金(jīn)融界5月(yuè)22日(rì)消息 日本股市走出(chū)了泡沫经(jīng)济(jì)崩溃(kuì)以来的阴霾(mái)，再(zài)创新高(gāo)。

　　22日(rì)收(shōu)盘，日本股市(shì)主(zhǔ)要股(gǔ)指(zhǐ)日经225指(zhǐ)数收(shōu)涨0.9%，报31086.82点(diǎn)，创1990年8月以来(lái)近33年的新高，同(tóng)时也(yě)是自日本(běn)泡沫经济崩溃以(yǐ)来的最高收盘价。今年以来，日经(jīng)225指数涨超19%。

　　对此，高(gāo)盛表示(shì)日本可能正接近十年一遇的牛市(shì)。

　　海外资金是不可或缺力量

　　对于日本股市爆发，海外(wài)资金是不可或(huò)缺的(de)力量。数据显示(shì)，海外投资者(zhě)对日本(běn)股票需求稳健(jiàn)。根据(jù)日本交易所集团，4月海(hǎi)外投资者净买入价值2.15 万亿日元（约合(hé)157亿美(měi)元）的日(rì)本股票，为2017年10月(yuè)以来最(zuì)大规模的外国人净(jìng)购(gòu)买(mǎi)量。

　　不过(guò)，日(rì)本企业部门仍然(rán)是(shì)日本股票的(de)最(zuì)大净买家(jiā)，年初(chū)至(zhì)今的买入量为1.1万(wàn)亿日元。

　　股神(shén)巴(bā)菲特(tè)成为(wèi)日(rì)本股市爆发导火索

　　尤其(qí)是股神巴菲(fēi)特的出手，成为日(rì)本股(gǔ)市爆发的导火索。

　　2020年8月，巴菲(fēi)特(tè)掌管的伯(bó)克希尔·哈撒韦公(gōng)司（下(xià)称(chēng)“伯(bó)克希尔”）首次披露，其(qí)收购(gòu)了日本前(qián)五大(dà)贸易公司每家略高(gāo)于5%的(de)股(gǔ)份。这五大贸易公司分别是伊藤(téng)忠商事、三(sān)菱(líng)商事、三井(jǐng)物产、住友商事和丸红。自首次披露之后，巴菲(fēi)特已3次(cì)购买(mǎi)并扩大了对日本五大商社(shè)的股份持有量。

　　从(cóng)近期数据披露可(kě)以看出，伯克(kè)希尔哈撒韦(wéi)目前(qián)在日本(běn)持有的股(gǔ)票比在美国(guó)以(yǐ)外任何(hé)其他国家都多。今年早(zǎo)些时候，巴菲特(tè)增持了日本五大(dà)商(shāng)社(shè)，并暗示将进(jìn)一步投资(zī)日本股票。现年92岁的(de)他还在上个月(yuè)罕见地访问日本。

　　在5月(yuè)初巴菲特股东大会(huì)上，巴菲特就这样说到：

　　投资(zī)日(rì)本(běn)商(shāng)社(shè)的决定其实(shí)非常简(jiǎn)单，也非(fēi)常(cháng)容易理解，我们(men)可能和这五家公司都有过业务来往。从整体来(lái)看(kàn)，这些公司(sī)能够支付(fù)不错的分(fēn)红(hóng)，在(zài)某些情况下也(yě)会回购股票，我们也能很(hěn)好(hǎo)地理解他(tā)们所(suǒ)拥有的一大堆业务，同(tóng)时我们还能通过融资解决汇率风险问题(tí)。所以我们(men)就开始购买(mǎi)了(le)，甚至这件(jiàn)事情(qíng)一开(kāi)始我都没有告诉阿贝尔。

　　此外，巴(bā)菲特日(rì)本之行的(de)部分(fēn)原因是为了向这(zhè)些(xiē)公(gōng)司介绍阿贝尔(ěr)（伯克希尔非保险业务副董事长格雷格·阿贝(bèi)尔，被视为巴菲特的接(jiē)班人），因为接下来双(shuāng)方可能要共事20、30、40或50年。

　　如(rú)今看，提(tí)前三年(nián)布(bù)局的巴菲(fēi)特已经赚麻了，巴菲特再次用行动告诉大(dà)家姜还是老的辣。

　　除了巴(bā)菲特，还有其他(tā)大佬也(yě)在紧(jǐn)锣密鼓的行(xíng)动中。4月初造访日本东京的还(hái)有(yǒu)美国对冲基金Point72创始人史蒂夫·科恩；对冲基金Citadel在今年(nián)早些(xiē)时候决定重新在东京开设办事处，据(jù)《金融(róng)时报》报道，Citadel正(zhèng)在(zài)申请在日本(běn)市场的运营牌照。

　　巴菲特(tè)看(kàn)好日本股(gǔ)市的(de)什么(me)？

　　1、基本面的变化(huà)

　　据日经中文网，日(rì)本综合商社的2022财年（截(jié)至2023年3月）合并财报（国(guó)际会计准则）于5月(yuè)9日全部出炉。日本(běn)5大商社的合计净利(lì)润超过约4.2万亿日元，增至美国著(zhù)名投资家沃(wò)伦·巴(bā)菲特开始(shǐ)大(dà)量持(chí)股(gǔ)的(de)2020财年(nián)（截至2021年(nián)3月）的4倍以上。

　　日(rì)本5大商社的合计净利(lì)润在短短2年(nián)时间(jiān)里(lǐ)增(zēng)加到了4.3倍(bèi)。股价也(yě)上(shàng)涨(zhǎng)到了巴(bā)菲特(tè)宣布(bù)持有股票的2020年8月的1.8倍(bèi)-3.3倍。远远超(chāo)过(gu函数奇偶性加减乘除判定口诀，指数函数奇偶性的判断口诀ò)巴菲(fēi)特重仓(cāng)的美国苹果和(hé)美国可口(kǒu)可乐(lè)股(gǔ)票的上涨率。函数奇偶性加减乘除判定口诀，指数函数奇偶性的判断口诀

　　2、地缘政治格局的变化

　　国泰君(jūn)安国际宏观在研(yán)报中(zhōng)指出在(zài)过去的(de)三十年(nián)中，日本经历(lì)了漫(màn)长而痛苦的通缩，也被认(rèn)为将会(huì)撤离世界舞(wǔ)台的中心。但其并没有完全(quán)失去竞争优势，与此同时，在(zài)国(guó)际格局大变化(huà)的背景下(xià)，日本经济的(de)边际变化值得(dé)研究并重视(shì)。

　　国泰君安表示在新的地(dì)缘政(zhèng)治格局下，日本在亚太格局中扮演了更加重(zhòng)要的(de)角色，同时日(rì)本在(zài)芯片(piàn)等产业(yè)发展中野心勃勃，这都成为了边际上的重(zhòng)要变量(lià函数奇偶性加减乘除判定口诀，指数函数奇偶性的判断口诀ng)。仔细观察日本的(de)经(jīng)济(jì)脉络，我们也会发现日本的设备投资(zī)开始进(jìn)入加速期，这背后有产业自身发展的(de)原(yuán)因，也暗合(hé)地缘变迁的逻辑(jí)。

　　值得一(yī)提的是，日(rì)本(běn)相对(duì)稳定(dìng)甚至略(lüè)显僵化的政治(zhì)格局，在全球动荡的大背景(jǐng)下(xià)反而(ér)成为(wèi)了“避(bì)风港”。与此同时(shí)，劳动(dòng)力的下滑(huá)趋势固(gù)然不可避免(miǎn)，但(dàn)良好的医疗体系(xì)以及人工(gōng)智(zhì)能的发展(zhǎn)，也意味着劳动力萎(wēi)缩的风险在一定程度上出现了下降。

　　3、日本(běn)监管(guǎn)层的推动(dòng)

　　近(jìn)年来，日本(běn)监管层持续(xù)推动企业(yè)经(jīng)营能(néng)力(lì)的改善和(hé)价值(zhí)的(de)修复，其(qí)中敦(dūn)促企业(yè)对投资者提(tí)高回报、鼓励企业公开(kāi)回购成(chéng)为改革重要(yào)抓手。尤其是在今年(nián)3月底(dǐ)，东京(jīng)证券交易所为了改(gǎi)变(biàn)大(dà)量个(gè)股股价(jià)跌破净值的情(qíng)况，发布(bù)《关于实现关(guān)注资金(jīn)成本(běn)和(hé)股价经营(yíng)要求》要(yào)求(qiú)上市公司(sī)提高企业价值(zhí)和(hé)资本效(xiào)率从而(ér)提升股价后，日(rì)本股市开始掀起(qǐ)一波回(huí)购热潮。

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