5月12日晚间，根据美国证券(quàn)交(jiāo)易委员会（SEC）披(pī)露，国(guó)内千亿(yì)私募景林资(zī)产递(dì)交了(le)截(jié)至2023年3月(yuè)31日的(de)第(dì)一季度持仓报告(gào)（13F）。

　　景(jǐng)林资(zī)产是国内管理超千亿元人(rén)民币(bì)的对冲基金机(jī)构，亦是内地少有的进行大(dà)手(shǒu)笔持有(yǒu)美股(gǔ)的买方机构之一，景(jǐng)林的动向受到了(le)市场广泛的关(guān)注。

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　　千亿私募景(jǐng)林(lín)资产持仓(cāng)曝(pù)光

　　报告(gào)期内，景林资产整体持仓(cāng)规(guī)模小幅提(tí)升至17.29亿美元，折合人(rén)民币120.2亿(yì)元，相较于2022年四季度的16.29亿(yì)美元规模(mó)黑豆熬水喝有什么好处和坏处，黑豆煮水坚持喝一个月，环比增幅6.14％。

　　数据显示，截止(zhǐ)2023年一季(jì)度(dù)末，景林资产在(zài)美(měi)股市场(chǎng)持有34家上市公司的股票。其中(zhōng)，前十大(dà)持仓标的在总市值中的占(zhàn)比下降到(dào)77.89％，上季(jì)度(dù)这(zhè)一数(shù)据为82.33％。

　　一季(jì)度，景(jǐng)林共(gòng)建仓5只(zhǐ)股票，分别为英伟达(dá)、谷歌、爱奇艺(yì)、好未来、booking。清(qīng)仓和(hé)减持方面，景林资产(chǎn)一(yī)季度前五大卖出标的包(bāo)括：京东、满帮、贝(bèi)壳、雾芯科技、拼多(duō)多(duō)。

　　景林(lín)资产美(měi)股持(chí)仓前十大重仓股分别(bié)为(wèi)：拼多(duō)多、新东方、网易、META PLATFORMS、中通快递、英伟达、微(wēi)软、BOSS直聘、360数科。

　　景林美股(gǔ)头号重仓(cāng)股依旧(jiù)是拼多多，与(yǔ)上季度对(duì)比，景林资产减(jiǎn)仓(cāng)了133.85万股，较上季度持仓数量下降24％。

　　此前，景(jǐng)林连续(xù)三个季度增持拼多多。2022年(nián)二季度增持拼(pīn)多多24.02万股，三(sān)季度增持123.39万股，四季度则增持233.75万股(gǔ)，一次(cì)比一次猛。拼多多也不负(fù)众望，从(cóng)股价(jià)表现(xiàn)看(kàn)，拼多多(duō)去(qù)年二(èr)、三(sān)、四季度分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然(rán)而，拼多多(duō)的(de)上涨势头在(zài)今年2月初便戛(jiá)然而止了(le)，景(jǐng)林资产在(zài)此(cǐ)前“越跌越买(mǎi)”的(de)策略奏效(xiào)后，或许在股价“掉头”之际进(jìn)行了止(zhǐ)盈操作。？？？

　　<黑豆熬水喝有什么好处和坏处，黑豆煮水坚持喝一个月strong>此外(wài)，一季度景(jǐng)林新建仓的英伟达，空降前十大(dà)重仓(cāng)股第七位，一口(kǒu)气(qì)买(mǎi)入32.53万股，一季度(dù)末持仓市值为0.9亿元(yuán)。截止至(zhì)5月12日，今年以来英伟达累计(jì)上(shàng)涨(zhǎng)93.98％。？？？

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　　积极(jí)布局教(jiào)育(yù)股，与高毅(yì)“唱反调”

　　一季度(dù)，景林资产(chǎn)在美股的操(cāo)作(zuò)中，最为亮眼(yǎn)的(de)当属(shǔ)重点加仓教育股。

　　数据显(xiǎn)示，截至(zhì)今(jīn)年一季度(dù)末，景林资产持(chí)有新东方430万股(gǔ)，环比去年底加(jiā)仓(cāng)368.8万股，期(qī)末(mò)持股(gǔ)市值(zhí)超1.6亿美元(yuán)，一跃成为景(jǐng)林资产的第(dì)二(èr)大重仓股。与(yǔ)此同时，景(jǐng)林(lín)资产一季度还建仓了好未(wèi)来(lái)，期末持股数量达224.6万股。

　　今年以来(lái)，上述两(liǎng)只教(jiào)育(yù)个股股价均处于震(zhèn)荡态势(shì)，并无太多亮眼表现。

　　景林资产认(rèn)为，从全行业来看，不同年龄(líng)层的用户对“教育”的(de)需求依然(rán)旺盛，除(chú)了应对考试，还包括开拓眼界、增长知识、潜力挖掘、提升综合能力等。双(shuāng)减政策推行之后，目前行业政策环境趋于稳定，但过程中很(hěn)多公司退出离开(kāi)，使得行业竞争格局趋缓，对于存量公司有利。

　　“从(cóng)行业龙头公司本身来说，凭(píng)借多年积累的口碑和公信力，品(pǐn)牌的(de)护(hù)城河依(yī)然很深。个别(bié)头部企业在K9学科之外的教育领域业(yè)务基(jī)础扎(zhā)实(shí)，原有(yǒu)的留学等(děng)业务恢(huī)复增长(zhǎng)，同(tóng)时素质教育(yù)、直播电(diàn)商业务等新业务成为新的增(zēng)长驱动力。且公司的利润和现金流稳中转好，同时账上资金充(chōng)足，当时的估值下有足(zú)够的安全边际。在(zài)过去几(jǐ)个季度的财报中，我们(men)看到了相关(guān)的积极(jí)信号(hào)。”景林资产表示。

　　值得(dé)一提的是，高毅资产(chǎn)对于教育领域也(yě)颇(pǒ)为(wèi)看好，但是标的选(xuǎn)择似乎(hū)与景林(lín)资产存在(zài)分(fēn)歧(qí)。

　　美(měi)国证券(quàn)交(jiāo)易委(wěi)员(yuán)会公开资(zī)料(liào)显示，截至今年一季度末(mò)，高毅资产(chǎn)持有新(xīn)东方24.4万股(gǔ)，相比于去(qù)年底减仓(cāng)超10万股(gǔ)，减仓(cāng)比例接近三成(chéng)。而一季度(dù)高毅资(zī)产大举买入近156万股好(hǎo)未来，相比(bǐ)于(yú)去年底增(zēng)持幅度达112％。

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　　但斌(bīn)深夜难眠(mián)，炮轰市(shì)场(chǎng)投机之风(fēng)

　　自五(wǔ)一节过后，传媒、游戏板块成(chéng)为资金炒作AI的重点方(fāng)向，中特(tè)估支线也由暗转明，晋升市场第二大(dà)主线。

　　可(kě)好景不(bù)长(zhǎng)，本周(zhōu)中特估(gū)仅热闹(nào)了一两天，随(suí)后便开始持续下跌(diē)，传媒、游戏(xì)板块(kuài)更是大幅杀跌，高位(wèi)股接连跳(tiào)水。

　　（本文内容为(wèi)客观数据信息罗列，不构成(chéng)任何投资建议）

　　此(cǐ)前连续24个交(jiāo)易日成交额(é)超万亿元阶段纪录(lù)，在(zài)本周遭遇(yù)终结。周三时(shí)，市场(chǎng)成(chéng)交量尚且保(bǎo)持(chí)在1.2万亿水(shuǐ)平(píng)，周四便陡然跌破万亿(yì)，5月11日(rì)和5月12日(rì)成交额连续(xù)两日(rì)萎(wēi)缩，分别(bié)为8973.19亿元(yuán)和8495.91亿(yì)元(yuán)，沪深两市陷入缩量震荡阶段。

　　面对市场的急剧降温(wēn)，市场(chǎng)观点认(rèn)为，主要原因是5月11日晚间发布的金融数据大幅低于预期。

　　据国盛(shèng)证券(quàn)，4月新(xīn)增信贷(dài)7188亿(yì)元(yuán)，虽然同比(bǐ)多增734亿元，但(dàn)是考虑到去(qù)年4月基数(shù)的异常，因(yīn)而与往年相比，今年4月信贷则是明显跌落(luò)，而(ér)今(jīn)年(nián)4月信贷(dài)低于(yú)2021年(nián)同(tóng)期7512亿元。居民贷款回落再度成为(wèi)信(xìn)贷(dài)回落的主(zhǔ)要原因。而企(qǐ)业中长期贷款继续(xù)保持同比多(duō)增(zēng)，4月(yuè)同比(bǐ)多增4017亿元至(zhì)6669亿元。信贷下滑带动社融增速回落，4月新增社融1.22万亿，与2021年4月相比(bǐ)，今年(nián)4月(yuè)同比少增6370亿元。

　　署名光(guāng)大证券的点评称，4月下旬(xún)票据利率先下(xià)后上，并(bìng)不意味着贷款好转了，主要(yào)因(yīn)为(wèi)今年国股(gǔ)行(xíng)NIM和(hé)营收压力很大(dà)，一直在(zài)压降票据等低效资(zī)产，对分(fēn)行收票额(é)度控(kòng)制很严。4月前两旬已经收(shōu)了很多票，后面(miàn)改用其他贷款(kuǎn)来冲。5月上旬(xún)票据(jù)已经快要(yào)接近零(líng)利率了(le)，信(xìn)贷再度出(chū)现深度负(fù)增长(zhǎng)，这是4月信贷斜率过于陡峭化产生(shēng)的后果，5月份(fèn)的贷款(kuǎn)可能仍然不太(tài)乐(lè)观。

　　在这种背景之下(xià)，市(shì)场要想好起来，必然(rán)要(yào)让大家看到宽信用的信号出现，而这可能还(hái)需要一(yī)定的(de)时间。

　　当(dāng)前市场存(cún)量资金博(bó)弈的背景不(bù)改，而(ér)两大主线人工智(zhì)能和中特估，今(jīn)年已然累计不小的涨幅。中(zhōng)特估这(zhè)边，本月还有多只央(yāng)企ETF等待进场，而人工智(zhì)能这边，在未(wèi)有增量资金进场的(de)情况之(zhī)下，再想(xiǎng)继(jì)续向上，压力不小。

　　本(běn)周大(dà)跌之后，但斌更是罕见的在深(shēn)夜(yè)抒(shū)发感(gǎn)想(xiǎng)。大(dà)谈公募基金经理的难处(chù)，在业绩(jì)和投资信仰之间无法(fǎ)两全。紧接着，炮轰(hōng)当下市场(chǎng)投机之风(fēng)大盛，认为当下市场交易机制应要(yào)有(yǒu)所改变(biàn)。

　　相(xiāng)信，这不仅仅(jǐn)只(zhǐ)是(shì)但总一个人(rén)的心声。

　　今(jīn)年以来，市场看着红红(hóng)火火，但很多投资者都是“买在(zài)3000点，套(tào)在3400点”。公(gōng)募基金经理(lǐ)更(gèng)是有苦难言，市(shì)场上大热的人工智能，游资炒作的“星(xīng)辰大海”，根本不符合(hé)他(tā)们的机构审美。直白点说，市(shì)场根本就是绕着公募持仓在涨。

　　大(dà)家都是(shì)有苦难言.......

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