财联(lián)社4月28日讯（记者 吴雨其）随着(zhe)公募基金2023年一季(jì)报披露完(wán)成，多位知名基金经理大幅调仓换股的动向和投资方向也浮出水面(miàn)。

　　其中，张坤大幅加仓中国海洋石油，刘彦(yàn)春则加仓海康威视、美的集团、腾讯控股，谢治宇布局AI板块，加仓海康威(wēi)视、晶晨(chén)股份(fèn)、中(zhōng)际旭(xù)创、澜起科(kē)技、中国移动、腾讯控股、赛腾股份、星(xīng)环科技-U，常处(chù)于风口浪尖的(de)葛兰，也开始布(bù)局人工智能(néng)，加仓同花顺、金山办(bàn)公、寒(hán)武纪-U等概念股。

　　在(zài)人工智能(néng)大行(xíng)其(qí)道的首季，包括谢治宇、周蔚文、葛兰(lán)等顶流(liú)开始追逐AI，另一(yī)面，一些专(zhuān)注长期成长(zhǎng)价值的基金经理仍坚守新能源，如曾经的(de)公募冠军(jūn)刘(liú)格菘。

　　有人追逐(zhú)成了风(fēng)

　　2023年一季度，是(shì)人工智(zhì)能(néng)的盛典。面对火出天际的(de)AI赛道，究竟是应该与(yǔ)其共舞，还(hái)是不(bù)为(wèi)所动继续坚(jiān)守“初心”？

　　观察一季(jì)报的(de)调仓换股(gǔ)，可见越来越多(duō)的(de)基金经理选择了前者。“不买AI就是等死(sǐ)，追买(mǎi)AI可(kě)能是找死，横竖都是死，不如搏一把再死，也许富(fù)贵险中求呢”，是(shì)行业心态的生动写照(zhào)。

　　光大证券统(tǒng)计数据也证明了这一点，公(gōng)募(mù)基(jī)金一季度大幅加仓TMT板块中的计算(suàn)机和通信行业。截至2023年3月31日，主(zhǔ)动偏股基金重仓股在TMT板块配置市值4707亿元，一季度大幅提升1163亿元。

　　包括一直(zhí)深(shēn)耕医(yī)疗的(de)葛兰在内，众多知名基金经理布局AI。具体来看，中欧阿尔法混(hùn)合一(yī)季度(dù)大手笔(bǐ)新(xīn)进中芯国际(jì)、上海电影，其中(zhōng)前者加仓1366.4股(gǔ)，还加仓(cāng)腾讯(xùn)83.67万股。其(qí)所(suǒ)管的另一只中欧研究精(jīng)选混合一(yī)季度新(xīn)进金(jīn)山办公14.37万股。此(cǐ)外，中(zhōng)欧明睿新起点混合一季度新进中芯国际、同花顺，将寒(hán)武纪(jì)的仓位(wèi)从0.46万股加(jiā)到28.53万股，金(jīn)山办(bàn)公的仓(cāng)位从0.09万股加到15万股。

　　从上述调仓换股中也能看出葛(gé)兰的人工智能(néng)投资方向——从AI上(shàng)游的芯(xīn)片、到算(suàn)力以及终端的应用、办(bàn)公等。

　　窥(kuī)一斑(bān)而(ér)知全豹，葛(gé)兰的操作只是公(gōng)募基(jī)金经理加仓AI的一个缩(suō)影(yǐng)。从各位知名基(jī)金(jīn)经理调仓动(dòng)向(xiàng)可以看出，大(dà)家都(dōu)纷纷“搬家”到(dào)了TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱(zhù)”的周蔚文也(yě)在一季报中也提到(dào)，随着ChatGPT的横空出世(shì)，海外大(dà)模型以及相关(guān)人工智(zhì)能的产业趋势(shì)受到市场关注，并很(hěn)快(kuài)扩散(sàn)到国内(nèi)产业(yè)界，市(shì)场聚焦于上游算力、传(chuán)输和(hé)下游(yóu)运用，在经(jīng)济复(fù)苏相对温和的情景(jǐng)下，计算机、通讯、传媒、电子(zi)行业受到(dào)各方资(zī)金的(de)追捧，涨幅遥(yáo)遥领先。

　　从十大重仓股(gǔ)来看(kàn)，万达电影(yǐng)新入他所管理的中(zhōng)欧新趋势十(shí)大(dà)重仓(cāng)股，中欧洞(dòng)见一年持有则加仓了立讯精密、腾(téng)讯控(kòng)股(gǔ)等个(gè)股；中欧(ōu)明(míng)睿(ruì)新(xīn)常态则加仓深(shēn)信服等。

　　再如谢治(zhì)宇，海康威视、澜起科技(jì)、中际旭(xù)创(chuàng)、晶晨(chén)股份(fèn)等AI热(rè)股(gǔ)均为新晋兴(xīng)全合(hé)润重仓股。

　　他也表示，随着ChatGPT取得(dé)了突破(pò)性的进(jìn)展(zhǎn)，由AI芯(xīn)片、服务器(qì)、光模(mó)块(kuài)等(děng)子(zi)板块带(dài)动的人工智能、中字头的“中特估”、半(bàn)导体等板块(kuài)涨(zhǎng)幅较(jiào)大，在GPT应用端中游戏(xì)、影(yǐng)视等(děng)板块(kuài)也实现较大幅度上涨(zhǎng)。

　　值得注意的是，此(cǐ)前招(zhāo)商证券研(yán)报称，从历史上来看，30％是主(zhǔ)动偏股公募基(jī)金(jīn)大类行(xíng)业配置(zhì)比例(lì)一个很重要的临(lín)界值，往往预示着某个板块(kuài)进入过热(rè)阶(jiē)段。截至2023年(nián)一季(jì)度末，主(zhǔ)动偏股公募(mù)基(jī)金对TMT配比明显(xiǎn)提升至(zhì)20.26％，但与临界值尚存安全距离。从这点看，基金经理对于(yú)TMT来(lái)说仍称不(bù)上“抱团”，仍有基金经理并未上车。

　　有人(rén)守(shǒu)候成了景

　　在“追(zhuī)风”的另一面，仍有一(yī)部分仍坚守新能源，也有(yǒu)一(yī)部分试图低位(wèi)捡拾新(xīn)能源筹码。

　　如曾(céng)经(jīng)的公募状元刘(liú)格菘。据了解，广发基金成长(zhǎng)团队对新能源(yuán)的钟爱业内(nèi)闻(wén)名，最新披(pī)露的(de)一(yī)季报中(zhōng)也证实了他们的(de)“坚(jiān)守初心”。

　　当(dāng)年的冠军基金广发双擎(qíng)升(shēng)级(jí)，从其十大重仓股来(lái)看，前(qián)五(wǔ)大重仓股的占比(bǐ)均(jūn)超过了8.5％，分(fēn)别是晶澳科技、阳光电源、亿纬锂(lǐ)能(néng)、隆基绿(lǜ)能，圣邦(bāng)股份(fèn)，均属于(yú)新能源概念股。除此之外，他还仍(réng)加仓(cāng)了天(tiān)合光能(néng)、荣盛石化等个(gè)股，且新(xīn)晋晶(jīng)科能源为十大重仓(cāng)股(gǔ)。

　　刘格菘在一季报表达了仍对新能源保持信心(xīn)，“我们(men)对本产品重(zhòng)点(diǎn)持仓的光伏、储能、新(xīn)能源车方向保持相对(duì)乐(lè)观，投(tóu)资中相信基本(běn)面优秀和(hé)增量价值积累的公司。经过调整(zhěng)，行业估(gū)值水平已在(zài)历(lì)史(shǐ)低位，产业链的(de)变化在市场定(dìng)价中未被充(chōng)分认知和体现。”

　　再(zài)如傅鹏博，其管理的睿远成长(zhǎng)价值混合前十大重仓股分别为(wèi)中(zhōng)国(guó)移动、宁德时代、三(sān)安光电、通威(wēi)股份(fèn)、万华化(huà)学(xué)、广汇能源、东方(fāng)雨虹、立讯精密、三诺(nuò)生物、新宙邦。对比(bǐ)去年年底该基金(jīn)增持了(le)宁德(dé)时代、通威股份(fèn)、万华化学、广汇能源、东(dōng)方雨(yǔ)虹。值(zhí)得关注的是，加(jiā)仓幅度最多(duō)的是光(guāng)伏龙头通威股份，为60％。

　　李晓星所管的银华心怡混合也加(jiā)仓(cāng)了(le)新(xīn)能源，如晶科能(néng)源、锦(jǐn)浪科技、东方(fāng)电(diàn)缆(lǎn)等(děng)。他表示，“我(wǒ)们曾经提到了新能源板块的一些风险点，这(zhè)些风险点在经过大半(bàn)年的消化后，在这(zhè)个估值分位以及股价位置(zhì)下(xià)，我们认为新能源板块的风险因素已经充分释放，目前这(zhè)个时(shí)间段(duàn)，新(xīn)能源非常具有(yǒu)吸引力。在(zài)一季度(dù)我们对于电动车、光伏、储(chǔ)能、海(hǎi)风的一些(xiē)标的，都增加了一些仓位(wèi)。”

　　对(duì)于人工智能(néng)，他认为，“太阳底下没有新鲜(xiān)事(shì)，过度的热情在(zài)某个阶段总会消退。”

　　实际上，许多(duō)基金经理在(zài)AI的“大风”之下(xià)，并没有选择“押注”TMT。

　　万家基金经理章恒在接(jiē)受财联社(shè)记者(zhě)采访时提到，他(tā)曾重点(diǎn)关(guān)注(zhù)过(guò)TMT板(bǎn)块，但并不(bù)喜欢去(qù)追逐风口，他选择会(huì)在全市场做行业轮动，在操作上绝(jué)对(duì)不是去捕捉每个时期的“最靓的仔”。“对于自己看(kàn)好(hǎo)的行业，你重(zhòng)仓押进去，不确(què)定性(xìng)来的时候，无论是(shì)基金经(jīng)理个人还(hái)是(shì)投资者，其实都是无法承受的。所以，任何一(yī)个行业，即使(shǐ)你(nǐ)再看(kàn)好，也要控制持有比(bǐ)例，分散风险。”他(tā)表示。

　　交银施罗德(dé)基金的王崇一季报表示(shì)暂时无法预测其兑现节奏和时间，短期内也很(hěn)难在(zài)A股(gǔ)找到明显(xiǎn)的受益标的，就没有参与(yǔ)。不过他也认为这些股票(piào)的估值体系(xì)还在(zài)合理(lǐ)接受范围(wéi)内。

　　极致行情下(xià)，AI还能“爱”吗？

　　上述分(fēn)析可知，今年一季(jì)度仍有不少基金经理重(zhòng)仓“押注”AI。在这(zhè)种极致行情下(xià)，AI板块的未来走势(shì)将(jiāng)如何？

　　一部分市(shì)场人(rén)士仍看好(hǎo)AI。

　　国海策(cè)略目前仍(réng)维持TMT为全年(nián)市场主线的判断，相关领(lǐng)域如AI芯片、服务器以及光模块等细分赛道将陆续迎(yíng)来基本面(miàn)的确认，中(zhōng)微(wēi)观层面上尚(shàng)有空(kōng)间，估值修复尚(shàng)未结束，个(gè)股上是找机会的格局。

　　中金公司研(yán)报(bào)指出(chū)，年初(chū)至今市场(chǎng)对AI关(guān)注度持续高企，上一轮(lún)行情催(cuī)化主要集(jí)中于大模(mó)型的(de)突破进展(zhǎn)；而4月以来，我们观察到各个(gè)领域的应用厂商正加(jiā)速AI融合应用产(chǎn)品的研发(fā)和发布，其中办(bàn)公场(chǎng)景(jǐng)进展相对较快(kuài)，我们预计(jì夜黑风高什么意思含义，夜黑风高啥意思)5月之(zhī)后(hòu)将(j夜黑风高什么意思含义，夜黑风高啥意思iāng)进(jìn)入AI应用的(de)加速繁荣阶段。我们持续看多AI，并(bìng)在应用、算力(lì)、模(mó)型三层中建议投资者优(yōu)先(xiān)关注应用层投(tóu)资机遇(yù)。

　　百亿(yì)私募大佬董承非也(yě)看好(hǎo)相关板块，他认为(wèi)，2011年之(zhī)前(qián)是(shì)周期的时代，2011年之(zhī)后是消费的时代，但(dàn)未来10年(nián)，最(zuì)牛的资产是科技(jì)。他坦言，自己目(mù)前重仓半导体板块。

　　不过另一部分市场人士(shì)也指(zhǐ)出，AI后续(xù)或有波(bō)动或调整。

　　中(zhōng)信建投证(zhèng)券策略(lüè)首(shǒu)席分析师陈(chén)果，在A股二季度投资(zī)策(cè)略会上(shàng)提(tí)到“今年(nián)大概率还(hái)是一个偏成长风格占优，尤其是很多科技股在过去几(jǐ)年其实(shí)没有(yǒu)太多夜黑风高什么意思含义，夜黑风高啥意思的表现。以前我们讲茅指数(shù)、宁组合，其(qí)实(shí)TMT板块有很长时间没(méi)有太多表(biǎo)现。今年(nián)要推动数(shù)字经济，今年半导体周期(qī)要(yào)见底，本身今年科技(jì)股的机会是可以期待的(de)”。

　　不(bù)过(guò)，他也(yě)提(tí)醒道，“TMT应(yīng)该没(méi)有(yǒu)走完，但二季度可能会有(yǒu)一些(xiē)波动(dòng)。AI现在还是主题投资阶(jiē)段不太适合大(dà)多数的投资者，不适合在(zài)这个位置上去追。”

　　广发(fā)证券研报中判断，本轮AI板块(kuài)已进入第一(yī)轮调(diào)整期，但(dàn)对标2013年(nián)“移动互联网+”行情节奏，预计本轮(lún)后续调整时长与幅度有限。对于下一(yī)阶(jiē)段“AI+”行情(qíng)，建议(yì)逢低布局有望率先实现业(yè)绩兑(duì)现(xiàn)的(de)环节，即满足“自身(shēn)产业周期向上+AI加持下(xià)的(de)业绩增厚机遇”的(de)领域，比如，电(diàn)子、计算机(jī)、传媒(méi)、通信。

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