本周，56只首发基金中（份额分开计算），博(bó)时(shí)北证50成份(fèn)指(zhǐ)数(shù)（A/C）位列(liè)其中(zhōng)。目(mù)前，第(dì)2批4只北证50指数基金产品(pǐn)已有3只成立(lì)，分(fēn)别为鹏扬(yáng)北证(zhèng)50成份(fèn)指数(shù)基金、工(gōng)银瑞信北证50成(chéng)份指数(shù)基(jī)金和(hé)万家北(běi)证50成份指数基金(jīn)。

　　多位(wèi)业内(nèi)人士表示，流动性问题是制约北交(jiāo)所(suǒ)发展的首要因素，不(bù)过(guò)随(suí)着公募基(jī)金加(jiā)速布局，增量资金不(bù)断涌入(rù)下(xià)，流动性问题有望持(chí)续(xù)改善；同时，当前北交(jiāo)所优质(zhì)公司被显著低估(gū)，正(zhèng)是(shì)长(zhǎng)线资金(jīn)布局的良好机遇(yù)。

　　第(dì)二(èr)批北证(zhèng)50指数基(jī)金成立过半

　　本周，56只(zhǐ)首发基金中（份额分开(kāi)计算(suàn)），博时北证50成份指(zhǐ)数(shù)（A/C）位列其中，根据(jù)招募说明(míng)书，该基金主要跟踪北证(zhèng)50成(chéng)份(fèn)指数，由于是发(fā)起式基金，认(rèn)购金额满1000万元(yuán)即可成立，认购期为5月8日至5月19日。

　　今年3月7日，第二(èr)批北证(zhèng)50指(zhǐ)数基金(jīn)产品成功获批，工(gōng)银瑞信基金、万家(jiā)基金、鹏扬基金、博(bó)时(shí)基金(jīn)四家公(gōng)募基金(jīn)公司拿到批(pī)文。除博(bó)时基金外，万家基金的北证(zhèng)50指数产(chǎn)品也是以发起(qǐ)式的形(xíng)式设立。

　　截至(zhì)目前，除博时(shí)基金旗下产品(pǐn)正在发行外(wài)，其余(yú)3只产品均已成(chéng)立。其中(zhōng)，鹏扬北证50成份(fèn)指数基金于4月25日(rì)成立，获2225户有效认购(gòu)，募集规模3.89亿元；工银(yín)瑞信北(běi)证(zhèng)50成份(fèn)指数基(jī)金(jīn)于(yú)4月27日正(zhèng)式成立，获1496户有效(xiào)认购，募集规模2.39亿元；万家北证50成份指(zhǐ)数基金于5月5日正式成立，获1717户有效认购，募集规模1.68亿元。

　　对于(yú)北证50指数的投资价值，万家北证50成份指数基金(jīn)经理杨坤曾(céng)表(biǎo)示，

　　北(běi)交所(suǒ)股票(piào)估值(zhí)普遍显(xiǎn)著低于(yú)其他上市板(bǎn)块中业(yè)务(wù)相关度(dù)较高的(de)同类股(gǔ)票(piào)，具有较大估(gū)值(zhí)提升空间。随着市场流动性的增强和创新型中小企业的高(gāo)速成长，有(yǒu)望实现业绩(jì)和估(gū)值双升(shēng)，长期投资价值显著。

　　首批北证50指数基(jī)金月内加速(sù)“回(huí)血(xuè)”

　　去(qù)年12月，首批8只北证(zhèng)50成份指数基金相继(jì)成立。

　　Wind数据显示(shì)，截至5月12日(rì)，这8只产品年(nián)内回报、成立以来(lái)回报悉数为(wèi)负，其中年内平均(jūn)收益率为-4.36％，成(chéng)立以(yǐ)来收益(yì)率中(zhōng)位数为-4.74％。不(bù热忱用来形容什么词，热忱用来形容什么事物)过5月以来，这些产品开始加(jiā)速“回血(xuè)”，月内产品均(jūn)获正收益，平均回报达2.82％。

　　北证50指数方面，自去年11月发布以来，该(gāi)指数(shù)经(jīng)历小幅下滑后，今年一(yī)季度上涨1.76％。二(èr)季度以来虽有震荡下跌，但5月以来又开始持(chí)续(xù)上涨，且市场(chǎng)表现居前。截至5月12日，该指(zhǐ)数月内涨幅达2.98％，对(duì)比沪(hù)深(shēn)市场核心指数(shù)表现，除(chú)红利指(zhǐ)数月内涨1.91％外(wài)，包括上证指(zhǐ)数、沪深(shēn)300、上证50等在内的30只核心指数月(yuè)内均下(xià)跌。

　　“北证50指(zhǐ)数推出后，多个指数基(jī)金相继成(chéng)立，这使(shǐ)得北交(jiāo)所(suǒ)整(zhěng)体流动性有所改善。从(cóng)中观维度来(lái)看(kàn)，北交所很多优(yōu)质企业的估值仍然偏(piān)低，预计随(suí)着(zhe)流(liú)动性(xìng)逐步改善(shàn)，以及公司业绩持(chí)续释(shì)放，北交所板块整体走势有望持续(xù)向好(hǎo)。”北京一大型公(gōng)募基金人士(shì)表(biǎo)示。

　　北交所官网显示(shì)，截(jié)至5月12日，北交所上市公司193家，总(zǒng)股本258.31亿(yì)股，总市值2606.91亿元。从北(běi)交所上市公(gōng)司业(yè)绩(jì)表现来看，2021年(nián)北交所上市公司盈利面(miàn)达(dá)99％，净利润总(zǒng)额增长23.8％，超(chāo)四成的公司净利(lì)润(rùn)达5000万元以(yǐ)上(shàng)；2022年北交(jiāo)所上市公司全年共实现净利润138.11亿元，平均实现净利润7230.81万元，同比增(zēng)长12.17％，盈(yíng)利面达92.15％，其(qí)中44家公司增幅超过30％，22家公司净利润超过1亿元(yuán)，42家公司连续三(sān)年实现利润正增长。北交(jiāo)所上市公(gōng)司(sī)业(yè)绩(jì)正持续释放。

　　此外，10只北交所主题权(quán)益基(jī)金年内表现上，Wind数据显示，截至(zhì)5月12日(rì)，除(chú)大成北(běi)交所两年定开年(nián)内收益(yì)为负外，其余9只北(běi)交所(suǒ)主题(tí)权(quán)益(yì)基金年内均斩获正收益(yì)。其中，华夏北交所创新中小企业精选两年定开年(nián)内(nèi)回报(bào)最高，达18.46％，万家北交(jiāo)所慧选(xuǎn)两年(nián)定开、嘉(jiā)实北交(jiāo)所精选(xuǎn)两年定开分别(bié)以12％、7.54％的(de)回报排(pái)在二三位。

　　当前估值偏(piān)低

　　正是长线资金(jīn)布局(jú)良机

　　对于北(běi)交所投资价值，多位业内人士认为(wèi)，当前北交所优质公司被显著(zhù)低估，不过正是长(zhǎng)线资金布局(jú)的良好机(jī)遇。

　　万家北交所慧(huì)选两(liǎng)年(nián)基金经理叶勇直言，北交所市场上，制约其发展(zhǎn)的依然是市场(chǎng)本身较(jiào)差的流动性(xìng)问题，市场(chǎng)制度性差异(yì)导致(zhì)其与沪(hù)深市场相比(bǐ)，可(kě)比公司估值表现差异较大。除了继续降低投资者门槛、扩大优质上市(shì)企业数量外，后续北交所市(shì)场(chǎng)有必要完(wán)善转(zhuǎn)板制度，畅通转(zhuǎn)板通道，从而活(huó)跃市场交易，通(tōng)过沪(hù)深市场的引领，提升(shēng)流(liú)动性，平抑估值鸿沟。不过，从另外一个角度(dù)上讲，目前(qián)的北交所(suǒ)优质公(gōng)司被显著低估，也是长线资金布局的(de)良好(hǎo)机遇。

　　华夏北交所创新中小(xiǎo)企(qǐ)业(yè)精选两年定开基金经(jīng)理(lǐ)顾鑫(xīn)峰表示，站在(zài)当前的位置，对(duì)于北交所的后(hòu)续(xù)表现充满信(xìn)心，信心来源于四个方(fāng)面。

　　一是(shì)北交所(suǒ)公司目(mù)前估值已经非常便宜，他们(men)测算前几大重仓(cāng)股的平均估值在20倍以(yǐ)内，切换到2023年(nián)估值在15倍以内，这个估值水平对于具(jù)备(bèi)专精(jīng)特新特性的中小成(chéng)长型(xíng)企业而言是(shì)非常具(jù)有吸(xī)引力的。

　　二是从业绩表(biǎo)现来看，他们(men)发(fā)现(xiàn)很多(duō)北交所公(gōng)司(sī)今年(nián)以来依然延续了(le)较快的增长速度(dù)，发展整体(tǐ)是符合预(yù)期的，业(yè)绩的(de)持续增长进一步消化(huà)了(le)估值。

　　三是从政策来看，去年(nián)四季度以来北(běi)交所出了不少政策利(lì)好，包括发布《北京证券(quàn)交易所股票做市(shì)交(jiāo)易业务(wù)细则(zé)》和《北京证券交易所股票(piào)做市交(jiāo)易业务指引(yǐn)》，下调部分交易费率，北交(jiāo)所股(gǔ)票将纳(nà)入中(zhōng)证、国(guó)证跨(kuà)市场指(zhǐ)数体(tǐ)系，北证50指数11月份(fèn)正式上线等(děng)政(zhèng)策的(de)密集发布，可以说对(duì)这(zhè)个市(shì)场(chǎng)是加大了呵护的力度，政策(cè)的暖风对整(zhěng)个市场构成(chéng)中长期利好。

　　四是北交所(suǒ)目前(qián)新挂牌的(de)公司较多，其中不乏优(yōu)质的(de)个股，供(gōng)给上来了，给他们增加了筛(shāi)选的范围，尽管短期可能由(yóu)于供(gōng)给增加对(duì)整(zhěng)个市场的流动(dòng)性造成(chéng)一(yī)定的扰动，但增加优质供给是市场长(zhǎng)期发展的基(jī)石，这使得他们选择优质(zhì)中小(xiǎo)专精特新企业的难度是相对降(jiàng)低的。

　　景顺长城北交所精(jīng)选两(liǎng)年定开基金经理张靖(jìng)表(biǎo)示，北交所作为新(xīn)兴的股票交易市场，目(mù)前仍(réng)处于初创期(qī)，上市股票数(shù)量还不够多(duō)，市场关注度还不(bù)高，整体估值水平相较于(yú)沪深交易所明显低估。随着宏观经济触(chù)底(dǐ)回升，和北交所快(kuài)速(sù)发展，投资(zī)机会应会越来越多。

　　开源证券研报表示，“中(zhōng)特估”下(xià)，北交所作为A股“中特(tè)估(gū)”组(zǔ)成部分之一，或有望随着北交所改(gǎi)革(gé)的(de)不(bù)断推进和投资者关(guān)注度提升逐(zhú)渐得到估值(zhí)体(tǐ)系修复。从2023年一季度的公(gōng)募基金(jīn)持仓变化来看，这一趋势(shì)已经初(chū)露端倪，部(bù)分专精特新次(cì)新股及北证50中高权(quán)重(zhòng)、低(dī)估值公司获(huò)增持较多(duō)。此外，北证50成分股中尚(shàng)拥(yōng)有(yǒu)多(du热忱用来形容什么词，热忱用来形容什么事物ō)个被低估(gū)标的，未(wèi)来随着北交所改革的不断推(tuī)进和投(tóu)资者(zhě)关注度提升(shēng)，北交所流动性(xìng)随之改(gǎi)善，这些大市(shì)值、高(gāo)权重(zhòng)、低估值的公司(sī)获得重(zhòng)估可能性较大。

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