今年A股市场最为火热的(de)“中特估”板块又将迎来重磅级指(zhǐ)数(shù)ETF产品(pǐn)！

　　中国基金报记者获悉，4月末刚刚(gāng)获批的3只中证国(guó)新央(yāng)企股东回报ETF，发(fā)行日期已经(jīng)正式(shì)定档。

　　5月9日，广发、招商、汇(huì)添富3家基金公司旗下的中证国新央企股东回报ETF同时公告，基金将于5月15日至(zhì)19日正式发售，其中，网下(xià)现(xiàn)金、网下股票认购期为5月(yuè)15日至19日，网上现(xiàn)金(jīn)认(rèn)购期为5月17日19日，产品的首发募(mù)集上限均(jūn)为20亿(yì)元。

　　谈及产品发行预期，多位业内人士用“乐观(guān)、理性”来形(xíng)容。在他(tā)们(men)看来，首先，中证国新央企股东(dōng)回报ETF契合目前资本市(shì)场的行情(qíng)主线(xiàn)，预计(jì)发行情况较(jiào)为理想；其次，上述ETF设(shè)置了发(fā)行上限，加上部分(fēn)券(quàn)商近(jìn)期(qī)对于基金的发行(xíng)导向转为保有量考核，也不会(huì)过份冲(chōng)刺首发规(guī)模。

　　还(hái)有业(yè)内(nèi)人士(shì)表(biǎo)示，中(zhōng)证国新央企主题(tí)系(xì)列指数有助于资本(běn)市(shì)场从科技领域(yù)、能源产业(yè)等(děng)多维(wéi)度服务央企，强化(huà)股东(dōng)回报，帮助(zhù)投资(zī)者走进央企(qǐ)、认识央(yāng)企(qǐ)，支持央企(qǐ)利用资(zī)本市场做强做优做(zuò)大，提(tí)升市场影响力、号(hào)召力，切实(shí)促(cù)进央(yāng)企上(shàng)市(shì)公司实(shí)现高(gāo)质量发(fā)展。

　　3只(zhǐ)央(yāng)企股东回(huí)报(bào)ETF“官宣”15日正(zhèng)式(shì)发行

　　4月(yuè)末刚刚获批(pī)的(de)3只中证(z究极绿宝石满级了还能刷努力值吗 究极绿宝石5.4努力值怎么刷hèng)国(guó)新央企股东回报ETF，正式(shì)对外(wài)“官宣”发行日期(qī)。

　　5月9日(rì)，包括(kuò)广发、招商、汇添(tiān)富3家基金公司旗下的中证(zhèng)国新央企股东回(huí)报ETF同时对外(wài)发布基金发售公告。

　　公告(gào)显(xiǎn)示，3只中证国新央企股东回报(bào)ETF定于5月15日至19日期间正式(shì)发售，其中(zhōng)，网下现金、网(wǎng)下股票认购期(qī)为5月15日至(zhì)19日，网上现金认(rèn)购(gòu)期为(wèi)5月17日(rì)19日。

　　从发行规模上看(kàn)，3只基金均设置20亿元的首发募集上(shàng)限。3只基金费率(lǜ)也稍有差(chà)异(yì)，招商及汇添(tiān)富旗下的中证国新央企(qǐ)股东回报ETF管理(lǐ)费+托管费合计0.6％，广发中(zhōng)证(zhèng)国新央企股(gǔ)东回报ETF管(guǎn)理费+托(tuō)管费合计为0.55％。

　　从认购费上看，认购份(fèn)额(é)小于50 万份的，认购费为0.8％；认购(gòu)份额在(zài)50万份至100万份之(zhī)间的(de)，广(guǎng)发中证国(guó)新央企股(gǔ)东回报ETF的(de)认购费(fèi)为0.4％，招(zhāo)商及汇添富旗下的中(zhōng)证国新央企股东回报ETF的认购费为0.5％；若是认购份额大于100万份的，认购费用统一为1000元/笔。

　　托管(guǎn)行方(fāng)面，广发中证(zhèng)国(guó)新央(yāng)企股东回报ETF由工(gōng)商银行(xíng)托管(guǎn)，汇添富中(zhōng)证国(guó)新央(yāng)企股东(dōng)回报ETF由建设银行(xíng)托管，招(zhāo)商中证国新(xīn)央企股东回报(bào)ETF的托(tuō)管(guǎn)方则是中信(xìn)建投证券。

　　此(cǐ)外，据基金君了解，上(shàng)交所拟定(dìng)于(yú)5月11日举办“发现(xiàn)央企投资价值(zhí)促进央(yāng)企估值回归”业务交(jiāo)流会(huì)暨国(guó)新央企股东回(huí)报ETF宣介会(huì)。会议主旨为进一步(bù)探(tàn)索建(jiàn)立(lì)中国特色估值(zhí)体系，引(yǐn)导央企投资价值(zhí)发现，推动央(yāng)企估值回归合理水平。上交所(suǒ)、中国国新、指(zhǐ)数(shù)公司(sī)、券商(shāng)、基金公司等相关(guān)领导(dǎo)将出席会议。

　　在多位业内(nèi)人(rén)士看来，3只(zhǐ)中证国新央企(qǐ)股东回报ETF未来(lái)都将在上交(jiāo)所上市，上交所(suǒ)此次会议或(huò)为产品发行预(yù)热(rè)。

　　不少行业人士也看好央(yāng)企股东(dōng)回报(bào)ETF的发行情况。“‘中(zhōng)特估’是近(jìn)期资(zī)本(běn)市场(chǎng)的行情主线(xiàn)，包括(kuò)交(jiāo)易所、券商、基金工商各(gè)方对此(cǐ)也比较重视，基金公(gōng)司肯定会重点发行，但目(mù)前市场上(shàng)也存在不少央企主题基金，因(yīn)此预计此次央(yāng)企股东回报ETF发行(xíng)也会相(xiāng)对理性。”一位(wèi)基(jī)金公司(sī)人士表现。

　　一位券(quàn)商人士也(yě)表示，所(suǒ)在(zài)券(quàn)商会参与其(qí)中一(yī)只央企(qǐ)股东回报ETF的(de)发行工(gōng)作，但并不会(huì)过度(dù)冲刺(cì)首发(fā)规模。

　　“首先(xiān)，央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF契(qì)合目(mù)前资本市场的行情(qíng)主线，产品本身(shēn)就比较好卖；其次，我(wǒ)们近期(qī)已将考核(hé)侧重(zhòng)点放在产品保有(yǒu)量上，同时降(jiàng)低(dī)基(jī)金首(shǒu)发的考核权(quán)重。”上述(shù)券商人士称(chēng)。

　　一位基金公司人士也预计，类似(shì)去年中证(zhèng)1000ETF的发行(xíng)大战(zhàn)不会在此次央企股东回报ETF上上演。“近期多家基金公司上(shàng)报的中证国新央企ETF已经(jīng)分为(wèi)三批陆续推向市场，而不是九只同时获批发售，就是(shì)为了避(bì)免发(fā)行大(dà)战的出现(xiàn)。”

　　“尽管销售(shòu)机构不会过度拼基金首发(fā)，不过，目(mù)前市场上非常关注‘中特估(gū)’板(bǎn)块，预计发行情况也会比较乐观(guān)。”

　　基(jī)金(jīn)积极布局(jú)央(yāng)企主题产品

　　为投资者(zhě)带来分(fēn)享改革红利(lì)工具

　　“中(zhōng)特估”成为今年以(yǐ)来资本市场的热门，基金公(gōng)司也(yě)积极布局相关产(chǎn)品。

　　中(zhōng)国基金报从Wind数据发现，今年以来全市场已有(yǒu)18家(jiā)基金公司(sī)陆续申报了(le)21只(zhǐ)央国企(qǐ)主(zhǔ)题(tí)基金，易方达、汇添富、南方(fāng)、博时、招商等各大(dà)公募巨头都有参与，其中嘉实(shí)、华安、银华基金等(děng)多(duō)家机构(gòu)，还(hái)各申报了主(zhǔ)、被动两只产品，积极填补(bǔ)这一产品(pǐn)条线。

　　除(chú)了中证国新(xīn)央企(qǐ)股东(dōng)回报(bào)ETF之外，此(cǐ)前，易方(fāng)达、南方、银华还同时(shí)上报了跟踪“中证国(guó)新央企科技引(yǐn)领指数”的ETF，工银瑞(ruì)信(xìn)、博时、嘉实则上(shàng)报了(le)中证国(guó)新央企现代能源ETF，据了解，上述中证国新(xīn)央(yāng)企ETF也(yě)有望尽快(kuài)获批，会(huì)陆续(xù)进入发行(xíng)。

　　伴随着这(zhè)些(xiē)主题产品的发行，意味着，个人和(hé)机(jī)构投资(zī)者拥有配(pèi)置央企特色指数、分(fēn)享改(gǎi)革红利的(de)便捷工具(jù)。

　　据(jù)业内人(rén)士表示(shì)，早在去年11月，证监会主席(xí)易会满提出“探索建(jiàn)立(lì)具有(yǒu)中国(guó)特色的估值(zhí)体系(xì)，促进市场资源配置功能更好发(fā)挥”。这一讲话(huà)为A股市场未来(lái)发(fā)展和改(gǎi)革(gé)指明了方向(xiàng)，成熟完(wán)善的估值体系对(duì)于资本(běn)市场(chǎng)的价值发现以及资源配置功能的发挥有重要作用，也是(shì)资本市场支持实体经济发展的重要基究极绿宝石满级了还能刷努力值吗 究极绿宝石5.4努力值怎么刷础。因此，看准“中(zhōng)国特(tè)色估值体(tǐ)系”背景之下(xià)，央国企(qǐ)估值(zhí)重塑(sù)的机遇，行业对这一(yī)领域的产品积(jī)极布(bù)局。

　　“我们目前储备了不少央(yāng)国企(qǐ)主题基金，就是看准这类企业的投资价(jià)值。”据(jù)一位(wèi)基(jī)金公司人士(shì)表示，建立具有中国特色的估值(zhí)体系，有助于提升市(shì)场对国有上市企业的关注度，对企(qǐ)业估值层面的(de)各类因素做进一(yī)步的研究和探讨，强化(huà)相关(guān)领域在新环(huán)境下的资产(chǎn)价格预期。

　　此(cǐ)外，广(guǎng)发(fā)基金罗国(guó)庆表示，从(cóng)长期来(lái)看，央(yāng)国企板块的投资(zī)逻辑是比较完备的：一是央企(qǐ)是实(shí)现(xiàn)国家战略(lüè)发展的“排头兵”，不断(duàn)受到政策的(de)支持(chí)与(yǔ)引导；二是央企作(zuò)为(wèi)资本市场“压舱石”“基本盘(pán)”具有重要(yào)作用(yòng)；三是(shì)央(yāng)企(qǐ)引领科技创(chuàng)新，研发占比逐年(nián)提升；四(sì)是央企仍是A股估究极绿宝石满级了还能刷努力值吗 究极绿宝石5.4努力值怎么刷值(zhí)洼地(dì)。未来在不断完善中国特(tè)色现代资(zī)本市场下，预计国(guó)资(zī)央企有望迎来估值修(xiū)复(fù)。

　　汇添富基金经理晏阳也表示，当前(qián)稳(wěn)健的经(jīng)营业绩为央国企的估值重塑(sù)提供了市(shì)场认(rèn)可的基础。从盈利能力(lì)方面(miàn)来看，近年来央国企ROE出现明显(xiǎn)企稳回升，目前已超(chāo)过其他类型企业，高于(yú)A股(gǔ)平均水平(píng)，体现出央国(guó)企(qǐ)较强的“价值(zhí)创造(zào)”能力。从成长性来看，2022年三(sān)季度(dù)国资委旗下上(shàng)市央企营业(yè)总收(shōu)入同比增长8.53％，同期全部A股(gǔ)为2.52％；归(guī)母净利润(rùn)同比增(zēng)长12.53％，而同期全部A股(gǔ)仅为(wèi)8.01％，体(tǐ)现出央国企的发展韧劲。展望(wàng)未来(lái)，央国企上市公司质量的提升或将成(chéng)为央国企估(gū)值重塑的(de)核(hé)心(xīn)动(dòng)力(lì)。

　　招商基金量化投资部基(jī)金经理刘重杰也表示，从公司(sī)经(jīng)营的角度(dù)看(kàn)，上市央、国企的盈利能力相比A股市场整体而言(yán)更加稳健，ROE、分红率、股息率过往(wǎng)长期领先，具备较高的长期(qī)投资价值(zhí)，或(huò)更(gèng)符合机构投资者、个人养老金等配(pèi)置性的需求。在中国特色估值(zhí)体(tǐ)系的推进过程中，央企股(gǔ)东回(huí)报指数具(jù)备(bèi)较(jiào)好的长期配置价值。

　　关于央企回报(bào)ETF的10问10答

　　1、问：目前这(zhè)3只ETF所跟踪(zōng)的央企股东回报指(zhǐ)数是(shì)什么？

　　答：中证国新(xīn)央企股东回报指(zhǐ)数，指数由国新投资有限公(gōng)司(sī)定制，主(zhǔ)要选(xuǎn)取国务院国资委下属现 金分红或回(huí)购(gòu)总额占总市值比率较(jiào)高的(de)50只上市公司证券作为指(zhǐ)数样本， 以反映央企(qǐ)股东回报(bào)主(zhǔ)题(tí)上市公司证券的(de)整体表现。

　　指数行业覆盖钢铁、建(jiàn)筑装饰、公用事业、石油石化、煤炭、建筑(zhù)材料、房地(dì)产、机械设备等，前十大成份股权(quán)重合计约(yuē)33％，均为央企板块蓝筹股。

　　央(yāng)企股东回报指数前十(shí)大成份股(gǔ)：

　　数(shù)据来源： Wind、中证指数公司， 截至2023年3月31日(rì)。

　　2、问：中(zhōng)证国新央企(qǐ)股东回报指数有(yǒu)哪些特色？

　　答：高分红：央企(qǐ)股(gǔ)东回报指数聚焦高分红与(yǔ)高回(huí)购央企(qǐ)，指数近12个月股息率为4.86％，远(yuǎn)高于主流指数(shù)的分红水平。

　　低估(gū)值：央企(qǐ)股东回报指数当前市盈率约(yuē)为9倍，相对(duì)于(yú)主流指数表(biǎo)现出(chū)更低的估值(zhí)水平，央企(qǐ)估值重塑潜力大(dà)。

　　高ROE：央企股东回报(bào)指(zhǐ)数(shù)近五年ROE水平(píng)均稳定保持在8％以上，体现出较好的盈利水平(píng)和盈利稳定(dìng)性。

　　3、问：目前(qián)这3只央企(qǐ)回(huí)报ETF发(fā)行时间是？

　　答：产品募集日基本是5月15日至5月19日(rì)。投资者可选择网上现金认购、网下现(xiàn)金(jīn)认购和网(wǎng)下股(gǔ)票认购3种方(fāng)式

　　4、问：目前这3只(zhǐ)央(yāng)企回报ETF发行有(yǒu)限额么？

　　答：目(mù)前3只产品募集规模上限为20亿元，如果募集(jí)规模(mó)超过20亿(yì)元(yuán)，将(jiāng)采取(qǔ)比例配售的措施。

　　5、问(wèn)：目(mù)前这3只央企回报ETF的(de)费用如何(hé)？

　　答：一般(bān)ETF产品涉及认(rèn)购费、管理(lǐ)费、托(tuō)管(guǎn)费等。

　　目前3只产品认购费用来看，在认购金额低于50万，认购费均为0.8％，在50万和100万之(zhī)间，广发旗下(xià)产(chǎn)品为0.4％，其他两只为0.5％，而高于100万，均(jūn)为1000元。

　　管(guǎn)理费(fèi)上，3只产(chǎn)品均为0.5％，而(ér)托管费上，广发旗下产品为0.05％，招商和汇添富为(wèi)0.1％。

　　6、这3只ETF上市(shì)安排(pái)，以及(jí)后续做市商如(rú)何安排？

　　答(dá)：这3只ETF将在上交所上市。多家公司后续(xù)将安排做市(shì)商(shāng)，保障充分的流动性(xìng)支持。

　　7、这(zhè)3只ETF基金的基金经(jīng)理人选？

　　答：从(cóng)目前看，这三家基金(jīn)公司都由“实力派(pài)”来担纲(gāng)基金经(jīng)理。其中(zhōng)广发(fā)央企回(huí)报ETF拟任(rèn)基(jī)金经理罗国庆为广发基金指(zhǐ)数投(tóu)资部副总(zǒng)经理，而汇(huì)添(tiān)富央企回报ETF采取了双基金经理来管理。

　　8、问：央企股东回报指数(shù)历史表现怎么(me)样？

　　答：WIND资讯数据显示，截至3月(yuè)31日，央企(qǐ)股(gǔ)东回(huí)报指数过去三年累计涨幅41.42％，过去三年历史年化回报(bào)12.60％，超越同期沪深(shēn)300和上(shàng)证(zhèng)红利指数(shù)的表现。

　　9、问(wèn)：如何看待央企指数的投资价值？

　　第一、央企特(tè)色突出：1、市值优(yōu)势明(míng)显，具备较高(gāo)的长期投资价值；2、央企经营较稳健，整体平均盈利高于A股；3、肩负社(shè)会责(zé)任，是国(guó)家战略(lüè)发展主力(lì)军(jūn)。

　　第二、“中(zhōng)特估(gū)”背(bèi)景：估值较低，重塑中国特色估值(zhí)体系背景下估(gū)值提升空(kōng)间(jiān)较(jiào)大。

　　第三、红利因(yīn)子叠加：1、红利属性(xìng)更明显(xiǎn)，追求分享高质(zhì)量(liàng)发展成果2、具备(bèi)一定抗通胀能力(lì)和抗风险的配置效益。

　　10、问：目前(qián)央企概(gài)念已经涨过一轮了，板块持(chí)续(xù)性如(rú)何？

　　答：一、央企当前估值仍处于(yú)较低(dī)分(fēn)位水平。截至2023年4月底，中证央企指数市盈率TTM为(wèi)10.59，低于全市场中证全指(zhǐ)的17.07。自2014年底(dǐ)至(zhì)今，中证央企(qǐ)指数估值水平（市盈率TTM）处于其(qí)38％分位水平。无论横向(xiàng)对比还是纵(zòng)向比较，央企(qǐ)整(zhěng)体估值水平与其(qí)经济地位并不(bù)匹配，亟待改善，在(zài)政(zhèng)策支(zhī)持下有望迎来重塑。

　　二、央企重估或是贯穿全(quán)年的(de)主线。从券(quàn)商机构的对外(wài)观点(diǎn)来看，多家券商明确表示(shì)今年的(de)投资主线之(zhī)一就是(shì)央国企价值重估。部分券商(shāng)的(de)观点(diǎn)如下：

　　国信(xìn)证券：继续(xù)把握(wò)国企价值重(zhòng)估这(zhè)一投资主(zhǔ)线；

　　银河证(zhèng)券：不受(shòu)黑天鹅干(gàn)扰，坚持(chí)数字经济+国企(qǐ)改革主线；

　　平安证(zhèng)券：数(shù)字经济(jì)+国企改(gǎi)革(gé)的投(tóu)资主线(xiàn)更为(wèi)清晰(xī)；

　　光(guāng)大证(zhèng)券：在新一轮国企改革和中国特色(sè)估值体(tǐ)系推(tuī)动下，当前国企(qǐ)价值重(zhòng)估行(xíng)情有望持续并形成(chéng)主(zhǔ)线(xiàn)行情。

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