中国金融(róng)行业(yè)加速对外(wài)开放，外资券(quàn)商们的2022年(nián)过得(dé)如(rú)何(hé)？

　　近日，外资(zī)控股券商(shāng)2022年的“成(chéng)绩单”陆(lù)续公(gōng)布：9家(jiā)外资控(kòng)股券(quàn)商中，仅(jǐn)有4家在2022年(nián)取得盈(yíng)利，另外5家均出现亏损。

　　其(qí)中，在2019年获(huò)批成立的摩(mó)根(gēn)大通(tōng)证券2022年业绩突飞猛进，当年净利(lì)润达到2.63亿元，领先各家“洋(yáng)券商”。相比之下，与摩根大通(tōng)证券同期获批(pī)的野村东方(fāng)国际证券2022年亏损(sǔn)达到2.25亿元(yuán)，业绩分化加剧。

　　另外，今年3月瑞(ruì)信、瑞银“官宣”合并，两(liǎng)家国际(jì)金融(róng)巨头(tóu)均(jūn)在国内拥有外资控股券商(shāng)牌照。其中，瑞(ruì)信(xìn)证券2022年(nián)亏损达(dá)2.55亿元(yuán)，而瑞(ruì)银证券则大赚2.24亿元。后(hòu)续两家外(wài)资控(kòng)股券商面临的(de)“一参一(yī)控”问题如(rú)何解决，仍是业内关注重点。

　　过(guò)去几年里，“财富(fù)管理转型”成为行业热词。而透视各家外资(zī)券商在(zài)2022年的“打法”来看，依托于各(gè)自股东资源(yuán)禀赋、深入财富管理成为其在中(zhōng)国展业的(de)首要方向。

　　来看详情——

　　9家(jiā)外资控股(gǔ)券商半(bàn)数亏损(sǔn)

　　对于(yú)国(guó)内(nèi)各家证券公司来说(shuō)，除了面临(lín)行(xíng)业(yè)“二八(bā)分化”的(de)激烈态势(shì)，来(lái)自“洋券商”们的市场竞争(zhēng)也(yě)同样带来(lái)压力。

　　日前，中(zhōng)证(zhèng)协(xié)公布各(gè)家(jiā)券商2022年年报/财务数据，9家外资(zī)控股券商纷纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年的(de)“券(quàn)商小年(nián)”，受制于(yú)市(shì)场行情、成立时间、牌照资质等问题，9家共有5家(jiā)出现亏(kuī)损，分别为瑞信(xìn)证券(quàn)（-2.54亿元）、野(yě)村东方国际证券（-2.25亿元）、大(dà)和证券(quàn)（-8266.01万元）、星(xīng)展证券（-8274.58万元(yuán)）和(hé)汇丰前(qián)海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看(kàn)，瑞信证券2022年(nián)实现营业收入2.89亿元，同比下降41.91％；实现净亏损(sǔn)2.55亿元，由盈(yíng)转(zhuǎn)亏(kuī)。野村东方国际证(zhèng)券则(zé)延续自成立以来的(de)亏损状态：2022年实现(xiàn)营业收入(rù)1.1亿元，同比下降38.14％；净(jìng)亏损2.25亿元，较(jiào)上年同(tóng)期的8491万元(yuán)亏损幅(fú)度继续Medical staff可数吗，stuff(xù)扩大。

　　在2022年因获得外资股东增持而成为外(wài)资(zī)控股券商(shāng)的汇丰前海证券，业绩较(jiào)上年出现明(míng)显进步(bù)，但仍然(rán)录得亏损：2022年实现营业(yè)收入5.04亿元，同比增长54.78％；实现净亏润5223.54万(wàn)元，上年同期为亏(kuī)损1.59亿元。

　　另外，大和证券(quàn)和星(xīng)展证(zhèng)券均于2020年获得(dé)证(zhèng)监会批文，分别(bié)于(yú)2020年底、2021年初完成工(gōng)商(shāng)登记，正(zhèng)式展(zhǎn)业时间不(bù)长。星展证券2022年实现营业收入8633.25万(wàn)元(yuán)，同比增(zēng)长76.71％；亏损(sǔn)8274.58万元，较上年(nián)同期(qī)有(yǒu)所收窄。大和证券2022年实现营业收入(rù)4773.93万元(yuán)，同比下降16.12％；亏损(sǔn)8266.01万元，亏幅进一步扩(kuò)大(dà)。

　　就(jiù)亏损原因而(ér)言，2022年受市(shì)场影响，证(zhèng)券行(xíng)业营业收(shōu)入普遍下(xià)降，外资控股券(quàn)商也难以(yǐ)幸(xìng)免。且新公司(sī)建(jiàn)设成本、业务(wù)费用、员工薪酬等支出过高，在展业(yè)初期容易导(dǎo)致亏损的产生。

　　与国内大型券商相(xiāng)比，外资控(kòng)股券(quàn)商仍(réng)呈现“本小利薄(báo)”的情况，自营业务影响有限，因此(cǐ)影响2021年业绩的(de)主要还是经(jīng)纪、投行等传统业务。

　　例如，瑞信证券在2022年年报中表示，其当年投(tóu)行业(yè)务(wù)手续费(fèi)及佣金(jīn)净收入为6561.57万元，同(tóng)比下(xià)滑72.7％；经纪业务为(wèi)1.06亿(yì)元，同比下降46.44％。而营(yíng)业(yè)支出则有增(zēng)无减，业(yè)务(wù)及管理费(fèi)从上年的(de)4.27亿元增长到5.38亿元(yuán)。“赚少花多(duō)”，导致业绩出(chū)现大额亏损。

　　摩根大(dà)通证券大赚2.6亿

　　当然，也有(yǒu)“外来的和尚”念好了中(zhōng)国市场这本经。

　　具体来(lái)看，2022年共有4家(jiā)外资控股(gǔ)券商实现盈利，分别为摩根大通证券(quàn)（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元(yuán)）、高(gāo)盛高(gāo)华（8163.28万元）和(hé)摩根(gēn)士丹(dān)利证券（1931.48万元(yuán) ）。其中(zhōng)，摩(mó)根大通证券和瑞(ruì)银证(zhèng)券(quàn)均(jūn)实现(xiàn)了营收、净利(lì)润的双增长。

　　摩(mó)根大通(tōng)证(zhèng)券2022年实(shí)现营业收入8.84亿(yì)元，同比增(zēng)长39.44％；实(shí)现(xiàn)净(jìng)利(lì)润2.63亿元，同比增长264.94％，这一业绩(jì)水(shuǐ)平在2022年(nián)的“券业小年”可算是相当亮眼。

　　从(cóng)员(yuán)工(gōng)规模来看，截至2022年底，摩根大(dà)通证券共(gòng)有员工(gōng)210人，数量在(zài)行业内排名下游，但其业(yè)绩(jì)已跻身行业(yè)中游(yóu)水平(píng)，而这只(zhǐ)是摩根大通证券展业的(de)第三个完整会计年度。

　　公(gōng)开信(xìn)息显(xiǎn)示，摩根大通证券于2019年3月获得证监会批复，成立合资证(zhèng)券(quàn)公司。彼时由摩根大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有51％股权，外(wài)高桥(qiáo)集团、珠海迈(mài)兰(lán)德等5家内资股东(dōng)持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他(tā)5家内(nèi)资股(gǔ)东所持股(gǔ)权，成为摩根(gēn)大通证券唯一股东(dōng)。

　　财务报表显(xiǎn)示，摩根(gēn)大通(tōng)证券2022年经纪业务大爆发，实现手续(xù)费净收入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩(mó)根(gēn)大(dà)通证券表(biǎo)示，其证(zhèng)券经纪业务团队(duì)成立(lì)已逾三年，2022年业(yè)务开(kāi)展和运作(zuò)取(qǔ)得进一(yī)步(bù)进展，新客户(hù)开发稳步(bù)推进。摩根大(dà)通(tōng)证(zhèng)券充(chōng)分利用(yòng)全球化(huà)的(de)平(píng)台优势，整合集团资源，持续(xù)关注并(bìng)开拓(tuò)传统QFII投资者以及新取得QFII牌照的合格境外(wài)机构投资(zī)者，目标(biāo)客群(qún)机构投资者队伍(wǔ)逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突发合并(bìng)

　　“一参(cān)一控”下或将取舍

　　除摩根大通证券(quàn)外，瑞银证券(quàn)在2022年也取(qǔ)得了较(jiào)好的(de)业绩(jì)表现：当期实现营业收入11.79亿元，同(tóng)比(bǐ)增长11.81％；净(jìng)利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是进入中国时(shí)间最早的(de)一批合资券商之一，早(zǎo)在2007年就(jiù)已在国内展业。2022年3月，瑞士银(yín)行(xíng)受让两家内资股东分别持有的14.01％、1.99％股(gǔ)权，持股比例提升至67％。截(jié)至(zhì)2022年年底，瑞银证券共(gòng)有正(zhèng)式(shì)员工(gōng)383人(rén)。

　　财务报表显示，瑞(ruì)银(yín)证券2022年投行(xíng)业务(wù)进步(bù)明(míng)显(xiǎn)，当期实现手续费(fèi)净收(shōu)入1.95亿元，同比增长418％。瑞(ruì)银证券表(biǎo)示，其在2022年完成(chéng)了创业板注册制改(gǎi)革后的IPO保荐项目(mù)，积极筹(chóu)备并参与了沪深交易所互联(lián)互通全球存托凭证业(yè)务等。

　　值得关注的是，今年3月(yuè)，百(bǎi)年大行瑞(ruì)士信贷被竞争(zhēng)对手瑞银收购。瑞信集团和瑞银集团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布(bù)达(dá)成(chéng)合并协议，瑞士联邦财政(zhèng)部(bù)、瑞士国家(jiā)银行（SNB）和瑞士(shì)金融市场监(jiān)督(dū)管理局（FINMA）介入了此项(xiàng)交易。

　　上月(yuè)瑞银发(fā)布一季报时表示，对瑞信的收购交易预计在6月底(dǐ)前完成。不言而(ér)喻的是，集团(tuán)层(céng)面(miàn)的合(hé)并(bìng)对(duì)两家外资控(kòng)股券商在中国(guó)展业情(qíng)况(kuàng)，也将造(zào)成一定影响。

　　基于此，审计所(suǒ)普(pǔ)华永道对瑞信证券出具了带(dài)强调事项段的(de)无保留意见审计报告：2023年3月19日，瑞信(xìn)集(jí)团与瑞(ruì)银集团股份公(gōng)司之间达成协议(yì)和合并计划(huà)，截止报(bào)告日(rì)，上述协议(yì)和合并计划的完(wán)成日尚(shàng)不明确。瑞(ruì)信证券作为瑞(ruì)信集团股(gǔ)份有(yǒu)限公司下属控(kòng)股子(zi)公(gōng)司，未来的运营(yíng)和(hé)财务业Medical staff可数吗，stuff(yè)绩受到(dào)上(shàng)述合并(bìng)可能产生的影(yǐng)响亦不明确，该事项表明存在可能导(dǎo)致对公司持续(xù)经营能力产生重大(dà)疑(yí)虑(lǜ)的重大不(bù)确定性。

　　瑞(ruì)信证券前身为成立于2008年(nián)的瑞信方正证券，系证监会修订《外(wài)商参股证券公司(sī)设(shè)立规则》后首家(jiā)获批(pī)的(de)合(hé)资证(zhèng)券公(gōng)司。2020年4月，证监会核准瑞信向(xiàng)瑞(ruì)信(xìn)方正证券(quàn)增资2.89亿元获得控股(gǔ)权（51％），2021年6月瑞信方正更名为瑞信证券（中(zhōng)国）。

　　2022年9月，方(fāng)正证券(quàn)公告称，拟(nǐ)以11.4亿元的对价转让瑞信(xìn)证券49％股权。在(zài)该笔交易完(wán)成后，瑞信将全资持(chí)有(yǒu)瑞信证券。但突如(rú)其(qí)来的瑞信、瑞(ruì)银(yín)合并，使得瑞银证券和(hé)瑞信证券将(jiāng)受同一股东控制。

　　根(gēn)据(jù)《证券公司(sī)股权管(guǎn)理规定》，证券(quàn)公(gōng)司股东以及股东的控股股东、实际控(kòng)制人参股证券公(gōng)司的数量(liàng)不(bù)得超过(guò)2家，其中(zhōng)控制证券公司的数量不得超过(guò)1家。在面临“一参(cān)一控”的限制下，瑞银证券和(hé)瑞信证券的牌照或(huò)将(jiāng)面(miàn)临“一(yī)去(qù)一留”的(de)局面。

　　深入财富管理破局

　　过去几年里(lǐ)，“财富管理转型”成(chéng)为行业(yè)热(rè)词。而透视各家外(wài)资券商在2022年的“打法(fǎ)”不难发现，依(yī)托于各自资源禀(bǐng)赋深入(rù)财富管理成为(wèi)其在中(zhōng)国展业的首要方向。

　　例如，野村(cūn)东(dōng)方国际证券表(biǎo)示，2022年其(qí)财富管理业务在(zài)原有“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单(dān)一资(zī)产管(guǎn)理账户）”等业(yè)务持续推进(jìn)的基(jī)础上，新增了(le)特色投资咨询服务（如ESG行业咨询(xún)）、上市公(gōng)司大宗减持服务、集团(tuán)间跨(kuà)境业务联动等(děng)多(duō)种(zhǒng)业务模(mó)式，通过服务(wù)手段的增加及优化，为客(kè)户提供(gōng)多维度、一站式(shì)的综合性金融(róng)解(jiě)决方案。

　　后(hòu)续，野(yě)村(cūn)东方国际证券财富管理业务将定(dìng)位(wèi)于“中国(guó)高端财富人(rén)群”，从产品(pǐn)配置、人员(yuán)建设、中后台支持以及集团(tuán)跨境(jìng)合作四个方面入手，打造以产(chǎn)品(pǐn)为(wèi)中(zhōng)心的(de)业务核心(xīn)竞争力，持(chí)续为中(zhōng)国投资者(zhě)提(tí)供具有野村集团特色的高质(zhì)量财富管理服务。

　　在完成高盛集(jí)团全资持股备案(àn)后，高(gāo)盛高华(huá)在2021年底与北京高华签订《业务转让协议》，受让北京高华的所有业务。2022年(nián)5月，高盛高华获证(zhèng)监会核(hé)发(fā)新增(zēng)证券经纪、证(zhèng)券投资咨询、证券(quàn)自营(yíng)及代销金融产(chǎn)品业(yè)务的业务(wù)许可。2023年2月(yuè)，高盛高华与(yǔ)北京高华(huá)完(wán)成业务迁移(yí)工(gōng)作。

　　高盛高华表示，其(qí)将持续以资产(chǎn)配置(zhì)为核(hé)心进行(xíng)新产品和服务的研发工作(zuò)，进(jìn)一步赋能(néng)部门为在(zài)岸客户(hù)提供财富管理(lǐ)综合解决方案，丰富客户产品种类选(xuǎn)择，开展境(jìng)内私人(rén)财(cái)富管理(lǐ)平台未(wèi)来战(zhàn)略规划，并(bìng)进(jìn)一步(bù)拓展(zhǎn)境内产品平(píng)台。

　　与(yǔ)此同时(shí)，高(gāo)盛(shèng)高华将持续推进私募股权基金(jīn)管理(lǐ)人(rén)（PEWFOE）的(de)设立工作，持续代销第三方金(jīn)融产品并推进跨境投(tóu)资(zī)新产品的研发，为客户提供直接对接境外资本(běn)市(shì)场的机(jī)会。

　　另(lìng)外，依(yī)托于外资股东打造私人财富管(guǎn)理业务，这(zhè)在具备外资银(yín)行股东(dōng)背景的券商(shāng)中(zhōng)较为(wèi)多见。例如，汇(huì)丰前海证券表(biǎo)示，其于2022年4月正(zhèng)式成立(lì)私人财富管理(lǐ)部，负责公司高净(jìng)值个人客户综(zōng)合财(cái)富管理(lǐ)业务(wù)的运作。私(sī)人财(cái)富管理(lǐ)部(bù)以汇(huì)丰前(qián)海证(zhèng)券为平台，依托汇丰环球私人(rén)银行，致力(lì)为高净值和超高净值客户及(jí)其家族提供专业(yè)、多(duō)元及(jí)定制化的(de)资产配置(zhì)服务，为客户实现其投资目(mù)标。

　　瑞(ruì)银证券则另辟蹊径，推出家族信托资(zī)讯(xùn)业务(wù)，与(yǔ)4家国内头部信托公司达成(chéng)战略(lüè)合作。同(tóng)时，瑞银证券(quàn)在2022年重启深圳分公司财富管(guǎn)理(lǐ)业(yè)务，依托国家(jiā)对粤港澳大(dà)湾区(qū)的(de)新政举措，致力于发展财(cái)富管理大湾区业务。

　　瑞银证券表示，其财(cái)富管(guǎn)理部秉(bǐng)持着为客户(hù)进行全方(fāng)位资产配置和满足客户全生(shēng)命周期财富管理(lǐ)的理念，进一步完善投资解决方案和财(cái)富规划(huà)方面(miàn)的业务(wù)，一(yī)方面(miàn)积极扩充现有架上策略，精选上架多支产品(pǐn)为客户(hù)在同(tóng)一策略下提供差异化选择及多元化的投资方(fāng)案。

　　外资券商(shāng)队(duì)伍不断扩大(dà)

　　随着中国资本市场对外开(kāi)放(fàng)的力度不断(duàn)加大，各外(wài)资金融机(jī)构加速了在境内设立控股券商的进程。

　　今(jīn)年1月，渣打(dǎ)证(zhèng)券获批(pī)准设(shè)立，公(gōng)司注册(cè)地为(wèi)北京市，注册资本为人民(mín)币10.5亿元(yuán)，业务范围包括证(zhèng)券经纪、证券自营(yíng)、证券承(chéng)销、证券(quàn)资产管理(lǐ)（限于从事资产证券化(huà)业(yè)务）。

　　值得关注(zhù)的是(shì)，渣(zhā)打证券是首家新设的外商(shāng)独资证券公(gōng)司。就监管批(pī)复信(xìn)息来看，渣(zhā)打(dǎ)证券(quàn)由(yóu)渣打银行（香港）有限公司全资设立(lì)，出资额10.5亿元人(rén)民(mín)币。

　　算(suàn)上渣(zhā)打证券在内(nèi)，目前国内的外资控股券商数量已达到10家。其(qí)中，摩根大通证券（中国）、高盛高华证券、渣打证(zhèng)券均为外商独资券(quàn)商。从数量上来(lái)看，外资控(kòng)股券商已(yǐ)成(chéng)为市场上不(bù)容忽(hū)视的“新势力”。

　　此外，目前还(hái)有数家外资券(quàn)商(shāng)的设立申请静待审批。截(jié)至5月5日，花旗证(zhèng)券、法巴证券、日(rì)兴证券、青岛意才(cái)证券等(děng)多家外资券商的设(shè)立申请仍处(chù)于证(zhèng)监会审(shěn)批阶段。其(qí)中，法巴(bā)证券和青岛意才(cái)证券已(yǐ)获第(dì)一次意见反馈。

　　今年3月底，证监(jiān)会主席易会满等先后在京(jīng)会见美国桥水基金、法(fǎ)国东(dōng)方汇理、日(rì)本大和证券、英国汇丰(fēng)、加拿(ná)大宏利金融、新加坡淡(dàn)马锡、德国安联保险、意大利联合圣保罗银行、美国景(jǐng)顺和(hé)高(gāo)盛等国(guó)际(jì)金融机构(gòu)负责(zé)人。

　　来访的国际金融机构负责人普遍表示，此次(cì)来华(huá)亲身感受(shòu)到中国经济的强(qiáng)大韧性(xìng)、潜力和活力，坚定看好(hǎo)中国(guó)经济和中(zhōng)国资(zī)本市场发展前景。近年(nián)来中国(guó)资(zī)本(běn)市场(chǎng)对外开放(fàng)稳步推进，为国际金融机构和全(quán)球(qiú)投资(zī)者带来了(le)实实在(zài)在的机遇。各金融机构高度重视(shì)中(zhōng)国市场，将继续与中国深化合作(zuò)，积极拓展在华(huá)业务和投资，期待(dài)实现互(hù)利共赢。

　　面对来自(zì)外资券商的市场竞争，国内券商也纷(fēn)纷感受到了挑战和机遇。例(lì)如，华(huá)西证(zhèng)券即在2022年(nián)年(nián)报中表示，外资(zī)机(jī)构(gòu)来(lái)华展业便(biàn)利度(dù)不断提升，经(jīng)营(yíng)范(fàn)围(wéi)和监管要求实(shí)现国民待(dài)遇，外资券(quàn)商、资产管理机构等加速布局，全力(lì)抢滩中国(guó)证券(quàn)市(shì)场，对本(běn)土证券公(gōng)司既带来了国际(jì)金融机构全面参与中国资本市场竞争所形成的冲击，也带来了通过与国(guó)际金融机构直接合作促进业务发展、提升管(guǎn)理(lǐ)水平的机遇。

　　西部证券也(yě)表示，当前证券行业集中(zhōng)度(dù)稳中有升，头部(bù)券商竞争优(yōu)势更趋明显，业务(wù)多(duō)元化(huà)发(fā)展趋势初(chū)步形成(chéng)，金(jīn)融科技对(duì)行业发展(zhǎn)理(lǐ)念的变革和重塑不断深(shēn)化，外资券(quàn)商市场冲击(jī)将逐渐显现(xiàn)，证券行(xíng)业竞争新格局正加速演变(biàn)。

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