分析人士(shì)称，《暂行规定》施(shī)行后，预计全市场货币市场基金数量上将(jiāng)有一定出清，对基(jī)金(jīn)管理人的产品(pǐn)体系结构布局、调整也提(tí)出了要求。

　　5月16日，《重要(yào)货币市场基金(jīn)监管暂行规(guī)定》（下称(chēng)《暂行规定》）正式实(shí)施，从风险管理、人员及系统配(pèi)置(zhì)、投资比例、交(jiāo)易行为、规模控制、申赎管理等多方(fāng)面(miàn)对重要(yào)货币(bì)市场基金的基(jī)金管(guǎn)理人提(tí)出了更为严(yán)格审慎(shèn)的要求。

　　业内(nèi)人(rén)士(shì)指出， 《暂行规定(dìng)》将提高货(huò)币基(jī)金的风险管理(lǐ)能力和透明度，降低投资风险。但是，可(kě)能会对部分追求(qiú)高收益的(de)投资(zī)者造成一(yī)定影(yǐng)响。此外，预计全(quán)市场(chǎng)货(huò)币市(shì)场基金数量上(shàng)将(jiāng)有一定出(chū)清，对(duì)基金(jīn)管理人的产品体系结构布局、调整也提出了要求。

　　哪些基金被纳入

　　《暂行(xíng)规定》指(zhǐ)出，重要货币市场基金是(shì)指因基(jī)金资(zī)产规模较大或者(zhě)投资者(zhě)人数较多、与其他金融机(jī)构或者金融产品关联(lián)性较强(qiáng)，如发生(shēng)重大风险，可能对(duì)资本市场(chǎng)和金融体系产生重(zhòng)大不利影响的货币市场基金。

　　哪些基金会被纳入评估范围？

　　根据《暂行规定》，货币(bì)市场基金满足下列任一条(tiáo)件的，基金管(guǎn)理人应当(dāng)在10个工(gōng)作日内主(zhǔ)动(dòng)向(xiàng)中国(guó)证监会报告：基金(jīn)资(zī)产净值连续20个(gè)交易日超过2000亿元；基(jī)金份(fèn)额持(chí)有人(rén)数量连(lián)续(xù)20个交易(yì)日超(chāo)过5000万(wàn)个；中国证监会认(rèn)定的(de)符合重要货币市场基金特(tè)征的其他条件(jiàn)。

　　东(dōng)方财(cái)富(fù)Choice数据显示(shì)，截至2023年(nián)一季度末，市场上共有(yǒu)天弘(hóng)余额宝货币、易方达易理财货(huò)币A、建信嘉(jiā)薪宝货(huò)币A三只基金规(guī)模超过2000亿元(yuán)。其中，天弘余额宝货币规(guī)模(mó)最大，达6871.71亿(yì)元。

　　从基金(jīn)份(fèn)额持(chí)有人户数来(lái)看，截至2022年末(mò)，天弘余额宝货币持有人达7.44亿户(hù)，居于首位。

　　有(yǒu)业内人(rén)士对记者表示，《暂行(xíng)规定》实施(shī)后，对于规模超(chāo)过2000亿(yì)元或者投资(zī)者数量大于5000万个的货币市(shì)场基(jī)金，监管要(yào)求更加(jiā)严格，基金管(guǎn)理人(rén)需要增强抗风险能力，并明确风险防控与处(chù)置机制(zhì)。这将促使基金公司更加(jiā)注(zhù)重风险管理和产品合规性，提高(gāo)产品(pǐn)的(de)透(tòu)明度和稳定(dìng)性，从(cóng)而保(bǎo)护投(tóu)资者的利(lì)益。

　　国信证券指出，《暂行规(guī)定》与资(zī)管新规一脉相承，都是(shì)为了提(tí)升资管机(jī)构的风(fēng)险管(guǎn)理(lǐ)能力，实现风险分(fēn)散化，防止风险过度集中、对(duì)金融(róng)安(ān)全产生不(bù)利影响。在提升风控(kòng)水(shuǐ)平的前(qián)提下，引导高收(shōu)益(yì)产品打破刚(gāng)兑，高安(ān)全(quán)产品收益率(lǜ)回落至与其风险(xiǎn)相匹配的合(hé)理水平。随着资管新规的(de)逐步落地，回(huí)归本源的主动类(lèi)资管产品迎来发展良机，财富(fù)管理行业百花齐放。

　　明确(què)附加监管要求

　　《暂行(xíng)规定》明确了重要货币市场基金的附加监管要求，指(zhǐ)乾坤未定你我皆是黑马，把人比喻黑马是啥意思出基金管理人(rén)应当遵(zūn)循长(zhǎng)期(qī)稳健的(de)经营和投资理念，确(què)乾坤未定你我皆是黑马，把人比喻黑马是啥意思保自身投资(zī)研(yán)究、人员配备、系统运营、客户(hù)服务、风(fēng)险管理(lǐ)与危机应(yīng)对等方面的能力(lì)水平与重要(yào)货币市场(chǎng)基金管理(lǐ)规模相匹(pǐ)配(pèi)，不得盲目(mù)扩张基金规模。

　　值得注意的是(shì)，重要货币市场基金(jīn)的(de)基金经理不得少(shǎo)于2人。在薪酬(chóu)考核方面，基金管理人的高(gāo)级管理(lǐ)人员、基金经理等(děng)相关人员的考(kǎo)核评价、薪酬激励等(děng)不得直接或者间接与重要货币市场(chǎng)基(jī)金的规模相挂钩。

　　在重(zhòng)要货币市(shì)场基金(jīn)的投(tóu)资运作(zuò)指标方面，也需(xū)要满足多(duō)项要求。例如，持有一家(jiā)公司发行的(de)证(zhèng)券市值不得超过基金(jīn)资(zī)产净值的5％；投资于具(jù)有基(jī)金托管(guǎn)人资格(gé)的同一商业银行发(fā)行的(de)金融工具占基金资产净值的比例不得(dé)超过15％；主动投资于(yú)流动性受限(xiàn)资产(chǎn)的规模(mó)合计不(bù)得(dé)超过(guò)基(jī)金资产净(jìng)值的 5％；投资(zī)组(zǔ)合的平均(jūn)剩(shèng)余期限(xiàn)不得超(chāo)过90天；投(tóu)资组合的杠杆(gān)比例不得超过(guò)110％。

　　货(huò)币市场基金(jīn)交易行为管(guǎn)理方(fāng)面，《暂(zàn)行(xíng)规定(dìng)》指(zhǐ)出，审慎确认大额申购申请，避(bì)免出现接(jiē)受(shòu)单一投资者申购(gòu)申请后导致其持(chí)有(yǒu)份额(é)超(chāo)过(guò)基金总份(fèn)额5％的情况。

　　而在风险(xiǎn)准备(bèi)金方面， 基金管理(lǐ)人、基金托(tuō)管人每月从重要货币市场基金的管理费、托管费中计(jì)提的风(fēng)险(xiǎn)准(zhǔn)备金比例不得低于20％。

　　国信证券指出，《暂行规(guī)定》是(shì)金融(róng)防(fáng)风险的(de)重要举(jǔ)措。部(bù)分货(huò)币市场基(jī)金规模较大(dà)、投资(zī)者数量(liàng)较多，具有“牵一(yī)发而(ér)动全身”的重要影响，当出现风险事件时，可能(néng)会对金融市(shì)场的流动(dòng)性(xìng)安全产生冲击(jī)。《暂行规定》无论是从考核机制，还(hái)是从投资比例、久期、可变(biàn)现资产(chǎn)的限制，都是(shì)为了更高流动性考(kǎo)虑，重要(yào)货(huò)币(bì)市场(chǎng)基金防范流动性风险的能力将进一步提升，将有效防止出(chū)现(xiàn)2016年部分货(huò)币市场基(jī)金类似的流动性风险事件。

　　制定风险应对预案

　　在重要货(huò)币市场基金的风险(xiǎn)防控(kòng)和监督管理机制方面，《暂行规定》也做出了(le)明(míng)确的规定。

　　《暂(zàn)行规定》指(zhǐ)出，基金管理人应当综(zōng)合评估(gū)重要货币(bì)市场基金(jīn)各类风险的成(chéng)因、表(biǎo)现及影响，会同(tóng)相关市场主体(乾坤未定你我皆是黑马，把人比喻黑马是啥意思tǐ)共同制定合理有(yǒu)效的风险(xiǎn)应对(duì)预案(àn)。风险应对预案应当(dāng)报中国(guó)证(zhèng)监(jiān)会备(bèi)案(àn)，中国证监会对(duì)风(fēng)险应对预案的有效(xiào)性、合理性、可(kě)行性等(děng)进行评(píng)估(gū)。

　　重要货(huò)币市场(chǎng)基金(jīn)发生重大风(fēng)险的(de)，由(yóu)中国(guó)证监会牵头相关部(bù)门成立风险处(chù)置小组，督促基(jī)金管理人及(jí)相关市(shì)场(chǎng)主体依据风(fēng)险应对预案等对重(zhòng)要货币市场(chǎng)基金实(shí)施风险处置。

　　那么(me)，《暂行规定(dìng)》的实施(shī)对于投资者有什么影响？

　　有业内人(rén)士对记者表示(shì)，《暂行(xíng)规定》将(jiāng)提(tí)高货币基金(jīn)的风险管理能(néng)力和透明(míng)度，降(jiàng)低(dī)投资风险。但是，可(kě)能会(huì)对部分(fēn)投(tóu)资者造成一(yī)定(dìng)影响，例如(rú)可能会(huì)对一些追求(qiú)高收益(yì)的投资(zī)者造成一定冲(chōng)击。此外，新规可(kě)能会导致(zhì)一些货币基金规(guī)模(mó)较小的产品退出市(shì)场(chǎng)，投资者需(xū)要注(zhù)意选择(zé)合适的产(chǎn)品。

　　“《暂行规(guī)定》有利于保(bǎo)护低风险偏好(hǎo)的投资者。相对于其(qí)他(tā)资管产品，货币市场基(jī)金具有着投(tóu)资者数量庞大，风险偏好较(jiào)低(dī)的特点。部分规(guī)模较大(dà)的货币规模基金(jīn)如(rú)出现(xiàn)风(fēng)险事件(jiàn)，或将对社会稳定(dìng)产生不(bù)利(lì)影响。《暂(zàn)行规(guī)定(dìng)》提升了重要(yào)货(huò)币市场基金的(de)资产安(ān)全要求(qiú)，有利于保护投资者利(lì)益。”国(guó)信证券表示。

　　财(cái)信证(zhèng)券(quàn)指出(chū)，《暂行规定》施行后，货币市场基金的规范化、标准化、投资分散化(huà)、安全化程度将有(yǒu)提升，未来是否在(zài)公布的重(zhòng)点货币(bì)基金名录内，可能是(shì)投资者选择考量的(de)潜在背书因素之一(yī)。预计全市(shì)场货币(bì)市场(chǎng)基金数量上将有一定出(chū)清(qīng)，对基(jī)金管理人的产品体系(xì)结(jié)构布局、调整也提出了(le)要(yào)求。

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