自4月下旬高点回调(diào)接近13％，科创板再迎(yíng)巨资抄底。

　　据Wind数据统计，截止5月23日，最近一个(gè)月(yuè)时间，场(chǎng)内资金在科创(chuàng)板(bǎn)投资上采取“越跌越(yuè)买”的操(cāo)作，主要跟踪科创(chuàng)板及其关联指数(shù)的ETF产品(pǐn)合计(jì)“吸金”256.43亿(yì)元，其中，华夏科创50ETF“吸金”高达169亿元，位居全市场(chǎng)股票ETF资金(jīn)净流(liú)入榜(bǎng)首。

　　除了(le)科创板之外，半导体(tǐ)相关(guān)ETF也(yě)持续吸(xī)引场内(nèi)资金的(de)目(mù)光(guāng)。场(chǎng)内(nèi)11只跟踪半导体及(jí)芯片(piàn)指数(shù)的ETF合计资金净流入(rù)超过202亿(yì)元(yuán)。3只半导体(tǐ)相关ETF更是“霸榜”最近一个(gè)月全市场行业ETF资(zī)金净(jìng)流入榜单前(qián)三名。

　　在业内人士看来，场内资金不断(duàn)借道ETF基金加速布局(jú)科创板、半导(dǎo)体板块，体现出市场对(duì)上述(shù)板块投资价值的认可。经过(guò)前(qián)期调整，这(zhè)两大板块性价比也在逐(zhú)渐提升。

　　科创(chuàng)板ETF最近一个月“吸(xī)金”超256亿元

　　作(zuò)为场内资金配(pèi)置的工具性产品，ETF市场一直有着逆势投资(zī)的特(tè)征(zhēng)，最近一个月，随着科创板的回调，相关ETF也成为资金追(zhuī)逐的对象。

　　据(jù)Wind数据统计，截止5月23日，最近一个月时(shí)间，主要(yào)跟踪科创板及(jí)其关联指(zhǐ)数(shù)的ETF产(chǎn)品合计“吸金”256.43亿元(yuán)，其中，华夏科创50ETF“吸金”更是高达169亿(yì)元，位居全市场ETF资金净流(liú)入榜首，除(chú)此之外，易方达科创50ETF资金净流(liú)入也超(chāo)过30亿元(yuán)，嘉实科创(chuàng)芯片ETF、工银(yín)瑞信科创ETF两只基金资金净流入也(yě)均在10亿元(yuán)之上。

　　今年以来，场内资金持续流入科创板相(xiāng)关ETF，华夏科创50ETF规模从年(nián)初仅500亿元出头涨(zhǎng)至目(mù)前的606.24亿元，规模位居股票ETF第(dì)二(èr)名，仅次于(yú)华(huá)泰柏瑞(ruì)沪深300ETF。

　　在易方达基金看来(lái)，电子、计(jì)算(suàn)机(jī)等科创板的核心权重(zhòng)行业持续获(huò)得资金(jīn)青睐，一方面源于一季度以(yǐ)ChatGPT为代表(biǎo)的AI产业成为市场(chǎng)关(guān)注焦点(diǎn)，另(lìng)一方面随(suí)着半导体下行周(zhōu)期拐点临近，耐克品牌和乔丹品牌是什么关系业绩(jì)边际改善的预(yù)期吸引(yǐn)资(zī)金切换赛道。

　　从科创板的核心板块业绩变化来看，电(diàn)子、计算(suàn)机和通信板块的2023年盈(yíng)利和(hé)收入预(yù)期增速保(bǎo)持在较高水(shuǐ)平，相比过去明显改善(shàn)，与(yǔ)此(cǐ)同时新能源板块的增(zēng)速依然稳健(jiàn)，凸显(xiǎn)出科创板整(zhěng)体(tǐ)较高的盈利质量(liàng)。

　　易方达基(jī)金进(jìn)一步分析指出，整体来看，科创50作为成长(zhǎng)性宽基，今(jīn)年一季度的利(lì)润增速相对较高，配置吸引力显现(xiàn)。从(cóng)未来的一(yī)致预期净利润增速来看，科创(chuàng)50相(xiāng)比(bǐ)其(qí)他宽基指(zhǐ)数仍(réng)有优势，配置性价比较(jiào)高，反(fǎn)映出较好的基本(běn)面。

　　从估值水平(píng)来看，科创50仍处于历史(shǐ)较低(dī)水(shuǐ)平，同时盈(yíng)利估值匹(pǐ)配度依然较优。截至2023年(nián)4月27日(rì)，科创50指数估值的PE（TTM）为(wèi)44.10，处于过(guò)去三年估值分位数32.97％。

　　国泰科创板基金经理姜英(yīng)也看好今年以来科创板走势。“从板块整体估值性价比以及对未来产业的反应(yīng)程(chéng)度，都是(shì)优(yōu)于主(zhǔ)板。”

　　“ 2023 年，我们看好科(kē)创(chuàng)板的表现，经过了三(sān)年的(de)估值回归，很多公(gōng)司(sī)的估值与成(chéng)长匹配，买入并持(chí)有可以享受行业和公(gōng)司(sī)的长期(qī)成长。”华南一(yī)位基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)更是直言。

　　3只半导体ETF位居行业ETF资金(jīn)净流入前三名(míng)

　　最近一(yī)段时(shí)间，半导体行业风声不断。

　　5月23日(rì)，日本经(jīng)济产业省公布外汇法(fǎ)法令(lìng)修正案，将(jiāng)先(xiān)进芯(xīn)片(piàn)制(zhì)造设备(bèi)等23个品(pǐn)类追加列入出(chū)口(kǒu)管(guǎn)理的管制对象，上述修正案在(zài)经(jīng)过2个月的公告期后(hòu)，并将于7月开始实施。受益于国产替代加速(sù)的预期，半导体(tǐ)耐克品牌和乔丹品牌是什么关系板(bǎn)块成为5月24日A股市场少数逆势飘红的板块之一(yī)。

　　而在ETF市场上，随着前段(duàn)时间半导(dǎo)体板块回(huí)调，资金也在加速抄底这一板块(kuài)。

　　Wind数(shù)据统计显(xiǎn)示，场内11只跟踪半导体或是(shì)芯片指(zhǐ)数(shù)的ETF合计(jì)资(zī)金净流(liú)入超过202亿元。其中，国联安半导体(tǐ)ETF“吸金”72.82亿元，华夏(xià)芯片ETF、国泰芯片ETF资金净流入(rù)也(yě)分别达(dá)到46.29亿元、43.28亿元。上述(shù)3只半导体相关ETF更是“霸榜”最近一个月行业ETF资(zī)金(jīn)净流入前(qián)三名(míng)。

　　展望(wàng)未来(lái)半导(dǎo)体(tǐ)行业走(zǒu)势，国泰(tài)基金认为，存储芯片自2022年四季度至2023年一季度价格持续下探之(zhī)后，当前阶段或已接(jiē)近行业底部(bù)。

　　存储芯片行业(yè)周期相较于其他半导体产业链(liàn)环节，具备较强的大宗商品属性，国际龙头会在下游(yóu)新兴需求诞生时，提(tí)升自身产(chǎn)能。而(ér)当扩(kuò)产落(luò)地时，行业进(jìn)入供(gōng)过于求周期，各厂商则会通过降价进行库(kù)存去化。供给与需求的错配使得(dé)存储行业(yè)具有较强(qiáng)的周期性。

　　国泰基金(jīn)称(chēng)，回顾历史上存(cún)储芯片的周期走(zǒu)势，结合2022年四季度行业龙头营收数(shù)据，营收增速(sù)为-44％。存(cún)储芯片当(dāng)前处于筑底阶段(duàn)，下半(bàn)年有(yǒu)望迎(yíng)来存储(chǔ)芯片行业周期的反弹机遇(yù)。

　　随着下游GPT-4大模型为代表的(de)人工智能新兴需求爆发(fā)，对于(yú)算力(lì)以及存储的爆发(fā)性需求(qiú)由产(chǎn)业链下游传导(dǎo)到上游，促进上(shàng)游芯片厂商提(tí)升自(zì)身产量。叠加近两个(gè)季度量价(jià)持续下探的周期性(xìng)磨底，芯片板块有望在今年下(xià)半年迎(yíng)来反弹。

　　不(bù)过，国泰基金提醒，投资者(zhě)需要警惕国际局势以及通(tōng)胀带来的负面影响。

　　创金合信芯片产(chǎn)业(yè)基金经理刘扬(yáng)则表(biǎo)示，硬科技(jì)的投资(zī)机会需要(yào)看到(dào)真正的(de)业绩触(chù)底、拐点出(chū)现，以(yǐ)及一些真正的创新落地(dì)。预(yù)计半(bàn)导(dǎo)体和消费电(diàn)子大概率(lǜ)在二季度及(jí)二(èr)季(jì)度以后触(chù)底(dǐ)，当行(xíng)业周期触底，科技(jì)创(chuàng)新(xīn)蓄能(néng)才能(néng)真正地释放出来，下半年硬(yìng)科(kē)技的投资机会更多(duō)。

　　鹏华国(guó)证半导体芯片ETF基金经理(lǐ)罗(luó)英(yīng)宇(yǔ)也(yě)倾向判断，半导体产业链正处(chù)于供给(gěi)侧收缩匹配需(xū)求端，进一步(bù)压缩产业链库存的时期(qī)，价格(gé)下行压(yā)力逐步减轻，行业(yè)有望(wàng)迎来库存加速(sù)出(chū)清，营收(shōu)和利(lì)润迎来拐(guǎi)点(diǎn)。

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