今年1月，美国政(zhèng)府(fǔ)债(zhài)务余额又(yòu)一次触及法定上限，这标志着美国再度陷入债务违约的风(fēng)险(xiǎn)之中(zhōng)。

　　美(měi)国(guó)财政部(bù)长耶(yé)伦(lún)已经多次警告称，如(rú)果(guǒ)国会不(bù)尽早采取行(xíng)动暂停或提高债务上限，美国政府最早可能(néng)6月(yuè)1日出现债务(wù)违约(yuē)——而这将对全球经济和金(jīn)融产生“灾难(nán)性影响”。

　　美国面临债(zhài)务违约(yuē)风险(xiǎn)、两党就提高债务(wù)上(shàng)限进(jìn)行争斗，这(zhè)些画面在近些年似乎频频上演。那么，引发这一(yī)危(wēi)机的根本——美国债务和债(zhài)务(wù)上限究竟是怎么回事？美(měi)国债务为(wèi)何(hé)不断滚雪球般扩大？美国又为何要人(rén)为地给(gěi)债(zhài)务(wù)设定上(shàng)限？

　　美国债(zhài)务为(wèi)何不(bù)断逼近上限？

　　要讨论债务上限(xiàn)，我(wǒ)们需要(yào)先了解(jiě)美国政府的债务从何而(ér)来，以及其(qí)为何频(pín)频逼近(jìn)上限(xiàn)。

　　自18世纪以来，美国政府在(zài)绝大部分(fēn)时期都处于财政(zhèng)赤(chì)字(zì)状态(tài)，即(jí)政府(fǔ)支出在多(duō)数总统任期内都(dōu)高于其财政(zhèng)收入(rù)。因(yīn)此(cǐ)，美(měi)国(guó)政府举债成(chéng)了惯例，而政(zhèng)府债(zhài)务规模也(yě)一直随着政府赤(chì)字的规模而(ér)增长。

　　美(měi)国政府债(zhài)务在近年疯狂飙升

　　近年(nián)来，美(měi)国(guó)债务规模(mó)更(gèng)是大幅增长。这一(yī)方面是(shì)由于新冠疫(yì)情(qíng)以(yǐ)及阿富汗(hàn)、伊(yī)拉克战争(zhēng)使得美(měi)国政府(fǔ)背(bèi)负了(le)庞大(dà)支出压力(lì)，另一方面，还因为美(měi)国人口老龄化导(dǎo)致政府医疗支出不断上(shàng)升，拜(bài)登政府推出的(de)大(dà)规模基(jī)建政(zhèng)策导致财政支出大增等(děng)。

　　与此同时，美国政府(fǔ)的税收收入(rù)并没有跟上支出(chū)的步伐，尤其是(shì)在小布什政府和特朗普(pǔ)政府批准(zhǔn)了减税政策之后，税(shuì)收(shōu)压(yā)力更是(shì)与日俱增。

　　在收入和支出此消彼长的双(shuāng)重(zhòng)压(yā)力下，美(měi)国的赤字规模(mó)近(jìn)年(nián)来如(rú)滚雪球一般扩大，债务规模也就因(yīn)此不(bù)断(duàn)攀(pān)升，在(zài)近年来频频逼(bī)近债务上限也就不足为(wèi)奇了。

　　美(měi)国(guó)政府债务占GDP的比重

　　美国债务为何会有上限？

　　而美国(guó)政(zhèng)府债务上(shàng)限(xiàn)的出现(xiàn)，则最早可以追溯到(dào)上世纪(jì)初的第一次世界大战(zhàn)。

　　在(zài)一(yī)战之前，美国并没有明确的“债务上限(xiàn)”，那时(shí)候只(zhǐ)要白宫要发(fā)债借钱，美国国会基本照单(dān)全批。

　　但(dàn)在(zài)1917年(nián)，由于(yú)一战使得美国(guó)政府(fǔ)开支愈繁(fán)，债(zhài)务规(guī)模(mó)越来越大，引(yǐn)发部分美国议员提出的反对(duì)（也有一些议员音乐风格pop什么意思啊，pop 音乐风格(yuán)是为了反对(duì)美(měi)国参战），美国国会便通过(guò)《第二(èr)自(zì)由债券法案》，首次对联邦债(zhài)务进行限(xiàn)额规(guī)定，以此来限制政府发(fā)债的规模。

　　1939年，由于预(yù)计(jì)美国将加入第二次世(shì)界大战，美(měi)国国(guó)会通过(guò)《公共债务法案》，实(shí)质上正式确立了对美国政府债务总额的限(xiàn)制(zhì)。随后，美(měi)国国(guó)会又对其进行(xíng)了(le)修订，以更(gèng)改上限金(jīn)额(é)。从此(cǐ)，提高债务上限就(jiù)或(huò)多或少(shǎo)地成(chéng)为了国会(huì)的惯例(lì)。

　　在历史上，美国债务上限总共(gòng)提高了100多次。尤其(qí)是自1960年以来(lái)，美(měi)国(guó)两(liǎng)党已经提高了78次债务上(shàng)限，平均每9个月就会提高(gāo)一次——其中(zhōng)共和(hé)党总(zǒng)统执(zhí)政期间曾提高49次，民主党总统执政期间共提高29次。

　　进入21世纪以(yǐ)来，美国债务上限的(de)上调(diào)幅度(dù)进一步加大，在最(zuì)近几届总统任期内更是如此(cǐ)：在奥巴马任期内，美国最新债务上限为18万亿美元（2015年），到了特朗普(pǔ)任(rèn)内，这个数字提高(gāo)至22万亿美元（2019年3月）。此后在新冠疫情期(qī)间，美国国会暂停(tíng)了债务上限(xiàn)，以暂时取消美国政府的支出(chū)限制，这导致美国政府债务疯(fēng)狂(kuáng)飙(biāo)升至27万亿美(měi)元。

　　美国近几届政(zhèng)府大幅上调债务上限

　　直到2021年(nián)，美(měi)国国会最新一次提高债务上限，美国债务(wù)上限已经(jīng)提高至现(xiàn)在的31.4万亿美(měi)元，相较于1917年最初的债务上限115亿(yì)美元，已(yǐ)经足足增长了超(chāo)过2700倍。

　　为什么(me)美国不能取消债务上限？

　　本(běn)质上来说，“债务上限”是(shì)美国国会为(wèi)联邦政(zhèng)府设定的举(jǔ)债的最高额度(dù)，一旦触及(jí)这(zhè)条(tiáo)“红线(xiàn)”，意味着(zhe)美国财政(zhèng)部借款授权用尽，除非国会调(diào)高债务上(shàng)限，否则白宫(gōng)无权(quán)继续举(jǔ)债。

　　那(nà)么，也许有(yǒu)人会疑惑，美国政府为什么要“自我(wǒ)限制(zhì)”，不能直接(jiē)取(qǔ)消掉(diào)债(zhài)务上限呢(ne)？

　　的确(què)，债(zhài)务上限会对美(měi)国政府造成限(xiàn)制，使其(qí)不能(néng)随心所以的举(jǔ)债，但从理(lǐ)论上来(lái)说，这一限(xiàn)制也同时对(duì)其美国政府的债(zhài)务信用提供了保证。

　　这是因(yīn)为，美国(guó)作为手握美元霸权(quán)的超级(jí)大国，本身并不受到发行(xíng)美钞的外在约束。如果(guǒ)美国政府开支(zhī)无度(dù)、过度(dù)举债，将会导致美元贬值、通(tōng)胀失(shī)控，那么其债权信用将受到损害，原有债权人权益也会(huì)遭受稀释。

　　因此，只有通(tōng)过“债务上限”这一内控举措(cuò)，才(cái)能维持美国政府的偿付信用，保(bǎo)证美元(yuán)霸权地位。换句(jù)话来(lái)说，“债务上限”理论上也(yě)相当于是美方(fāng)对债权人的一种信用宣示。

　　中国和(hé)日本是美国债券(quàn)的(de)最大(dà)海外“债(zhài)主”

　　为(wèi)什么(me)这次债(zhài)务上限难以(yǐ)提高(gāo)了？

　　那么(me)，在过(guò)去(qù)被频频上调的美国债务上限，为什么在现(xiàn)在会陷入无法上调的僵局呢(ne)？

　　按照规定，美国(guó)政府想(xiǎng)要提高美国(guó)债务上(shàng)限(xiàn)，往(wǎng)往需要美国国会两院的通(tōng)过。在此前的历史中，提高(gāo)债务上限在国(guó)会中绝大多(duō)数时候类似于一(yī)个“走(zǒu)过场”的周期(qī)性(xìng)任务，两(liǎng)党并不会对此进行过于激烈的博弈。

　　但近(jìn)年(nián)来，随着(zhe)美(měi)国党派分歧不断扩大，债务上(shàng)限问题逐步沦为两(liǎng)党的(de)政治武器，被(bèi)在(zài)野党用作了与执政党讨价还价的(de)砝码。尤其是在(zài)当下(xià)美(měi)国(guó)两党分别占据两院多数(shù)席位(wèi)的分(fēn)裂背景(jǐng)下，这一斗争就(jiù)显得尤(yóu)为(wèi)激烈。

　　目前(qián)，美(měi)国(guó)民(mín)主党(dǎng)占据参议(yì)院多数，而(ér)共和党占据众议院多数。拜登(dēng)要想提高债务上(shàng)限，就需(xū)要和国会共和党人达(dá)成一致。

　　然而，共和党人正试图利(lì)用债务上限的最(zuì)后(hòu)期限，向拜登总统施压(yā)，要求他先同意削减(jiǎn)开支，再谈提高债务上(shàng)限(xiàn)。而民(mín)主党人坚(jiān)持不愿让步，认为应无条件提(tí)高债务上限，这就(jiù)导致了当下的(de)僵局。

　　拜登已(yǐ)经预定(dìng)于美东时间周二（5月(yuè)16日）再度与国会(huì)领导人会面，讨(tǎo)论提高美(měi)国债务上限的(de)计划。

　　但(dàn)值得(dé)音乐风格pop什么意思啊，pop 音乐风格注意的是，如果拜登和国会领袖(xiù)们(men)在周二仍(réng)无法取得突破(pò)性进展(zhǎn)，这场危机恐怕真就要无限逼近(jìn)债(zhài)务违约的“X日”了——因为拜登已经计划于本(běn)周三前往日本参(cān)加(jiā)G7领(lǐng)导人峰会，并将在周末(mò)访问巴(bā)布亚新几内亚，并举行美国-大洋洲国家峰会，这意味着接下来留给拜登(dēng)和两(liǎng)党领袖谈(tán)判(pàn)的时间将所剩无几(jǐ) 。

　　2011年的危(wēi)机将再(zài)次上演(yǎn)

　　事实上，十(shí)多年前，美国也曾上演过类(lèi)似(shì)局面。

　　2011年，美(měi)国也(yě)曾(céng)面临类似严峻的违约风险：时任美(měi)国总统(tǒng)奥巴马和众议院共和党人在谈判最后(hòu)一刻，才就债务上(音乐风格pop什么意思啊，pop 音乐风格shàng)限达成协议，勉强(qiáng)避免了一场债务违(wéi)约灾难。奥巴马及民主党在最(zuì)后关头妥协，同意在十年(nián)内削减9000亿美元的财政支出。

　　但在当(dāng)时，即(jí)便(biàn)没(méi)有真正违(wéi)约而仅仅是逼近违约，这一(yī)紧(jǐn)张局势也引发了全球资本市场剧烈波动，美股(gǔ)一度大跌(diē)，并(bìng)直(zhí)接导致(zhì)标准(zhǔn)普尔首(shǒu)次下调(diào)美国(guó)的主权信用评级。这使得美(měi)国(guó)面(miàn)临更高(gāo)的借贷成本——美国第二年的借贷成本上升(shēng)了13亿美(měi)元，并在之后数年继续上涨，基本上抵消了当(dāng)时两党(dǎng)谈判(pàn)中(zhōng)的一些成本(běn)削减措施。

　　对一些(xiē)经济学家(jiā)来(lái)说(shuō)，上述的(de)市(shì)场动荡也(yě)只(zhǐ)是短期影响。而更重要(yào)的是，从长期来(lái)看，财政支出(chū)削减(jiǎn)意味着美(měi)国多年的(de)预算紧(jǐn)缩，这可能(néng)会(huì)产生更严重的长期影(yǐng)响——比如拖累美国的经济复苏。

　　美国左翼智(zhì)库经济政策(cè)研究所首席经(jīng)济学家乔希·比文(wén)斯在回顾2011年(nián)债务(wù)危机(jī)时表示(shì)：

　　“在实施这些削减措施时，我们仍处于相当低迷的经济中，并且正处于(yú)从大衰(shuāi)退中(zhōng)复苏的阶段。他们只是(shì)让复苏持续的(de)时间远远(yuǎn)超过(guò)了应有的时间……在接(jiē)下来的六七年(nián)里，美(měi)国政府没(méi)有(yǒu)提供真正有价值的(de)公共产品和服务，因为它们（财政支(zhī)出(chū)）被大幅削减。”

　　而如今这场债务上限危机，也被许多人看作(zuò)2011 年(nián)债务(wù)上(shàng)限危机的(de)翻版：美(měi)国国会面临类似(shì)的分裂局面，美国经济也正处于类(lèi)似的衰退环(huán)境之中。即便美国两党能够重演2011年的戏码(mǎ)，在最后关头提高(gāo)债务上限，由此带来的(de)短期市场动荡和长期(qī)经济损(sǔn)害(hài)，恐(kǒng)怕也(yě)将再次重演。

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