今年以来，港(gǎng)股走(zǒu)势可谓一波(bō)三折，香(xiāng)港(gǎng)恒生指数涨1.52％至(zhì)20330点关(guān)口。目前基(jī)金(jīn)一季报披露渐落帷幕，整体来看，陆港(gǎng)通基金整体港股仓(cāng)位略有提(tí)升，大(dà)幅加仓AI、油气(qì)、电力等行业，腾讯控股、美团-W、中国移动、中国海洋石油(yóu)、快手(shǒu)-W等为(wèi)重仓(cāng)股(gǔ)。

　　多位(wèi)港股基金基金经理(lǐ)表(biǎo)示，预(yù)计港股市(shì)场已经进入了企业盈利(lì)的(de)拐点且即将(jiāng)迎来收入加(jiā)速扩张(zhāng)，未来港(gǎng)股市场将(jiāng)在波(bō)动中上行(xíng)，板(bǎn)块方面，看好政策优(yōu)化下的消费和地产(chǎn)、预期(qī)反转修(xiū)复的互联网和医药、高(gāo)景气的(de)制造业(yè)等(děng)。

　　一季度(dù)港(gǎng)股基金仓位略有上升，大幅加仓(cāng)AI、油(yóu)气、电(diàn)力(lì)等

　　Wind数据显示(shì)，在5000多只陆港通(tōng)基(jī)金（不同份额分(fēn)开统计(jì)，下同(tóng)）中含“港”字(zì)的主(zhǔ)动权益基金近400只(zhǐ)，这(zhè)些都是(shì)“高纯(chún)度”以港股(gǔ)为投资(zī)方向的基金。截(jié)至一季度末，这些基金(jīn)的港股平均(jūn)仓位为62.39％，较去年底微升0.38个(gè)百分(fēn)点，其中有(yǒu)83只基金港股(gǔ)持仓在90％以上。

　　今年以来，以恒生(shēng)科(kē)技(jì)指数为代表的港(gǎng)股数字经济呈现(xiàn)了(le)上涨、调整(zhěng)、反(fǎn)弹的N型走势，截至4月23日，香(xiāng)港恒生指数涨(zhǎng)1.52％至20330点关口。

　　与此同时，不少知名(míng)基金经理在一季度加大了对(duì)港股(gǔ)的投资(zī)力度，提(tí)升港股配置在10-40个百分点不等。比如，崔宸龙管理的前海(hǎi)开源沪港深新(xīn)机遇A，港股(gǔ)仓位由去年底的1.18％提(tí)升至今年一季度末的39.13％；史(shǐ)博管理的南方(fāng)港股创新视野一年持有A，港股仓位由去钱塘自古繁华钱塘指的是哪个城市，钱塘指的是哪个城市的别称年(nián)底的(de)71.08％提升至今年一季(jì)度末的81.82％；赵宪(xiàn)成管理的(de)博时港(gǎng)股通红利精(jīng)选A，港股仓位由去年(nián)底的70.80％提升(shēng)至(zhì)今(jīn)年(nián)一(yī)季(jì)度末的88.35％；刘扬管理的国投瑞(ruì)银港(gǎng)股通(tōng)价值(zhí)发现A，港(gǎng)股仓(cāng)位(wèi)由(yóu)去(qù)年(nián)底的78.83％提升至今年一季度末的92.92％；曲(qū)径管理(lǐ)的中(zhōng)欧港(gǎng)股数(shù)字经济A，港股仓位由(yóu)去年底的83.22％提升至(zhì)今年(nián)一季度末的89.22％。

　　按照持(chí)有市值统计，截至一季(jì)报，被陆(lù)港通基(jī)金重仓(cāng)的(de)前(qián)十(shí)大港股(gǔ)分别(bié)为腾讯(xùn)控(kòng)股(gǔ)、美团-W、中国移动、中国海洋(yáng)石油、快(kuài)手-W、药明生物、香(xiāng)港交易所、青(qīng)岛(dǎo)啤酒股(gǔ)份、李宁、华润啤酒(jiǔ)，涵盖通信服务、油(yóu)气开(kāi)采(cǎi)、数字媒体、生(shēng)物制品、多(duō)元金融、服装(zhuāng)家纺(fǎng)、视频(pín)饮料等领域。其中，腾讯控(kòng)股、中国移动、中国(guó)海洋石油、快手-W、青(qīng)岛啤酒股份获不同程度增持。

　　按照增持情况(kuàng)排(pái)序，加仓幅(fú)度最大的前(qián)十只港股为(wèi)中(zhōng)国海洋石油(yóu)、新天(tiān)绿色能(néng)源、中远海(hǎi)能、商汤-W、中国旭阳(yáng)集团、中国石油化工股(gǔ)份、中国南方航空(kōng)股份、华电国际电力股份(fèn)、越(yuè)秀地产、中广核电力(lì)，分(fēn)别涵盖油气开(kāi)采、电(diàn)力、航运(yùn)港口、IT服务、焦炭、炼(liàn)化及贸易、航空机场、房(fáng)地产开(kāi)发(fā)等领域。值得(dé)注意的(de)是，商汤-W涉及(jí)AI概念，陆港(gǎng)通基金在一(yī)季(jì)度对其大幅加(jiā)仓1.24亿股。

　　港(gǎng)股市(shì)场或将在波动中上行，重仓(cāng)港股优(yōu)质龙头(tóu)

　　对于(yú)港股后市，南方港(gǎng)股创新视(shì)野一年(nián)持有基金基金经理史博在一季(jì)度(dù)中(zhōng)表示，展望(wàng)未来，仍然(rán)看好(hǎo)港股市场投资机会：中国经济方(fāng)面，宏观经(jīng)济仍在企稳回升，3月中国官(guān)方制造业(yè)PMI为51.9％，制(zhì)造(zào)业生产活(huó)动和(hé)市场需求继(jì)续(xù)增加，非制(zhì)造业(yè)恢复速度加快；海外无风险利(lì)率方面(mià钱塘自古繁华钱塘指的是哪个城市，钱塘指的是哪个城市的别称n)，3月初非农和通胀数据以及(jí)突(tū)发的银行风险事件已经让(ràng)美联储过于强硬的紧(jǐn)缩预(yù)期有所趋缓，FOMC加(jiā)息25bp意味着了加息进入(rù)尾部(bù)区(qū)域(yù)；风险偏好方面，欧美银行业风险事件对市场冲击可控，国内政策积极信号(hào)涌现。

　　基于此，预判港股(gǔ)市(shì)场将在波动中(zhōng)上行，在板块配置方(fāng)面，我(wǒ)们将加大对政策(cè)优化下的消费和地产、预(yù)期反转修复的互联网和医药(yào)、高景气的制造业等板块的配置。

　　中欧港股数字经济基金(jīn)经理曲径表示，港股数(shù)字经济的代表行业为(wèi)互联网和先进制造，在经历了过(guò)去2年的合规整治及业务梳理(lǐ)后，股(gǔ)价(jià)均(jūn)处在价(jià)值投资(zī)区域，具有良好的投资性价比。同时，互联网相关公司(sī)，也更(gèng)具有数据(jù)、平台(tái)和算(suàn)法(fǎ)的整合能力(lì)，通过(guò)推(tuī)出人工智能相关(guān)模(mó)型及应(yīng)用(yòng)，提升自(zì)身运营效率，以及对(duì)外输出(chū)算法和算力。作为人工智能(néng)赋(fù)能(néng)各个行业的元年，我们中长期看好港股数字经济板块的前景(jǐng)。

　　华(huá)宝港(gǎng)股(gǔ)通(tōng)香港基金经理周欣表示，港股市场方面，港股市场大部分的企业盈(yíng)利来(lái)源(yuán)于中国内地，中国(guó)内地经济(jì)的(de)环比上(shàng)行将(jiāng)会支撑(chēng)港股公司盈利(lì)的环(huán)比增长，从(cóng)而(ér)支撑下港股公司(sī)下半年的市场表现。然而，虽然公(gōng)司(sī)盈利环(huán)比仍(réng)有一定的增长，但是由(yóu)于(yú)基(jī)数(shù)效应(yīng)，下半(bàn)年港股盈利(lì)同比增速(sù)会较上半年有所回落。对于估值相对较(jiào)高的(de)行业将有一(yī)定的压(yā)力(lì)。

　　行业(yè)方面，受(shòu)行业(yè)反垄断的影响(xiǎng)，TMT行(xíng)业(yè)龙(lóng)头公(gōng)司的估值仍将受到一定程度的压(yā)制，但是当(dāng)行业(yè)龙(lóng)头公司受情绪影响出现(xiàn)超跌(diē)时，将(jiāng)会有较好的(de)买入机会出现。生物医药行业(yè)仍将处在行业(yè)快速增长的红(hóng)利中，但(dàn)是(shì)随着中报(bào)业绩的释放和四季度集采(cǎi)的预(yù)期(qī)，生(shēng)物(wù)行业前期涨幅较(jiào)多的龙头公司可能(néng)会出现一定的调整，但(dàn)是通(tōng)过自下而(ér)上的方式生物医药行业仍将有机(jī)会选出有较好成(chéng)长(zhǎng)性的公(gōng)司。

　　汇丰晋信沪(hù)港深基金(jīn)经理付倍佳表示(shì)，展(zhǎn)望未(wèi)来，我们预计港股市(shì)场(chǎng)已(yǐ)经进入(rù)了企业盈利的拐点且即将迎来收入加速(sù)扩张，并且A股市场(chǎng)也即将(jiāng)进入企业盈利的拐点，这(zhè)是推动(dòng)两(liǎng)地市(shì)场向上(shàng)的决定性因素。

　　在盈利周期“内(nèi)强外弱”及加息周期临近(jìn)尾声流动(dòng)性逐(zhú)步宽松(sōng)背景下，中国资产的吸引力有(yǒu)望(wàng)进一步凸显。在A股(gǔ)及港股估值均(jūn)在(zài)低位、风(fēng)险溢价(jià)均在(zài)高(gāo)位的(de)背景(jǐng)下，有望开启盈利与估值修复的戴维斯双击行情。

　　主要关注三条投资主线：1.关注盈利(lì)增长高弹(dàn)性的机(jī)会：由于中国经济(jì)修复有望成为全球(qiú)投资的主线，因(yīn)此经营杠杆弹(dàn)性(xìng)大、前期降本(běn)增效优的行业(yè)和(hé)板块更有望(wàng)受(shòu)益于(yú)经济复苏，盈(yíng)利预测有较大上修空间；同时(shí)部分龙头公司有长(zhǎng)期的前(qián)沿技(jì)术/产品储备以迎接下一轮的收入(rù)扩(kuò)张机会，有望(wàng)开启二次增(zēng)长曲线(xiàn)，如互联网、部分可选消费(fèi)、部分医(yī)药(yào)等。

　　2.关注收益风(fēng)险比(bǐ)显(xiǎn)著右偏的机(jī)会：关(guān)注在未来经济(jì)周期中上行风险(xiǎn)显著大于下行风险的行(xíng)业(yè)。市(shì)场预期在低位、景(jǐng)气度(dù)有拐(guǎi)点或持(chí)续性超(chāo)预期的(de)行业。供(gōng)需格局佳(jiā)，价格弹(dàn)性贡献(xiàn)盈利(lì)超预期的行业，如电子、新能(néng)源(yuán)、有(yǒu)色金属等。

　　3.关注(zhù)高股息资(zī)产(chǎn)的机会：关(guān)注基本面夯实，整体ROE水平稳中有升，以及(jí)分红意愿提升的高股息(xī)资产的投(tóu)资(zī)机会，如通信、石油石(shí)化等。

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