今(jīn)年AI波澜壮(zhuàng)阔的大行情之下，引发了全(quán)行业(yè)所有基金经理(lǐ)关注，而公募(mù)基金2023年(nián)一季(jì)报(bào)揭(jiē)开了基金经理的(de)观点和真实持仓。

　　一季报(bào)显示，蔡(cài)嵩松所(suǒ)管理的诺安积极回(huí)报(bào)基金，一季(jì)度(dù)主(zhǔ)要投(tóu)资在人工智能、算法(fǎ)、应用(yòng)、算力端等领域，因抓住(zhù)了市场机遇实现了(le)超62％的(de)收益，成为今年以(yǐ)来(lái)业(yè)绩最领先的主动权(quán)益基(jī)金。同时，较好的(de)业绩也让(ràng)这只(zhǐ)冠军基金一季度(dù)规(guī)模暴增超900％。

　　不仅蔡嵩松(sōng)，AI板块在(zài)一季度也吸引了多位明星基金经(jīng)理的关注目(mù)光。

　　兴证(zhèng)全球谢治宇就在一季报表(biǎo)示，一季度在(zài)人工智能(néng)相关产业链进行挖掘，对有长期竞(jìng)争力、应用空(kōng)间广阔(kuò)的(de)硬(yìng)件和软件公(gōng)司进行精选和布局。

　　蔡嵩(sōng)松：积极拥(yōng)抱(bào)人(rén)工(gōng)智能

　　开年以来，计算(suàn)机行业在人工(gōng)智能板块的(de)带动(dòng)下(xià)，走(zǒu)出(chū)了(le)波澜(lán)壮阔的行情。因抓(zhuā)住市场机遇，业(yè)绩一(yī)路领(lǐng)跑，诺安(ān)基金(jīn)蔡嵩松(sōng)的(de)知名度更上一层楼。

　　他在一季度积极拥抱AI，所(suǒ)管理的诺安积极(jí)回报成(chéng)为2023年表现最强的(de)主动(dòng)权益基金，最新观点备受市(shì)场关注。

　　蔡嵩松写道：随着chatgpt的问世，人工智能(néng)出现了突飞(fēi)猛进的(de)发展，将(jiāng)影响几乎我(wǒ)们(men)所有(yǒu)的行业，或将(jiāng)成为未(wèi)来(lái)最强的产(chǎn)业趋势。

　　他(tā)还提到，海外引领，从算法(fǎ)大(dà)模型持续迭代，到各种应用接(jiē)入AI，再到算力芯片的突飞猛进，产业(yè)进展迅速。国内厂(chǎng)商也(yě)纷纷(fēn)开展结(jié)合自身业务的人工(gōng)智能领域(yù)的研究，在股价(jià)飞涨的背后，是相(xiāng)关公司在产业端的(de)积极布局(jú)，人工智能浪潮不(bù)可逆(nì)。

　　他也直言，诺安积极回报基金一季度主要(yào)投资在(zài)人工智(zhì)能料酒可以用白酒替代吗，料酒可以用白酒替代吗领域，算法、应用、算力端(duān)都有相应(yīng)布局(jú)。

　　从诺安积极(jí)回报(bào)的持仓看(kàn)，前十大重仓股进行了较大幅度(dù)的(de)调整。相较(jiào)去年(nián)底，除了(le)中微公司(sī)、沪硅产业(yè)仍出现在其前(qián)十(shí)大(dà)重仓股(gǔ)之(zhī)列外，其(qí)他(tā)重仓股全部换，新进了长川科(kē)技(jì)、华海清科、盛美上海、拓荆科技(jì)、韦尔股份、浪潮信息、中芯(xīn)国际、江波龙。

　　其重仓股不少在2023年表(biǎo)现神(shén)勇(yǒng)，如诺安积极回报的头号(hào)重仓股中微公司，截至4月21日，今年(nián)以(yǐ)来涨幅(fú)达到87.74％。浪潮信息更是年内拥有超100％的涨幅，而华海清科、拓荆科技、江(jiāng)波龙等(děng)年内涨幅也超60％，这些(xiē)表现(xiàn)较好的重(zhòng)仓股(gǔ)推动基金净值(zhí)大涨。

　　从股票仓(cāng)位来看，诺安积(jī)极回(huí)报并(bìng)没(méi)有保持去年底(dǐ)的高仓(cāng)位，一季度末仓位(wèi)仅84.29％，处于(yú)中性水平。去(qù)年(nián)三、四季度基本保(bǎo)持在90％以上的(de)仓位水平，去年三季末、四季末分别为92.23％、92.4％。在2022年二季末，股(gǔ)票仓位一度低至0.12％的(de)水平。

　　不(bù)过，蔡嵩(sōng)松管理的另外一只基(jī)金(jīn)诺安成(chéng)长并没有(yǒu)太大变化，前(qián)十(shí)大重仓股相较去年(nián)底变化很小，仍重点布局卓(zhuó)胜微、中微公司、圣邦股份、北方(fāng)华创等(děng)。

　　蔡嵩松在(zài)诺安成(chéng)长的一(yī)季报中写道(dào)，主要布局芯片板(bǎn)块，在当前的市(shì)场位置，迎接即将(jiāng)到来的(de)科(kē)技(jì)大行(xíng)情。

　　他还谈及芯片板块的两(liǎng)大细分领域，在(zài)一(yī)季度都到了临(lín)近(jìn)拐点的阶段。

　　首先是芯片设计板块，从2021年四季度开启的芯(xīn)片产业下行周期，随着疫情落下帷幕，在今年一季度拐点将至。产业端一季度库存水平接(jiē)近正常，各厂商(shāng)二季度毛利率水(shuǐ)平见(jiàn)底。伴随着疫后经济(jì)恢复，未来需求端将(jiāng)对设计板块持(chí)续拉动(dòng)。

　　同(tóng)时我(wǒ)们应该觉察到，随(suí)着chatgpt的(de)问世，人工智能出现了突飞猛进的(de)发展，将影响几乎我(wǒ)们所有(yǒu)的行业，或将(jiāng)成为(wèi)未来最强的(de)产业趋势。海外(wài)引领，从算法(fǎ)大模型(xíng)持续迭(dié)代，到各(gè)种应(yīng)用接(jiē)入AI，再到算(suàn)力芯(xīn)片的突飞猛进(jìn)，产业进(jìn)展迅速(sù)。而算力(lì)几何级(jí)的(de)增(zēng)长和(hé)边缘侧硬件的拉动，都(dōu)是未来(lái)芯片(piàn)需求的重要(yào)增长。新需求将(jiāng)让芯片周期拐点(diǎn)提前(qián)到来。

　　另外(wài)一个重要板块是芯(xīn)片设备材料(liào)EDA，美国对(duì)中国半导体的制裁已经到了穷途末路的地(dì)步，暨2022年(nián)10月7日美国半导体出口新法案(àn)对我国(guó)晶(jīng)圆厂极限施压之后(hòu)，进一步(bù)的(de)制裁已经(jīng)乏善(shàn)可陈。国内晶圆(yuán)代工厂一方(fāng)面加(jiā)速扩产成熟制程(chéng)，另一(yī)方面在国内设备厂(chǎng)商的(de)配合下(xià)，继(jì)续(xù)研发(fā)攻克先进制程。虽然美国的(de)制裁对我国先进制程的扩(kuò)产造(zào)成了一定的影响，但(dàn)是另外一个角(jiǎo)度看，芯片设备(bèi)的(de)国产化(huà)率却取得了(le)突飞猛进的增长(zhǎng)。在全球晶圆扩产(chǎn)处于(yú)下行周期的大背景下，国产替代进程加速对设(shè)备材料EDA板块的拉动，很可能(néng)会超预期(qī)。

　　冠军(jūn)基金规模“一口气”增长913.85％

　　受益于业绩(jì)一路领跑，冠军基(jī)金的(de)规模也出(chū)现迅猛增长。

　　数据显示，截(jié)至4月21日，蔡(cài)嵩松管理的(de)诺安(ān)积极回(huí)报A以62.04％的收益，成为2023年以来(lái)业(yè)绩最强的主动权益基金。这一业绩还(hái)是受到4月21日AI、半(bàn)导体等领域大跌影响(xiǎng)，若截至4月20日(rì)，该基金业绩超过72％，一路涨(zhǎng)势如虹。

　　较好的业(yè)绩也(yě)让这只冠军基金一季度规模(mó)暴增超(chāo)900％。数据显示，诺安积极(jí)回(huí)报(bào)去年底的(de)规模仅0.7亿元，而(ér)一季度末规模(mó)已(yǐ)达(dá)到7.11亿(yì)元，增幅为913.85％。相较其2023年一季度的(de)净值涨幅，这一(yī)规模暴涨更多来自于投资(zī)者(zhě)申(shēn)购(gòu)。相(xiāng)关(guān)蔡嵩松以(yǐ)及(jí)诺安积极回(huí)报基金的话(huà)题也屡见报端，成为基民热议的话题(tí)。

　　同样，受(shòu)益于净值大(dà)涨以及投资(zī)者申购，蔡嵩松管(guǎn)理(lǐ)的5只基(jī)金在一季度规模均(jūn)出(chū)现(xiàn)上涨，除了诺安积(jī)极回(huí)报(bào)之外(wài)，2023年业(yè)绩超40％的诺安优化配置(zhì)同样规模暴增，从去年底的0.77亿元(yuán)增(zēng)加到(dào)1.48亿元(yuán)，幅度达(dá)到91.58％。

　　蔡(cài)嵩松(sōng)所管理基(jī)金的总规(guī)模也从去年底(dǐ)的(de)293.25亿元增(zēng)长(zhǎng)到一(yī)季度末的331.33亿元，幅度为12.95％，成为(wèi)一季度(dù)末(mò)“300亿基金经理俱乐部”中(zhōng)的(de)一员。

　　谢治宇(yǔ)：对人工(gōng)智能相关(guān)产业链进(jìn)行挖(wā)掘(jué)

　　作为兴证全(quán)球(qiú)基(jī)金(jīn)分管(guǎn)投研的(de)副总，市场上管理规模超过700亿的(de)基(jī)金经理，谢治宇一(yī)季度调仓换(huàn)股方向也受到市场关注。

　　从最新(xīn)一季报披露情况看，谢治宇主(zhǔ)要加仓半导(dǎo)体及光模(mó)块相关板块，他(tā)也坦言在(zài)一季度(dù)主(zhǔ)要对(duì)对人工智(zhì)能相(xiāng)关产业链进行了挖(wā)掘。

　　他管理的兴全合润基金一季度新进了(le)海康威视、澜(lán)起科(kē)技、中际(jì)旭创、晶晨股份四只个股(gǔ)，几乎全部是(shì)与AI、半导体、光(guāng)模块(kuài)方向相关。

　　其中，安防龙头(tóu)——海康威视在2022年(nián)已将AI技术应用于设备检(jiǎn)测、产品(pǐn)盘点、安检等多类产品。在4月(yuè)15日(rì)发布(bù)的《投(tóu)资(zī)者关系活动(dòng)记录表》中，海康威视表示(shì)，AI技术对海(hǎi)康威视的营收增(zēng)长起(qǐ)了很大的作用。

　　澜起科技主(zhǔ)营业务是为云计算和人工(gōng)智能领域(yù)提提供以芯片为基础(chǔ)的解(jiě)决方案，目前主要产品包括内(nèi)存接(jiē)口等。晶晨股份也是全球布(bù)局、国(guó)内(nèi)领先的(de)无晶圆半导体系统(tǒng)设计厂商。

　　作(zuò)为数据中(zhōng)心光模(mó)块供应(yīng)商。截止4月21日(rì)，中际旭创今年以来暴涨189.27％，谢治(zhì)宇也(yě)在积极(jí)加仓，仅一(yī)个季(jì)度(dù)的时间就狂买8个多亿(yì)，直接买进(jìn)第(dì)七大重仓股。

　　而包括立讯精密、鹏鼎(dǐng)控股、芒果超(chāo)媒、普洛药业(yè)在内的(de)四只(zhǐ)个(gè)股在一季度退出兴(xīng)全合(hé)润前(qián)十大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)。

　　除了兴(xīng)全合(hé)润，谢治(zhì)宇管理的另外(wài)一(yī)只可投(tóu)港股的兴(xīng)全合宜基金在(zài)一季度除了(le)加仓半(bàn)导体等板块之外，互联网板块中的腾(téng)讯(xùn)控股也是其主要加仓(cāng)方向。

　　谢(xiè)治宇在一季报中表示(shì)，随着各(gè)种风险因(yīn)素减弱，一(yī)季度A股市场上证指数上涨5.94％，创业板指上涨(zhǎng)2.25％，恒(héng)生指数(shù)上(shàng)涨3.13％。港股电(diàn)讯、能源板(bǎn)块指数上涨较多，A股(gǔ)板块分化更明显。

　　随着(zhe)chatGPT取得了突破性的进(jìn)展，由AI芯片(piàn)、服(fú)务器、光模块等(děng)子版(bǎn)块带动的人工智能、中字头的“中特(tè)估”、半(bàn)导(dǎo)体等板(bǎn)块涨(zhǎng)幅(fú)较大，在GPT应用端中游(yóu)戏、影视等板块也实现较大幅度上涨。

　　基金(jīn)报告期(qī)内维持了较高仓位，对人工智(zhì)能(néng)相(xiāng)关产业链(liàn)进行(xíng)挖(wā)掘，对有长期竞争力、应(yīng)用空间广(guǎng)阔的硬件(jiàn)和软件公司(sī)进(jìn)行精选(xuǎn)和布局。未来仍将坚持挖掘公司长期成(chéng)长价(jià)值(zhí)，不(bù)断寻找(zhǎo)具有良好投资性价比的(de)优秀公司。

　　朱(zhū)红欲：增(zēng)持(chí)了计算机(jī)、大众(zhòng)消费品

　　2022年4月(yuè)13日成(chéng)立，招商核心竞争力在(zài)当年弱市环境(jìng)下斩获超47％的(de)收益(yì)，让招商基金朱红裕成为市场(chǎng)备受关注的基金经理(lǐ)。

　　招商(shāng)核心竞争力一季报的披露揭开了朱红裕的投资思路和路径。从股票持仓来看，一季度末该基金(jīn)股票市(shì)值占(zhàn)基金总资(zī)产比例为93.84％，处于该基金成立以来的(de)最高(gāo)值(zhí)，显示(shì)出(chū)一种积(jī)极的态度。从该基金(jīn)2022年中(zhōng)报、三(sān)季报、年(nián)报来看，其仓位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底，一季度朱(zhū)红裕配(pèi)置A股(gǔ)比例(lì)有(yǒu)所降低，配置(zhì)港(gǎng)股比例有所提升。数据显示，招商核心竞争力配置(zhì)中(zhōng)国大陆、中国(guó)香港股(gǔ)票市值占基金净值比例分别达到(dào)56.01％、38.59％，而去年底这两个数据是63.63％、30.91％。

　　从(cóng)招商核心(xīn)竞争力配置来看，重点布局了信(xìn)息技(jì)术、可选消费等。前十大重(zhòng)仓股(gǔ)来看，重仓卫(wèi)宁健康、振华科(kē)技、美的集团(tuán)、金蝶国际等。其(qí)中(zhōng)卫宁健康持有(yǒu)比例达(dá)到(dào)11.46％。

　　相较去(qù)年底，朱红裕整体做了(le)一(yī)些(xiē)持仓(cāng)调整，绿城服务、中国民(mín)航信息网络、安(ān)琪(qí)酵(jiào)母新进前十大重(zhòng)仓(cāng)股之列，通威股份、希望教育、中航光电则(zé)退出前十大。

　　朱红裕(yù)也在季(jì)报中写道，一季度初期，我们(men)基于(yú)对(duì)经济复苏(sū)预(yù)期(qī)大概率偏(piān)弱(ruò)的判(pàn)断(duàn)，主(zhǔ)要减(jiǎn)持(chí)了经(jīng)济复(fù)苏敏感度相对较(jiào)高的部分(fēn)制造业，增(zēng)持了计算机、大众(zhòng)消费品(pǐn)等行业，同时，我们亦在(zài)一季度末(mò)期逐步逢低增持了港(gǎng)股中可能(néng)面(miàn)临业绩拐点的(de)物业及计算机等公司。

　　他也坦言，虽(suī)然创(chuàng)造了(le)一定的超额收益，但(dàn)市场(chǎng)的博弈程度超出了我们(men)的预期，导(dǎo)致对料酒可以用白酒替代吗，料酒可以用白酒替代吗部分行业(yè)的定价出现了较为显著的偏离。我们将基于中长期的(de)行业研究视(shì)野，逆势而行。

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