5月10日，有消息称(chēng)部分(fēn)银(yín)行相(xiāng)关部门收到(dào)《关于(yú)调整(zhěng)协定存款及(jí)通知存款自(zì)律上限的通知》，四(sì)大国有银(yín)行(xíng)协定存款和通知存款(kuǎn)自律上限的下调幅度为30BP，其它金融机(jī)构下调50BP，调整自(zì)2023年5月15日起执行。本次拟下调(diào)中协定存款更(gèng)多是对(duì)公(gōng)业务，而通(tōng)知(zhī)存(cún)款则(zé)集中于短期存款。

　　就(jiù)本(běn)次(cì)协定存款及通知存款自律上限(xiàn)拟下调(diào)的背景(jǐng)、影响，后续货币(bì)政策走向(xiàng)等(děng)，记者采访了招商基金研究部首席经济学家(jiā)李湛、长城基金总经理助(zhù)理兼现金管理部总经理(lǐ)邹德立、鹏扬(yáng)基金固定收益副总(zǒng)监兼(jiān)鹏(péng)扬利泽(zé)基(jī)金经理陈(chén)钟闻、平安基(jī)金、光大保德信(xìn)基金、德邦基金等公募基金公司及投(tóu)研人士。

　　在(zài)业内看来(lái)，本轮调降更多(duō)是出于(yú)推进利率(lǜ)市(shì)场化改革深化大背(bèi)景的考虑。对银行而(ér)言，存款利率(lǜ)下调有助(zhù)于减少存(cún)款定价的无序竞争，降低银行负债成本；同(tóng)时(shí)本次降息有助于促进投资、消(xiāo)费，也被看(kàn)作是促进宏观(guān)经济(jì)复苏的表现。

　　长期来看，存(cún)款利率下行(xíng)仍(réng)是大势(shì)所趋(qū)。2023年经济有所复苏，进一(yī)步降(jiàng)低贷款(kuǎn)利率的紧迫性不高，但银行普遍以量补(bǔ)价，使得(dé)贷款价(jià)格战激烈，贷款利率很难上行(xíng)。预(yù)计下半年货币政策不会出现急转(zhuǎn)弯，延续稳(wěn)健货币政策基调。

　　延(yán)续银(yín)行(xíng)存款利(lì)率调降(jiàng)的趋势

　　中(zhōng)国基金(jīn)报(bào)记者(zhě)：四大国有银(yín)行(xíng)为何下调协定存款及通知存款自律上限？

　　李湛：我们认为，当前调(diào)降更多是出于推进利率(lǜ)市场化(huà)改革(gé)深化大(dà)背景(jǐng)的考虑。2022年4月，央(yāng)行指(zhǐ)导利率自律机制建立了存款利率(lǜ)市场化(huà)调整(zhěng)机制，自(zì)律机(jī)制成员银行参考以10年期国债收益率(lǜ)为代表的债券(quàn)市场利率和以1年期LPR为代(dài)表的贷(dài)款市场(chǎng)利率(lǜ)，合理调整存款利率水(shuǐ)平。

　　随后(hòu)，国有大(dà)行去年9月下调存款(kuǎn)利率，中小银行陆续跟进下调存(cún)款(kuǎn)利率。今(jīn)年4月(yuè)市(shì)场(chǎng)利率定(dìng)价(jià)自律机制(zhì)发布《合格审慎(shèn)评估(gū)实施办法（2023年修订版(bǎn)）》，在(zài)相关指标中引(yǐn)入了存款定价惩罚(fá)措施。而此前4月部分中小银行、农商行(xíng)存款利率(lǜ)下(xià)调，5月(yuè)5日浙商、渤(bó)海(hǎi)、恒丰三家股份行挂(guà)牌利(lì)率(lǜ)下调，均是在利率(lǜ)市场化改革推进背景下，银行出于(yú)自(zì)身(shēn)经营(yíng)考虑的自发行为(wèi)。

　　邹(zōu)德立(lì)：银行近年息(xī)差不断下行。在(zài)资产(chǎn)端(duān)定价压(yā)力(lì)较(jiào)大且存(cún)款持续高增的情况下，压降存款成本成(chéng)为改善息差的重(zhòng)要手(shǒu)段。此外，2023年以来银行贷款向企业(yè)固定资(zī)产投(tóu)资传导较弱，下调协定存款及通知(zhī)存款自律上限有利(lì)于(yú)对(duì)公(gōng)客(kè)户留(liú)存的(de)活(huó)期资(zī)金投向(xiàng)实体经济。

　　陈(chén)钟(zhōng)闻(wén)：首(shǒu)先(xiān)，近年来市场利(lì)率整体下行(xíng)，实体经济(jì)综(zōng)合(hé)融资(zī)成(chéng)本不断下降，银行资产端收益(yì)下降(jiàng)较为明显；第(dì)二，银行整(zhěng)体净息差(chà)持(chí)续走低，银行利润空(kōng)间(jiān)压缩明显(xiǎn)；第三，企业和居民风险偏好(hǎo)大幅下降(jiàng)导致存款增长(zhǎng)比较(jiào)明(míng)显，存款市(shì)场供需(xū)关系发生了变(biàn)化，降低了银行高吸揽储(chǔ)的必(bì)要(yào)性；第四，协定存款和通知存(cún)款介于活期与定(dìng)期存款之间，自2022年存款自律机制对(duì)于活期存款与定期存款利率进行(xíng)了几轮调整，本次将协定存款与通(tōng)知存款(kuǎn)自律(lǜ)上限下调也是(shì)要将存款产品线的调(diào)整进行(xíng)统(tǒng)一，全面缓解银(yín)行(xíng)负(fù)债压力。

　　综合各(gè)项因(yīn)素，银行(xíng)从自身经营(yíng)情况考虑，顺应市场趋势，通过自律(lǜ)机制协(xié)调调(diào)降负债(zhài)成本，有利(lì)于(yú)提升银行(xíng)放贷意(yì)愿，抑(yì)制资金(jīn)脱实(shí)向虚，更好的(de)落实央行宽信(xìn)用的政(zhèng)策贯彻落实。

　　平安基(jī)金：中国的存款利率管控(kòng)为上限管控，贷款利率则为下限管控，近年来贷(dài)款(kuǎn)利率下限管控彻底取消。存(cún)款利率(lǜ)定价方式的改变也拉开序(xù)幕，2022年4月利率自律(lǜ)机制建立(lì)以来，4月(yuè)和9月经历了两轮大规(guī)模存款利率(lǜ)下(xià)降，主要是大行和(hé)股份行参与(yǔ)，今年以来的调(diào)整更多(duō)是延续去年9月这一轮存款(kuǎn)利率下调(diào)，中小(xiǎo)银行(xíng)补充下调。

　　另外，考(kǎo)评制度由原来的激励为主引入(rù)惩(chéng)罚措施，加速了中小(xiǎo)银行存款利率补(bǔ)降(jiàng)的进度(dù)。就今(jīn)年的经济(jì)背景而言，疫后脉(mài)冲式(shì)复苏后经济边际走(zǒu)弱(ruò)，经济(jì)修复(fù)存在波折。目前居民超额(é)储蓄高增(zēng)，实体融资需求(qiú)有限，银行存(cún)款(kuǎn)增加，降低(dī)存款利率可以引导减少信贷套利(lì)，助力经(jīng)济增长(zhǎng)。从银(yín)行的角度，净息(xī苏州市相城区邮编是多少)差不断(duàn)压(yā)缩，银行经营压(yā)力增大(dà)，调(diào)整存款成(chéng)本成为(wèi)改善息差(chà)的重(zhòng)要(yào)手段。

　　光大保(bǎo)德信基金：下调协定存款及通(tōng)知存款自律上限，主要影响对公客户在(zài)商(shāng)业银(yín)行(xíng)的活(huó)期类存(cún)款收(shōu)益，延续近(jìn)期银(yín)行存款利(lì)率调降的趋势(shì)。

　　一(yī)方面，有助于缓解商业银行净息差收窄趋(qū)势，特别是(shì)中小行(xíng)高(gāo)息揽储的成本压(yā)力；另(lìng)一(yī)方面，有利于引导超额储蓄向消费(fèi)投资转化，符合“不搞大水漫灌”、“盘活存量资(zī)金(jīn)”的定位。

　　德邦基金(jīn)：存(cún)款利率机制创设以来，两轮利率调降(jiàng)都集中在活(huó)期和定(dìng)期存款，实(shí)际上忽略了(le)这些介(jiè)于活期和(hé)定(dìng)期存款之间(jiān)的存款(kuǎn)的利率(lǜ)调(diào)整，当下有(yǒu)必要一次性调整通知(zhī)存款和协定存款利率(lǜ)上限，保证存款利率(lǜ)下调的有效性。银行(xíng)一季度净息(xī)差(chà)水平均(jūn)创历史新(xīn)低，上市银行整体(tǐ)净息差由22年Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因(yīn)此通(tōng)过存款利率下调可以(yǐ)有效降低银行负债(zhài)成本，增厚息差(chà)，缓解银行经营(yíng)压力(lì)。

　　存款利(lì)率下(xià)行仍是大势所趋

　　中国(guó)基金报(bào)：今年(nián)“降息潮”迭起(qǐ)，这是未来大(dà)趋势吗(ma)？

　　邹(zōu)德立：对于4月份社(shè)融数据，居民贷款偏弱之外，企业贷款也在(zài)边(biān)际转弱，但企业中长(zhǎng)期贷(dài)款同比(bǐ)多增幅度(dù)较大。在(zài)这(zhè)种背景下，MLF利率是(shì)否(fǒu)下调，还要进(jìn)一步观察5-6月信贷情况。对于存(cún)款利(lì)率(lǜ)，2023年银行息差压力(lì)增大，控制存款成本(běn)成(chéng)为当务之急。中小银行(xíng)或有动力持续主动(dòng)下(xià)调存款利率。长期来看，存款利率下行(xíng)仍是大势所趋(qū)。因此银行降息潮(cháo)可(kě)能仍聚焦于存款(kuǎn)利率下(xià)调。

　　此外，广义上的降息潮不仅仅集(jí)中(zhōng)在银行领域(yù)。以地方债为例(lì)，2022年后广东、上海、深(shēn)圳、江苏(sū)、浙江等发达地区地方(fāng)债发行利(lì)差降至10Bp，未(wèi)来仍(réng)可能下降至5Bp。同理，对于资质较好的发(fā)债主体，其信用债收(shōu)益率仍有下行趋势和(hé)空间。

　　陈钟闻：首先，利率的方向仍是由实体(tǐ)经(jīng)济资金供需决定的(de)，而(ér)央行(xíng)的政策利率(lǜ)、基准利率在一(yī)方面要合适(shì)顺(shùn)应市场(chǎng)环境，一方面也代表着(zhe)政策意愿强调信号意义(yì)的作用。今年是(shì)真正疫后复(fù)苏的第一年，我(wǒ)们仍(réng)面临内生动力(lì)不(bù)强需(xū)求不足的情况，央行已经通过降准(zhǔn)以及结构性货币政策等多(duō)项举措给予了实体经(jīng)济所(suǒ)需的一定的资(zī)金(jīn)投放支持，有效降低了(le)实体(tǐ)综合融资成本(běn)，后续(xù)需要财政政策产业政策等配套政策继续激活内生动力扭转预期。

　　当前央行需要观察跟踪(zōng)经济运行(xíng)情况，短期调整政策利率的概率不大，但仍(réng)会维持资(zī)金合理充裕的环境，故从银行资产(chǎn)端(duān)的角(jiǎo)度(dù)来讲，贷款利(lì)率或仍维持低位(wèi)，后续(xù)是否进一步下调要看实体经济复苏的情况(kuàng)。银行负债端，存款基准利率(lǜ)下调的概率不(bù)大，而存款(kuǎn)利率(lǜ)上限(xiàn)的(de)调整空(kōng)间仍(réng)存在(zài)，而是否进(jìn)一步下调要看银行(xíng)自身经(jīng)营需要。

　　光大保德(dé)信基(jī)金：2022年(nián)4月，人民银(yín)行指导利率(lǜ)自律(lǜ)机制建立了存款利率市场化调(diào)整机制(zhì)，自律(lǜ)机制(zhì)成员银行(xíng)参考以10年期国(guó)债收(shōu)益率(lǜ)为代(dài)表(biǎo)的债券市场(chǎng)利率(lǜ)和(hé)以1年期(qī)LPR为代表的贷款市场利率，合理调整存款(kuǎn)利率水平(píng)。在存款利率市场(chǎng)化调整(zhěng)机(jī)制作用(yòng)下，2022年4月、2022年8月大行分(fēn)别下调存款利率(lǜ)。

　　2023年4月，《合(hé)格审慎(shèn)评估实施办法（2023年修订版）》新增存款利(lì)率市场(chǎng)化定价情况作为合格审(shěn)慎(shèn)评估(gū)的扣分项，引发中小银行跟(gēn)随(suí)调(diào)降存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)。我们(men)认为，通(tōng)过存款利率下行(xíng)，稳定商(shāng)业银行(xíng)净息差进(jìn)而保持贷款利率维持低位或继续下行，最终有利于(yú)社会(huì)融资(zī)成本下行。

　　德邦基金：从(cóng)日前(qián)公布的(de)金融(róng)数据看(kàn)， M1增速回升，M2-M1略有收窄，需求边际弱修(xiū)复趋势或仍在。近期国债(zhài)利率持(chí)续下行(xíng)，银行(xíng)间利(lì)率下行，叠加(jiā)银行存款定(dìng)价下调(diào)，4月社融信贷(dài)低(dī)于预期，国内(nèi)降息(xī)预(yù)期(qī)被(bèi)进一步强化。海(hǎi)外(wài)来看(kàn)，全球经济进入衰退周期，加(jiā)息周期基本结束(shù)，后续有望逐步迎来降息高峰。

　　平(píng)安(ān)基(jī)金：目前(qián)，我国国有(yǒu)大型(xíng)商(shāng)业银行(xíng)和股(gǔ)份制商(shāng)业银行(xíng)的定期存款(kuǎn)利率已(yǐ)告别“3时代(dài)”。压降存款成本仍是(shì)大势所趋(qū)。一方面，银(yín)行(xíng)仍有净息(xī)差压力，22Q4 新(xīn)发放贷款(kuǎn)加权平均利率(lǜ)较18Q1下降182BP，银行息差(chà)压力加剧明显，监管(guǎn)层面有动(dòng)力去持续推(tuī)动存款利率下降，来保障银行(xíng)合理利差(chà)范围，增加银(yín)行(xíng)信贷投放的动力。

　　另(lìng)一方面，居(jū)民(mín)避险需求仍在，存款持(chí)续高增，在揽储压(yā)力不(bù)大的基础上，银行自身也有动力去下调存款(kuǎn)定(dìng)价来保障利差。

　　缓解银行负债及经营(yíng)压力

　　中国基金报：协定存(cún)款(kuǎn)、通知(zhī)存款(kuǎn)利率自律上(shàng)限调整，将有哪些(xiē)政(zhèng)策传(chuán)导效果？

　　德邦基金：一(yī)方面银(yín)行息差压力(lì)大是普遍(biàn)现象，此(cǐ)次政策(cè)调整有(yǒu)望带动(dòng)中小银行主动(dòng)跟随下调存款利率(lǜ)。另一方面，由于(yú)此前经济下行影响，投(tóu)资者悲观预期被放大，大量(liàng)资金集中(zhōng)在银(yín)行存款端，此次(cì)存款利(lì)率下调也有望带动存(cún)款(kuǎn)资金的(de)释放，盘(pán)活市场流动(dòng)性。

　　李(lǐ)湛：本次调降(jiàng)通(tōng)知释放了(le)以下(xià)信号：①减(jiǎn)轻银行(xíng)息(xī)差压(yā)力。本次下调将(jiāng)引导银行的对(duì)公活期成本下降，存款降(jiàng)价叠加资(zī)产端让利压力趋缓，银行(xíng)息(xī)差、盈利将合理修复，有利于增强银行内(nèi)生资本(běn)补充能力；②减少企业及居民的(de)短(duǎn)期存款意愿、促进企业投资、居(jū)民消费。

　　后续(xù)来(lái)看，本次下调对市场的影(yǐng)响集中在以下两点：①规(guī)范银行(xíng)的协定存款(kuǎn)定价秩序，减少(shǎo)存款定价(jià)的无序(xù)竞争。此前，部(bù)分中小银(yín)行的协定存款和通知存款定(dìng)价过(guò)高，会对遵守自(zì)律(lǜ)机制、定价较低的(de)银行产生揽(lǎn)储冲击(jī)。本次上(shàng)限下调后会普遍降低中小(xiǎo)行协定存(cún)款及通知(zhī)存款利率，减少中小银行间揽(lǎn)储恶意竞争(zhēng)，而对股份行及国有大行影响较小。②长端利(lì)率(lǜ)下行仍有空(kōng)间。市(shì)场降息预期升温，但大概(gài)率(lǜ)落(luò)空(kōng)。

　　光大保德信基金：下调(diào)协定存款(kuǎn)及(jí)通(tōng)知存款自律上限(xiàn)，主(zhǔ)要(yào)影(yǐng)响对公客户在商业银行的活期类存款收(shōu)益，使得(dé)对公客户活期存款收益向对(duì)私客户看(kàn)齐，一方面(miàn)有(yǒu)助于缓解(jiě)商业(yè)银行净息差收窄趋势(shì)，另一方面有利于引导超额(é)储蓄(xù)向消费投资(zī)转化。

　　邹德(dé)立：对(duì)于银行，存款利率自律(lǜ)上限调整降低了银行负债成(chéng)本，目前上市(shì苏州市相城区邮编是多少)银行协定(dìng)存款占总存款的(de)比(bǐ)重在13％左右，重新规定协(xié)定利率(lǜ)上(shàng)限后(hòu)，预计(jì)行业资金成本可以缓释(shì)3-4bp左右(yòu)。另一(yī)方面可以限(xiàn)制高息揽储(chǔ)，规(guī)范行(xíng)业竞争，特别(bié)是降低银行对公活(huó)期存款成本压(yā)力，减轻银行(xíng)负(fù)债及经(jīng)营压(yā)力。此外，银行负(fù)债(zhài)端(duān)成本(běn)的下降使得银行盈利能力增强，进一步打苏州市相城区邮编是多少开了资(zī)产端收益(yì)率下行的(de)空间，或(huò)带动(dòng)债(zhài)券收益率不断下行。

　　并非(fēi)降息的确定性信号

　　中国基(jī)金(jīn)报：未来存款(kuǎn)利率是(shì)否还有进一步下(xià)降的(de)空(kōng)间？对股债市场(chǎng)有何影响？

　　光大(dà)保德信基金：近(jìn)年(nián)来，贷(dài)款和存款利率的非对称下行(xíng)使得商业银行(xíng)净息(xī)差已(yǐ)逼近1.8％的监(jiān)管(guǎn)下(xià)限，经营压(yā)力倒逼存款利率(lǜ)有进一步调降的预期(qī)。一方面，为支(zhī)持实体经(jīng)济，政策导向下贷款加权平(píng)均利(lì)率创有统(tǒng)计以来新低，2022年(nián)12月金融机构人民币贷款加权平(píng)均利(lì)率较2020年初下行94bp到4.14％。

　　另(lìng)一方面，各行在存款市场上的竞争类似“非零和博(bó)弈”，“存款(kuǎn)立行”和存款市场份额考核压力使得各行下调存款利(lì)率动力不足(zú)，同样2020年以来上市银(yín)行存量存款平均成本率基本持(chí)平。贷款和存(cún)款(kuǎn)利率的(de)非对称下行(xíng)作用下，2022年(nián)12月商业银行净息差(chà)缩(suō)小至1.91％，已经逼(bī)近《合格审(shěn)慎评估实施办法（2023年修订版）》规定的合(hé)格(gé)线1.8％。

　　存款利率调降预期，有利于(yú)降(jiàng)低全(quán)社会无风险收益率，利多永续经营性质的票息资产，比如利率(lǜ)债(zhài)、稳定股(gǔ)息率的央企等。

　　邹德立(lì)：存款利率(lǜ)仍然(rán)有下降的(de)趋势和空(kōng)间。从(cóng)银行角度(dù)，2018年(nián)以(yǐ)来由于(yú)存款定(dìng)期化，活期(qī)存款占比明显下(xià)降，存款付息率有所抬升，与此同时，贷(dài)款收益率(lǜ)大幅下行，大(dà)幅加剧了银行息差(chà)压力，这使得控制(zhì)存款成本(běn)尤为(wèi)重要。

　　此(cǐ)外，从政(zhèng)策角度，居民超额储蓄高(gāo)增、企业(yè)存款提(tí)升、消(xiāo)费复(fù)苏较(jiào)慢，监(jiān)管层面有动力去(qù)持续推动存款利率下降，促(cù)进存款流向消(xiāo)费和实际投资。短期看，存款利(lì)率下调带(dài)动流动性(xìng)继续进入债市(shì)，中短期利率，特别是中短期信(xìn)用债利率(lǜ)仍有(yǒu)下行空(kōng)间(jiān)。如果经济复苏较(jiào)强(qiáng)，流动(dòng)性(xìng)也有可能(néng)进入股(gǔ)市，利(lì)好权益(yì)资产(chǎn)。

　　德邦基(jī)金：2023年经济有所(suǒ)复苏(sū)，进一步(bù)降低贷款利率的紧迫性(xìng)不高。但银行普(pǔ)遍(biàn)以量补价，使得贷款价格战(zhàn)激烈，贷款利率(lǜ)很难上行。考虑到存量(liàng)贷款重定(dìng)价等(děng)影响，2023年银行息差压力增(zēng)大，中小银行或有(yǒu)动力主动(dòng)跟进下调存款利(lì)率。长(zhǎng)期来(lái)看，有望带动存款利率(lǜ)整体(tǐ)下行。现实中，存款利率(lǜ)降低有(yǒu)助于压低全社(shè)会利率水平，利好(hǎo)债券，同时股票市(shì)场中，对流动性(xìng)敏感(gǎn)的(de)股票(piào)也(yě)将(jiāng)因此受益。

　　李湛：从(cóng)本次降(jiàng)息(xī)释放的信(xìn)号来看，是否意味着货币政策进一步宽松？货币(bì)政(zhèng)策充(chōng)裕延续(xù)，但(dàn)解读为(wèi)边际再(zài)宽(kuān)松为时(shí)尚早。2022年四季度(dù)货(huò)币政策执(zhí)行报(bào)告以及2023年一(yī)季度货政例会均(jūn)表明当前货(huò)币政策(cè)基调未变(biàn)，“精准有力”仍(réng)是第一要求(qiú)，而在此基础上强调“着力支持(chí)扩(kuò)大内需，为(wèi)实体(tǐ)经(jīng)济提供更有(yǒu)力支持”。

　　本次调(diào)降意味着当(dāng)前(qián)长(zhǎng)端利率仍有(yǒu)下行(xíng)空间，但(dàn)这一(yī)调降是针对银行协定存款及通知存款利率自律上(shàng)限，而(ér)非直(zhí)接调(diào)降挂牌存款(kuǎn)利率，存款利率下调并(bìng)不等于政策利率就必须进行(xíng)对等(děng)下调，市场不应视(shì)为降息的确定性信(xìn)号(hào)。

　　兼顾考量收益性、流动性以及安(ān)全(quán)性(xìng)

　　中国基金(jīn)报(bào)：当前利率环(huán)境下，普(pǔ)通(tōng)投资者应该如何(hé)守(shǒu)住自己(jǐ)的(de)钱袋子(zi)？你有(yǒu)什么建议？

　　邹德立：普通投资者的(de)投资工(gōng)具(jù)应该(gāi)兼(jiān)顾考量(liàng)收益性、流动性以及安全(quán)性。在存款利率(lǜ)下降的背景下，短债基金(jīn)以及(jí)其他固收类基金在具(jù)一定流动性的同时，相较活(huó)期存款和相当(dāng)部分的(de)银(yín)行理财产品，具有一定的超额收益，是风险偏好较低和(hé)风险偏好适中投(tóu)资者的(de)合适投资(zī)工(gōng)具。

　　陈钟闻：今年初以来，债券市场利(lì)率(lǜ)整体下行，4月(yuè)以(yǐ)来(lái)下(xià)行加速，当前无论从绝对利率水平还(hái)是从信用利差，都回到了较低历史(shǐ)分位数水(shuǐ)平(píng)，虽然债市多(duō)头环(huán)境仍未改变，但一致预期导致行情走的比较(jiào)迅(xùn)速，市场进一步(bù)盈(yíng)利(lì)空间被压缩，若(ruò)看(kàn)不到(dào)央行货币政策(cè)增量政策，后续(xù)或进入(rù)震(zhèn)荡环境，而存量(liàng)博弈(yì)交易下也可能(néng)会放大市场波动。

　　对于普通(tōng)投资者来说，在这样的环(huán)境下尽量选择(zé)防守(shǒu)类型的产品，规避市场波(bō)动，例(lì)如(rú)货币基金(jīn)，而短债基(jī)金中要选择久期(qī)短流动性好、历史(shǐ)回撤控制好(hǎo)的产品。

　　德(dé)邦(bāng)基金：随着经济高频数(shù)据的弱(ruò)化(huà)趋势显现，且4月底政治局(jú)会议从疫情后稳增长转向中长期(qī)调结(jié)构，政策发力预期下降(jiàng)，市场对经济的“弱复苏”预期进一步强化(huà)，因(yīn)此股(gǔ)票市场也进入到(dào)“休整期”。在(zài)市(shì)场震荡(dàng)休整期，高股息策略(lüè)往往跑赢市场。因(yīn)此在(zài)当(dāng)前(qián)环境下(xià)，建(jiàn)议关注行业估值(zhí)水平较低(dī)，高股息的个股。

　　平安基(jī)金：目前(qián)面临低利率环境，需要我们识别金融(róng)陷阱，抵挡(dǎng)住金融(róng)陷阱的诱惑，比(bǐ)如面(miàn)对收(shōu)益率高达20％且(qiě)能保本的所谓理财产品。对普通投资者而言，如果不具备相关专(zhuān)业知识，可以选(xuǎn)择把(bǎ)投(tóu)资理财交(jiāo)给少数专业的人来做(zuò)，让优秀的基金经理管(guǎn)理(lǐ)自己的钱袋子。具备一定(dìng)投(tóu)资能力和风(fēng)控能力的人士可通过理财和投资试图跑赢通胀，但(dàn)前提(tí)条件是做好风控，选(xuǎn)择适合(hé)自己风险(xiǎn)偏好的方(fāng)向和标的。

　　光(guāng)大保德信基金(jīn)：随着存款利率下行，普通投资者储蓄收益下降，为保(bǎo)持(chí)资金保值增值，投资者在评估自(zì)身风(fēng)险承受能(néng)力后可适当考虑公募货币基金(jīn)、公募中短债基金、商业银行现金管(guǎn)理(lǐ)类产品等风险等(děng)级较低(dī)、支取相对(duì)灵活的(de)产品。

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