今年A股市场最为火热的(de)“中特估”板(bǎn)块又将迎来重(zhòng)磅(bàng)级指(zhǐ)数(shù)ETF产品！

　　中国基(jī)金报(bào)记者获悉(xī)，4月末刚(gāng)刚获(huò)批的3只中证国新央企股东回报ETF，发行日(rì)期已经正式定档。

　　5月9日，广发、招商、汇(huì)添富(fù)3家基(jī)金公司旗下的中证国新央(yāng)企股东回(huí)报ETF同时(shí)公告，基金将(jiāng)于5月15日至(zhì)19日正式发售，其(qí)中，网下现金、网下股票认购(gòu)期为5月15日至(zhì)19日，网上现金认(rèn)购期为(wèi)5月17日19日，产品(pǐn)的首发(fā)募集上限均为20亿元。

　　谈及(jí)德先生赛先生指的是什么人，五四运动德先生赛先生指的是什么产品发(fā)行预期(qī)，多位业(yè)内人士用“乐观、理性”来形(xíng)容。在他们(men)看来(lái)，首先(xiān)，中证国新央企(qǐ)股东回报ETF契合目前资本(běn)市场的行情主(zhǔ)线，预计发行情况较为理想；其次，上述ETF设置了发行上限(xiàn)，加上部分(fēn)券商(shāng)近期对于基(jī)金的发行导向转为保有(yǒu)量考核，也不会过份冲刺(cì)首发规模。

　　还(hái)有业内人(rén)士表示，中证国新央(yāng)企主题系列指数(shù)有助于资(zī)本市场从科技(jì)领域、能(néng)源产业(yè)等多维度服务央企，强(qiáng)化股东(dōng)回报，帮助投资(zī)者走进央企(qǐ)、认识央企，支持央企利用资本市场做强做优做大，提(tí)升市场(chǎng)影响力、号召(zhào)力，切实(shí)促进央(yāng)企上市公司实现(xiàn)高质量发展。

　　3只央企股东回报ETF“官宣”15日正式(shì)发行

　　4月末刚(gāng)刚获批的3只中证国新央(yāng)企股东回报(bào)ETF，正(zhèng)式(shì)对(duì)外(wài)“官宣”发行日期。

　　5月9日，包(bāo)括广发、招商(shāng)、汇(huì)添富(fù)3家基金公司旗(qí)下的中证(zhèng)国新(xīn)央(yāng)企股东(dōng)回报ETF同时对外发布基金发售公告(gào)。

　　公告显示，3只中证国(guó)新央企股东回(huí)报ETF定于5月15日至19日期间正式发售，其(qí)中，网下(xià)现(xiàn)金(jīn)、网下股票认购期(qī)为(wèi)5月15日至19日(rì)，网上(shàng)现金认购期(qī)为(wèi)5月17日19日。

　　从发行规模上看，3只基(jī)金均设置20亿(yì)元的首发募集上限(xiàn)。3只基(jī)金费率也(yě)稍有差异(yì)，招(zhāo)商及汇(huì)添富旗下的中证国新央企(qǐ)股东回(huí)报(bào)ETF管理费(fèi)+托管费合计0.6％，广发中证(zhèng)国(guó)新央企股东回报ETF管理(lǐ)费(fèi)+托管费合计为(wèi)0.55％。

　　从认购费上看，认购份额小于(yú)50 万份的，认购费为0.8％；认购份额在50万份至(zhì)100万(wàn)份之间的，广(guǎng)发中证国新央企股东(dōng)回报ETF的认(rèn)购费(fèi)为0.4％，招商(shāng)及汇添富旗下的中证国新央企股东回报(bào)ETF的认购费为(wèi)0.5％；若是认购份额大于100万份的(de)，认购费用统一为1000元/笔。

　　托(tuō)管行方面，广发中证国新央(yāng)企股东回(huí)报ETF由工商银行托(tuō)管，汇添富中证国新央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF由建设(shè)银(yín)行托管，招商中证(zhèng)国新央企股东回报ETF的托管方则是中(zhōng)信建投证(zhèng)券。

　　此外，据基金君(jūn)了解，上交所拟定于5月11日举办“发现央企投资价值促进央企(qǐ)估值回归(guī)”业(yè)务(wù)交流(liú)会(huì)暨国(guó)新央企股东回(huí)报(bào)ETF宣(xuān)介会。会议主(zhǔ)旨为进一步探索建(jiàn)立(lì)中国特色估值体系，引(yǐn)导央企投资(zī)价值发现，推动央企估值回归(guī)合理水平。上交所、中国国新、指数公司、券商(shāng)、基金公司等相关领导(dǎo)将出席会议。

　　在多位(wèi)业(yè)内人士看来，3只(zhǐ)中证国(guó)新央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF未来都(dōu)将在上交所上市，上交所此次会议(yì)或为产品发行预热。

　　不少(shǎo)行业人士(shì)也看好央企股东回报ETF的(de)发(fā)行情(qíng)况。“‘中(zhōng)特估’是近期(qī)资(zī)本市场(chǎng)的行情主线(xiàn)，包括交易所、券(quàn)商、基金工商各方对此(cǐ)也比(bǐ)较(jiào)重(zhòng)视，基金公司肯(kěn)定会重点发(fā)行，但目前市场(chǎng)上(shàng)也存在不少央企主题(tí)基金(jīn)，因(yīn)此预计此次央企股东(dōng)回报(bào)ETF发(fā)行也(yě)会相对理性。”一位基(jī)金(jīn)公司人士表现。

　　一位券商(shāng)人士也表示，所在券商(shāng)会参与其中一只(zhǐ)央企股东回报(bào)ETF的发行工作，但(dàn)并(bìng)不会过(guò)度冲刺(cì)首发规(guī)模。

　　“首先(xiān)，央企股东回报(bào)ETF契合(hé)目前(qián)资(zī)本市(shì)场的(de)行情主线，产品本身就比较好卖；其次，我(wǒ)们近期已将考核侧重点(diǎn)放(fàng)在(zài)产品保有(yǒu)量上，同(tóng)时降低基金首发的考核权重。”上(shàng)述券商人士(shì)称。

　　一位基金公(gōng)司(sī)人士(shì)也预计，类似去年中证1000ETF的(de)发行(xíng)大战不会(huì)在此(cǐ)次央(yāng)企(qǐ)股东(dōng)回报ETF上上演。“近(jìn)期(qī)多家基(jī)金(jīn)公司上报的中证国新(xīn)央企ETF已(yǐ)经分(fēn)为三批陆续推(tuī)向市(shì)场(chǎng)，而不(bù)是九只同时获批发售，就(jiù)是为了避免发行大战的出(chū)现。”

　　“尽管(guǎn)销(xiāo)售(shòu)机构不会(huì)过(guò)度拼基金首发，不过(guò)，目前市场上非常(cháng)关注‘中特估’板(bǎn)块，预计发行情况也会比(bǐ)较乐观。”

　　基金(jīn)积极布局央企主题产品

　　为投资者带来(lái)分享改革(gé)红利工具

　　“中特(tè)估”成为今年以(yǐ)来资(zī)本市场的热门，基金公司也(yě)积极布局相关产品。

　　中国基金报从Wind数(shù)据发现，今年以来全市场已有18家基(jī)金(jīn)公司陆续(xù)申报了21只央国企(qǐ)主题基金，易(yì)方达、汇添富(fù)、南方、博(bó)时、招商等各大公募巨(jù)头(tóu)都有参与(yǔ)，其(qí)中嘉(jiā)实、华安、银华基金等多家(jiā)机构，还各申报(bào)了(le)主、被动两只产品，积(jī)极(jí)填补(bǔ)这一产品条(tiáo)线。

　　除了中(zhōng)证国新央企股东回报ETF之外，此前，易方达、南方、银华还同时(shí)上报了跟踪“中证国新(xīn)央(yāng)企(qǐ)科技引(yǐn)领指(zhǐ)数”的ETF，工银(yín)瑞(ruì)信、博时、嘉实(shí)则上报了中证国新央企现代能源ETF，据了解，上(shàng)述中(zhōng)证国新央企ETF也有(yǒu)望尽快获批，会陆续(xù)进入发行。

　　伴随着这些主题产品的发行，意味着(zhe)，个人和机构投资者(zhě)拥有配置央(yāng)企特(tè)色指(zhǐ)数、分(fēn)享改革红利的便捷工具。

　　据业(yè)内(nèi)人士表示，早在(zài)去年11月，证(zhèng)监会主席(xí)易会(huì)满提出“探索建立具有中(zhōng)国特色的估值体系，促进市场资(zī)源配置功能更好(hǎo)发挥”。这(zhè)一(yī)讲话为A股市场未来发展和改革指明了方向，成熟完善的估值体系对于资(zī)本市(shì)场的价值发现(xiàn)以及资源(yuán)配置(zhì)功能的发挥(huī)有重要作(zuò)用，也(yě)是资本市(shì)场支持实体经济发(fā)展(zhǎn)的重要基(jī)础。因此(cǐ)，看准“中国特(tè)色(sè)估值体系”背景之下(xià)，央国企估值(zhí)重塑的(de)机遇，行业对这一(yī)领域(yù)的(de)产品积极(jí)布(bù)局。

　　“我们目前储备了不少央国企主题基金，就是看(kàn)准这类企业的投资(zī)价(jià)值。”据(jù)一(yī)位基金公(gōng)司人士表(biǎo)示，建(jiàn)立具有中(zhōng)国特(tè)色的估(gū)值体系，有助于提升市场对(d德先生赛先生指的是什么人，五四运动德先生赛先生指的是什么uì)国有(yǒu)上市企业的关注度，对企业估值层面的各类因素做进一步的研究和探讨(tǎo)，强化相(xiāng)关领域在新环境下(xià)的资产价格预期。

　　此外，广发基金罗国庆表示，从长期来(lái)看，央国企(qǐ)板块的投资逻辑是比较完备的：一是央企是实现(xiàn)国(guó)家战略发(fā)展的(de)“排头兵(bīng)”，不断受到政策的支持与引导；二(èr)是央(yāng)企作为资本市(shì)场“压舱石”“基(jī)本(běn)盘”具有(yǒu)重要作用；三(sān)是(shì)央(yāng)企引领科技创(chuàng)新，研发占(zhàn)比逐年提升；四是央企仍是A股估值洼地。未(wèi)来在不(bù)断完善中国特色现代(dài)资本市场下，预计(jì)国资央企有望(wàng)迎来估值修复。

　　汇添富基(jī)金经(jīng)理(lǐ)晏阳也(yě)表示(shì)，当前稳(wěn)健的(de)经营业绩为央国企的估值重塑提供了市(shì)场(chǎng)认(rèn)可的(de)基础。从(cóng)盈利能力方面(miàn)来看，近年来央国企ROE出(chū)现(xiàn)明显企稳回(huí)升(shēng)，目前已超(chāo)过其他类型企(qǐ)业，高(gāo)于A股平均水(shuǐ)平，体现(xiàn)出央(yāng)国企(qǐ)较强的“价值(zhí)创造”能(néng)力(lì)。从成长(zhǎng)性来看，2022年三(sān)季度国资委旗(qí)下(xià)上市央企营业总收入同比增长8.53％，同期(qī)全(quán)部A股为(wèi)2.52％；归(guī)母(mǔ)净利润同比(bǐ)增长(zhǎng)12.53％，而同期(qī)全部A股仅(jǐn)为8.01％，体(tǐ)现出央国企的发(fā)展韧(rèn)劲(jìn)。展(zhǎn)望未(wèi)来，央(yāng)国企上市(shì)公(gōng)司(sī)质量的(de)提升或(huò)将成为央国企估值(zhí)重塑(sù)的(de)核心动力。

　　招商基金(jīn)量化投(tóu)资部基(jī)金经理(lǐ)刘重杰(jié)也表示，从公司经(jīng)营的(de)角度看，上市(shì)央、国企的盈利能(néng)力相比A股(gǔ)市(shì)场整(zhěng)体而言更加稳健，ROE、分红率、股息率过往长期领先，具备较(jiào)高(gāo)的(de)长期(qī)投资价值，或更(gèng)符合机构投资者、个人养老金(jīn)等配(pèi)置性(xìng)的需求。在中国特色(sè)估值体系的(de)推进过(guò)程中，央企股东(dōng)回报(bào)指数具备较好的长期配置价值。

　　关于(yú)央企回报ETF的(de)10问(wèn)10答

　　1、问：目前这(zhè)3只ETF所跟(gēn)踪的央企股东回报指数是什么？

　　答：中证国新央企股(gǔ)东回报指数，指数由国(guó)新投资(zī)有限公司定制(zhì)，主要选取国(guó)务(wù)院国资委下属现 金分(fēn)红或(huò)回购(gòu)总额占总(zǒng)市值比率较(jiào)高的50只上市公(gōng)司证券作为指数样本， 以(yǐ)反映央企股东(dōng)回报主题(tí)上市公司证券(quàn)的整体表(biǎo)现。

　　指数(shù)行业覆盖(gài)钢铁、建筑装饰、公用事业、石油石化、煤炭、建筑材料(liào)、房地(dì)产、机械(xiè)设备等，前十大成份股权重合计约33％，均(jūn)为央企板块蓝筹股。

　　央企股东回(huí)报(bào)指数前十大成份股(gǔ)：

　　数(shù)据(jù)来源： Wind、中(zhōng)证指数公司， 截至2023年(nián)3月31日。

　　2、问(wèn)：中证国新央(yāng)企股东回报指数(shù)有哪(nǎ)些(xiē)特色？

　　答(dá)：高分红：央企股东回(huí)报(bào)指数(shù)聚(jù)焦高分红与高回购(gòu)央企，指数近12个月股息率为4.86％，远高于主流指(zhǐ)数的分红水平。

　　低估值：央企股东回报指数当前市盈率约为(wèi)9倍，相对于主流指数(shù)表现出更低的估值水平，央(yāng)企估(gū)值重塑(sù)潜力(lì)大。

　　高ROE：央企股东(dōng)回报指(zhǐ)数近五(wǔ)年ROE水平(píng)均(jūn)稳定(dìng)保(bǎo)持(chí)在8％以上，体现出较好的盈利水平和盈利稳定(dìng)性(xìng)。

　　3、问(wèn)：目(mù)前这3只央企回(huí)报ETF发行时间是？

　　答：产品募集(jí)日基本(běn)是5月15日(rì)至5月19日。投资者(zhě)可选(xuǎn)择网上现(xiàn)金认购、网下现金认购(gòu)和网下股票(piào)认购3种方式(shì)

　　4、问：目(mù)前这3只央企回(huí)报(bào)ETF发行有限(xiàn)额么(me)？

　　答(dá)：目前(qián)3只产品募集(jí)规模上(shàng)限为20亿元，如果募(mù)集规模超(chāo)过(guò)20亿元，将采(cǎi)取比例(lì)配售的措施。

　　5、问：目前这3只央(yāng)企回报ETF的费用如何？

　　答：一(yī)般ETF产品(pǐn)涉及(jí)认购费、管理费、托管(guǎn)费等。

　　目前3只产(chǎn)品认购(gòu)费(fèi)用来看(kàn)，在认购金额(é)低于50万，认购费均为0.8％，在50万和100万之(zhī)间，广发旗下产品(pǐn)为0.4％，其(qí)他两(liǎng)只为0.5％，而高于100万，均(jūn)为1000元(yuán)。

　　管理费上，3只产品均为0.5％，而托管费(fèi)上，广发旗(qí)下(xià)产品为0.05％，招商和汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市(shì)安排，以及后续(xù)做(zuò)市商如(rú)何安排？

　　答：这(zhè)3只ETF将在上交所上市(shì)。多家公司后(hòu)续将(jiāng)安排做市商，保障充分的流动性支持。

　　7、这3只(zhǐ)ETF基金(jīn)的(de)基金经理人选？

　　答(dá)：从目(mù)前看(kàn)，这三家基金公司都由“实力(lì)派”来(lái)担纲基金经理。其中广(guǎng)发央企(qǐ)回(huí)报ETF拟(nǐ)任(rèn)基金经理罗(luó)国庆(qìng)为广发基金指数投资部副(fù)总经理，而汇添(tiān)富央企回报(bào)ETF采取了双基(jī)金经理来管理(lǐ)。

　　8、问：央企股(gǔ)东回(huí)报指(zhǐ)数历(lì)史表现怎么样？

　　答：WIND资讯数据显示，截至3月31日，央企股东回(huí)报指(zhǐ)数过去三年累计涨幅41.42％，过(guò)去三年历史年化回报12.60％，超(chāo)越同期(qī)沪深(shēn)300和上证红利指(zhǐ)数(shù)的表现。

　　9、问：如何看待央企指数的投(tóu)资价值？

　　第一、央(yāng)企(qǐ)特色突出：1、市值优势明显，具(jù)备较(jiào)高的长期投资价值；2、央企(qǐ)经营较(jiào)稳健，整体(tǐ)平均(jūn)盈利高于A股；3、肩负社会责任，是国家(jiā)战(zhàn)略发展主力军(jūn)。

　　第二、“中特(tè)估”背(bèi)景(jǐng)：估(gū)值较(jiào)低，重(zhòng)塑中(zhōng)国特色估值体(tǐ)系(xì)背景下估值(zhí)提(tí)升空间较大(dà)。

　　第三、红利因(yīn)子叠加(jiā)：1、红利属性(xìng)更明(míng)显，追求分享高(gāo)质(zhì)量(liàng)发展成果2、具备一定抗通(tōng)胀(zhàng)能(néng)力和抗风险(xiǎn)的配置效益。

　　10、问：目前(qián)央(yāng)企概(gài)念已经涨过一轮了，板块(kuài)持(chí)续性如(rú)何？

　　答(dá)：一、央(yāng)企当前估值仍处于较低分位水平(píng)。截至2023年(nián)4月(yuè)底，中证央企指数市盈率TTM为10.59，低(dī)于(yú)全市场中证全指的(de)17.07。自2014年底至今，中证央企指数估值水平(píng)（市盈率TTM）处于其(qí)38％分位水平。无论(lùn)横向对(duì)比还(hái)是纵向比较，央企整体(tǐ)估(gū)值水平与其经济地位并不匹(pǐ)配，亟待改善，在政策支持下有望(wàng)迎来重塑。

　　二、央(yāng)企重估或是贯穿全年的主线。从券商机构的(de)对外(wài)观点来看(kà德先生赛先生指的是什么人，五四运动德先生赛先生指的是什么n)，多家券(quàn)商(shāng)明确(què)表(biǎo)示(shì)今(jīn)年的投(tóu)资(zī)主线之一就是央(yāng)国(guó)企(qǐ)价值重(zhòng)估。部分券商的(de)观点如下：

　　国(guó)信证券：继(jì)续把(bǎ)握(wò)国企价值重(zhòng)估这一(yī)投资(zī)主线；

　　银河(hé)证券：不受黑(hēi)天鹅(é)干(gàn)扰，坚持数字(zì)经济+国企改革(gé)主线；

　　平安证券：数字经济+国(guó)企改(gǎi)革的投资(zī)主线更为清晰；

　　光(guāng)大证券：在新一轮国(guó)企改革和中国特色估值体系推动下，当前国企价值(zhí)重估(gū)行情有望持续并形成主线(xiàn)行情。

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