金融界5月(yuè)22日(rì)消息 悄(qiāo)然之间(jiān)，已(yǐ)经崩(bēng)盘(pán)了(le)33年的日本股市竟然奇迹(jì)般的(de)活过来了(le)，甚至还在不断挑(tiāo)战新高，真是活久见。

　　22日，日本(běn)股市主(zhǔ)要股指日经(jīng)225指数收(shōu)涨0.9%，报(bào)31086.82点，创1990年(nián)8月以来近(jìn)33年(nián)的新(xīn)高，同时也(yě)是自日本泡沫经济崩溃以来(lái)的最高(gāo)收盘价。今年以(yǐ)来日经225指数已涨(zhǎng)超19%。

　　而这之前(qián)，日本(běn)股市几经(jīng)挣扎但是最终都黯淡收场，但是(shì)似乎(hū)这(zhè)次有(yǒu)点不一样的味道，“股(gǔ)神”巴(bā)菲(fēi)特助阵、“华(huá)尔街大(dà)鳄”高盛摇旗呐喊以及

　　地缘政(zhèng)治的变动(dòng)使得(dé)日本股(gǔ)市变得微妙起来。

　　海外资金(jīn)是不可或缺(quē)力量

　　对于日本股市(shì)爆发(fā)，海外资(zī)金是不可或缺的力量。数据显(xiǎn)示，海(hǎi)外(wài)投资者对日本股票需(xū)求稳(wěn)健。根据(jù)日本交易(yì)所集(jí)团，4月海(hǎi)外投资者净买(mǎi)入价值2.15 万(wàn)亿日(rì)元（约合(hé)157亿美元）的日本股票(piào)，为2017年(nián)10月以来最大规模的外国人净(jìng)购(gòu)买量。不(bù)过，日本企业部(bù)门仍然是日本股票的最大净买(mǎi)家，年(nián)初至(zhì)今(jīn)的(de)买入量为(wèi)1.1万亿日元。

　　当然(rán)这其中也包(bāo)括在3年前就“闻到”金钱(qián)味道的巴菲特(tè)，2020年8月，巴菲特掌管的伯克希尔·哈撒(sā)韦(wéi)公司（下称“伯(bó)克希尔”）首次披露，其收购了(le)日本前五大贸易(yì)公司每家略高于5%的股(gǔ)份。这五大贸易公(gōng)司分别(bié)是伊藤忠商事、三菱商事、三井物产(chǎn)、住(zhù)友商事和丸红。自(zì)首(shǒu)次(cì)披露之(zhī)后，巴菲特已3次购买并扩大了(le)对日本五大商社的股份(fèn)持(chí)有量。

　　从近期(qī)数据披露(lù)可以看出，伯克希尔哈撒韦目前(qián)在日本持(chí)有(yǒu)的(de)股(gǔ)票(piào)比在美国以外任何其他国家都多。今年(nián)早些时候，巴菲特增(zēng)持(chí)了日(rì)本五(wǔ)大商社，并暗示将进(jìn)一步投资日本股票。现年92岁高龄的他还在上个月(yuè)罕见地亲自(zì)访问(wèn)日(rì)本。

　　对于为何(hé)在(zài)这个(gè)时点(diǎn)，不断增持(chí)日(rì)本股(gǔ)票(piào)？在5月初巴菲(fēi)特股东大会上，巴(bā)菲特就这样说到(dào)：

　　投资(zī)日本商社的决定其实非常简(jiǎn)单，也非常容易理解，我们可能(néng)和这五家(jiā)公司都有过业(yè)务来(lái)往。从整体来看，这些公(gōng)司能够支(zhī)付不错的(de)分红，在(zài)某(mǒu)些情(qíng)况下也会回购股票，我们也能很好(hǎo)地理解他们所拥有的(de)一大堆业(yè)务，同(tóng)时我们还能通过融资(zī)解决汇(huì)率风险问题。所以我(wǒ)们就开始购买了(le)，甚至这件事情一开始(shǐ)我(wǒ)都没有告(gào)诉阿贝尔。

　　此外，巴菲特日(rì)本之行的部分(fēn)原因是为了向这些公司介绍阿贝尔(ěr)（伯(bó)克希尔(ěr)非保险业(yè)务(wù)副董事长格(gé)雷(léi)格(gé)·阿贝(bèi)尔，被(bèi)视为巴菲特的(de)接班人），因为接下(xià)来双方可能要共事20、30、40或50年。

　　如今看，提前三年布(bù)局的巴(bā)菲(fēi)特已经(jīng)赚麻了，巴菲特再次用行动告诉大家(jiā)姜还是老的辣。

   多位大佬抄(chāo)底日(rì)本(běn)

　　除了巴菲特，还有其他大佬也在紧锣密鼓(gǔ)的行动中。3月31日，黑石集团主席苏世(shì)民拜访(fǎng)了(le)日本(běn)首相(xiāng)岸田文雄。黑石(shí)集团两年前在日本一举收(shōu)购8家酒店，此(cǐ)行被外界普(pǔ)遍认为日本还(hái)蕴藏着更多(duō)投资机(jī)会。

　　同一时期(qī)，黑(hēi)石(shí)集团最主(zhǔ)要的(de)竞争对手(shǒu)——KKR创始人亨利(lì)·克拉维斯(sī)也在日本与投(tóu)资对象展开交(jiāo)流。

　　4月初造(zào)访日本东京的还(hái)有美(měi)国对冲基金Point72创始人(胡服骑射的故事及启示感悟，胡服骑射的故事告诉我们什么rén)史蒂夫·科恩；对冲基金Citadel在今年早些时候决(jué)定重新在(zài)东京开设办事(shì)处，据《金融时报(bào)》报道，Citadel正在申(shēn)请在日本市场(chǎng)的运营牌照(zhào)。

    日本(běn)受益于地缘政治(zhì)格局变化

　　自1989年日本泡沫经(jīng)济崩溃(kuì)以(yǐ)来，日本股市(shì)一(yī)直都在苦苦的填坑之中，如(rú)今似乎(hū)局面发生了变化。

　　虽然(rán)巴(bā)菲特在(zài)股(gǔ)东大会上解(jiě)释了(le)抄底日本股市，但(dàn)是“狡猾”的巴老(lǎo)爷子也(yě)有所保留。站在事后马后炮的角度看，对股市拥(yōng)有独特理(lǐ)解(jiě)的巴菲特对国际(jì)地(dì)缘政治的变化也颇(pǒ)有研究。

　　自2018年中美贸易争端以来，国际地缘政治格局巨(jù)变(biàn)。在新的(de)地缘政治格局下，日本在(zài)亚(yà)太格局中扮(bàn)演了更(gèng)加重(zhòng)要的角(jiǎo)色，同时日(rì)本在(zài)芯片等产业发展中野心勃勃，这都(dōu)成(chéng)为了(le)边际上的(de)重要变量。仔细(xì)观察日(rì)本的经(jīng)济(jì)脉络，我们也会(huì)发现日本的设(shè)备投资开始进入加速期，这(zhè)背后有产业(yè)自身发展的原因，也暗合地缘(yuán)变迁的逻辑。

　　值得一提的(de)是，日本(běn)相对稳定甚至略显(xiǎn)僵化的(de)政治格局，在全(quán)球动荡的大背景下(xià)反而(ér)成为了“避风港”。

　　“嗅(xiù)到了(le)”日本敏(mǐn)感(gǎn)变(biàn)化的巴菲特，一直在等待(dài)出手的时(shí)机(jī)。直(zhí)到新冠危(wēi)机爆(bào)发，日本股市出(chū)现急搓(cuō)，巴菲(fēi)特终于等到(dào)了被(bèi)低(dī)估的日本资(zī)产，自此疯(fēng)狂抄(chāo)底日本股(gǔ)市。

　　而日本5大商(shāng)社(shè)也用业绩(jì)证明自(zì)己(jǐ)的确被低估了。据(jù)日经中文(wén)网，日(rì)本综合商(shāng)社(shè)的2022财年（截至(zhì)2023年3月）合并(bìng)财报于5月(yuè)9日全部(bù)出(chū)炉。5大(dà)商社的合计净利润超过约4.2万亿日元，在短短2年时间里增加到了4.3倍(bèi)。

　　除(chú)了日本基(jī)本面发生的变化，日本监(jiān)管层的助推也是一(yī)股不容忽视的力量(liàng)。日本监(jiān)管层持(chí)续推动企业经营能力(lì)的(de)改善(shàn)和价值的修复，其中敦促企业对投(tóu)资者提(tí)高回(huí)报、鼓励企业公开回购成为改革重要(yào)抓手。

　　尤其是(shì)在今年(nián)3月底(dǐ)，东京(jīng)证券交易所(suǒ)为了(le)改(gǎi)变(biàn)大量个(gè)股股(gǔ)价跌(diē)破(pò)净值的情况，发布《关于实(shí)现关注(zhù)资金成本和股(gǔ)价经营要求》要(yào)求上市公司提高企(qǐ)业(yè)价值和资本效率从而提升(shēng)股(gǔ)价后，日本股(gǔ)市开(kāi)始掀起一波(bō)回购热潮。

　　一向被(bèi)韭(jiǔ)菜讥讽为“反(fǎn)向指标”的高盛也出来高喊日本可能正接近(jìn)十年一遇的牛市。至于日本股市未来(lái)将走向(xiàng)何方(fāng)，一(yī)切胡服骑射的故事及启示感悟，胡服骑射的故事告诉我们什么将由时间给出答(dá)案吧。

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