金融(róng)界5月23日 万物皆周期,周期(qī)皆供需！

　　日前，六年一个周(zhōu)期轮回的白(bái)糖期货正(zhèng)在迎(yíng)来(lái)疯狂时刻。五一假(jiǎ)期(qī)之前的最(zuì)后一个交易(yì)日，在郑州(zhōu)商品交易所交易的白糖(táng)主力期(qī)货(huò)合约收盘成功站上7000元/吨关口。

　　让人遗憾的是，如(rú)此(cǐ)关(guān)键的信息湮没在五一(yī)假期的兴奋与快乐之中，并(bìng)未引起市场(chǎng)关注。直(zhí)至昨日（5月22日），白糖主力合约(yuē)收盘(pán)站上7100/吨关口，市(shì)场资金虎躯一震(zhèn)，恍(huǎng)然醒悟。

　　5月23日(rì)，白糖主力合(hé)约盘中(zhōng)继(jì)续狂(kuáng)飙，盘(pán)中一度打破(pò)7200元/吨关口，创下7202元/吨的高点(diǎn)。

　　六年一次的(de)白糖周期

　　而(ér)上一次白糖主力期货(huò)合约打破(pò)7000元(yuán)/吨(dūn)大关还是(shì)6年(nián)半前(qián)。

　　2016年(nián)11月28日，彼时的(de)白糖主力合约正在(zài)上演最(zuì)后的(de)末日疯狂(kuáng)，一天(tiān)之内，白(bái)糖(táng)主(zhǔ)力合约连(lián)破(pò)7000元/吨、7100元(yuán)/吨、7200元/吨三个(gè)关键点位，收盘大涨4%，报7207元/吨(dūn)。

　　随即第二天（11月29日(rì)），白糖主力合约(yuē)盘中(zhōng)就创下7314元/吨的周期高点，随即白糖期货(huò)开始一路狂跌，直至2019年年初才勉强止(zhǐ)住颓势(shì)。

　　真的注(zhù)意的(de)是，从白(bái)糖主力合约价(jià)格(gé)看(kàn)，2006年初(chū)、2011中、2016年末(mò)、2023年春大约六(liù)年(nián)一次(cì)的白(bái)糖周期十分准时，从未缺席(xí)过(guò)。而形成这种周期的(de)原因(yīn)与白糖(táng)期货的种植周期(qī)有(yǒu)关，一般甘蔗的每三年一个种植周期，这从根本决定(dìng)了白糖周期到(dào)来。

　　此轮(lún)白糖周期(qī)已经(jīng)渐入高(gāo)潮

　　目(mù)前，此轮白糖周期已经渐入高潮(cháo)，据(jù)生(shēng)意社显(xiǎn)示(shì)，截至5月(yuè)22日，白糖现货市(shì)场(chǎng)价格(gé)报6962元/吨(dūn)，较去年底涨幅约(yuē)20%。与历史对比来看，白(bái)糖(乔布斯为什么把苹果给库克táng)价格已(yǐ)经(jīng)创下2018年以来的新高。

　　国内白糖供给(gěi)方面，减产是大概率事件(jiàn)。

　　中国糖业协会发布(bù)的全(quán)国(guó)食糖产销数据(jù)显示，2022年/2023年(nián)制糖期截(jié)至(zhì)今年4月底(dǐ)，甜(tián)菜糖(táng)厂已全(quán)部停机，甘蔗糖厂(chǎng)除云(yún)南省有3家尚在生产外(wài)，其他省(shěng)(区)糖厂已全部收(shōu)榨。

　　广(guǎng)发证券认为，22/23年白糖生产季逐步进入尾(wěi)声，除(chú)云(yún)南地区外，广西等主产区陆续(xù)收榨(zhà)。由于广(guǎng)西前期(qī)受不利(lì)天气影响(xiǎng)，甘蔗单产降幅高于预期，22/23榨季国内糖产量延续下滑趋(qū)势。

　　据农业农村部预测，22/23榨(zhà)季全国(guó)食糖(táng)产量约933万(wàn)吨，同比下降2.4%，其中广西白(bái)糖(táng)产量约530万吨(dūn)，同(tóng)比减少(shǎo)约(yuē)80万吨。考虑国内白糖需求量约1450-1500万吨，简单估算(suàn)供需缺(quē)口(kǒu)超过500万吨。

　　短时间增产对白(bái)糖来说并(bìng)不现实，由于国内糖料作物种(zhǒng)植面(miàn)积增长有限(xiàn)，国内糖料(liào)作物产量(liàng)也增长缓慢且有(yǒu)限，我国食糖产(chǎn)量(liàng)整(zhěng)体保持平(píng)稳(wěn)，年产量在1000万吨左右。目前国内食糖消费(fèi)量每年在1500万吨左右，缺口(kǒu)部分通过进口糖补充。

　　但是，国际市场供需情况也不容(róng)乐观。

　　据(jù)消费日报(bào)报道，联合国粮食及农业组(zǔ)织（粮农组(zǔ)织）发布的报告显示(shì)，4月国际食品价(jià)格(gé)指数出现1年以来的(de)首次回升，食糖(táng)、肉类及大米的世(shì)界报价上涨。粮农组织食糖价格指数4月环(huán)比上涨(zhǎng)17.6%，创2011年10月以来的新高。

　　白糖(táng)全球主要生产(chǎn)国和(hé)地(dì)区包(bāo)括巴西、印度、欧盟(méng)、泰国、中国、美国、墨西哥、俄罗斯、巴基斯坦和澳(ào)大利亚(yà)等，其中前十位食糖产量约占全(quán)球总产量的76%；前四大出口国分别是巴西、泰国、澳大(dà)利(lì)亚和印度，整体(tǐ)贸易量占全球比重超(chāo)过67%。

　　但是(shì)作为全球主(zhǔ)要产(chǎn)糖国之一(yī)，印度正面临甘蔗产量(liàng)下降危(wēi)机，加上政府实施的出口限(xiàn)制，世界各地的糖价可能(néng)会进一步飙升。

　　A股市场闻风而动

　　A股(gǔ)市场也是闻风(fēng)而动，5月22日，两(liǎng)大(dà)白糖龙头股中粮糖(táng)业、南(nán)宁糖业(yè)双双涨停(tíng)。5月23日，南宁糖(táng)业继续大涨，乔布斯为什么把苹果给库克收盘(pán)大涨超(chāo)4%。截至目前(qián)，今年以(yǐ)来，中粮糖业累计上(shàng)涨幅度(dù)超过30%，南宁(níng)糖业(yè)年内涨(zhǎng)幅超过(guò)40%。

　　至于(yú)白糖(táng)主力(lì)合约(yuē)是(shì)否会重蹈覆(fù)辙，还是继续挑战(zhàn)极限，市场将会给出答(dá)案。

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