编者按

　　本周(zhōu)，2023年(nián)一季报公募基金披(pī)露(lù)落(luò)幕(mù)，基金经理的调(diào)仓(cāng)路线被完整(zhěng)曝光。首季(jì)行情(qíng)变(biàn)化以春(chūn)节为轴，节(jié)后市场热点从复苏线逐渐发散(sàn)到(dào)中特估(gū)、人工智能、机械(xiè)制造等多个领域，尤其是AI的里程碑式(shì)突破(pò)带火(huǒ)了科技(jì)一(yī)众赛道(dào)，这让一季度公募(mù)仓位(wèi)顺(shùn)势(shì)而为变化(huà)明显。

　　在(zài)国内的公募基金中(zhōng)，科(kē)技成长阵营中的旗手(shǒu)之一冯明远，目前(qián)在(zài)管的产品从(cóng)10只缩减到6只，虽然开年迄今业(yè)绩(jì)较为一般(bān)，但(dàn)是在管(guǎn)规(guī)模仍(réng)维持在(zài)230亿元的水平(píng)线上。从第一季(jì)度的调仓来看(kàn)，在他的成名作信澳新能(néng)源(yuán)产(chǎn)业最新季报中(zhōng)，保留了上一季度的(de)七只(zhǐ)重(zhòng)仓，同(tóng)时用(yòng)中伟股份、华阳集团和(hé)祥鑫科(kē)技替换了比亚迪、斯莱克和保(bǎo)隆科技，可(kě)以看出其坚守新能源的(de)大框架，在细分赛(sài)道中不断寻找性价比更优的领(lǐng)域。

　　对(duì)比看(kàn)“常青树”老将朱少醒，一季(jì)报中他仅(jǐn)仅调换了两处标的，用金域医学和蓝晓科技(jì)替换了药明康(kāng)德和瑞丰(fēng)新(xīn)材，特(tè)别是合成树脂板块的蓝晓科(kē)技成为年内(nèi)大黑马，股价迄今(jīn)上涨(zhǎng)超(chāo)过30％，同时他保持了对喝(hē)酒吃药大(dà)类赛(sài)道中龙头的持续青睐，茅(máo)台持(chí)股量(liàng)与上(shàng)季持平稳居首(shǒu)位。而(ér)他也一如既往(wǎng)地表(biǎo)示，会在优质的股票里寻找价值，去翻更多的石(shí)头。众所周知(zhī)，三大白酒龙(lóng)头是多位顶(dǐng)流的最爱(ài)，“酒神”之一的刘彦春在其成名作景顺长城新兴成长(zhǎng)中，前三(sān)大(dà)重仓就依次是茅台、泸(lú)州老(lǎo)窖、五粮液，足见其白酒信仰之深。

　　整(zhěng)体来看，消费和新(xīn)能(néng)源在(zài)公募(mù)基金(jīn)组合配置中(zhōng)的压(yā)舱石地(dì)位依然(rán)稳固(gù)，同(tóng)时(shí)中特估、芯片(piàn)、软(ruǎn)件、机械制造成进攻热点，公募在经历去年的整体业(yè)绩低谷后，今年竭力寻(xún)求(qiú)组合的α。值得(dé)关注的是，公募名将(jiāng)们对因(yīn)ChatGPT引发的TMT快速走红也(yě)有冷(lěng)思(sī)考。“AI产业的(de)发展不会(huì)一蹴而就，中间(jiān)也必然(rán)会有曲(qū)折，包括数(shù)据(jù)隐(yǐn)私、伦理等潜在风险，可能造(zào)成板块后续波(bō)动。目前TMT板(bǎn)块(kuài)的交易占比已经(jīng)超过了40％。交(jiāo)易占(zhàn)比(bǐ)创新高代表(biǎo)了主线行情确(què)立，但我们(men)认为太阳底下没有新鲜事，过度的热情在(zài)某个(gè)阶(jiē)段(duàn)也(yě)总会消退。”李晓星(xīng)反思。

　　张(zhāng)坤加仓(cāng)茅台

　　李(lǐ)晓星增配次高端白酒

　　朱少醒加(jiā)仓爱尔眼科

　　“公募(mù)一(yī)哥(gē)”张坤目前在管两只(zhǐ)A股基金、两只QDII基金。《红周刊》统计了(le)其最新公布的两只A股基金一季(jì)报，在管理时间更(gèng)长的易方达蓝筹精选(xuǎn)混(hùn)合中(zhōng)，3月31日(rì)时前五大重仓的占比均超过了9.5％接(jiē)近(jìn)顶配，这(zhè)其中除去腾讯外全部为白酒，不过除去加(jiā)仓茅台外，张坤减持了五粮液、泸州老窖、洋河股份。相似的一幕也出(chū)现在他管理的易方(fāng)达优质企业三年上。

　　该基金的一季报显示，仅是(shì)前五大的重(zhòng)仓次(cì)序有所不同，而实际上腾讯和(hé)茅台(tái)同(tóng)以占比9.93％并列第(dì)一(yī)位(wèi)。同(tóng)时(shí)， 除去加(jiā)仓茅台外(wài)，张坤(kūn)也是小(xiǎo)幅(fú)减持(chí)了(le)另(lìng)外三(sān)大白酒标的。再看(kàn)另外的(de)半(bàn)壁重仓(cāng)股(gǔ)，港(gǎng)交(jiāo)所、美团、伊利(lì)、招(zhāo)行均是(shì)持续上榜(bǎng)的老面孔(kǒng)，惟一的变化是他用中(zhōng)国海洋石油替换了上一季的(de)药明生物(wù)。

　　张坤在(zài)季(jì)报中也对调仓(cāng)思路有所阐(chǎn)述：“基金在一(yī)季度股票(piào)仓位基本稳(wěn)定，对结构进(jìn)行了调(diào)整，增加(jiā)了消费等(děng)行(xíng)业的配置，降低了(le)金融(róng)等行业的配置。个股(gǔ)方面(miàn)，我们仍然持有商业模(mó)式出色、行业格局清晰、竞(jìng)争力强的优质公司。”

　　无(wú)独(dú)有偶，银华基(jī)金的明星基金经理李晓星，在和张萍(píng)合管的银华(huá)盛世最新(xīn)季(jì)报十大(dà)重仓(cāng)中，持(chí)有7只(zhǐ)白(bái)酒股。对比上一季度仅有三(sān)大白酒龙(lóng)头(tóu)和古井贡(gòng)酒(jiǔ)来看，这一季其(qí)新(xīn)进(jìn)重仓(cāng)了(le)山西汾酒、顺鑫农业和(hé)舍得酒业。

　　由此推(tuī)断，其思路(lù)可能是想(xiǎng)利(lì)用次高端和地产(chǎn)酒来增加组合的进(jìn)攻(gōng)弹(dàn)性。同(tóng)时，其重仓的另三只(zhǐ)非(fēi)白酒标的为爱美客、安井食品、海大集团，而(ér)这三(sān)者在上一季度就(jiù)是前十中的(de)标的。

　　对此(cǐ)，李晓星在季(jì)报中强调：“复苏仍然是主线，进入二季度，改善弹性会加(jiā)大。方向上，最看好餐饮相关链条，白(bái)酒、啤(pí)酒、速冻、烘培、调味品等供应链，餐(cān)饮的恢复是(shì)确定(dìng)的；其次，看好线下场景(jǐng)恢复后，需(xū)求(qiú)相对(duì)刚性的医美以及消费医疗板块。”

　　对比来看，公募老将(jiāng)朱少(shǎo)醒(xǐng)这一季将“喝(hē)酒(jiǔ)吃(chī)药”的主打思路体现得淋漓尽致。白(bái)酒(jiǔ)方面(miàn)，贵(guì)州茅台依然(rán)是他的最爱，不过(guò)他对于另一重仓五粮液有所减持；医药(yào)方面，他对重仓表现得是(shì)有所取舍(shě)：首先(xiān)，他选择加仓了“眼茅(máo)”爱尔眼(yǎn)科，该股升(shēng)至十大重仓股的(de)第五位；其次，他选择(zé)小幅减持了创新(xīn)药(yào)龙头(tóu)迈瑞医疗(liáo)；此外，他用金域医学(xué)替(tì)换了(le)CXO龙头的药明康德，而新进重仓的前者(zhě)年(nián)内目(mù)前涨幅在10％一线。

　　众所周知，金(jīn)域(yù)医学(xué)去年作为(wèi)核酸检测机构，业绩相当亮眼；而在后疫情时代，公司主营回(huí)归本源后(hòu)依然亮点众多(duō)，作为(wèi)第三方医学检(jiǎn)验及病(bìng)理诊断服务(wù)商，金域医学(xué)近(jìn)日率先推出(chū)国内首(shǒu)个国家(jiā)药(yào)品监督(dū)管(guǎn)理局（NMPA）获批的膀胱癌基因(yīn)甲基化检测项目，再(zài)次领跑同业。

　　冯(féng)明远专注赛(sài)道细分机(jī)会

　　陆彬(bīn)混搭新能源TMT

　　刘格菘(sōng)仍(réng)“恋(liàn)战”光伏储能(néng)

　　除去上(shàng)周率先交(jiāo)卷主打产业链上游的施(shī)成外，本周一众新能源高(gāo)手中(zhōng)的顶流冯明(míng)远所管产品一季报全部披露(lù)，截至4月19日收盘(pán)，目前他所管理(lǐ)的6只产品维(wéi)持(chí)年内小幅(fú)正(zhèng)收益。当前冯(féng)明(míng)远在管基金中，任职(zhí)管理最(zuì)长的就是代表(biǎo)作新能源产业股票。从被调(diào)出的三只产品看，其中斯莱克(kè)的主营与新能源产业(yè)链(liàn)关系不大(dà)。

　　而在新进重仓的三只标的中，占比(bǐ)相对(duì)最高的就是非(fēi)传统新能源产业(yè)赛道龙头中伟股份(fèn)，这(zhè)家(jiā)主营(yíng)锂电池正极体研(yán)发的公司，主要(yào)产品是三元前驱体和四氧(yǎng)化三(sān)钴，从(cóng)近期发布的年度业绩(jì)快报(bào)来看(kàn)，公司的主营与净利润均(jūn)实现50％以上(shàng)的(de)逆势增(zēng)长。而据《红周刊》对其(qí)季报的全面梳理(lǐ)，在信澳研究优选中还出现了(le)一只新(xīn)的(de)重仓股银(yín)邦股份，这也是一(yī)家高科技公司，主(zhǔ)营业(yè)务中有分布手机话费交了能退吗式光伏(fú)发电系统。

　　在季报总结中，他(tā)表示：“本基(jī)金(jīn)的(de)投(tóu)资主要聚焦在新能源(yuán)、科(kē)技、高端制造等新兴产业领域，细分板块的整体走势(shì)与市场趋同，导致本基(jī)金的净值也出现小幅震荡。对于(yú)二季(jì)度(dù)，展望TMT板块部分(fēn)公司加入AI或数字经(jīng)济等热门概念的创(chuàng)新，以及半导体和(hé)制造业正经历触底反弹的复苏，市场(chǎng)整体(tǐ)会逐步回暖，产生一定(dìng)正面(miàn)效应(yīng)。我们会继续在新能源、科技、高端制造等主要赛道耕耘，深挖基本面扎实的优质个股，自(zì)下(xià)而上(shàng)挖掘投资机会。”

　　相比成名(míng)多时的冯(féng)明远，2020年(nián)股基(jī)状元陆彬(bīn)则是在新能(néng)源大潮中快速走红的类型。天天(tiān)基金网(wǎng)显示，早在去(qù)年底时他就已经是“双二百”的(de)基金经理了，而他(tā)在管的7只基金今年同时段(duàn)几乎全线飘红，特别是动(dòng)态策略混合年(nián)内涨幅(fú)超过10％一枝独秀。

　　以他在管的(de)汇丰晋信低碳(tàn)先锋股(gǔ)票为例，最新的基金一季报显(xiǎn)示，其重仓的(de)新能源产业链(liàn)中股(gǔ)票依然为上季(jì)的7只，它(tā)们分别是宁德时代、亿纬(wěi)锂能(néng)、天(tiān)齐锂业、赣(gàn)锋锂业、比亚迪、雅(yǎ)化集团、华友钴业，虽(suī)然上述标的(de)年初至今(jīn)表现一般。但他此前(qián)曾公开(kāi)表(biǎo)示，看到了新能(néng)源类似2019年的投资(zī)机(jī)会。

　　而在季报中，他表示：“从(cóng)中长期维度(dù)看，新能(néng)源(yuán)产业还(hái)具备(bèi)较(jiào)长(zhǎng)的(de)生命周期，不少细分板块还能维(wéi)持较长时(shí)间的高(gāo)速增(zēng)长，而经过市场的调整，我们看到行业中的优质(zhì)公(gōng)司对应2025年(nián)的盈利中枢在(zài)当前市(shì)值的投资(zī)价值。或许，新能源行业的终局如大(dà)部分制造业一样是一个竞争充分、利润极(jí)度压(yā)缩的市场，但在发(fā)展过(guò)程(chéng)中不(bù)少公司一定(dìng)有一段精彩的(de)旅程。”

　　相(xiāng)比(bǐ)前两位，2019年状元刘格(gé)菘今年业(yè)绩开(kāi)局不顺(shùn)，最新数据显示目前(qián)在管产品年(nián)内回(huí)撤全部超过了10％，以他的(de)代表(biǎo)作之一的广(guǎng)发小盘成长来看，基金一季报表明(míng)他的重仓(cāng)行业配(pèi)置思路依然首(shǒu)选新能源(yuán)。

　　对比分析其基金(jīn)相关产品的2022年四季报和一季(jì)报，《红周刊》发现他所持有的是(shì)完全一致的10只股票(piào)，虽然第一(yī)大重(zhòng)仓股依然是半导体公司(sī)圣邦股份，但是整体新能源的地(dì)位似乎进一步稳(wěn)固，比如晶澳科技从第三升至第二位(wèi)，隆(lóng)基绿能从第六升至(zhì)第四位。同时极为罕(hǎn)见(jiàn)的情况(kuàng)是，如果按照保留小数两(liǎng)位来统计(jì)，竟然所(suǒ)有10只标的股(gǔ)持仓量与上一季度保持一致。

　　就(jiù)此，刘格菘(sōng)在基金季报中表示：“报告期(qī)内，基金的(de)持仓结构并没有进行(xíng)大幅度的调整，依然围绕已经建立(lì)全球比较优势的高(gāo)端(duān)制造产业(yè)链(liàn)布局(jú)。我们对重点持(chí)仓的光(guāng)伏、储(chǔ)能(néng)、新能源(yuán)车方向保(bǎo)持(chí)相对乐观，投资中相(xiāng)信基本面优(yōu)秀和增量价值积累的公(gōng)司。经过调整，行业估值水平已在历史低位，产业链的变(biàn)化在市(shì)场定价中未被充分(fēn)认知和体现。”

　　鲍无可(kě)加仓(cāng)中国移(yí)动

　　姜诚精准布局中国铁建

　　余广新进重仓(cāng)海油、移动

　　除去高举(jǔ)“PB—ROE大(dà)旗”的丘栋荣外，中泰资管的(de)姜诚是近几年(nián)出(chū)镜相对较多的基金(jīn)经理，而他(tā)的业绩特(tè)别从去年迄今颇为抗(kàng)打。2023年(nián)年初以(yǐ)来，在他(tā)所(suǒ)管理的8只基金中(zhōng)，除去刚满两(liǎng)个(gè)月的中(zhōng)泰元(yuán)和价(jià)值精(jīng)选(xuǎn)不纳入统计外，其(qí)余(yú)7只(zhǐ)基金(jīn)均(jūn)实现了正收(shōu)益，特别是兴(xīng)诚(chéng)价值(zhí)一年持有的收益率接近了14％，同时还(hái)有两只基金净值增(zēng)长也超过了10％。

　　具(jù)体以兴诚价(jià)值一(yī)年为例，对比(bǐ)基金四季报和今年一季(jì)度可(kě)以看出(chū)，姜诚实际上只是微调了一(yī)个席位，而新调进来(lái)的中国铁建恰(qià)好就是中字头中(zhōng)的典型代表公司，该股从年初至今上涨超过(guò)了40％。由此，该基(jī)金(jīn)所重仓的中字头公司达(dá)到了四(sì)家。而从相关(guān)标的(de)的年内涨跌幅来看，表现(xiàn)最(zuì)好的是游(yóu)戏股吉比特(tè)，最(zuì)新该(gāi)股年内上涨(zhǎng)达(dá)到了66％。

　　而在季(jì)报(bào)中，他不仅(jǐn)谈到了(le)坚(jiān)守的价值投资，同时也谈到了(le)今(jīn)年大热的AI：“在(zài)海量信息中，我(wǒ)们需要重点关注(zhù)长(zhǎng)期(qī)因素，淡化短(duǎn)期(qī)因素。人工智能的(de)发展(zhǎn)是(shì)一个长期因素，我们还没(méi)有足够的把(bǎ)握去(qù)捕捉到它带来(lái)的(de)投资机会，但可以尽量(liàng)回避它带来的伤害。以尽可能低的价格买(mǎi)尽可(kě)能好的资产(chǎn)是我们的投资目标。好(hǎo)资产的标准(zhǔn)是活得(dé)久、站得牢、竞争优势维持得长、平均净资产(chǎn)收益率高，以及在好的(de)公司治理加持下能够(gòu)把长(zhǎng)期利润转化为(wèi)诱(yòu)人分红(hóng)。”

　　首季接(jiē)受(shòu)过《红周刊》专访的(de)鲍无可，其投资风格同(tóng)为(wèi)公募中少(shǎo)数的深度(dù)价值。天天基金(jīn)网显示，2023年年初(chū)以来，他所管理(lǐ)的基金(jīn)全线飘(piāo)红，6只产品年内净(jìng)值增长率全部(bù)超(chāo)过(guò)了10％。以他任职回报最高的景顺长(zhǎng)城能源基建(jiàn)为例，能够(gòu)清晰(xī)地看到其偏爱高估(gū)息和低估值类股票的痕迹。

　　一季报显示，鲍无可当(dāng)季(jì)加仓中(zhōng)国移动大约15万(wàn)股，从而(ér)使该股从上一季(jì)的(de)第三重仓升至第(dì)二重仓，不过中国(guó)电(diàn)信却退出了(le)前(qián)一季(jì)的前十。同时他加仓了(le)川投(tóu)能源、紫金矿业、华能(néng)水电，新近重仓了(le)铜(tóng)陵有色和神火(huǒ)股(gǔ)份，表明(míng)了其对这一类资源股(gǔ)格外垂青。此外，他对于小众的中南传媒和凤(fèng)凰传媒依然(rán)持续青(qīng)睐。

　　在基金季报中，他表示基金仓(cāng)位基本稳定(dìng)，主要增加了有色行业配置。“当下是AI发展初(chū)期，中国(guó)企业处于落后位置，无论是(shì)AI核心模(mó)型的研发(fā)、新(xīn)型商业(yè)模式的迭代(dài)以(yǐ)及底层芯片制(zhì)造，我们都希望国内(nèi)企(qǐ)业能在不远(yuǎn)的将(jiāng)来迎(yíng)头赶(gǎn)上。近期而言(yán)尽(jǐn)管我们认为AI非常重要，但当前(qián)A股市场基本上是基于美(měi)股映射在炒(chǎo)作相关题材，对于这样的行(xíng)情(qíng)，需要(yào)对其(qí)可持续性保持审慎态(tài)度。”他直言不讳。

　　而同在景顺长(zhǎng)城的基金经理(lǐ)余广(guǎng)是2012年的(de)公募状元，目(mù)前(qián)其(qí)担(dān)任基金经理也接近了13年。当前(qián)，其在管的产品为4只，它们分(fēn)别是核心(xīn)竞争力、核心(xīn)招景混合、核心中景一(yī)年、核心优(yōu)选一年(nián)，从今年(nián)的(de)表现来看，虽(suī)然所管产品(pǐn)涨幅不大，但也整齐划一地实(shí)现了正收益。

　　以任职回报翻四倍的核(hé)心(xīn)竞(jìng)争力为(wèi)例，第一季度他在前十(shí)中调(diào)仓了(le)四个席位，其(qí)中新进(jìn)的公(gōng)司(sī)半数为中字头(tóu)，它们就是中国海(hǎi)油和中国移(yí)动，与它们携手进入的还(hái)有(yǒu)安徽(huī)合(hé)力(lì)和紫金矿业。而这样的调整立(lì)竿见(jiàn)影，除去两(liǎng)只中字头(tóu)外，后(hòu)两(liǎng)者年内的(de)涨幅也是超过了30％。此外，当季被其提(tí)拔(bá)为(wèi)第一重仓的电动车龙头(tóu)爱玛科技，年内(nèi)迄(qì)今的涨幅也是(shì)接(jiē)近30％一线(xiàn)。

　　对此(cǐ)，他在季报中的总结与“中特估”基本吻(wěn)合：“基金坚持自下而上，看重公司基本(běn)面，注重公司的核心竞(jìng)争力、高品质(zhì)、长期发(fā)展，以合理(lǐ)或偏低的估(gū)值水平(píng)买入持有。在(zài)经济复(fù)苏(sū)和(hé)企业盈(yíng)利修复的预期下(xià)，我们较为看好(hǎo)今年的权益市(shì)场(chǎng)，特别是(shì)前期调整较为(wèi)充分，估值较为低估的多(duō)行业的龙头公(gōng)司(sī)。”

　　郑巍山重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)多只(zhǐ)翻倍

　　胡宜(yí)斌(bīn)新(xīn)进(jìn)重仓寒武纪

　　黄兴亮布(bù)局中微公司

　　与蔡嵩松同期成名(míng)的郑(zhèng)巍山今年业绩优异，特别是其(qí)去年3月接手的银河(hé)智联主(zhǔ)题净值快(kuài)速(sù)拉升，截至本(běn)周四的年内(nèi)涨(zhǎng)幅已(yǐ)经超过45％，这(zhè)一水平甚(shèn)至超过了他的成名作(zuò)银河创新成(chéng)长(zhǎng)。从郑(zhèng)巍在管基金(jīn)的当季重仓行业风格来(lái)看，除去银河和美(měi)生活还有较(jiào)强的新能(néng)源属性外，其余产品几乎一(yī)边倒地偏向了TMT领域。

　　就以智联主(zhǔ)题为(wèi)例分析，最新的十(shí)大重(zhòng)仓股(gǔ)除去(qù)用友网络和海康威视外，年内(nèi)最新(xīn)的涨幅全部超过了30％，特别(bié)是海光信息、中科曙(shǔ)光、卓(zhuó)易信(xìn)息、大华股(gǔ)份(fèn)均已实现了(le)涨(zhǎng)幅翻(fān)番，而这四(sì)只标的均是(shì)第一季度新近(jìn)重(zhòng)仓的公司。同(tóng)时，郑(zhèng)巍(wēi)山所保留的上一季重仓股仅有金山(shān)办公(gōng)和国(guó)网通信。对比来看被(bèi)调出(chū)的标的，中国长城、中(zhōng)望软件、中(zhōng)国软(ruǎn)件等明显(xiǎn)涨幅稍逊(xùn)一筹。

　　有趣(qù)的是，郑巍山在季报(bào)总结中(zhōng)仅仅是(shì)寥寥数语：“本基金严格(gé)执行基(jī)金合同(tóng)的配(pèi)置范围，切合主题，主要围绕智慧智联、信息(xī)技术(shù)等的概(gài)念(niàn)范(fàn)畴展开(kāi)。一季度智联主(zhǔ)题继续增加了软件(jiàn)服务(wù)、信息技(jì)术的(de)配置比例。围绕数字经济(jì)和新(xīn)的信息技(jì)术应用展开投资(zī)。二季度，将会继续围绕信息技术(shù)、数字(zì)经济的范畴(chóu)展开投资(zī)。”

　　当(dāng)年与这两位一(yī)度遭遇(yù)非议人物同期成(chéng)名的还有华安胡宜斌，作为(wèi)当年(nián)公司(sī)力捧的三位(wèi)基金经理中最年轻者，他可(kě)谓是少年得志，但后来所(suǒ)管产品几经浮沉，好在今年(nián)卷土重来。天天基金网数据显示，年内(nèi)他所管理的7只基金全部涨幅(fú)超过20％，其(qí)中表现最好的还(hái)是他的成名(míng)作华安媒体互联网混合。

　　具体聚焦该基金，我们发现他所保留的上一个季度重仓股只有(yǒu)王(wáng)府井(jǐng)和华(huá)大九(jiǔ)天，而将(jiāng)剩余的八个席位全部更换。从最新的标(biāo)的来看，这其中(zhōng)就(jiù)有近期(qī)大火(huǒ)的芯片新贵寒(hán)武纪。从新进重仓标的(de)年内表现来看，其中中文在线的年内涨幅已经(jīng)超过了180％，值得买、浙数文(wén)化、美亚柏科等(děng)标的年内涨幅(fú)也是(shì)超过(guò)了50％。对比来看，他所剔除的手机话费交了能退吗锦(jǐn)江(jiāng)酒(jiǔ)店、首(shǒu)旅酒店、中国平安等公司，目前(qián)年内至今仍然体现为股价下跌。

　　至于大幅(fú)调仓(cāng)原因，他(tā)表(biǎo)示：“当下我国仍处经济结构转(zhuǎn)型时期，我(wǒ)们相信未(wèi)来科技创新(xīn)和消费(fèi)升级(jí)仍将成为经济总量(liàng)增长核心驱动力，围绕(rào)产业创新、尖端技术突(tū)破、新材(cái)料、新能(néng)源、新(xīn)消(xiāo)费等(děng)领域仍将(jiāng)诞生大量投资机会，在策略(lüè)上(shàng)，我们(men)已将(jiāng)挖(wā)掘、发现和(hé)配置基金合同主题范围内(nèi)的科技创新和受益于国民经济持续增(zēng)长(zhǎng)的消费及原材料放在前(qián)所未有高度。”

　　而当年一并(bìng)成名的万家基金(jīn)名将黄兴亮，2023年(nián)一季(jì)度同样强势回归。天天基金网数据显(xiǎn)示，他目前在管的基金年内(nèi)除去QDII外，涨幅全(quán)部超过(guò)了10％。特别是万家科技创新迄(qì)今的(de)年内涨幅超过(guò)了25％，具体(tǐ)来(lái)分析(xī)他(tā)的成名(míng)作万家行业优选。

　　基金一季(jì)报显示，黄兴亮仅(jǐn)仅是(shì)做出了一处调整，也就是(shì)用中微公司(sī)替代了(le)四季度末的兆易(yì)创新。但就是(shì)这只新进标的，目(mù)前年内(nèi)的涨幅已经超过90％，与(yǔ)保留重仓中年内涨幅超过70％的金山(shān)办(bàn)公(gōng)交(jiāo)相辉映。对于当(dāng)季(jì)度的调仓，黄(huáng)兴亮表(biǎo)示(shì)：“本基金增持(chí)了(le)机器视觉和(hé)医疗器(qì)械行业的部分个股(gǔ)，相应地略微(wēi)降低了半导体行业的持仓。截至季度末，基金(jīn)持仓仍以计算机软件和半(bàn)导体行业为主，总(zǒng)体风(fēng)格(gé)偏(piān)成长。”

　　邹曦超限(xiàn)重仓恒(héng)立液(yè)压

　　陈良栋布局消(xiāo)费电子“半壁江山”

　　从基金(jīn)一季报(bào)来看，这些相对低调的(de)领域也(yě)开始(shǐ)越发受到明星基金经理们的追捧，比如融(róng)通基金的明星基金经理邹曦，这位任职已(yǐ)经(jīng)逼近15年半的老将善(shàn)战周(zhōu)期，目前在公(gōng)司仍然(rán)管理6只(zhǐ)基金产品，其代表作是2012年开(kāi)始管理(lǐ)、迄今任职(zhí)回报超过180％的(de)融通行(xíng)业景气。

　　从新出炉的季报来看，在上一季(jì)度没(méi)有单一标的持仓比例超限后(hòu)，这一季度(dù)头(tóu)三大重仓股竟然(rán)全部超过(guò)10％的比例上限，它们分(fēn)别是恒立(lì)液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠(dié)加(jiā)考虑后面重仓中的汇川技术和安徽(huī)合力，虽(suī)然去年下(xià)半年以来重(zhòng)仓(cāng)中就没有了三一重工，但实际上在当季(jì)的重仓行业中，机械制(zhì)造是仅次于房地(dì)产的(de)第二行业。

　　对于调仓的思路，他在季报(bào)中就(jiù)表示(shì)：“本季度增加了工(gōng)程机械、家(jiā)居、顺周期装(zhuāng)备、医药等行业(yè)的配置。目前组(zǔ)合配置偏向周(zhōu)期价值，同(tóng)时保持了(le)科(kē)技、消费板块的适度配置。组合结构主要围绕国内(nèi)经(jīng)济稳增长的主线展(zhǎn)开，相关配置(zhì)集中在优(yōu)质房地(dì)产股(gǔ)、地(dì)产产业链，以及顺(shùn)周(zhōu)期装备(bèi)等板块。”此外，虽然未进重(zhòng)仓股前十，但朱(zhū)少(shǎo)醒对机(jī)械制(zhì)造的(de)兴趣也越来越浓，例如兰石重装年报(bào)的十大流通股股东中，富国(guó)天惠新进上榜排名第(dì)六位。

　　而长城(chéng)基金的(de)明(míng)星(xīng)基(jī)金经理陈良栋，其在(zài)圈内(nèi)以善战高端(duān)制造板块闻名，目前他在公(gōng)司所(suǒ)管理的产(chǎn)品数达到了6只，尤其是他(tā)参与管理的长城科创板两年定开业绩亮眼，最新年内涨幅超过18％。

　　以(yǐ)陈良栋独自管理时(shí)间最长的长城新兴产(chǎn)业为例，可以(yǐ)看到一季度与众不同的一点是，消费电子赛道(dào)股票在其(qí)中占据明显的(de)数量优势。具体说来，虽然在基金十(shí)大重仓中不见耳(ěr)熟能详的龙头立讯精密，但大体包括华(huá)测导(dǎo)航、东山精密、电连(lián)技术(shù)、和而泰(tài)、科大讯飞都能被划入到(dào)消费电(diàn)子的大范畴中，也就(jiù)是说(shuō)其占据了十(shí)大重仓中的半边天。

　　他解(jiě)释了看好(hǎo)的原(yuán)因：“预期今年下半年或(huò)明年，消(xiāo)费(fèi)电子会(huì)有一个触底回(huí)升(shēng)的过程。如果叠加在汽车产业链上的布局，我判断可(kě)能对收入利(lì)润拉动更大(dà)。消(xiāo)费电子(zi)的复苏可能(néng)只是一个周期的因素(sù)。”而(ér)种种因素显示，目前该板块去库存可能也(yě)进入到尾声阶段(duàn)，接下来(lái)苹(píng)果新品推(tuī)出或是(shì)行业(yè)复苏(sū)契机。

　　而在高端制造这一领域(yù)中，还(hái)有不(bù)可(kě)忽视的一环就是军工装备(bèi)。同时作为(wèi)成长股三大主阵(zhèn)营“新半军”中(zhōng)的(de)重(zhòng)要一级，军(jūn)工虽(suī)然很(hěn)难有持续(xù)性的表现，但(dàn)也(yě)隔三(sān)差(chà)五会有亮眼的输出，而华夏的少(shǎo)壮派基金经(jīng)理万方方，是(shì)圈内少数同时管理两只军(jūn)工(gōng)主题的基金经理。

　　以(yǐ)万方方管理(lǐ)时(shí)间最(zuì)长(zhǎng)的军工安全混合为例，实(shí)际上一季度他仅在十大重仓股中(zhōng)做出了一处调整，也就是用(yòng)昊华科技替代了上(shàng)一季的(de)新(xīn)雷能。从(cóng)整体10只标的所属细分来看，明显中航系(xì)乃至航空(kōng)航天赛道占(zhàn)据优(yōu)势。而这(zhè)一思路在他管理的(de)高(gāo)端装备(bèi)龙头乃(nǎi)至全市场基金中(zhōng)都体现得颇为明显。进一步对照两只(zhǐ)军工主题产品，《红周(zhōu)刊》发现重(zhòng)叠的(de)公(gōng)司有八(bā)家，惟二的区别(bié)是高端装备龙头中用(yòng)复旦微电(diàn)和西部(bù)超导替代了前(qián)者中的钢研高纳和(hé)昊(hào)华科技。

　　他在(zài)季报中(zhōng)的阐述思路(lù)清晰(xī)：“着重(zhòng)探究未(wèi)来(lái)两年确定性的产(chǎn)业趋势和高增长的(de)细分赛道，组合构建从2023年全(quán)年维度在高确定性的航(háng)空(kōng)发动机赛道、景气(qì)度弹性(xìng)潜力较(jiào)高(gāo)的航天导弹产业链、航(háng)空(kōng)装备平(píng)台(tái)型企(qǐ)业(yè)以及技术禀赋和壁垒高筑的(de)新材料(liào)领域重点投(tóu)入。”

　　（本文已刊发于(yú)4月22日《红周刊》，文中提及(jí)个股仅为举例分析，不做买卖推荐(jiàn)。）

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