国内“五(wǔ)一”假(jiǎ)期(qī)来了，但海外市场风(fēng)险依旧不容忽视(shì)。在美国多(duō)项(xiàng)重要经济(jì)数据(jù)出(chū)炉后，美联储(chǔ)也将(jiāng)召开5月议息会议，市场普遍预期将继续加(jiā)息25BP。在利好(hǎo)利(lì)空消息交织下，节(jié)后市场走势将如(rú)何(hé)演绎？

　　美国第(dì)一共和银(yín)行股价已(yǐ)累(lèi)计下跌90％以上(shàng)

　　截至周五收盘，美(měi)国第一共(gòng)和银(yín)行的股价收跌43.2％，盘中一度腰斩，且多次触发停牌，原因(yīn)是达成救助协议以维持(chí)该银行运营的希(xī)望在变得渺茫。该股今年已下跌90％以(yǐ)上。消息人士称，该银(yín)行很(hěn)有可能会被美国联邦储蓄保险公司（FDIC）接管。

　　根据美媒(méi)报道(dào)，自美国(guó)第(dì)一共和(hé)银行(xíng)公(gōng)布其第(dì)一季度存款(kuǎn)下降40.8％至1045亿美元(yuán)后，该银行(xíng)股价在接下来的两天内下跌超过60％，创下历史(shǐ)新低(dī)。目前包括来自美国联邦(bāng)储蓄保险公(gōng)司、财(cái)政部(bù)和美联(lián)储的官员正在与其他银(yín)行进行协调会议(yì)，为第一共和银行制定救助(zhù)计(jì)划。

　　美联储反(fǎn)省硅谷银(yín)行倒闭(bì)，寻求大范(fàn)围加强银行规管

　　在当地时间(jiān)4月28日公布的内部审(shěn)查报告中，美(měi)联储承(chéng)认，对于上(shàng)月硅谷银(yín)行的倒(dào)闭案，美联储难辞其咎，倒闭既源(yuán)于该(gāi)行自身风(fēng)险(xiǎn)管理薄弱，也(yě)和美联储的审查督导(dǎo)行动拖沓有关。

　　美联(lián)储认为，银行(xíng)业(yè)审查员未能采(cǎi)取(qǔ)有力行动(dòng)解决硅(guī)谷银行(xíng)越来越多的问题。美联储负(fù)责(zé)金融业监(jiān)管的副主席(xí)巴(bā)尔（Michael Barr）在报告中称，审(shěn)查员未能充分认识到(dào)，随着硅谷银行(xíng)的规模扩(kuò)大、复杂性增加，该(gāi)行变得有多么不堪(kān)一击。他们的确发现(xiàn)了风险，却(què)没有采取足够(gòu)的(de)措施(shī)，保证该(gāi)行足够迅速地(dì)解决问(wèn)题。

　　报告中(zhōng)，巴尔总结硅谷银行(xíng)倒闭有四大成因，其中(zhōng)三点都和(hé)美(měi)联储(chǔ)监管不力(lì)有(yǒu)关(guān)。他说，美联储监管者的错误部分源于，特朗普执政时的金融业(yè)改(gǎi)革普遍放松(sōng)了对(duì)中(zhōng)等银行的(de)规管。

　　巴尔还提到，美(měi)联储(chǔ)的(de)文化转变(biàn)似(shì)乎导致联储(chǔ)的监管变得(dé)更宽松(sōng)。这些变化体现在(zài)降低标准、增加复杂性(xìng)，以及监管方式(shì)不够自(zì)信果断，它们阻碍(ài)了(le)有效的监管(guǎn)。

　　美联(lián)储认为，其银行业(yè)审查员已经(jīng)确定了硅谷银行存在导致其倒(dào)闭的一大(dà)问题——利率相(xiāng)关风险，但美联储(chǔ)自身的流程“过于审慎”，侧重在采取行动以前累积过(guò)多(duō)的证据。

　　美(měi)联储的数据(jù)显(xiǎn)示(shì)，截至(zhì)倒闭时，硅谷银行收到31项监管机构(gòu)的(de)公开审查报(bào)告或(huò)警告，数(shù)量是其他(tā)银(yín)行的三倍。报告称，随着硅谷银行(xíng)壮(zhuàng)大，近些(xiē)年(nián)美联储忽视了范围(wéi)更广的问题，比如该行多年来(lái)一直突破内部风(fēng)险限制，其采用的流(liú)动(dòng)性指标(biāo)却显(xiǎn)示，存(cún)款(kuǎn)基(jī)础稳定，其利率相关风险还被(bèi)评为令(lìng)人满意。

　　巴尔透露，美联储将重新审查(chá)，适(shì)用于资产超(chāo)过千(qiān)亿美元(yuán)银行的一系列规定，包(bāo)括压(yā)力测试和流动性(xìng)要求(qiú)，将重新(xīn)评估(gū)，怎样(yàng)监督和监管一家银行(xíng)对利率流动(dòng)性风险的风控(kòng)。

　　巴(bā)尔说，硅谷银行倒闭表明，需要(yào)对(duì)范围(wéi)更(gèng)广泛(fàn)的银行强化(huà)适(shì)用(yòng)的标准(zhǔn)，联储应(yīng)考虑，让更大(dà)范围的(de)银行适用标准和的流动性规定。他(tā)呼吁，重新评估，对于(yú)超过25万(wàn)美(měi)元联邦保险上限的银行(xíng)存款(kuǎn)，监管方的处理方。

　梭边鱼是不是鲶鱼 梭边鱼跟鲶鱼一样吗　巴尔认为，美联(lián)储应要求(qiú)更(gèng)广(guǎng)泛(fàn)的银(yín)行考虑到可出(chū)售证券的未(wèi)实现(xiàn)损益(yì)，以便让银(yín)行的资本要求更(gèng)好地匹配其财务(wù)状况和风险。他暗示，对资本规(guī)划和风险(xiǎn)管理不足的(de)公司，美联(lián)储可(kě)能(néng)增加资本或流动性的要(yào)求，或(huò)者限制(zhì)股票回(huí)购(gòu)、股息支付或高管薪酬(chóu)。

　　美总统拜登批准内华达(dá)州和佛罗(luó)里(lǐ)达州重大灾难声明

　　据(jù)央视新闻消(xiāo)息(xī)，根据美(měi)国(guó)白宫当地时间4月(yuè)28日的(de)声明，美国总(zǒng)统拜(bài)登(dēng)批准(zhǔn)内华达州重大灾难声明，他下令为3月8日至3月19日期(qī)间受冬季风暴影响的地(dì)区(qū)提供联(lián)邦(bāng)援(yuán)助(zhù)。

　　此外，拜登(dēng)还于27日晚(wǎn)批准佛罗里达州重大灾难(nán)声(shēng)明，他下(xià)令为4月12日(rì)至4月14日期间受(shòu)严重风暴影响(xiǎng)的地区提(tí)供联邦(bāng)援(yuán)助。

　　联邦援助资金(jīn)可(kě)在成本分担的基(jī)础上提供给州政府(fǔ)和符合条件的地方政(zhèng)府以(yǐ)及某些私人非营利组织，用于受灾害影响地区的应急和修复工(gōng)作。

　　欧盟与(yǔ)波(bō)兰等五国(guó)就(jiù)乌克兰农产品相关(guān)事宜达(dá)成原则性协(xié)议

　　据央视新闻(wén)消息，当地时间(jiān)28日(rì)，欧盟(méng)委员会执行副主席东布罗夫斯基斯对外宣布，欧委会已与保加利亚、匈牙利、波兰(lán)、罗马尼亚和斯洛伐克就乌克兰农产(chǎn)品相关事宜达成原则性协(xié)议。

　　东(dōng)布罗夫(fū)斯基(jī)斯表示，欧(ōu)盟已采取行(xíng)动解(jiě)决欧盟成员(yuán)国(guó)和乌(wū)克(kè)兰农民(mín)的担忧。具(jù)体(tǐ)措施包括推动波兰(lán)、斯洛伐克、保加利亚等国撤回针对乌(wū)农产(chǎn)品(pǐn)的单边措施。从欧盟层面对小麦、玉米、油(yóu)菜籽、葵花籽(zǐ)等4种农产品实施保障措施。为5个(gè)受影响的成员国(guó)农(nóng)民提供1亿欧元的一揽子支持。此外，欧(ōu)盟(méng)将继续推进包(bāo)括(kuò)葵(kuí)花籽(zǐ)油等产品的倾销调(diào)查。欧盟(méng)将进一步确保乌克兰农产品通过欧(ōu)盟(méng)通道出口到其他(tā)国家。

　　美国滞胀困境：经济继续放缓，通胀(zhàng)依旧(jiù)高企(qǐ)

　　4月28日，美国商务部最(zuì)新公布的(de)数据(jù)显示，美国3月核心PCE物价指数同(tóng)比上(shàng)升4.6％，预估为4.5％，前(qián)值为4.6％。同时美国3月核心PCE物价指数环比上涨0.3％，与(yǔ)市场预(yù)期及前值持平。

　　据悉，剔除(chú)食品和能(néng)源的核心PCE物(wù)价指数是美联储青睐的(de)通(tōng)胀指标(biāo)之一(yī)。此次(cì)公布的数据再度印证了美国通胀的(de)居(jū)高(gāo)不下，这加大了美联(lián)储5月再次加息的可能性。报告公(gōng)布(bù)后，美(měi)国短(duǎn)期利率期货小幅(fú)下跌，反映(yìng)出(chū)5月份加息25BP的可能性约(yuē)为90％。

　　就在(zài)此前一天，美(měi)国商务部公布的一季度美国宏观经济数(shù)据显(xiǎn)示(shì)，美国一季度GDP同(tóng)比仅增长(zhǎng)1.1％，大(dà)幅不(bù)及市场预(yù)期的2％，且增速较(jiào)前值2.6％显著放(fàng)缓。而同日(rì)公(gōng)布的一(yī)季度核(hé)心(xīn)PCE物价指数年(nián)化(huà)环比初值升至4.9％，超出市场预期(qī)的4.7％及前值4.4％。

　　一(yī)德期(qī)货(huò)宏(hóng)观贵(guì)金属分析师张晨(chén)向期(qī)货日报记者(zhě)表示(shì)，上述数据显示出美国经济放缓但通胀水平依旧高企(qǐ)的滞(zhì)胀(zhàng)特征。不过，从美国GDP折年数同比数据来看，他认为(wèi)一季度1.6％的增速较去(qù)年四季(jì)度(dù)0.9％的增速(sù)出现明显回暖，显示(shì)出美国经济虽(suī)有放缓，但韧性(xìng)尚存。

　　“一季度美国(guó)GDP数据超(chāo)预期放缓，坐实了(le)市场对于美(měi)国经济(jì)衰退(tuì)的(de)忧虑(lǜ)，再加(jiā)上目前欧美银行信(xìn)用危机的(de)尾(wěi)部效应持续存在(zài)，金融(róng)不(bù)稳定叠(dié)加经济(jì)景气下滑，一定程(chéng)度上削(xuē)弱了美联储(chǔ)货币政策的紧缩(suō)预期，同时(shí)增(zēng)加了下半年(nián)美联储降(jiàng)息的(de)预期。”中信建投期货宏观贵金属(shǔ)分析师罗亮认为。

　　不过，他也表示，由于反映核心个人(rén)消(xiāo)费支(zhī)出在内(nèi)的一季度PCE通胀数(shù)据(jù)持续上升，再加上(shàng)周五晚间公布的3月核心PCE数(shù)据也偏强，因(yīn)此美联储5月份加息基本不存在(zài)悬念(niàn)，此(cǐ)次GDP数据更多影响的是年中(zhōng)美联(lián)储(chǔ)的政策(cè)变化。

　　5月加息(xī)或(huò)“板上钉钉”，此次会议还(hái)需(xū)关注什(shén)么？

　　金瑞期货宏观(guān)贵金(jīn)属分析师(shī)吴梓杰认(rèn)为(wèi)，当前美(měi)联储货币政策面临抑制通(tōng)胀以及宏(hóng)观审慎两难的(de)抉择。随着此前银行业危(wēi)机的(de)爆发(fā)以(yǐ)及一季度经济的(de)回(huí)落，美国当(dāng)前经(jīng)济的脆弱性以及下行压力(lì)已经持续增加，但(dàn)是一季度核心PCE同(tóng)样大幅超过预期，显示出核(hé)心通(tōng)胀黏性(xìng)超预期(qī)。

　　“对于美联储来说，这意味(wèi)着进行政(zhèng)策选择时不得不更(gèng)加慎(shèn)重。”吴梓杰预计，美联储(chǔ)5月(yuè)大概率将会保持(chí)加息(xī)25BP的节奏，但(dàn)在记者会上鲍威尔(ěr)表态或将(jiāng)更加注重(zhòng)安抚市(shì)场(chǎng)情绪(xù)，强调对宏观风险的把(bǎ)控，且对(duì)未来加息的态度或将更加谨慎。

　　张晨认为，目前市(shì)场已经(jīng)对美联储5月加息25BP作出(chū)了充分的计价。鉴(jiàn)于此次会议并无最新点阵(zhèn)图(tú)和经济展望公(gōng)布，因此会议重点在于利率决议(yì)声明及鲍(bào)威尔的会后(hòu)发言两方面。其中，在决议声明方面，可重点观察措(cuò)辞调整变(biàn)化情(qíng)况(kuàng)，特(tè)别是能否出现“停止加(jiā)息”相关暗示。而在会(huì)后的新闻发布会(huì)上，需(xū)要重点关注鲍威尔对于经济与通胀前景、后续(xù)货(huò)币(bì)政策以及银(yín)行业危(wēi)机引发的信贷(dài)收缩(suō)等方面(miàn)的观点(diǎn)论述。特(tè)别是如(rú)果出现(xiàn)“停(tíng)止加息”等明显鸽派暗示，则无论对于商品市场还(hái)是权益市(shì)场而(ér)言，均构成短期提振(zhèn)。

　　罗亮认为，此(cǐ)次(cì)美(měi)联(lián)储会议需要关注三个方面：一是考虑(lǜ)到通(tōng)胀的顽固性，美联储是否会透露其愿意(yì)容忍更高水平的通胀；二是美联储对(duì)于目前金融以及经(jīng)济风(fēng)险(xiǎn)的判断，到底是(shì)短(duǎn)期风险还是长(zhǎng)期(qī)风(fēng)险；三是美联(lián)储未来的货币政(zhèng)策预期，比如是(shì)否(fǒu)透露下半年(nián)将(jiāng)降息或者不降(jiàng)息。

　　他认为，如(rú)果美(měi)联储依(yī)然偏鹰(yīng)派(pài)，则预期风险资(zī)产将继续回调，美债利率曲线会加深倒挂(guà)的程度，对市场而(ér)言偏负面；如果美联(lián)储偏鸽(gē)派，那(nà)市场(chǎng)风险偏好会再度(dù)上升(shēng)，美元指数预计(jì梭边鱼是不是鲶鱼 梭边鱼跟鲶鱼一样吗)显著(zhù)下行，贵金属将领涨资(zī)产。

　　吴梓杰表(biǎo)示，由于当前(qián)市场对5月(yuè)加息25BP已经计价较为充(chōng)分，预计加息结果不(bù)会(huì)引起市场较大波(bō)动，但是(shì)对于6月及(jí)以后偏鹰(yīng)的政策(cè)预(yù)期交易依旧不足。因此，他认(rèn)为本(běn)次(cì)会议(yì)上需要重点关注美联储声明以及鲍威尔(ěr)在记者会(huì)上对未来政策路(lù)径(jìng)的展望。“尤其是如果(guǒ)美联(lián)储意外(wài)偏鹰(yīng)，比如表现(xiàn)出了(le)6月仍将加息的倾向(xiàng)，则市场或(huò)将面临较大的冲击，相关风险资产有意外下跌的风险。”他说。

　　贵金属(shǔ)市场面临(lín)涨(zhǎng)跌两难局面

　　近(jìn)期美元(yuán)指数持稳，贵金属行情则表现乏力。张(zhāng)晨认为，4月以来(lái)，欧美(měi)银行业风险(xiǎn)事(shì)件溢出影响逐渐减弱，市场对(duì)于美联储(chǔ)货币政(zhèng)策迅(xùn)速转向的乐(lè)观预(yù)期出现一定修正，贵(guì)金(jīn)属市场出(chū)现高位振荡调整(zhěng)，但总体回调幅度有限。

　　当下来看，他认为贵金属市场在利多、利梭边鱼是不是鲶鱼 梭边鱼跟鲶鱼一样吗空因素间(jiān)来回拉(lā)扯。利多因(yīn)素方面，美联(lián)储加息临近尾声(shēng)，对贵金属(shǔ)价格的压制边际减弱。同时，美(měi)国经济前景黯淡，债务上限悬而未(wèi)决以及银行业(yè)风险事(shì)件余波反复，不(bù)断(duàn)激发市(shì)场(chǎng)避险情绪。从更为宏(hóng)观的角度来看(kàn)，全球“去美元化”方兴未艾，各国(guó)央行强化黄金资产储(chǔ)备功能，使得央行“购金潮”经久不(bù)息。上述种种因素(sù)均对(duì)贵(guì)金属价格形(xíng)成支(zhī)撑(chēng)。

　　而(ér)利空因素(sù)主要是，市场和美联(lián)储对于后续货币政策之间的预期差，以及美国经济层面的韧性(xìng)犹存。“特(tè)别是就业市场(chǎng)尽管过热态(tài)势有所缓和(hé)，但无(wú)论是(shì)新增非农就业(yè)人数还是失业率指标，还远未触(chù)及经济衰退以及美(měi)联储货(huò)币政策(cè)转向的阈值区间，这极(jí)有可能造成通(tōng)胀回归波(bō)折反复，进而引发美(měi)联储货币(bì)政策(cè)前(qián)景预期摇摆。”他说。

　　他预计，在(zài)5月(yuè)美联储议(yì)息会(huì)议落地后的一段(duàn)时(shí)间内，市场仍然(rán)会延续(xù)上述(shù)的(de)修正走势(shì)，美联储还需(xū)在(zài)更(gèng)多数据(jù)指(zhǐ)引以及银行风险(xiǎn)事件落(luò)地(dì)后，再相机(jī)作出政策调整，而在此(cǐ)之前预计仍会延续当前“走一步看一(yī)步”的(de)决策思路。而市场对于年内降息的乐观预期的修正空(kōng)间犹存。

　　罗(luó)亮认为，目前贵金属市(shì)场(chǎng)的逻(luó)辑有(yǒu)两条主线：一是美国经济(jì)是否(fǒu)会陷入衰(shuāi)退，二是(shì)全球贸(mào)易结算体系下美元的(de)趋势压力。“过去(qù)20年，贵金属价格主要锚定(dìng)的是美(měi)债实际利率的(de)变化，但是最近这种联系正在(zài)脱钩，央(yāng)行(xíng)购金以及美(měi)元结算体系(xì)的变(biàn)化(huà)使(shǐ)得贵金属获得了越(yuè)来(lái)越多(duō)的(de)金(jīn)融(róng)溢价。”整体来看(kàn)，他认为目前贵(guì)金(jīn)属(shǔ)多(duō)头(tóu)驱动的逻辑还没结束，且近期的表现也是易涨难跌。从资(zī)产配置的角度来看，仍推荐将(jiāng)贵金属作为多(duō)头配置。

　　“当(dāng)前(qián)贵(guì)金(jīn)属市场已经表现出了一定程度的易涨难跌。”吴(wú)梓杰表示，一方面，美国经济下行以及欧美(měi)银行(xíng)业风险带来的避险情绪对贵金属(shǔ)价格仍有(yǒu)一定支撑，但边际减(jiǎn)弱；另一(yī)方(fāng)面，美国通胀高位(wèi)带来的加息预测，未能(néng)对贵(guì)金属(shǔ)形成有力(lì)的回(huí)落压力(lì)。因此，他预(yù)计贵金属(shǔ)市(shì)场整(zhěng)体仍(réng)以高位振荡(dàng)为主，在基准假设(shè)下(xià)，贵金属交易主线将回归通胀逻辑。他认为(wèi)，当前市场(chǎng)对于美(měi)联(lián)储降息的预期(qī)仍大幅领先(xiān)美联储的官方预期，预计在高通胀压力下，市场对降息预期的(de)修(xiū)正(zhèng)或(huò)将(jiāng)带来金(jīn)银价格的(de)进一步回(huí)调。

　　市场人士提示，随(suí)着(zhe)国内“五一”长假(jiǎ)开启，还须警惕海外(wài)市场风险。

　　罗(luó)亮(liàng)表示(shì)，近期宏观市场关(guān)键数(shù)据较(jiào)多，导致市场情绪波澜起伏，同时基本(běn)面因(yīn)素也多空交织，海外(wài)市场容易出现巨幅波动。同时(shí)，国内“五一(yī)”假期(qī)结束后，市场将直面美联储5月利率决议(yì)落地，他预(yù)计美联储会议结果或(huò)将偏鸽，因(yīn)此推荐节后逐渐(jiàn)增加(jiā)风险资产的头寸。

　　“鉴于国内‘五一’假期(qī)跨越5月美联(lián)储议息会议等重要事件，加(jiā)之(zhī)银行业危机及债务上(shàng)限问题(tí)悬而(ér)未决，投资者要防止过分押(yā)注引发(fā)的风(fēng)险。假期后可关注贵金(jīn)属回落企稳情况，可以逢(féng)低布局多单。”张晨表示。

　　吴梓(zǐ)杰(jié)也(yě)表示，由(yóu)于国内“五一”假期恰逢海外美(měi)联(lián)储会(huì)议(yì)这一(yī)关键时(shí)间(jiān)节点，投资(zī)者(zhě)若保留头寸过节，则要保持头(tóu)寸有足(zú)够(gòu)安全(quán)边际，以防“黑天鹅”事件带来(lái)冲(chōng)击。他表(biǎo)示(shì)，节后贵金(jīn)属或将迎(yíng)来更加明确的方向性行情，可根据美联储(chǔ)议息会议给(gěi)出的指(zhǐ)引，对(duì)贵金属进行相应布局。

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 梭边鱼是不是鲶鱼 梭边鱼跟鲶鱼一样吗