财联(lián)社(shè)4月30日讯（编辑(jí) 笠(lì)晨(chén)）碳酸锂(lǐ)迎来(lái)一波(bō)久违的反弹，据上海钢联(lián)发布数据显示，4月28日电(diàn)池级碳酸锂涨5000元(yuán)/吨(dūn)，均价报18.9万元/吨，继(jì)上周五开(kāi)始止跌企稳四个交(jiāo)易日后价格连续两日上涨。暖意(yì)也提前传导到(dào)A股，锂(lǐ)矿(kuàng)股本(běn)周三表现强势，融(róng)捷股份一度涨(zhǎng)停，雅化集团和(hé)永兴材料最高涨超9％、中矿资源(yuán)和盛新锂能(néng)一度涨超7％、赣锋锂业和天(tiān)齐锂涨业盘中均涨超(chāo)5％。

　　碳酸锂反弹的(de)原因之(zhī)一是上海车展(zhǎn)有望带动购(gòu)车需求预期的提振。乘联会秘书长崔东树表示，上海车展将让消费者(zhě)感受(shòu)到汽车消(xiāo)费的火热，提升消(xiāo)费信心，也提振士(shì)气(qì)。国泰君(jūn)安表示，此前车企大幅降价导致(zhì)消(xiāo)费者对电(diàn)动车的观(guān)望心态有望逐渐改(gǎi)善，市场开始预期(qī)5月需(xū)求回暖。

　　有电池(chí)企业人(rén)士提到，目前磷酸(suān)铁(tiě)锂电池的(de)价格已经逐渐稳定，且在谈价策略上以企(qǐ)稳为(wèi)主，不太可能进行降价。但(dàn)未(wèi)来，止跌信号(hào)能(néng)否持续(xù)稳定，受多方因(yīn)素(sù)影响(xiǎng)。有(yǒu)产业人士分析称，乐观来看，国内动力(lì)电池厂商清库存工作或到5月(yuè)完结，届时电池厂商(shāng)库存水平有望逐步恢复至健康水平(píng)，并带动(dòng)上(shàng)游材料(liào)采(cǎi)购，进(jìn)而对碳(tàn)酸锂(lǐ)价格起到支撑(chēng)作用。

　　据鑫(xīn)椤(luó)资讯(xùn)近日调查的情况看，一(yī)些电池龙头企(qǐ)业5月份的排产预计将环比(bǐ)增长20-30％，一些中小(xiǎo)企业由于前期基数(shù)较(jiào)低，环比增幅更是高达50％以上。其中，亿纬锂能在4月26日的业绩说明会上表(biǎo)示，5月份(fèn)开始会全(quán)面恢复生产，排产相比一季度会有明显的提升。由此(cǐ)可见，碳酸锂(lǐ)市场(chǎng)需求(qiú)回暖已是大势所趋。

　　另有观点认为(wèi)，此次碳酸锂价(jià)格属(shǔ)于阶段性反(fǎn)弹还是底部反转，目前仍难以判断。“一(yī)方面(miàn)需要观察下游库存状(zhuàng)况，另一方面还需要看终端需求是(shì)否真正回暖(nuǎn)，”华南(nán)一家主(zhǔ)流锂盐厂商内部人士(shì)此前对财(cái)联社记者表示。该(gāi)人士中华牙膏是中国品牌吗，中华牙膏是中国品牌还是外国牌子表示，电池厂商实际上(shàng)从去年(nián)四季度开始便(biàn)启(qǐ)动大(dà)规模去(qù)库存举措(cuò)，这一举措在一季度实际(jì)上已经有所(suǒ)反映。

　　不(bù)过(guò)进(jìn)入4月中旬以后，相关(guān)电(diàn)池厂(chǎng)商提(tí)到，目前库存已恢复至(zhì)健(jiàn)康水平，此前暂停(tíng)的产(chǎn)线(xiàn)也已经逐渐复产。特别是针对磷(lín)酸(suān)铁(tiě)锂电(diàn)池库存，有业内人士直言，相关库存基本出清，后续将根据公司(sī)规(guī)划，逐步进行补货。作为锂电产业的风向(xiàng)标，宁德时代一季度(dù)报告显示，其库存金(jīn)额已从年初的766.7亿(yì)元下降(jiàng)到(dào)640.6亿(yì)元，环(huán)比下降(jiàng)16.5％。从(cóng)绝对金额来(lái)看，宁德时代的库存已经退(tuì)回到2022年第一(yī)季度(dù)的水平(píng)。材(cái)料价格和库存水平，两(liǎng)项关键的指标也构成锂电产(chǎn)业走向的关键，随价格(gé)企稳(wěn)以及库存水平恢复健(jiàn)康，将带动锂电产业恢复(fù)稳(wěn)定(dìng)。

　　▌市场激辩未(wèi)来锂盐价格走向 最(zuì)乐观者预判涨回25万(wàn)元(yuán)/吨(dūn) 最悲观者(zhě)全(quán)年看跌至10万(wàn)以(yǐ)下

　　碳(tàn)酸锂价(jià)格在(zài)不到半年时间跌去(qù)超过(guò)2/3，也引起了市场(chǎng)热(rè)议。就在26日召开的中(zhōng)国汽车动力(lì)电池产业(yè)创新联盟(méng)2023年(nián)度(dù)大(dà)会上(shàng)，中国中华牙膏是中国品牌吗，中华牙膏是中国品牌还是外国牌子(guó)汽车工(gōng)业协会常(cháng)务副会长(zhǎng)付炳锋指出，国(guó)内动力电池行业仍然存在(zài)一(yī)些问题，包括(kuò)电(diàn)池(chí)产业链分(fēn)工，价值链分配问题。“原材料短期大(dà)幅下降也不(bù)是(shì)正常的现(xiàn)象，”他直(zhí)言。在(zài)他看来(lái)，原材料适当(dāng)涨(zhǎng)价是(shì)正常(cháng)现象，行业要以(yǐ)之(zhī)前大幅涨(zhǎng)价为教训(xùn)，保(bǎo)证价值(zhí)链的合(hé)理分配(pèi)，避免(miǎn)大起大落。

　　据财联社(shè)不完全梳理(lǐ)，这些业内人士(shì)和分析(xī)师近期(qī)对锂盐价格未来(lái)走势进行预判并(bìng)阐(chǎn)述具体逻辑(jí)，汇总如(rú)下：

　　以碳(tàn)酸锂价格反弹为信号，一系列的(de)数据(jù)验证锂电产业拐点(diǎn)或已经到来。分析(xī)人士指(zhǐ)出，此前锂电产业进入调整阵痛期，主要在(zài)于下游车(chē)市短(duǎn)期需求下(xià)滑，叠加中游扩产迅速(sù)从而在(zài)需求表现上提(tí)前透支碳酸锂的(de)未(wèi)来增(zēng)长空间。进而(ér)导致，碳酸锂价格持续下跌，中游电池厂商集体进入清库存阶段。从上游材料价格变(biàn)化(huà)来看，近期(qī)碳酸(suān)锂价格(gé)率先实现反弹(dàn)。更(gèng)值得注意(yì)的是(shì)，在锂电(diàn)产业(yè)链，包括(kuò)六氟磷酸锂、人造石墨、极片粉等系列材料价格也出现企稳甚至反(fǎn)弹(dàn)的(de)局面。

　　作为锂电产业拐点的另一关键指标，中游电池厂商的库存也已经(jīng)逐步恢复至健康水平。据(jù)高工锂(lǐ)电了解，目(mù)前(qián)中游电(diàn)池(chí)厂商库(kù)存水(shuǐ)位回(huí)退，此前部分(fēn)电池厂商暂停(tíng)的(de)生产(chǎn)线已经重启生(shēng)产。在(zài)采购(gòu)方面，电(diàn)池厂商(shāng)和下(xià)游(yóu)车企已陆续重启订单，带动产业需求回暖。从终端新能(néng)源汽车(chē)市场表(biǎo)现上看(kàn)，年初的市(shì)场恐慌情绪主要(yào)来自车市的需求(qiú)腰斩。但从(cóng)整体一季(jì)度新能源汽车(chē)销(xiāo)量(liàng)数据(jù)来(lái)看，其月销量逐步攀升并且(qiě)回暖速(sù)度超过往(wǎng)年(nián)。随着(zhe)二三(sān)季(jì)度到(dào)来，车市逐渐(jiàn)转入(rù)销售旺季(jì)，也将进(jìn)一(yī)步带动(dòng)锂电产(chǎn)业中上(shàng)游的订单需(xū)求。加上5月(yuè)份临近，企业(yè)重新(xīn)开启月(yuè)度采购谈判(pàn)，行业有望迎来需求订单(dān)的集中(zhōng)爆发。

　　后续碳(tàn)酸锂价格可能会有回涨的空间，但幅度不可能太大，最多在10％左右。业内人士表示，因为经历本轮碳酸锂价(jià)格(gé)的暴涨暴跌，电池厂商对(duì)于碳(tàn)酸锂真实的供(gōng)给情(qíng)况更加清晰，市场预(yù)期回调下，电池厂商在价格(gé)谈判上会更加谨慎。同时电池厂商一(yī)体化带来的碳酸锂供应稳定，也将削(xuē)弱上(shàng)游(yóu)锂矿(kuàng)厂商的议价权(quán)。电池回(huí)收端，邦(bāng)普、格林美、天奇股份(fèn)、华友钴业等企业(yè)持续推(tuī)进电池回收(shōu)布局(jú)，来(lái)自终端(duān)材(cái)料(liào)回收的(de)产能也在稳步(bù)爬坡。相关数据显示(shì)，2025年国内回(huí)收的废旧电池的总量将达到(dào)137.4GWh。

　　回溯到(dào)上(shàng)游(yóu)，电池厂商都已完(wán)善在(zài)锂矿端的布局，包括宁德时代(dài)的宜春锂矿(kuàng)项目，亿纬锂能的盐湖(hú)提(tí)锂项目均进(jìn)展顺(shùn)利，将进一(yī)步释放碳酸锂供给。经历过复杂(zá)的产(chǎn)业(yè)调(diào)整过程之后，整个锂电产业的运作模式正从“大(dà)开中华牙膏是中国品牌吗，中华牙膏是中国品牌还是外国牌子大合”的(de)波(bō)浪式变得更(gèng)为平(píng)滑。从原材料到电池，再到下(xià)游车企(qǐ)，产业链各个环节的价格以(yǐ)及供需变化也将变(biàn)得更加平(píng)衡且具(jù)有可(kě)预(yù)测性。

　　然而，亦有空(kōng)方则认(rèn)为，当前上(shàng)游库存水平依旧处(chù)于(yú)高位(wèi)，虽然(rán)需求端(duān)稍(shāo)有(yǒu)好(hǎo)转，但是(shì)并(bìng)不足以带动价格企稳。

　　▌锂价超(chāo)预(yù)期下跌并不(bù)是一个下游获利、上游承压的简单故事

　　过去(qù)一段时间，碳酸锂和电(diàn)池材料(liào)的(de)价(jià)格下跌过快，但这并不为业内(nèi)人士所乐(lè)见(jiàn)。碳酸锂从2022年11月60万元/吨(dūn)跌(diē)至当前20万元不到(dào)，价格(gé)跌去近7成(chéng)，最直接受到冲(chōng)击的当属锂矿企业。根据藏格矿业一(yī)季度数据，碳酸(suān)锂销量为(wèi)534吨(dūn)，相(xiāng)比于(yú)2022年四(sì)季度销量2006吨，销(xiāo)量环(huán)比下滑73.4％；产量也(yě)从2022年第(dì)四(sì)季度(dù)的2461吨，削减(jiǎn)至(zhì)今年一季度(dù)的1783吨，环比下降(jiàng)27.5％。由于市场行情策动(dòng)，上游锂(lǐ)矿企业不断压低(dī)碳酸锂出货价格(gé)，部(bù)分锂矿企业已(yǐ)经出现(xiàn)主动减(jiǎn)产的情况。

　　江(jiāng)特电机4月(yuè)24日(rì)公告(gào)，一季(jì)度营(yíng)业(yè)收(shōu)入7亿元，同比减少48.32％；净(jìng)利润5064.8万(wàn)元，同比下降(jiàng)92.39％，2023年Q1净(jìng)利(lì)润环比下降86％，第二日股(gǔ)价跌停。

　　直接生产、售卖碳酸锂的锂(lǐ)盐企(qǐ)业则命运分化(huà)，大(dà)公司如天(tiān)齐锂业和赣(gàn)锋锂业有机会在(zài)价格(gé)下(xià)降周期(qī)中获得(dé)更多市(shì)场份额，行业(yè)将变得更(gèng)集中。这是(shì)2016年到(dào)2018年上一(yī)轮(lún)锂价(jià)下(xià)降(jiàng)中发生过(guò)的事。而同环节(jié)的大量(liàng)中小(xiǎo)企业，尤其是(shì)最(zuì)近两(liǎng)年追高入(rù)局(jú)的新公司(sī)，则面(miàn)临停产乃(nǎi)至(zhì)破产。

　　乘着锂价的东风(fēng)，赣锋锂业在(zài)去年轻松赚出了0.66个宁德时代、1.23个比亚迪。业(yè)内人士表示，这(zhè)一轮价格下降长期(qī)利好中国最(zuì)大的两个锂(lǐ)盐供应商天齐锂业和赣锋锂业。它们去年的净利润都(dōu)超过200亿元，比(bǐ)中国最大的新能源车企比(bǐ)亚迪还多，其中(zhōng)天齐锂(lǐ)业(yè)净利润增长超(chāo)过(guò)10倍。足够厚的(de)血，使他们更能承受(shòu)价格(gé)下跌和(hé)可能(néng)的(de)未来亏(kuī)损。这(zhè)两家(jiā)公司(sī)也有行业里最优的成本。赣锋锂(lǐ)业、天齐锂业等(děng)公司入股的海外锂矿(kuàng)资(zī)源开采成本(běn)普遍在(zài)3万-5万元/吨，几(jǐ)乎是全球最低水平(píng)。

　　但(dàn)这(zhè)并不意味着，这两家公司能(néng)以低于(yú)5万(wàn)元/吨的价格(gé)采购(gòu)碳酸锂，因为在(zài)锂矿(kuàng)国际交易中，即(jí)使拥(yōng)有海(hǎi)外矿产的分销权或(huò)开采权，交易价格也(yě)需(xū)要(yào)通(tōng)过长协确定，按市(shì)价定期调整。但能获(huò)得上游更低成本(běn)的资源(yuán)，让这两家大企业更能容忍低价，并能(néng)在(zài)上游因降(jiàng)价(jià)减(jiǎn)产时保(bǎo)持产能供应。

　　锂(lǐ)价超(chāo)预期(qī)下(xià)跌(diē)牵动(dòng)着万(wàn)亿新能源车市(shì)场。不过锂价下降带来的连锁反应(yīng)，并不(bù)是(shì)一个(gè)下游获利，上游承压的简单故事。作为碳酸(suān)锂的下游，宁(níng)德时代(dài)理论上会(huì)受益，但锂价的超(chāo)预期下跌，使宁德时代(dài)今年2月提出的 “锂矿返利” 计划沦(lún)为鸡肋，它本想用20万元/吨的(de)碳酸锂(lǐ)价格绑定一些车企的三(sān)年长单。另(lìng)一层影响(xiǎng)是，宁德时(shí)代今(jīn)年5月计(jì)划投产的宜春锂矿很有可能一开采就(jiù)亏损。

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