北京时间5月7日，备受关注的(de)巴菲特(tè)股东大会在奥马哈(hā)如(rú)期落下帷幕，93岁的(de)巴菲特和(hé)他的老搭(dā)档芒格在5个半小时的提问环节(jié)中(zhōng)，回答了投(tóu)资人的47个问题。

　　现场云集(jí)了(le)来自速溶黑咖啡粉是纯咖啡吗，黑咖啡配料表写着速溶咖啡粉(zì)全球各(gè)地(dì)的投资者。“来自中(zhōng)国的投(tóu)资者是最多(duō)的，据说达到1万人(rén)。”5月6日，前(qián)海开源(yuán)基金首席基金学家杨德龙(lóng)如此分享自己在股东(dōng)大会的现场见闻(wén)。

　　往届大(dà)会上，巴菲特都会谈到中国经(jīng)济，今年也不例外。

　　“中美两国(guó)都具有竞争力，都(dōu)能(néng)达成繁荣(róng)发(fā)展的前景。中(zhōng)国(guó)将(jiāng)会成为更好的国家，美国也可以如此(cǐ)。”巴菲特(tè)说道(dào)。此(cǐ)前(qián)，他也曾多(duō)次(cì)公开表示(shì)十(shí)分看好中国市场。

　　巴菲特也(yě)曾(céng)围绕中国公司进行过投(tóu)资部署(shǔ)，不过投资(zī)对象均(jūn)为中(zhōng)国公司(sī)的H股。根据公开资料，巴菲特曾曾(céng)投(tóu)资中国石(shí)油（00857.HK）、比(bǐ)亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收益(yì)率(lǜ)达到了10倍甚至30倍(bèi)以上(shàng)。

　　在今年2月16日召开(kāi)的Daily Journal（每(měi)日期刊）年度股东大会上，作(zuò)为董(dǒng)事长的芒(máng)格也曾表示，“投资(zī)人(rén)去投资中国是没有问题的。相较于投资美国而言(yán)，投(tóu)资中国(guó)可以让你(nǐ)用便宜的价格买到一些更好(hǎo)的公司，而这即(jí)便有一(yī)些(xiē)不确定因素的(de)影响(xiǎng)，也是值速溶黑咖啡粉是纯咖啡吗，黑咖啡配料表写着速溶咖啡粉得的。”

　　那么，按照(zhào)巴菲特的投(tóu)资(zī)标(biāo)准，A股(gǔ)哪些股(gǔ)票可(kě)能会得到他的青睐？

　　时代财经根据巴菲特提出的“净资(zī)产收益率不低于20％而(ér)且(qiě)能(néng)稳定(dìng)增长”的最(zuì)低标准，加上其(qí)投资特点，对A股5167家上市公(gōng)司进行了梳理(lǐ)，选出了相对符(fú)合(hé)巴菲特投资逻辑的18只股票。

　　18只股票中，消费仍(réng)占(zhàn)据三分之一，其中(zhōng)酒企表现尤为出色(sè)；而从近3年的净资产收益(yì)率来看，医疗行业无疑是“最大赢家”。

　　医疗行业成“最大赢家”

　　此(cǐ)次(cì)选股，时代财经首(shǒu)先考虑净(jìng)资产(chǎn)收益率指标，且出于对公司的(de)价值判(pàn)断(duàn)而不(bù)是价格判断，选择的是加权平均（年化(huà)）净资产收益率。

　　近5年（2018年(nián)-2022年），这一指标达(dá)到巴菲(fēi)特“20％”标准的A股上市公司共(gòng)有(yǒu)100家。

　　以过去3年的(de)净资产收(shōu)益率来看，排名第(dì)一(yī)的分别为(wèi)博拓生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安(ān)旭(xù)生(shēng)物(wù)（688075.SH），三家(jiā)ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行(xíng)业公司(sī)。

　　其(qí)次(cì)，时(shí)代(dài)财经参考了上市公(gōng)司最新（截至5月5日）滚动(dòng)市盈率（TTM），并通(tōng)过(guò)与其所(suǒ)属行(xíng)业算术(shù)平均值进行对比，又从100家公司(sī)中(zhōng)挑选(xuǎn)出了估值相对行(xíng)业平均值偏低的67家公司。

　　最后(hòu)，时代财经通过巴菲特的持仓变动发现，巴菲特一(yī)如既往偏(piān)爱快消领域，同时也在重金押注(zhù)能源领域，如西方石油、雪佛龙。

　　与此(cǐ)同时，巴菲特(tè)多(duō)次减仓(cāng)银行股(gǔ)，包(bāo)括2006年(nián)入手的合众(zhòng)银行和(hé)2010年(nián)入手的纽(niǔ)约梅隆银行，分别减持约(yuē)90％和(hé)60％，甚至(zhì)在2022年一(yī)季度清仓持有33年的百(bǎi)年老行——富国银行(xíng)。但巴菲特对金融领域的持(chí)仓仍有一定比重。

　　因而，时代(dài)财经(jīng)又进(jìn)行了行业筛选，还对海天(tiān)味业等(děng)这类之前(qián)商品信誉受(shòu)过不良影响的公司进行(xíng)了剔除(chú)。最终，“淘(táo)”出了18家相(xiāng)对符合巴菲特(tè)标准的(de)公司(sī)。

　　数(shù)据来源：Wind、中(zhōng)证(zhèng)指数(shù)官网(wǎng)。时代财经制图(tú)

　　如上表所(suǒ)示，这18家公司涉及吃、喝(hē)、穿、用多个领域，其中饮(yǐn)料行业约(yuē)有5家(jiā)，占比近(jìn)三分(fēn)之一(yī)。而在(zài)近五年(nián)内，酒企(qǐ)表现(xiàn)出色(sè)，净(jìng)利(lì)润复(fù)合年增长率(lǜ)均在22％以(yǐ)上，其中泸州老窖(jiào)（000568.SZ）成绩(jì)最亮(liàng)眼(yǎn)，5年净利润复合年(nián)增长率(lǜ)高达32.29％。

　　绩优股(gǔ)多(duō)在饮料界(jiè)，明星家(jiā)电潜力大

　　实际上，在(zài)A股(gǔ)市场上，有不少行业龙头股五年ROE超20％且净资产收(shōu)益率为正，达到巴菲特关(guān)注(zhù)的最低标(biāo)准，如(rú)贵州茅(máo)台（600519.SH）。但是目(mù)前这(zhè)些企(qǐ)业的TTM高于其(qí)所属行业滚动(dòng)市盈率(lǜ)，所以或(huò)还需(xū)要(yào)等待(dài)入场时机。

　　时代(dài)财经筛选出的18家公(gōng)司中，家用电器(qì)行业公司上榜不少。其中(zhōng)，有专做厨卫电器的浙江美(měi)大（002677.SZ）、家电老名(míng)牌的苏泊(pō)尔（002032.SZ）、以及“插(chā)座大王”公牛集(jí)团（603195.SH），不过相比起酒企，上(shàng)述三家企业的5年净(jìng)利润复合(hé)年增(zēng)长率表现略显逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行业市盈率(lǜ)之差来看，差(chà)距最大的(de)是主营集成(chéng)电路设计的中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专攻数字营销的三(sān)人行(xíng)（605168.SH）和主推(tuī)露(lù)露杏仁露(lù)的承德露(lù)露（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍(bèi)。而差(chà)距最小的(de)是公牛集团(tuán)（603195.SH），公司最新市盈(yíng)率(lǜ)为27.19倍，与行业最新市盈率仅(jǐn)差0.72倍。

　　从(cóng)区间股(gǔ)价(jià)涨跌幅来看，2018年1月2日(rì)至2023年5月5日(rì)，仅有可川科技(jì)（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华(huá)利集团（300979.SZ）股价下(xià)跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其(qí)余(yú)企业股价均有上涨。其中(zhōng)，区(qū)间涨幅(fú)前三名仍是酒企，分别是重庆啤(pí)酒（600132.SH）436.31％、今世(shì)缘(yuán)（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家(jiā)公司分别在(zài)1997年(nián)、2014年及(jí)1994年登陆(lù)A股。

　　2019年，时代财经也曾筛选出(chū)相对符合巴菲(fēi)特投资逻(luó)辑(jí)的22只股(gǔ)票，承(chéng)德露露（000848.SZ）和(hé)德赛电池（000049.SZ）彼(bǐ)时便已上榜。

　　而上述两家(jiā)公司自2018年(nián)以来，股价(jià)涨幅(fú)分别为22.81％和37.9％，跑赢(yíng)上证指(zhǐ)数的0.83％以及(jí)沪深指数的(de)-0.35％。

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