，美(měi)国汽油库存进入4月后(hòu)去化(huà)力度放缓(huǎn)，甚至出现小幅累积，而且从年初开始，韩国就有甲苯、二甲苯、PX运往美国，存在提前备货(huò)行为。同(tóng)时，PXN维持在440美(měi)元(yuán)/吨的(de)偏高水平，有(yǒu)助于(yú)带动部(bù)分(fēn)装置(zhì)开工，且(qiě)随着集中检修将(jiāng)进(jìn)入尾声，预计5月底负荷(hé)或(huò)升至(zhì)74％附近，PX供应将有所恢(huī)复。

　　展望后市，谢(xiè)雯分析(xī)称(chēng)，由于(yú)亚洲多套(tào)PX装置检修期结束(shù)，PX开(kāi)工(gōng)率回升明(míng)显(xiǎn)，而(ér)国内部分(fēn)PX装置负荷处于上升状态，5月(yuè)PX货源可能趋于宽松。同(tóng)时，调油需求不及(jí)预(yù)期，当前美湾芳烃库(kù)存较高，需求饱和，抑制芳(fāng)烃美亚价差进一步扩大，PX价(jià)格(gé)或(huò)有所承压(yā)。PTA在成(chéng)本(běn)拖一个男人打你脸说明什么，如果一个男生打你的脸累(lèi)下(xià)价格走势偏弱。后续需关(guān)注原油价格企稳情况及调(diào)油(yóu)逻辑在(zài)汽油需(xū)求(qiú)旺季是否(fǒu)实质发(fā)生(shēng)。若原油价格企稳(wěn)、调油需求(qiú)再(zài)起，在聚酯开工率有改善预期的前(qián)提下，PTA有望出现(xiàn)阶段性反弹。

　　董(dǒng)丹丹认(rèn)为，原油下跌和(hé)聚(jù)酯端开工下滑的利空(kōng)可能会慢慢发生改变，例如5月4日国(guó)内开盘后油价已经企(qǐ)稳，5月4日当周聚酯下游(yóu)的织造、加弹开工率也出(chū)现了周度回(huí)升的态势。最大的(de)利空(kōng)因素在于PX与石脑油价差的压缩，目前两(liǎng)者价差仍(réng)高达435美元(yuán)/吨，PX供(gōng)应增加将导(dǎo)致趋势延续(xù)。从价格走势看，也很可能演绎(yì)出PX、PTA近月合约跌势开始加快，PTA2309合(hé)约跌势减(jiǎn)缓的(de)走势。

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