财联社4月28日讯（记者 吴(wú)雨(yǔ)其(qí)）随着公募基金2023年(nián)一(yī)季报披露完成，多(duō)位知名基(jī)金(jīn)经(jīng)理大幅(fú)调仓换股的动向和投资(zī)方向也浮(fú)出(chū)水面。

　　其中，张坤大(dà)幅加仓中国海洋(yáng)石(shí)油，刘彦春则加仓海康威视、美的(de)集(jí)团、腾讯(xùn)控(kòng)股，谢治宇布局(jú)AI板块，加仓海康威视、晶(jīng)晨股(gǔ)份(fèn)、中际(jì)旭创、澜起科技、中(zhōng)国移(yí)动、腾讯控股、赛(sài)腾(téng)股份、星环科技-U，常(cháng)处于风口(kǒu)浪尖的葛兰，也(yě)开始布局人工智能，加仓同花(huā)顺、金山办公、寒武纪-U等(děng)概念股。

　　在(zài)人工智能大行其道的(de)首(shǒu)季(jì)，包(bāo)括谢治宇、周蔚文、葛兰等顶(dǐng)流开始追逐AI，另一(yī)面，一些专注长期成长价值(zhí)的基(jī)金经理仍坚守新能源，如曾经(jīng)的公募冠(guān)军(jūn)刘格菘。

　　有(yǒu)人追(zhuī)逐成(chéng)了风(fēng)

　　2023年一季度，是(shì)人工(gōng)智能的(de)盛(shèng)典。面(miàn)对火出天际的(de)AI赛(sài)道，究竟是应该与其共舞，还是不为所(suǒ)动继续坚守“初心”？

　　观(guān)察一(yī)季(jì)报的(de)调仓换股，可见越来(lái)越(yuè)多的基金(jīn)经理选择了(le)前者。“不买AI就是等死，追买(mǎi)AI可(kě)能(néng)是找死，横竖都是死，不如搏(bó)一把(bǎ)再(zài)死，也(yě)许富贵险中求呢”，是(shì)行业心态(tài)的生动(dòng)写照(zhào)。

　　光大证(zhèng)券统计数据也(yě)证明(míng)了这一点，公募基金一(yī)季度大幅加仓TMT板块中(zhōng)的(de)计算机和通(tōng)信行(xíng)业(yè)。截(jié)至2023年(nián)3月(yuè)31日，主动(dòng)偏(piān)股(gǔ)基金重(zhòng)仓股在TMT板(bǎn)块配置市值4707亿(yì)元，一季度大幅(fú)提升1163亿元。

　　包括一直深耕医疗(liáo)的(de)葛兰在内，众多知名基金(jīn)经理布(bù)局AI。具体来看(kàn)，中欧阿尔法混(hùn)合一季度(dù)大(dà)手(shǒu)笔(bǐ)新进(jìn)中芯国际、上海(hǎi)电(diàn)影，其中前者加(jiā)仓1366.4股，还(hái)加仓腾(téng)讯83.67万股。其所管的另一只中欧研(yán)究精选混(hùn)合一季度新进金山办公14.37万股。此外(wài)，中欧明睿新起(qǐ)点混合(hé)一(yī)季度(dù)新蜂王浆吃了容易得癌，蜂王浆吃出一身病(xīn)进中芯国际、同花顺，将寒武纪的仓位从0.46万(wàn)股(gǔ)加到(dào)28.53万股，金山办公的仓位从0.09万股加到15万股。

　　从(cóng)上述调仓(cāng)换股中也能(néng)看出(chū)葛兰的人工智(zhì)能投(tóu)资方(fāng)向(xiàng)——从AI上(shàng)游的芯片、到算力以及终(zhōng)端的应用、办公等(děng)。

　　窥一(yī)斑(bān)而知全豹，葛(gé)兰的操作只是公募基金经理加仓AI的一个缩影。从各位知(zhī)名基金经理(lǐ)调仓动向可(kě)以看出，大家都纷纷(fēn)“搬家”到了TMT。

　　同样为中欧(ōu)“顶梁柱”的(de)周蔚文也在一季报中(zhōng)也提到(dào)，随着ChatGPT的横空(kōng)出(chū)世，海外(wài)大(dà)模型(xíng)以及相关人(rén)工智能的产业趋势(shì)受到(dào)市(shì)场关(guān)注，并很快扩散到国(guó)内产业界(jiè)，市场(chǎng)聚焦于上游(yóu)算(suàn)力、传输(shū)和下(xià)游(yóu)运用(yòng)，在经济复苏相对温和的情景下(xià)，计算机、通讯、传媒、电子行业受到(dào)各(gè)方(fāng)资金的追捧，涨幅遥遥领(lǐng)先。

　　从十大(dà)重仓股来看，万(wàn)达电影(yǐng)新入他所管理的中欧新趋势十大重(zhòng)仓股，中(zhōng)欧(ōu)洞见一年持有则加仓了立讯(xùn)精密、腾(téng)讯控股等个股；中欧(ōu)明睿新(xīn)常态则加仓深信服等。

　　再如谢治宇，海(hǎi)康威(wēi)视、澜(lán)起科技、中(zhōng)际(jì)旭创、晶晨股份(fèn)等(děng)AI热(rè)股均为新晋兴(xīng)全合润重(zhòng)仓股。

　　他也表示(shì)，随着ChatGPT取得(dé)了(le)突(tū)破性的(de)进(jìn)展，由(yóu)AI芯片、服务器、光(guāng)模块等子板(bǎn)块带动的人工智能(néng)、中字头的“中特估”、半导体等(děng)板块(kuài)涨幅(fú)较大(dà)，在GPT应用端中(zhōng)游戏、影(yǐng)视等板块也实(shí)现较大幅度上涨。

　　值得注(zhù)意的(de)是，此(cǐ)前招商证券研报称，从历史上来看，30％是(shì)主(zhǔ)动偏股公募基金(jīn)大类行业配置比例一个很(hěn)重要的(de)临界(jiè)值，往往预示着某个板块进(jìn)入过热阶段。截至2023年(nián)一季度末，主(zhǔ)动偏股公(gōng)募(mù)基金对TMT配(pèi)比明显提升(shēng)至(zhì)20.26％，但与临(lín)界(jiè)值尚(shàng)存(cún)安全距(jù)离。从(cóng)这点看，基金经理对于(yú)TMT来(lái)说仍称不上“抱(bào)团(tuán)”，仍(réng)有(yǒu)基金经理并(bìng)未上车。

　　有人守候成了景

　　在“追风”的另一面(miàn)，仍有一部分仍(réng)坚守新能(néng)源，也有一部分(fēn)试(shì)图(tú)低位捡(jiǎn)拾(shí)新(xīn)能源筹码。

　　如(rú)曾经(jīng)的(de)公募状元刘格菘(sōng)。据了解，广发基金成(chéng)长团队(duì)对新能源的钟爱业内(nèi)闻名，最新披露(lù)的一季报中也证实了他们的(de)“坚守初心”。

　　当(dāng)年(nián)的冠军基金广发双擎升级，从(cóng)其十大重仓股来看，前五(wǔ)大重仓股的占比均超过了8.5％，分别是晶澳科(kē)技(jì)、阳光电源、亿纬(wěi)锂能、隆(lóng)基绿能，圣(shèng)邦股(gǔ)份(fèn)，均属(shǔ)于新能源概(gài)念股。除此之外，他还仍加仓了天合光能、荣盛(shèng)石化等个股，且新(xīn)晋(jìn)晶科能源为(wèi)十大重仓股。

　　刘格菘在(zài)一季报表达了仍对新能源(yuán)保持(chí)信心，“我们对本产品重点持仓的光伏、储能(néng)、新(xīn)能源车方向保持(chí)相对(duì)乐观(guān)，投(tóu)资中相信基本面(miàn)优秀和增量价(jià)值积累的公司。经过调整，行业估值水平已在历史低位，产业链的变(biàn)化在市场(chǎng)定价中未被充(chōng)分认知和体现(xiàn)。”

　　再如傅鹏博(bó)，其管理(lǐ)的睿远成长价(jià)值混合前(qián)十大重(zhòng)仓股(gǔ)分别为中国移动、宁德时代、三安光(guāng)电(diàn)、通(tōng)威股份、万华化学、广汇(huì)能源、东方(fāng)雨虹、立讯(xùn)精(jīng)密(mì)、三诺生(shēng)物、新宙邦。对比(bǐ)去年(nián)年(nián)底该基金增持了宁德(dé)时(shí)代、通(tōng)威(wēi)股(gǔ)份、万(wàn)华化学、广汇能源(yuán)、东方雨虹(hóng)。值得关注的是，加仓幅度最多的(de)是(shì)光伏龙(lóng)头通威股份，为60％。

　　李(lǐ)晓星所(suǒ)管的(de)银(yín)华心怡混合也(yě)加仓(cāng)了新能源，如晶科(kē)能(néng)源、锦浪科(kē)技(jì)、东方电缆等。他表(biǎo)示，“我们(men)曾经提到了新能源板块(kuài)的一些风险点，这些风险点在经过大半年的消(xiāo)化后，在这(zhè)个估值分位以(yǐ)及(jí)股价(jià)位置下，我们认为(wèi)新能源板(bǎn)块的风险因素已经充分释放，目前这个时间段(duàn)，新能源非常具有吸引力。在一季度我们对于电动车(chē)、光伏、储能、海风的(de)一些标的(de)，都增加了一(yī)些仓位。”

　　对(duì)于人工智能，他(tā)认(rèn)为，“太阳底(dǐ)下没(méi)有新鲜(xiān)事，过度的热(rè)情在某(mǒu)个阶(jiē)段总会(huì)消退。”

　　实际上，许多(duō)基金经理在AI的“大风(fēng)”之(zhī)下，并没有选择“押(yā)注”TMT。

　　万家基金经理(lǐ)章(zhāng)恒在接(jiē)受财联(lián)社记者(zhě)采访(fǎng)时提到，他(tā)曾重点关注过TMT板(bǎn)块(kuài)，但并(bìng)不喜欢去追(zhuī)逐(zhú)风口(kǒu)，他选择(zé)会在全市场(chǎng)做行(xíng)业轮动，在操作上绝对不(bù)是(shì)去(qù)捕捉每个时期的“最靓的(de)仔(zǎi)”。“对(duì)于自(zì)己看好的(de)行业，你重仓押进去，不确定性(xìng)来的时候，无论是(shì)基金经理个人还(hái)是投资者，其实都是(shì)无法承受的。所(suǒ)以，任何一个行业，即(jí)使你再看好，也(yě)要控制持有比例，分(fēn)散风(fēng)险。”他(tā)表(biǎo)示(shì)。

　　交银(yín)施罗德基金的王(wáng)崇一季(jì)报表示暂时无法预测其兑现节奏和时间，短(duǎn)期内(nèi)也很难(nán)在A股找到明显的受益标的，就(jiù)没有参与。不过他也认(rèn)为这些股票的估值体系还在合理接受范(fàn)围蜂王浆吃了容易得癌，蜂王浆吃出一身病内。

　　极致行情下，AI还能“爱”吗(ma)？

　　上述(shù)分析可知，今年一季度仍有不(bù)少基金经理重仓“押注”AI。在这种极致(zhì)行情下，AI板块的未来走势将如何？

　　一部分市(shì)场人士仍看好AI。

　　国海策略(lüè)目前(qián)仍(réng)维(wéi)持TMT为全(quán)年市场主(zhǔ)线的(de)判(pàn)断，相(xiāng)关领域(yù)如AI芯片(piàn)、服(fú)务器以及(jí)光模块等细(xì)分(fēn)赛道将(jiāng)陆(lù)续(xù)迎(yíng)来基(jī)本面(miàn)的确认(rèn)，中微(wēi)观层面上尚有空间，估(gū)值修(xiū)复尚未结束，个股上是(shì)找机会的格局(jú)。

　　中金公司研(yán)报指(zhǐ)出(chū)，年初至今市(shì)场对(duì)AI关(guān)注度持续(xù)高企，上(shàng)一轮行情催化主要集中于大(dà)模型的(de)突破进展；而4月以来，我(wǒ)们(men)观察到(dào)各个领域的(de)应用厂(chǎng)商正加速AI融合应用产(chǎn)品的研发和(hé)发布，其中办公(gōng)场景进(jìn)展相对较快，我们预计5月之(zhī)后将进(jìn)入AI应用的加速繁荣阶段(duàn)。我们(men)持续(xù)看多AI，并在应用、算力、模型(xíng)三层中建议投资者(zhě)优先关注应用层投资机遇。

　　百亿私募(mù)大佬董承非也(yě)看好相关板块，他认为，2011年之前是周期的时代，2011年之(zhī)后(hòu)是消费的时代，但未来10年，最(zuì)牛的资产是(shì)科(kē)技。他坦(tǎn)言，自己目前重仓半导(dǎo)体板块。

　　不过(guò)另一部(bù)分市场(chǎng)人士也指出，AI后续或有(yǒu)波动或调整。

　　中信建投证券策略(lüè)首席分(fēn)析师(shī)陈果，在A股二季度投(tóu)资(zī)策略会上(shàng)提到“今(jīn)年(nián)大(dà)概率还是一个(gè)偏(piān)成长风(fēng)格占优，尤其是很多科技股(gǔ)在过去几年其实没有太多的表现。以(yǐ)前我们(men)讲茅指数、宁组合，其(qí)实TMT板块有很长时间没(méi)有(yǒu)太多表现(xiàn)。今年要推动数字(zì)经济(jì)，今(jīn)年半导体周期要见底，本(běn)身今年科技股的机(jī)会是(shì)可以期待的(de)”。

　　不过(guò)，他(tā)也(yě)提醒道，“TMT应该(gāi)没有走完，但二季度可(kě)能(néng)会有一些波动。AI现在还是主(zhǔ)题(tí)投(tóu)资阶段不太(tài)适合大多数(shù)的投资者(zhě)，不适合在这(zhè)个(gè)位置(zhì)上去追。”

　　广发(fā)证券(quàn)研(yán)报中判断，本轮AI板块已(yǐ)进入第一轮调整期，但对(duì)标2013年“移动互联网+”行情节奏，预计本轮后续调(diào)整(zhěng)时长与(yǔ)幅度有(yǒu)限(xiàn)。对于下一(yī)阶段“AI+”行情，建(jiàn)议逢低布局有望率先实现业(yè)绩兑现(xiàn)的环(huán)节，即满(mǎn)足(zú)“自身产业周期向上(shàng)+AI加持下的业绩增厚机遇(yù)”的(de)领域，比如，电子(zi)、计(jì)算机(jī)、传(chuán)媒、通信。

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