5月迎来开(kāi)门红，A股(gǔ)成交额(é)连续20日保持在1万亿以上，市场对于人工智能(néng)、消费、新能源等板(bǎn)块看法分歧较大(dà)，截(jié)至(zhì)5月(yuè)4日，已有多家券商(shāng)发布了5月金股和(hé)策略。

　　一、5月金(jīn)股出炉，传媒、银行关注(zhù)度提升最大

　　截(jié)至5月(yuè)4日，15家券商共计推荐了154只金股，从行业来看，机械设备(bèi)行业板(bǎn)块暂时是5月机构人气最(zuì)高的板块，占比接(jiē)近1成，银行板块罕见出现多只(zhǐ)金股，两者一定程(chéng)度与(yǔ)中(zhōng)特估概念有所重叠。

　　而人工智能/TMT产(chǎn)业出现(xiàn)分化，传媒板块关注度提升最为(wèi)明显(xiǎn)，计算机板(bǎn)块关注(zhù)度(dù)则快速下降，这也与4月(yuè)份行(xíng)情(qíng)走(zǒu)势相互印证(zhèng)，传(chuán)媒板块率先突破(pò)，可能会成为AI概念笑到最后的那个。

　　此外，食品饮料、商贸零售的关注(zhù)度也小幅回暖，可能与淄(zī)博烧烤和五一旅游市(shì)场的(de)火爆有(yǒu)关。

　　从各家券商推荐的金(jīn)股标(biāo)的集中度来看，150多只金(jīn)股中，有22只金股同(tóng)时被2家(jiā)及以上的机构共(gòng)同推荐。其中三只传媒(méi)股同时获得3家以上机构(gòu)推(tuī)荐(jiàn)，分别是三七互娱、腾讯控股和、恺英网络。

　　传(chuán)媒板块(kuài)受关注的逻辑也主要是两(liǎng)点：1.底(dǐ)部复苏，2.版号(hào)放开后，新产品（游戏）有望(wàng)放量（出(chū)现爆款）。

　　二、4月金股成(chéng)绩回顾(gù)，小商品城67%涨幅登顶

　　回看4月金股策略表(biǎo)现，东吴证券(quàn)以12.58%收益名(míng)列前茅，精测电子贡献其中绝大多数(shù)收(shōu)益，海通证(zhèng)券以12.42%的收益紧随其后。总体来看，34家券商(shāng)中仅11家券商金(jīn)股策略盈利(lì)，收益中位数为-1.65%，各项(xiàng)成绩(jì)均不如近几期，主要与大盘行(xíng)情的撕(sī)裂有关(guān)。

　　这种极端行情(qíng)的演(yǎn)绎体现(xiàn)在热门金股上(shàng)则表现为“全军覆没”，8只同(tóng)时(shí)获得4家机构的金股(gǔ)中仅宁德(dé)时代涨(zhǎng)幅为正，腾讯控(kòng)股(gǔ)、泸州(zhōu)老窖则出现了10%以(yǐ)上的(de)回撤。

　　而小商品城、精测电子(zi)涨幅超(chāo)过60%，为4月(yuè)涨幅最高的(de)金股。

　　三、5月行情怎(zěn)么走？机构多(duō)数持保守看法

　　各大券商对五月份(fèn)的投资方向(xiàng)做(zuò)了预判，综合多家(jiā)观点(diǎn)，券商们对五月的大(dà)盘的看(kàn)法比较保守，建(jiàn)议多看(kàn)少动，推荐较多的(de)行业是(shì)电气(qì)设备、消费、医药、军(jūn)工(gōng)，对地(dì)产股(gǔ)的走势机构有(yǒu)分歧，区域规划、券商、沪港(gǎng)通、个股期(qī)权(quán)则因(yīn)有事件驱动所以有短期的机(jī)会。

　　安信策略阐述(shù)了美国股票投资(zī)的一个习语“Sell in May and go away”，描述的是(shì)每年5月(yuè)到10月(yuè)股票市场的相对弱势。这有悖于现代投资(zī)理论(lùn)，但又屡见不鲜。在2010年-2013年的A股(gǔ)市场(chǎng)中，我们也发现了(le)明(míng)显(xiǎn)的“Sell in May”现象。四年中仅(jǐn)2013年全A指数在(zài)5月出现上(shàng)涨，其他年份均现下(xià)跌。如果统计5、6两个月的市(shì)场表现(xiàn)，则(zé)四(sì)年均报下跌，平(píng)均跌(diē)幅(fú)达7.8%。

　　民生(shēng)策略表(biǎo)示经济的微刺激(包括重(zhòng)大项目(mù)的陆续推出和开(kāi)工)不会停(tíng)止;同时，管理层对信用风险及资产价格风险的n是什么化学元素，n是什么化学元素符号容忍(rěn)度(dù)正在(zài)降(jiàng)低，但在投(tóu)资(zī)缺口(kǒu)重回下行通道、通胀继续低位(wèi)徘徊的经济周期格局下，只托不举、定(dìng)点发力的“微刺激”难以扭转市场有底无(wú)高度的现状。

　　申万策(cè)略(lüè)认为市场依然维持震荡(dàng)格局，长期看二(èr)级(jí)市场估值(zhí)体系国(guó)际(jì)化是趋势(shì)，优质成(chéng)长有望迎来深蹲起(qǐ)跳的机会，可以做一(yī)把(bǎ)反弹(dàn)，国企改革红(hóng)利(lì)释(shì)放非常值得(dé)期(qī)待。

　　招商策略判断在(zài)去杠杆的背景(jǐng)下，要么减少负债，要么增加资本，减负债会带来经(jīng)济收缩压力，增资本会(huì)带(dài)来股票供(gōng)给压力，市场尚(shàng)未走出这种被动局面的影响。PMI数(shù)据显(xiǎn)示经济(jì)下行压力(lì)暂时有所缓和，但(dàn)尚无法期望经(jīng)济会(huì)出现持(chí)续或者(zhě)大幅改善;资金(jīn)利率的回(huí)落是衰退性的，不意味着流动性出现主动式改善;风险偏好受刚性兑付打破预期影(yǐng)响(xiǎng)仍难(nán)以出(chū)现改善;IPO开闸预期增加股票供给担忧。总体上仍维持二季(jì)度投资策(cè)略观点，谨慎为上，保持低(dī)仓位;相对来说，中盘股如医(yī)药、家电(diàn)、汽(qì)车、食品饮料(liào)等一(yī)线白马等业绩增长确定性高(gāo)、估(gū)值不高，可以有相对收(shōu)益。(关键词：医药、食品饮料等白马股)

　　海通策略展望5月市(shì)场环境，一(yī)些积极(jí)因素正出现，将给市场带来(lái)一(yī)些阳光：(1)宏观面，政策底限思(sī)维(wéi)仍(réng)在，悲观预期或修正(zhèng)。(2)微观面，部分龙头成长股业绩(jì)仍靓丽。(3)市(shì)场面，政策性、事件性(xìng)亮点望提振市场情绪(xù)。从管(guǎn)理层的政策(cè)取(qǔ)向来看(kàn)，短(duǎn)期打破概率偏低，震荡市特征没(méi)变。短期市场下跌后5月有些积极(jí)因素出现，建(jiàn)议备战回调后的反弹。

　　中信策略分析称，首(shǒu)先(xiān)，A股(gǔ)盈利增速(sù)下行确立，并将(jiāng)继续;其次(cì)，前期小(xiǎo)批多(duō)次的微刺激下，市场对短期(qī)经(jīng)济预期(qī)偏乐观(guān)，而实际政策(cè)效果难(nán)以对冲来自房地产等(děng)领域带来的经济(jì)下行动(dòng)能，基(jī)本面预期(qī)很有可能下修;再次(cì)，改革和结构调整依然是政策(cè)主要目标，政府不托(tuō)底，政策不(bù)全面放松(sōng)的情(qn是什么化学元素，n是什么化学元素符号íng)况下，房地产风险发酵，IPO重启(qǐ)对风(fēng)险偏好(hǎo)都有不利(lì)影响。监管部门的维稳措施亦(yì)难以改变基本面弱平衡向下打破的趋势，5月(yuè)份市(shì)场仍将继续维持弱势下(xià)跌格(gé)局。

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