今年以来，港股走势可谓一波三(sān)折，香港恒生(shēng)指数涨1.52％至20330点(diǎn)关(guān)口。目前基金一季报披露渐落帷幕，整体来看(kàn)，陆港通基金(jīn)整体(tǐ)港股(gǔ)仓位略有提升(shēng)，大(dà)幅加(jiā)仓AI、油(yóu)气、电(diàn)力(lì)等行(xíng)业，腾讯控(kòng)股(gǔ)、美团-W、中(zhōng)国移动、中国海洋石油、悔辱的意思解释，悔辱的意思和拼音是什么快手(shǒu)-W等为重仓股(gǔ)。

　　多位港股基金基金经理表示，预计(jì)港股市场已经进(jìn)入(rù)了企业(yè)盈利的拐点且(qiě)即将迎来收入加速扩张，未来港股市(shì)场(chǎng)将在波动中上行，板块方面(miàn)，看好(hǎo)政策优化下的消费和地产、预(yù)期反转修复的(de)互联网(wǎng)和医药、高(gāo)景(jǐng)气的制造业等。

　　一季度(dù)港股(gǔ)基金(jīn)仓位(wèi)略有(yǒu)上升，大幅加仓(cāng)AI、油气、电力等

　　Wind数据(jù)显示，在5000多只陆(lù)港通基(jī)金（不同份额(é)分开(kāi)统计，下同）中含“港”字的主动权(quán)益(yì)基金近400只，这些(xiē)都是“高纯度”以(yǐ)港(gǎng)股(gǔ)为投资方向(xiàng)的基(jī)金。截至一(yī)季度末，这(zhè)些基金的港股平均(jūn)仓(cāng)位为62.39％，较去(qù)年底微升0.38个百分点，其中有83只基金港(gǎng)股(gǔ)持仓在90％以上(shàng)。

　　今年以(yǐ)来，以恒生(shēng)科技指数为代表的港股数字经济呈(chéng)现了上涨、调整、反弹(dàn)的(de)N型走势，截至4月23日，香港恒生(shēng)指(zhǐ)数涨1.52％至20330点关口(kǒu)。

　　与此同时，不(bù)少知名基金(jīn)经理在(zài)一季度加大(dà)了对港股的投资力度，提(tí)升港股(gǔ)配置(zhì)在10-40个百(bǎi)分(fēn)点不(bù)等。比如，崔宸龙管理的前海开源沪港深新(xīn)机遇A，港(gǎng)股仓位由去(qù)年底的1.18％提(tí)升至(zhì)今年一季度末的(de)39.13％；史博管(guǎn)理的南(nán)方港(gǎng)股创新视野一年持有A，港股(gǔ)仓(cāng)位由去年底的71.08％提升至(zhì)今(jīn)年一季度末的81.82％；赵宪成管(guǎn)理的博时港股通(tōng)红利精选A，港股(gǔ)仓位由(yóu)去年底的70.80％提(tí)升至今年(nián)一(yī)季度末的88.35％；刘扬(yáng)管理(lǐ)的国投瑞银港股通价值发现A，港股仓位由去(qù)年底(dǐ)的(de)78.83％提升至(zhì)今(jīn)年(nián)一季度末的92.92％；曲径管(guǎn)理的中欧港股(gǔ)数字经济(jì)A，港股仓位由去年底的83.22％提升至今年一季度末(mò)的(de)89.22％。

　　按照持有市值统计，截至一季报，被陆港通基金重仓(cāng)的前十大港股分(fēn)别为腾(téng)讯控(kòng)股、美团(tuán)-W、中(zhōng)国移动(dòng)、中国海洋(yáng)石油、快手-W、药明生物(wù)、香港交易所、青岛啤酒股份、李宁、华润啤酒，涵盖通信服务、油气开采、数字(zì)媒体、生物制品、多(duō)元(yuán)金融、服装(zhuāng)家纺、视频饮料等领域。其中(zhōng)，腾(téng)讯控股、中(zhōng)国移动、中国海洋石油、快(kuài)手-W、青岛(dǎo)啤酒股份获(huò)不同程度增持(chí)。

　　按照增(zēng)持情况(kuàng)排序，加仓(cāng)幅度最大(dà)的前(qián)十只(zhǐ)港股为中国海洋石油、新天绿色(sè)能源(yuán)、中远海能、商汤(tāng)-W、中国旭阳集团、中(zhōng)国石(shí)油化(huà)工股(gǔ)份、中国(guó)南方航空股份、华(huá)电(diàn)国际电(diàn)力股(gǔ)份(fèn)、越秀地产、中广(guǎng)核电力，分别涵盖(gài)油气开(kāi)采(cǎi)、电力、航运港(gǎng)口、IT服务、焦炭、炼化及贸易(yì)、航(háng)空机场、房地(dì)产开发等领域。值得注意的是，商汤-W涉(shè)及AI概(gài)念，陆港通基金在一季度(dù)对其大幅(fú)加仓(cāng)1.24亿股。

　　港股(gǔ)市场或将在波(bō)动中上行，重仓港股优质龙头

　　对于港股后(hòu)市(shì)，南方港(gǎng)股创新视野(yě)一年持(chí)有基金基(jī)金经(jīng)理(lǐ)史博在一(yī)季度中表示，展望未来，仍然看好港股市场投资机会：中国经(jīng)济方面(miàn)，宏观经(jīng)济仍在企稳回(huí)升，3月中(zhōng)国(guó)官方制造业PMI为(wèi)51.9％，制造业生产活动和市场需求(qiú)继(jì)续增加，非制造(zào)业恢复速度加快；海(hǎi)外(wài)无(wú)风险利率方面(miàn)，3月初非农和通(tōng)胀数(shù)据以(yǐ)及(jí)突发的银行(xíng)风险事(shì)件已经让美联储过于强硬的紧缩预期有所趋缓，FOMC加息25bp意味着了加息(xī)进入尾部(bù)区域；风险偏(piān)好方面，欧美银行业风险事件(jiàn)对市场冲击可(kě)控，国内政策积极信(xìn)号涌现。

　　基于此，预判港(gǎng)股市场将(jiāng)在波动中上行，在板块配置方面(miàn)，我们将加大(dà)对(duì)政策优(yōu)化下的消费和地产(chǎn)、预期反(fǎn)转(zhuǎn)修复(fù)的互联网和(hé)医药、高景(jǐng)气的制造业等板块的配置。

　　中欧港股数字(zì)经济基(jī)金经理曲径表示，港股数字经(jīng)济的代表行业为互(hù)联网和先进悔辱的意思解释，悔辱的意思和拼音是什么制造，在经历(lì)了过(guò)去2年的合规整治(zhì)及业(yè)务梳理后，股价均处在价(jià)值(zhí)投资区(qū)域，具有良好的(de)投资性价比。同时，互联网相关(guān)公司，也(yě)更(gèng)具有数据、平台和算法的整合能力，通过推出人工智(zhì)能相关(guān)模型及应用，提升自身运(yùn)营效率，以及(jí)对外输出(chū)算(suàn)法和算力。作为人工智(zhì)能赋能各个行业的元年，我们中(zhōng)长期(qī)看好港股数字经(jīng)济板块的前景(jǐng)。

　　华宝港股通(tōng)香港(gǎng)基金经理周欣表示，港(gǎng)股市场方面，港(gǎng)股市场大部分的企业盈利来源于(yú)中国内地，中(zhōng)国内(nèi)地经济的环比上行将会支撑港股公司盈利的环比增长，从而支撑下(xià)港股公司(sī)下(xià)半年(nián)的(de)市场表现。然而，虽然公司(sī)盈利环比仍有一(yī)定(dìng)的增长(zhǎng)，但是由于基数效应(yīng)，下半年港(gǎng)股盈利同比增速会较上(shàng)半年有所回落(luò)。对于估(gū)值相(xiāng)对较高的行业将(jiāng)有一定的压(yā)力。

　　行业方面，受行业反垄断的影(yǐng)响，TMT行业龙头公司的(de)估值仍(réng)将受(shòu)到(dào)一定程度的压制(zhì)，但是(shì)当行业龙头公司受情绪影响(xiǎng)出(chū)现超(chāo)跌时，将会(huì)有较好的买(mǎi)入机会(huì)出现。生物医(yī)药行业仍将(jiāng)处(chù)在行业快速增(zēng)长的红利中(zhōng)，但是随着中报业(yè)绩的释(shì)放和四季度集(jí)采的预期，生物行业前(qián)期(qī)涨(zhǎng)幅较多的龙(lóng)头(tóu)公司可能会出现一定(dìng)的(de)调整，但是通过(guò)自下而上的方式生物(wù)医药行(xíng)业仍将有(yǒu)机会选出有较(jiào)好(hǎo)成长(zhǎng)性的(de)公司。

　　汇丰晋信沪港深基金(jīn)经理付倍佳(jiā)表示(shì)，展(zhǎn)望未来，我们预(yù)计港股市场已经(jīng)进入了企业盈利的拐点(diǎn)且即将迎来收入加速(sù)扩张，并且A股(gǔ)市场也即(jí)将进入(rù)企业(yè)盈利的拐点，这是推动两地市场向上的(de)决定性因素。

　　在(zài)盈利周期“内强外弱”及加(jiā)息周期临近尾声流动(dòng)性逐步宽(kuān)松背景下，中国资产的吸引(yǐn)力有望进一步凸(tū)显。在A股及港股估值均(jūn)在低(dī)位、风险溢价均在高位的(de)背(bèi)景下，有望开启盈利(lì)与估(gū)值(zhí)修复的(de)戴维(wéi)斯双(shuāng)击行情。

　　主(zhǔ)要关(guān)注(zhù)三条投资主线：1.关注盈利增长高弹性(xìng)的机(jī)会(huì)：由于中国经济修复(fù)有望成为全球投(tóu)资的主线，因此经营杠杆(gān)弹性大、前期降本(běn)增效优的行(xíng)业(yè)和板块更有望受益于(yú)经(jīng)济复苏，盈(yíng)利预测有较大上修空间；同时部分龙(lóng)头公(gōng)司有长期(qī)的前沿技(jì)术/产(chǎn)品储备以迎接下(xià)一轮的收入扩张机会，有望开(kāi)启二次增长曲(qū)线，如(rú)互联网、部分可选消(xiāo)费(fèi)、部分医药等。

　　2.关(guān)注收益风险(xiǎn)比显著右偏的(de)机(jī)会(huì)：关(guān)注在未来(lái)经(jīng)济周期中上行风(fēng)险显著大于下行风险(xiǎn)的行业。市场预期(qī)在低位、景气(qì)度有(yǒu)拐点或持续性(xìng)超预期的行业(yè)。供需格(gé)局佳(jiā)，价格弹性贡(gòng)献(xiàn)盈(yíng)利超(chāo)预期的(de)行业，如电(diàn)子、新能源(yuán)、有色金属等。

　　3.关注高股息资产的机会(huì)：关注基本面(miàn)夯(hāng)实，整体(tǐ)ROE水(shuǐ)平稳中有升，以及分红意愿提升的高股息资产的投资(zī)机会，如通(tōng)信、石油(yóu)石化等。

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