在(zài)投资日经225ETF的“基金吧”里，基金(jīn)的大(dà)涨(zhǎng)大跌(diē)走势，激起(qǐ)了(le)基民(mín)的热(rè)烈讨论，“这个日经正经不(bù)？”“还要有个跌停板才和净(jìng)值一样”“这基涨(zhǎng)跌这么大，吓人(rén)”……到底发(fā)生(shēng)了(le)什么？

　　5月23日，华夏、易方(fāng)达基金(jīn)两(liǎng)大公(gōng)募巨(jù)头纷纷公告，对公司(sī)旗下高溢价(jià)日经225ETF提示风险，目前折溢价率(lǜ)已经大幅回落。与(yǔ)此同时，科创50、创(chuàng)业板指(zhǐ)继续受(shòu)到资金的青睐，今年(nián)以来创业板ETF净买入资金已(yǐ)达165亿元，而沪深300、上证50ETF等净(jìng)流出居(jū)前，热(rè)门板块传媒(méi)、基建ETF受到(dào)资(zī)金“落袋为(wèi)安”，但(dàn)部分(fēn)机构看好传(chuán)媒、顺周(zhōu)期板块的长期配置(zhì)价值。

　　提示高溢价风险(xiǎn)

　　日经(jīng)ETF溢价已(yǐ)有所回落

　　5月23日，华夏、易方达基金(jīn)两大公募巨头纷纷公告，两(liǎng)家公募(mù)旗下的“野村日(rì)经225ETF（QDII）”、“日(rì)兴(xīng)资管日经225ETF（QDII）” 二级市场(chǎng)交易(yì)价格(gé)波动较(jiào)大。截至(zhì)5年22日，两只产品的溢价率分(fēn)别(bié)为5.5％、9.12％，并特(tè)此(cǐ)提示(shì)投资(zī)者关注二级(jí)市(shì)场交(jiāo)易(yì)价格溢价风(fēng)险，如果盲(máng)目投资(zī)，可能遭(zāo)受重大损失。

　　从(cóng)两只产品的表现看(kàn)，今年两只(zhǐ)ETF近日走(zǒu)势凶悍，今年(nián)以来涨幅都(dōu)超过了16％。截至5月23日下午1点开盘，两只产品溢(yì)价率都(dōu)回落(luò)到4％以内，投(tóu)资者的(de)追捧热(rè)情在(zài)风险提示后有所降温，正在(zài)回归理性。

　　而从资金流向看，由(yóu)于两(liǎng)只产品规(guī)模仅有1个亿左右(yòu)，流通盘(pán)偏(piān)小，昨日净流入(rù)资金都(dōu)不到2千(qiān)万体量。

　　从全市场看(kàn)，目前跟踪日经指数的产(chǎn)品共有4只，总(zǒng)规模5.4亿元，今(jīn)年以来资金(jīn)净流入(rù)2.42亿(yì)元，涨幅最高的产品已经达到(dào)27％，体现了很好的赚钱(qián)效应。

　　目(mù)前，四只产品跟(gēn)踪的指数都是(shì)日经225指数收(shōu)益率(lǜ)（经汇率(lǜ)调整后(hòu)），从该指数(shù)表(biǎo)现(xiàn)看，今(jīn)年也大涨18％，指(zhǐ)数涨幅在亚太(tài)市场(chǎng)高居(jū)前列(liè)。

　　一位股(gǔ)票ETF基(jī)金经(jīng)理告诉记者，日经ETF跟(gēn)踪的指(zhǐ)数近期(qī)涨势较大，涨幅犀利，叠加产(chǎn)品(pǐn)流通(tōng)盘不够大(dà)，短期内受到资金的净买入，产生了供不应(yīng)求(qiú)的情况，就会推(tuī)高(gāo)二级市场价格，让价格走在指数(shù)涨幅的前面，这个情(qíng)况就会产(chǎn)生基金产品的(de)高溢(yì)价(jià)。

　　“日经ETF的底层(céng)资产是跟踪日经225指数(shù)表现的，如果短期出(chū)现高溢价，也就意(yì)味着当(dāng)前的(de)价格超出了指数(shù)的涨幅，未来会回归到指数正常(cháng)走势(shì)和(hé)涨(zhǎng)跌(diē)幅(fú)的状态，也就是会逐渐(jiàn)消(xiāo)除(chú)溢价(jià)。而高溢价(jià)回归的过程(chéng)，就会产生(shēng)二级市场价(jià)格的下跌(diē)，因此，建议投资(zī)者(zhě)不(bù)要(yào)盲目买入高溢价品种(zhǒng)，避免下(xià)跌风(fēng)险。”该(gāi)基金(jīn)经理(lǐ)称。

　　而从(cóng)日本股市表现看，今(jīn)年年初以来日本股市持续上(shàng)涨(zhǎng)，日经225指数超越30000点大关，达到1990年泡(pào)沫经(jīng)济破裂以来(lái)的最高(gāo)点。

　　中信建投证(zhèng)券(quàn)认为，近期(qī)日本股市上涨(zhǎng)受多重因(yīn)素驱动：一是(shì)随着美联储加息预期下降和日央(yāng)行(xíng)紧缩预期上升(shēng)，吸引国际(jì)资(zī)本回流日本市场(chǎng)；二是随(suí)着疫(yì)后经济(jì)活动(dòng)复苏和去年(nián)日元持续贬(biǎn)值(zhí)，东(dōng)京交易所上市(shì)公司(sī)多表现(xiàn)良(liáng)好；三(sān)是今(jīn)年东京(jīng)交易所(suǒ)提出将改革公司治理监(jiān)督机制。在这(zhè)一改革下，预计部分低估值企业(yè)可能采取股票回购等方式(shì)提振股价(jià)，截至本周，已有价值3900万亿日(rì)元的股票被宣布(bù)回购(gòu)；四是(shì)近(jìn)期部分(fēn)利好消息带动市(shì)场情(qíng)绪(xù)。包括(kuò)G7峰会在(zài)日召开、巴菲特赴日考(kǎo)察并表示大举(jǔ)投资日(rì)本(běn)股市(shì)等(děng)，推动(dòng)市场对日本股市(shì)的整体(tǐ)情绪(xù)提振。

　　也(yě)有(yǒu)基金经理(lǐ)提示短期过快上涨(zhǎng)带来的投资(zī)风险，并提示投资者，海(hǎi)外投(tóu)资可能会涉(shè)及相关的(de)汇(huì)率(lǜ)风险，对相关市场熟(shú)悉程度不高等问题(tí)，建议投资者在自己能力圈内投资，避免盲目追高带来的风险。

　　科创(chuàng)50、创业板指继续(xù)受青睐(lài)

　　创业(yè)板ETF净流(liú)入资金(jīn)已达165亿

　　除了关注市(shì)场(chǎng)热点(diǎn)ETF外(wài)，再(zài)来看下ETF市场最(zuì)新风向。

　　Wind数据显示(shì)，截(ji5k是多少钱，5k是多少钱人民币é)至(zhì)5月22日收盘，全(quán)市场728只(zhǐ)股票ETF总(zǒng)规模1.39万亿元(yuán)，比去年末规模新增1293亿元，规模增幅10％。在本周(zhōu)震荡(dàng)市(shì)场中，昨日净(jìng)申(shēn)购(gòu)份(fèn)额(é)13.23亿份，按照(zhào)区间成交均价测算，净流入资金(jīn)微增3.89亿元。

　　从(cóng)资(zī)金净流(liú)入(rù)方(fāng)向(xiàng)来看，资(zī)金净流(liú)入宽基ETF中(zhōng)，科创50ETF、创业板(bǎn)ETF昨(zuó)日净流(liú)入都是3.39亿元，位居行业前列。另外，易(yì)方达科(kē)创50ETF、中证1000ETF、恒(héng)生ETF也都(dōu)有(yǒu)1亿元以上资金的净流入。

　　行业和主题(tí)产(chǎn)品中，半导体(tǐ)、游戏、证券ETF等净流入资金(jīn)居前，都超过了2亿元资金体量。另外，触底反弹的医药ETF、高(gāo)位回调(diào)的传媒ETF，也同样吸(xī)引资金(jīn)关注，净流入资金相对(duì)居前。

　　拉长时间看，今年以来净(jìng)流入资金最多的是易方(fāng)达创业板(bǎn)ETF，今年净流入资金165亿元，位(wèi)居行业首位(wèi)。另外(wài)，创业(yè)板50ETF、科创50ETF分别净流入70亿元、67亿元，都位居行(xíng)业前列。

　　而(ér)今年景气度回升(shēng)的(de)半导体、酒ET5k是多少钱，5k是多少钱人民币F，具备估值吸引(yǐn)力的医(yī)疗、恒生互联网等，也都受到(dào)资(zī)金的(de)追逐(zhú)，净流(liú)入(rù)资金都在50亿元体(tǐ)量及以上。

　　谈及创(chuàng)业板相关指数的“越跌越买”，华安基金指数与(yǔ)量(liàng)化(huà)投资部表(biǎo)示，随着前(qián)期创业板50指数的(de)回调，当前估(gū)值已来到30倍的历史低(dī)位(wèi)区间，且一季报显示成(chéng)分股净利润同(tóng)比增(zēng)长(zhǎng)52.69％，基本面向好趋势明显，持续(xù)关注板块(kuài)趋势反转(zhuǎn)机会。

　　该机构分(fēn)析，在政策层面(miàn)，4月底的政(zhèng)治局会议(yì)提出“要夯实(shí)科技(jì)自(zì)立自强根(gēn)基，培(péi)育壮大新动能(néng)。要(yào)巩固和扩大新能源汽车发(fā)展优势，加快推进充(chōng)电桩、储能等设施建设和(hé)配套电网改造。要重视通用(yòng)人工智能发展，营造创(chuàng)新生态，重(zhòng)视防范风险(xiǎn)”，这宣示着国内经济发展动能(néng)要加快转变，新能(néng)源及人工智(zhì)能(néng)将是(shì)经济转型的(de)两大(dà)动(dòng)能，汇聚战略性新兴产业(yè)的创业板持续(xù)受(shòu)益于(yú)政策红利(lì)，该机构建议关注创业板50指数的(de)投资机会。

　　沪深300、上证50ETF等(děng)净流出居前

　　传媒、基建“落(luò)袋为安”

　　而从资金净(jìng)流出方向看(kàn)，表现相对强势(shì)的上证50ETF遭遇资金净卖出，当日基金份额(é)流(liú)失4亿份(fèn)，资金净流出超过11亿元。另外(wài)，南方(fāng)中(zhōng)证(zhèng)1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等(děng)宽(kuān)基指数，也分别(bié)有超过1个亿的资(zī)金净(jìng)流出。

　　行业和主题ETF中，芯片、煤(méi)炭、中(zhōng)药ETF等近期出(chū)现阶段性行(xíng)情的板块(kuài)，遭遇(yù)资金的卖出，天弘银(yín)行ETF、恒(héng)生科技ETF等多只产品净(jìng)流出(chū)资金也有(yǒu)1个亿(yì)以上(shàng)。

　　拉长时间期限，今年(nián)以来宽基(jī)ETF中(zhōng)，中证500ETF、沪深300ETF等(děng)都(dōu)出现百亿体(tǐ)量的资金净流出。上证50ETF也(yě)有57亿元资金净流出。

　　而行业(yè)和主题ETF中，今(jīn)年涨幅超(chāo)40％的(de)传媒ETF净流出资金24亿(yì)元，位居(jū)行业(yè)首位。5G、证券ETF、基建50ETF等也出现越(yuè)涨(zhǎng)越卖，整体资(zī)金(jīn)净流出位(wèi)居前列。

　　虽(suī)然部(bù)分热门主题行(xíng)业的资(zī)金(jīn)出现流出，但部分机构仍建(jiàn)议从中长(zhǎng)期角度，观察各类板块的投(tóu)资机会和行(xíng)情演(yǎn)绎。

　　中欧基金表示，预计复苏仍是(shì)中国(guó)经(jīng)济中长期的趋势，但市场(chǎng)展现出更多(duō)结(jié)构(gòu)性机会，当前市场对题材(cái)的追捧热度仍持续偏高。“传媒(méi)板块近期跌(diē)幅(fú)居前，主因前期涨幅较大，炒作有逐(zhú)步退潮(cháo)趋势。”

　　短期内，中欧基(jī)金(jīn)建议继续(xù)关(guān)注(zhù)资(zī)金合力(lì)最强的人工智(zhì)能(néng)与央企相关品种，中期(qī)在市场炒作热度回落、且经济复苏趋(qū)势确(què)立后关注5k是多少钱，5k是多少钱人民币“顺周期”板(bǎn)块的整体机(jī)会，尤其(qí)是(shì)大众消(xiāo)费等(děng)领域；而长期(qī)来(lái)看，可以积(jī)极关注数(shù)字化对生产(chǎn)力的提升，重点关注(zhù)计(jì)算(suàn)机、互联网和传媒等(děng)行业(yè)。

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