5月23日(rì)，医药股开盘(pán)拉升(shēng)，复星医药、科伦药业涨超2％，恒瑞医药、药明康德(dé)、智(zhì)飞生物(wù)、沃森生(shēng)物、长春高(gāo)新等(děng)涨超1％。

　　医药板块今年(nián)以来持续处于低位水平(p24V电瓶多少瓦 24v电瓶怎么充电íng)，具有(yǒu)较大吸引力。截(jié)至5月23日，医药生物行业估值PE-TTM32.31倍，5年(nián)分位值16％，仍处(chù)于历史较低分位数(shù)水平(píng)。

　　在AI、中特估主题行情逐渐熄(xī)火后，医药板块作为老赛(sài)道是否(fǒu)能有反(fǎn)弹行情？在(zài)后疫情时代，医药板块是否还有新的业绩驱(qū)动因素？本文将详细解析。

　　01

　　基本面持(chí)续改善

　　医药行业(yè)复苏(sū)确定(dìng)性很强

　　疫情(qíng)在2023年第一(yī)季度的(de)影响将会逐步消(xiāo)退，医(yī)药行业的基本(běn24V电瓶多少瓦 24v电瓶怎么充电)面正继续得(dé)到改善。

　　2023年一季(jì)度，医药板块（创新药除(chú)外）营收同(tóng)比+2.13％，归母净利润同比-26.98％，与2022年的(de)增速相(xiāng)比，收入(rù)增速下滑14.17 pct，利润(rùn)增速下滑58.11 pct，从估值角度来看(kàn)，在2023年一季度，医(yī)药(yào)板块（创新药除(chú)外(wài)）存在一定的估值修复，市盈(yíng)率(lǜ)（TTM）由2022一季度(dù)的(de)28.51倍提升至2023一(yī)季度(dù)的31.24倍。

　　在2023年(nián)第(dì)一季度，创(chuàng)新药板块的(de)营(yíng)收(shōu)与(yǔ)去年同(tóng)期(qī)相比增加了6.56％，研(yán)发(fā)总支出的增(zēng)速达到(dào)了+15.25％，研(yán)发支出(chū)占收入的(de)比(bǐ)例达到了38.07％，与2022年第一季(jì)度相比(bǐ)下(xià)降了12.44 pct，整体板(bǎn)块市(shì)值/净现金已经从2022第一季(jì)度(dù)的8.84倍(bèi)恢复到了2023第一季(jì)度的15.45倍。

　　从(cóng)医药行业的经(jīng)营数据(jù)来(lái)看，除去创新药和疫情(qíng)受(shòu)益细分领域，医药板块中(zhōng)具有(yǒu)较(jiào)好成长能力的低估值(zhí)板(bǎn)块有原料药(yào)、医疗设(shè)备、血制品、药(yào)店。

　　相较于许(xǔ)多创新药(yào)、器(qì)械企业的产品(pǐn)销(xiāo)售(shòu)前(qián)景，国内市场仍未达(dá)到(dào)预期，原因(yīn)在(zài)于近(jìn)几年来，由于老龄化，国内医保支(zhī)出并未增加太(tài)多，增速中的增(zēng)量大(dà)部分都被用于疫情相关行业。

　　这也是为(wèi)什么(me)，国内的(de)医疗行业(yè)，增长速度并(bìng)不(bù)快(kuài)。首先，结构(gòu)性的(de)分化(huà)是(shì)非常明显的，传统药企必(bì)须要给创(chuàng)新(xīn)留出空间，比如在过去的三(sān)年(nián)中，港股创新药企(qǐ)的年化营(yíng)收(shōu)增速高达(dá)70％。对(duì)本土医(yī)药企(qǐ)业而言，要实现高速发展(zhǎn)，必须要双管齐(qí)下(xià)，在本(běn)土(tǔ)市场之外拓展国际(jì)市场(chǎng)。

　　02

　　医疗新基建仍是

　　医(yī)药(yào)投(tóu)资的胜(shèng)负(fù)手

　　目前在总需求复苏不及预期的背景(jǐng)下(xià)，医药板块中(zhōng)有刚性需求的(de)新基建板(bǎn)块或(huò)是最具有确定性(xìng)的领(lǐng)域之一，一定程度上或仍是(shì)今年医药投(tóu)资的胜负手。

　　我国继续推进优质医疗资(zī)源(yuán)扩容下沉(chén)、区域(yù)平衡分布，医疗新基建再获政(zhèng)策扶持(chí)。4月13日，国家卫生健康委员会召开新闻发布会，重点介绍(shào)优质(zhì)医(yī)疗(liáo)资源下移、区域平衡(héng)布(bù)局。县医院作为县级医(yī)疗卫生服务网络的(de)龙(lóng)头，连接着(zhe)城乡(xiāng)卫生服务体系。长期以来(lái)，国家卫(wèi)生健(jiàn)康委通过(guò)开展三级医院(yuàn)对口帮扶等方式，引导优质医疗(liáo)资源下移，不断提高县级医院(yuàn)的综合实力(lì)。

　　今(jīn)后(hòu)，继续推进(jìn)人才、技术、管理(lǐ)的下移，通过城市三级(jí)医院(yuàn)的对口支援，托(tuō)管，建立医联(lián)体，远程(chéng)医(yī)疗等多种形式，满足(zú)县域(yù)居民的基本(běn)医(yī)疗卫生需求，为普通疾病在市县(xiàn)范(fàn)围内解决奠定坚实的基础。

　　会议同时指出，在接下来的工作中(zhōng)，将(jiāng)继(jì)续(xù)推进临(lín)床重点专科“百千万”工(gōng)程，指导各地按照“搭平台，建载(zài)体(tǐ)，促融(róng)合”的(de)思路，重点(diǎn)加强群众(zhòng)需求(qiú)较大的心血管(guǎn)外科学、妇产科、骨科(kē)、麻(má)醉科、小儿科(kē)、精神病学、病理学等专科建设，补(bǔ)齐资(zī)源短板，完成预期(qī)的建设任务。随着(zhe)具体政(zhèng)策(cè)的(de)出台，相关(guān)的基层(céng)医疗器械市(shì)场(chǎng)或将受益。

　　可发现与医(yī)疗(liáo)成像器材(cái)、生命信息设备(bèi)和心血管耗材相(xiāng)关(guān)的板块将会(huì)有较大的发展空间(jiān)。其中的个股(gǔ)有：联影医疗、万东医(yī)疗、奕瑞科技、乐普医疗、心脉医疗、海尔生物。

　　医改政策(cè)频频出台，医疗(liáo)器(qì)械市场持续扩(kuò)张。随着国家继(jì)续支持(chí)优质(zhì)医(yī)疗(liáo)资源(yuán)扩容下沉的政策，在未(wèi)来，医疗卫生资源的(de)分布将会得(dé)到优(yōu)化，促进更多优质的医(yī)疗资源向下(xià)扩容，释(shì)放更多(duō)中、基(jī)层(céng)医疗(liáo)机构的采(cǎi)购(gòu)需求。

　　在国家“十四(sì)五(wǔ)”规划中提出(chū)要加(jiā)强(qiáng)医疗卫生领域的基础(chǔ)设施建(jiàn)设的背景下(xià)，预(yù)计24V电瓶多少瓦 24v电瓶怎么充电医疗器械采购将(jiāng)更加宽松，这(zhè)将推动医(yī)疗器(qì)械(xiè)市场的快速发展。在政(zhèng)策推动下，国产(chǎn)品(pǐn)牌(pái)有(yǒu)望(wàng)凭借高(gāo)性价比的优势加(jiā)速进入医院，长期(qī)而(ér)言，随着多(duō)项政策支持的持续加强，国产替代(dài)将(jiāng)逐步(bù)加速，相关(guān)大(dà)型医疗(liáo)器械的龙头厂商将会(huì)抓住(zhù)放(fàng)量的机会(huì)，实现快速发(fā)展(zhǎn)。

　　华富证券建议关注国内高端医疗(liáo)设备的龙头企(qǐ)业：迈瑞医疗、联(lián)影(yǐng)医(yī)疗、澳(ào)华(huá)内镜、开立医疗、海泰新光。这些企业具有较好的产品性能、较好的渠道和较(jiào)强的(de)研(yán)发(fā)能力。

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 24V电瓶多少瓦 24v电瓶怎么充电