分析人士(shì)称(chēng)，《暂行规定》施行后，预(yù)计全市场货币(bì)市场基金数量上将有一定出清，对(duì)基金(jīn)管理人的(de)产品体系结构布局、调整也提出了要求。

　　5月16日，《重要货币市场基金(jīn)监管暂行规定》（下(xià)称《暂(zàn)行(xíng)规定(dìng)》）正式(shì)实(shí)施，从风(fēng)险管理(lǐ)、人员及(jí)系统配置、投资比例、交易行为、规模控制(zhì)、申赎管理(lǐ)等多方(fāng)面对重要货(huò)币市场基金(jīn)的基金管(guǎn)理人提出了更(gèng)为严格(gé)审慎(shèn)的要(yào)求。

　　业内人士指出(chū)， 《暂行规定》将提高(gāo)货(huò)币(bì)基金的风险管理能力和透明度，降低(dī)投资风(fēng)险。但是，可能会(huì)对部分追求(qiú)高收益(yì)的投资(zī)者(zhě)造成一定影响。此外，预计全市场(chǎng)货币市(shì)场基金(jīn)数(shù)量上将有(yǒu)一定出(chū)清，对基金(jīn)管理人的产(chǎn)品体系结(jié)构布局、调整(zhěng)也提出了要求。

　　哪些基金被纳(nà)入

　　《暂行规定(dìng)》指出(chū)，重要货(huò)币市(shì)场基金是指因基(jī)金资产规模较大(dà)或(huò)者投(tóu)资者人数较多、与其他金融机构(gòu)或者金融产品关联性较(jiào)强(qiáng)，如(rú)发(fā)生重大风险，可(kě)能对资本市场和金融体(tǐ)系产生重(zhòng)大不利影响的货币(bì)市场(chǎng)基(jī)金。

　　哪些基金会被纳入评估范围(wéi)？

　　根据(jù)《暂(zàn)行(xíng)规定》，货币市场基金(jīn)满(mǎn)足下列任一条件的(de)，基金管理人应当在10个工作日内主动向(xiàng)中国证监会报告：基金资产净值(zhí)连(lián)续20个交易日超过(guò)2000亿元(yuán)；基金份额持有人数量(liàng)连(lián)续20个交(jiāo)易日(rì)超过(guò)5000万(wàn)个(gè)；中(zhōng)国证监会认定的(de)符(fú)合重要货币市场基金(jīn)特征的其他条件(jiàn)。

　　东方财富Choice数据显示，截至2023年一(yī)季度末，市(shì)场上共(gòng)有天弘余(yú)额宝(bǎo)货(huò)币、易方达易理财货币A、建信嘉薪宝货币A三只基金规模超过2000亿(yì)元。其中，天弘(hóng)余额宝货(huò)币(bì)规(guī)模最大，达6871.71亿元。

　　从基金份额持有人户数来(lái)看，截至2022年末(mò)，天弘余额宝货币(bì)持(chí)有人达7.44亿户，居(jū)于首(shǒu)位。

　　有(yǒu)业内(nèi)人(rén)士对记者表(biǎo)示，《暂行规定(dìng)》实(shí)施后(hòu)，对于(yú)规模超过2000亿元或(huò)者投资者数量大(dà)于5000万个的(de)货(huò)币市场(chǎng)基金，监管要(yào)求更加(jiā)严格，基(jī)金(jīn)管理人需要增强抗风险(xiǎn)能力，并明确风(fēng)险防控与处(chù)置机制(zhì)。这将促使(shǐ)基金公(gōng)司更加注(zhù)重(zhòng)风险(xiǎn)管理和(hé)产(chǎn)n. v. adj. adv.是啥，英语词性分类12种及缩写品合(hé)规(guī)性，提高(gāo)产(chǎn)品的透明度和稳(wěn)定性，从而保护投(tóu)资者(zhě)的(de)利益。

　　国信(xìn)证(zhèng)券指出(chū)，《暂行规定》与资管(guǎn)新规一脉相承，都是(shì)为了提升资管机构的风险管理能(néng)力，实现(xiàn)风险分散化，防(fáng)止风险(xiǎn)过度集中(zhōng)、对金融安(ān)全(quán)产生不利影响。在提升风控(kòng)水平的(de)前提下，引导高(gāo)收(shōu)益产品打破刚(gāng)兑，高(gāo)安全产品收益(yì)率回落至与其风险相(xiāng)匹(pǐ)配的合理水平。随着资管新规(guī)的逐步(bù)落地(dì)，回归本源的主动类资管产品迎来发展良(liáng)机，财富(fù)管理行业百花齐放。

　　明(míng)确附加监管(guǎn)要求

　　《暂行规定》明确了重要货(huò)币市场(chǎng)基金的附加监(jiān)管要求(qiú)，指出(chū)基金管理人应当遵循长期(qī)稳健的(de)经营和投(tóu)资理念(niàn)，确保自身投资研(yán)究、人员(yuán)配备(bèi)、系统运营、客户服务(wù)、风(fēng)险管(guǎn)理(lǐ)与危机应对等方面(miàn)的能力水(shuǐ)平与重要货币市场(chǎng)基金(jīn)管理规模相匹配，不得盲目扩(kuò)张基金规模。

　　值得注意的是，重要货币(bì)市(shì)场基(jī)金的基金(jīn)经理不得少于2人(rén)。在薪酬考(kǎo)核方面，基(jī)金管理人的高(gāo)级管(guǎn)理人员、基金经(jīng)理等相关人员(yuán)的(de)考(kǎo)核评(píng)价、薪(xīn)酬激(jī)励等不得(dé)直接或者间接与重要货(huò)币市场基金的规模(mó)相挂(guà)钩。

　　在重(zhòng)要货(huò)币市场基金的投(tóu)资运作指标方面(miàn)，也需要满(mǎn)足多项要求。例如(rú)，持有一(yī)家(jiā)公司发行(xíng)的证券市值不(bù)得超过基金资产净值的5％；投资于具有基金托(tuō)管人(rén)资格(gé)的同一商业银行发行的金融工具占基金资产净值的比例不得超(chāo)过15％；主(zhǔ)动投(tóu)资(zī)于流动(dòng)性受(shòu)限资产的(de)规模合计(jì)不得超过基金资产净值的 5％；投资组合的平均剩余期(qī)限(xiàn)不得(dé)超过90天；投(tóu)资组合的杠杆比例(lì)不(bù)得超过110％。

　　货币市场(chǎng)基金交(jiāo)易行为管(guǎn)理(lǐ)方(fāng)面，《暂行规定(dìng)n. v. adj. adv.是啥，英语词性分类12种及缩写》指出(chū)，审慎确认大额申购申请，避免出现(xiàn)接受单一投资者申购申请后导致其持有份额超过基金(jīn)总份额5％的情况。

　　而在风险准备(bèi)金方面(miàn)， 基金管理人、基金托管人每(měi)月(yuè)从重要货币市(shì)场基金的(de)管理费、托管费中计提的风(fēng)险(xiǎn)准备金比例不得低于20％。

　　国(guó)信证券指(zhǐ)出，《暂行规定》是金融防风(fēng)险(xiǎn)的重要举措。部(bù)分货币市场基金规模较(jiào)大(dà)、投资者数(shù)量(liàng)较多，具有“牵一发而动全(quán)身”的重要影(yǐng)响，当出现(xiàn)风险事(shì)件时，可能会对金融市场的流动性安(ān)全产生(shēng)冲击。《暂行规定》无(wú)论是从考核(hé)机制，还(hái)是(shì)从投资比(bǐ)例、久(jiǔ)期(qī)、可变(biàn)现资产的限制，都是为(wèi)了(le)更高流动性(xìng)考虑，重要货(huò)币市场基金防(fáng)范流动(dòng)性风险的能力将进一步提升，将有(yǒu)效防止(zhǐ)出现2016年部(bù)分货币市场基金类似的流(liú)动性风(fēng)险事件。

　　制定(dìng)风险应对(duì)预案(àn)

　　在重(zhòng)要货币市场(chǎng)基金(jīn)的风险(xiǎn)防控(kòng)和(hé)监督管理(lǐ)机制方(fāng)面，《暂行规定》也做出了明(míng)确(què)的规定。

　　《暂行规定》指出，基金管理人(rén)应当综合评估重(zhòng)要货币(bì)市场基金各类风(fēng)险的成因、表现及(jí)影响(xiǎng)，会同相关市场主体共同制定合理有效的风险应对预(yù)案。风(fēng)险应对预案应当报中(zhōng)国(guó)证监(jiān)会(huì)备案(àn)，中国(guó)证监会对风险应(yīng)对预案的有效性、合理(lǐ)性、可行性等进行评估(gū)。

　　重要货币市场基金发生重大风险(xiǎn)的，由(yóu)中(zhōng)国证(zhèng)监会牵头相关部门(mén)成立风险处置小(xiǎo)组(zǔ)，督促基(jī)金管理人及(jí)相关市场主体(tǐ)依据风险应(yīng)对预案(àn)等对重要货币市场基金实施风(fēng)险处(chù)置。

　　那么，《暂行规定》的实施对(duì)于投资者有什么影响？

　　有业(yè)内人士对记者(zhě)表示，《暂行规定》将提高货币基金的风(fēng)险管理(lǐ)能力和(hé)透(tòu)明度，降(jiàng)低投资风(fēng)险(xiǎn)。但是(shì)，可(kě)能会对部分投资(zī)者造成一定影(yǐng)响，例如可能会对一些追求高收益的投资者造成(chéng)一定冲击。此外，新规可能会导致(zhì)一些货(huò)币(bì)基金规模较(jiào)小的产品(pǐn)退出(chū)市场(chǎng)，投资者需要注(zhù)意选择(zé)合适的产品。

　　“《暂行规定》有(yǒun. v. adj. adv.是啥，英语词性分类12种及缩写)利于保护(hù)低风险偏(piān)好(hǎo)的投资者。相对(duì)于其他资管(guǎn)产品，货币市场基(jī)金具有着投资者数量庞大，风险偏好较低的特点。部分规模(mó)较(jiào)大的(de)货币规模基金如出(chū)现风险事件，或(huò)将对社(shè)会稳定产生(shēng)不利影响。《暂行规定(dìng)》提升了重要货币市(shì)场(chǎng)基金的资(zī)产安(ān)全要求(qiú)，有利于保护投(tóu)资(zī)者利益。”国信证券表示。

　　财信证(zhèng)券指(zhǐ)出，《暂行规(guī)定(dìng)》施(shī)行(xíng)后(hòu)，货币市场基(jī)金的(de)规范化、标(biāo)准化、投资分(fēn)散化、安全化程度将有提升，未来是否在(zài)公布的重点货币(bì)基金名录内，可能是投资者选择考量(liàng)的(de)潜在背书因素之一。预计全市场货(huò)币市(shì)场基金数量上将有(yǒu)一定出清，对基金管理(lǐ)人的(de)产品体系结构(gòu)布局、调整也提出(chū)了要求。

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