近(jìn)日，笑(xiào)果文(wén)化(huà)HOUSE事玩梗(gěng)过火事件，引发舆论地(dì)震。曝光的网友称，使用大家广(guǎng)泛(fàn)知晓的“强(qiáng)军口(kǒu)号”来进行调侃式的(de)比喻，让其感到不适(shì)。

　　北京文(wén)旅局5月(yuè)17日发布通报(bào)，决定没收笑果文(wén)化(huà)违(wéi)法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由不恰当言(yán)论引发的风波中，《科创板日报》记者发现(xiàn)，随着脱口秀不断破圈，笑果文化也成为了备(bèi)受资本(běn)青睐的宠儿，在6年中获得(dé)众多资本8轮融资(zī)，并于2021腾讯(xùn)入股后，估值超(chāo)过40亿元。

　　资本宠儿笑果(guǒ)6年8轮融资，对外投资9家企(qǐ)业

　　2014年，叶烽等人成立笑果(guǒ)文(wén)化，注册资本为208.13万元(yuán)，经营范围(wéi)包括文(wén)化(huà)艺术(shù)交(jiāo)流策(cè)划(huà)、演出(chū)经纪、文艺创作与表(biǎo)演等。

　　脱(tuō)口秀近(jìn)几年的发展可谓“风生水起(qǐ)”。《脱口秀大会》《吐槽大(dà)会》等(děng)节目的(de)火爆，让(ràng)脱口秀(xiù)演员和脱口秀俱乐(lè)部成为了炙手可热的行业，笑果(guǒ)文化也(yě)成为中国(guó)最成功的脱口秀(xiù)俱乐部之(zhī)一。

　　由此，资本敏锐(ruì)察觉到商机并(bìng)押宝这一赛道，《科创板日(rì)报》记者整理公开信息发现，笑果(guǒ)文化于(yú)2016年至2021年共(gòng)完成8轮融(róng)资。2021年3月，腾讯关联公司入股笑果文(wén)化后(hòu)，浙f车牌号是哪个城市 浙J车牌号是哪个城市估(gū)值超过40亿元。

　　财联社(shè)创投通数据显示，2016年6月，笑果文化(huà)得(dé)到(dào)游族网络天使轮投资(zī)。同年9月(yuè)，得(dé)到游族网络(luò)、普思(sī)资本数千万的(de)pre-A轮(lún)投资。

　　2017年(nián)4月，得到(dào)南山资本(běn浙f车牌号是哪个城市 浙J车牌号是哪个城市)、游族网(wǎng)络、CMC资本、普思资本1.2亿元(yuán)的(de)A轮投(tóu)资。

　　同年5月(yuè)，得到南山资本、游族网(wǎng)络、CMC资本、天图(tú)投资近(jìn)亿元A+轮投资。

　　同年12月(yuè)，得到CMC资(zī)本(běn)、华人文化集团、泽时(shí)投资(zī)的战略投资(zī)，此轮(lún)未(wèi)披露具(jù)体(tǐ)金额。

　　2019年04月，得到南山(shān)资本(běn)、天图投资的B轮投(tóu)资(zī)。

　　2020年12月，得(dé)到南山(shān)资(zī)本(běn)的战(zhàn)略投(tóu)资。

　　2021年3月，得到腾(téng)讯的战略投(tóu)资。

　　可以看出，南山资本和(hé)游族网络(luò)对笑果文化最为(wèi)青(qīng)睐(lài)，8轮融资(zī)中一(yī)共(gòng)投了4次，游族网络更(gèng)是笑果文化的(de)天使(shǐ)投资人。

　　与此同时，线下是笑果文化(huà)走向扩张的关键一子，今(jīn)年4月(yuè)，位于北京东城(chéng)区隆福(fú)寺的笑果文化线下喜(xǐ)剧空间“笑果工厂”开业，这是笑(xiào)果工厂继上(shàng)海、南京、苏州之后的第(dì)四个演艺空间。此外，近年来对外投资也在扩(kuò)张。

　　《科创板日(rì)报》记者(zhě)发现，笑(xiào)果文化对外投资的企业共有9家，其中有6家(jiā)已经(jīng)注(zhù)销。如今存(cún)续的企(qǐ浙f车牌号是哪个城市 浙J车牌号是哪个城市)业(yè)有：笑果挺棒文化传(chuán)媒（上海）有(yǒu)限公司、上海青豆结(jié)冰文化传播有限公司、上(shàng)海(hǎi)笑欢悦信(xìn)息技(jì)术有(yǒu)限公司。

　　笑果文化此前控(kòng)股的笑果演艺股权也发生了(le)变更。2021年11月，笑果演艺原股东笑果(guǒ)文(wén)化、郭(guō)凌(líng)虹(hóng)退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业类型变(biàn)更为(wèi)有(yǒu)限责任公司（港澳台法(fǎ)人独资(zī)）。新股东Fun factory（HK）Limited于(yú)2021年8月在(zài)中国香港注册(cè)。

　　此前(qián)曾有(yǒu)业内(nèi)人士猜(cāi)测(cè)，笑(xiào)果文化或(huò)许是在悄(qiāo)悄开启上(shàng)市的前奏。

　　作为普思资本的前高管，Charles（化名(míng)）参与了对笑果文化的A轮(lún)投资(zī)过程，他对《科创板日(rì)报》记者表示，他也是(shì)刚从网上看到本次出事，此前脱口秀(xiù)行(xíng)业在国内处于快速发展阶段，表现形式丰富(fù)多样，而(ér)在该领域笑果文化做的很早(zǎo)，成绩也很突出，其(qí)《吐槽(cáo)大会》在(zài)年(nián)轻人圈子里很火爆，出于这些原因进行了投资(zī)。

　　脱口秀又(yòu)被称为“冒犯的艺术”，追(zhuī)求的就(jiù)是一种针砭时弊、刺中(zhōng)痛点，让(ràng)观众(zhòng)一边大笑(xiào)一边反思的感(gǎn)觉。对本次“翻(fān)车”事件，他个人认为，出(chū)于(yú)节目效果可能需要张狂和外(wài)向一些，但公众场合下脱口(kǒu)秀(xiù)中(zhōng)的开玩笑也(yě)要注意把握(wò)分寸，尤其涉及到国(guó)家政治(zhì)和(hé)解放军形象(xiàng)等严肃话题，确实(shí)不(bù)该口无遮拦(lán)，“踩红线的事肯定是不能干(gàn)的”。

　　他还提醒，笑果在(zài)风控方面，可能没有进行非常严格的把控。

　　此外(wài)，《科创板日报》记者注意(yì)到，笑(xiào)果文化的业务和腾讯关联颇深，资料显示，目前(qián)大(dà)股东叶烽持有31.57％的股份，宁波梅山(shān)保税港(gǎng)区泽禧股(gǔ)权投资(zī)合伙企业持股(gǔ)13.58％，广西腾讯创业投资有限公(gōng)司为第三大股东(dōng)，持股比例(lì)为(wèi)12.55％。

　　2017年1月(yuè)，腾讯(xùn)视(shì)频联合笑果文化打造了《吐(tǔ)槽大会》，该(gāi)节目让担任吐槽团(tuán)成员、策划人及编(biān)剧的李诞迅速走红。

　　2017年(nián)8月，由腾讯视频出品，企(qǐ)鹅(é)影(yǐng)视和笑果文化联(lián)合出品的《脱口秀大会》在(zài)腾讯视频(pín)首播。

　　笑果(guǒ)文化相关人士(shì)去年称，受众面最(zuì)广的是线(xiàn)上长(zhǎng)视频(pín)业务，如《脱口秀(xiù)大会》、《吐(tǔ)槽大会(huì)》和《脱(tuō)口秀反跨年》等以跟(gēn)腾(téng)讯合作的长视频(pín)节(jié)目，可以(yǐ)占到公司(sī)百分之四十的业务(wù)营(yíng)收。

　　市场(chǎng)迅猛上升，资本却(què)后劲(jìn)不足？

　　相较于西方(fāng)脱口秀百年以(yǐ)上的发展历(lì)史，脱口(kǒu)秀(xiù)这个舶来(lái)品在国(guó)内的发展历程要短得多也快得多。近10年内，《今晚80后(hòu)》《金星秀》《吐槽大(dà)会》《脱口秀大会(huì)》等(děng)热门综艺频频占据收视榜与网(wǎng)络热议话题榜(bǎng)首，由此带(dài)来一波迅猛发(fā)展的脱(tuō)口秀风潮。

　　热度席卷而来，资本(běn)也(yě)闻风而至。财(cái)联(lián)社创(chuàng)投通数据(jù)显示，自(zì)2015年(nián)以来，有超过(guò)9家脱口(kǒu)秀企业获得融资。其(qí)中，不乏明星(xīng)投资机构。

　　如(rú)红杉中国(guó)、腾讯投资投了(le)罗永浩(hào)旗(qí)下的(de)思维造物，乐游资本投了鲜榨喜剧，原子(zi)创(chuàng)投、合一集团投了单立(lì)人。

　　值得注(zhù)意的(de)是(shì)，资本对脱口秀行业也明显呈(chéng)现(xiàn)出(chū)“一(yī)家独大”的趋势，除斩(zhǎn)获8轮融资的(de)笑(xiào)果文化外，其他脱口秀厂牌融资轮(lún)次都仅有一两(liǎng)轮，且(qiě)集中在2018年及以前。同(tóng)时，资本(běn)对脱(tuō)口秀的倾注也有些后劲不足，2021年(nián)之后(hòu)，市场上暂无新的脱口秀企业获得融资。

　　资(zī)本(běn)市场的反应与(yǔ)高速(sù)增长的市场似乎并不(bù)匹配。据(jù)《中国(guó)脱口(kǒu)秀行业发展趋势(shì)分析与(yǔ)未来投资预测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀市(shì)场全年商业演出场次(cì)1.85万场，比2019年增(zēng)长50％以上(shàng)，预计2021年至(zhì)2029年，行业年(nián)均复合增速将保持20.18％的高速度。

　　市场仍在上升期，资(zī)本为何(hé)却(què)逐渐远离了这一赛道？眺(tiào)远营销咨(zī)询创始人高承远对《科创(chuàng)板日报》记者表示，脱口秀行业虽然发展迅(xùn)猛(měng)，深受观众(zhòng)喜爱，但在资本市场并不(bù)吃香。其核心(xīn)原(yuán)因在于，资本的投资逻辑天然(rán)是确(què)定(dìng)性和可复制性，而脱口秀行业却具有(yǒu)巨大的不(bù)确(què)定(dìng)性(xìng)和(hé)不可复制性。演员的不确定性、创作(zuò)的不(bù)确(què)定(dìng)性、观众审美的不确定性(xìng)，以及踩红(hóng)线等(děng)重要舆(yú)情事件等(děng)，都(dōu)可能让经营面临巨大的风(fēng)险。

　　因此，有(yǒu)投(tóu)资(zī)人(rén)指出(chū)，“脱口秀行业未(wèi)来想要可持(chí)续发展，就(jiù)需要拥抱监管，在(zài)合法合规(guī)的底(dǐ)线(xiàn)之上，不(bù)断运营爆款，激活创作，带动(dòng)整(zhěng)个(gè)行业的(de)上线，这(zhè)才是这个行(xíng)业可持续、良性发(fā)展(zhǎn)的可靠路径。”

　　学(xué)者张竹然(rán)亦对(duì)《科创板日报(bào)》记者表示(shì)，脱口秀(xiù)行业作为大文(wén)娱(yú)行业中的一员，和这(zhè)个(gè)行业(yè)中的其余(yú)行业一样（如影视剧作(zuò)、游戏等等），都严重依赖IP本身(shēn)而非平台，行业本(běn)身的“护城河”相对浅(qiǎn)，而(ér)脱口秀本身是靠故事起家的，但(dàn)这个行业(yè)的“故事”却很(hěn)难讲述，这(zhè)也是备受资本市场冷(lěng)遇的原因(yīn)。

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