今年A股市(shì)场最(zuì)为火热(rè)的“中特估”板块又将迎来重磅(bàng)级(jí)指数(shù)ETF产品！

　　中国基金报记(jì)者获(huò)悉(xī)，4月末刚刚获批的(de)3只中证国新央(yāng)企股东回(huí)报ETF，发(fā)行日期已(yǐ)经正式(shì)定档。

　　5月9日，广发、招(zhāo)商、汇添富3家基金公司(sī)旗下的中证(zhèng)国(guó)新央企股东回报ETF同时公告，基(jī)金将于5月15日至19日正式发售，其(qí)中，网下现金、网下股票认购期为(wèi)5月15日至19日，网(wǎng)上(shàng)现(xiàn)金认购期为5月17日(rì)19日，产品(pǐn)的首发(fā)募集上限均为20亿(yì)元。

　　谈及(jí)产品(pǐn)发行预期，多位业内人士用“乐(lè)观、理(lǐ)性”来形容。在他们看来，首先，中(zhōng)证国新央企股(gǔ)东回报ETF契合目(mù)前资本市场的行情主线，预(yù)计发行情(qíng)况较为理想(xiǎng)；其(qí)次，上述(shù)ETF设置(zhì)了发行上限，加(jiā)上部(bù)分(fēn)券商近期对于基金的发行导向转为保(bǎo)有(yǒu)量考核(hé)，也(yě)不会过份冲刺首发(fā)规(guī)模(mó)。

　　还有业内人士表示(shì)，中证国新(xīn)央企(qǐ)主(zhǔ)题系列(liè)指数有助(zhù)于(yú)资本市场从科技领域(yù)、能源产业(yè)等(děng)多维度服务央企，强化股东回报，帮(bāng)助(zhù)投资者走进央企、认识央(yāng)企，支持央企利用资本(běn)市场做(zuò)强做(zuò)优做大，提升市场(chǎng)影响力(lì)、号召(zhào)力(lì)，切(qiè)实(shí)促进央(yāng)企上(shàng)市公司实现高质量(liàng)发展。

　　3只央企股东回报ETF“官宣”15日正(zhèng)式发行

　　4月末刚刚获批的3只中证国(guó)新央企股东回报(bào)ETF，正式对外“官(guān)宣”发行日(rì)期(qī)。

　　5月9日，包(bāo)括(kuò)广发(fā)、招(zhāo)商、汇添(tiān)富(fù)3家基(jī)金(jīn)公司旗下的(de)中证国(guó)新央企股东回报ETF同时对外发(fā)布基金(jīn)发(fā)售(shòu)公告。

　　公告显示，3只中证国新央企股(gǔ)东回(huí)报ETF定于5月(yuè)15日至(zhì)19日(rì)期间正式发售(shòu)，其中，网下现(xiàn)金、网下股票认购期为5月(yuè)15日至19日，网上现(xiàn)金认(rèn)购期为5月17日19日。

　　从发行规模上(shàng)看，3只基金均设置(zhì)20亿(yì)元的首发募集上限。3只基金费率(lǜ)也稍有(yǒu)差异(yì)，招商及汇添富旗下的中证国新央(yāng)企股(gǔ)东回(huí)报ETF管理费(fèi)+托管费合计0.6％，广发(fā)中证(zhèng)国新(xīn)央企(qǐ)股东回报ETF管理(lǐ)费(fèi)+托管(guǎn)费合计为0.55％。

　　从认购费上看，认购(gòu)份(fèn)额(é)小于50 万份的，认购(gòu)费为0.8％；认购(gòu)份额在50万份至100万(wàn)份之间的(de)，广发(fā)中证国新央(yāng)企股(gǔ)东回报(bào)ETF的认购费为0.4％，招商及汇添富(fù)旗下的中(zhōng)证(zhèng)国新央企股东回报ETF的认购费为0.5％；若是认购份额大于100万(wàn)份的，认(rèn)购费用统一为(wèi)1000元/笔。

　　托管行(xíng)方面(miàn)，广发中证国新央企股(gǔ)东回(huí)报ETF由工(gōng)商银行托管，汇添富中证国(guó)新央企股(gǔ)东回报(bào)ETF由建(jiàn)设(shè)银行托(tuō)管，招商中证国新央(yāng)企(qǐ)股东(dōng)回报ETF的托管方则(zé)是(shì)中信建投证(zhèng)券。

　　此外，据基(jī)金君(jūn)了解，上交所拟定于5月11日举(jǔ)办“发(fā)现央企投(tóu)资价值促(cù)进央企估值回归”业务交流会暨国新央企股东回(huí)报ETF宣介会。会议主旨(zhǐ)为进一步探索建立中国特色(sè)估值体系，引导央企投资价(jià)值发(fā)现，推动央企估值(zhí)回归(guī)合理水平。上交(jiāo)所(suǒ)、中国国新、指数(shù)公(gōng)司、券商(shāng)、基金公司等(děng)相关领导将出席会议。

　　在多位业内人士看来，3只中证国新央企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回报ETF未来都将在(zài)上(shàng)交所上市(shì)，上交所此次会议或为产品发(fā)行预热。

　　不少行业人士(shì)也看(kàn)好央企股(gǔ)东回报ETF的发行情况。“‘中特估’是近期资本市场的行情主线(xiàn)，包括交易所、券商、基金工商各(gè)方对此也比(bǐ)较重视，基金公司肯定(dìng)会(huì)重点发行，但目前市场(chǎng)上也(yě)存在不少(shǎo)央企主题基金，因此预计此(cǐ)次央(yāng)企股东回(huí)报ETF发行也会相对(duì)理(lǐ)性(xìng)。”一位(wèi)基金公司人士表现。

　　一位券商(shāng)人(rén)士(shì)也表(biǎo)示，所在券商会参与其中一只央(yāng)企股东回报ETF的发(fā)行工(gōng)作，但并不会过(guò)度冲刺首发规(guī)模(mó)。

　　“首先，央(yāng)企股东回报(bào)ETF契合目前资(zī)本(běn)市场的行(xíng)情主(zhǔ)线，产品本(běn)身就比较好卖；其次，我们近(jìn)期已将考核侧重点放在产(chǎn)品(pǐn)保有量上，同时降(jiàng)低基金首发的考核(hé)权(quán)重。”上述券(quàn)商人(rén)士称。

　　一位(wèi)基金公司(sī)人士也预计(jì)，类(lèi)似去年中证(zhèng)1000ETF的发行大战不(bù)会在此(cǐ)次央企(qǐ)股东回报(bào)ETF上(shàng)上(shàng)演(yǎn)。“近期多家(jiā)基金(jīn)公司上报的中(zhōng)证国新央企ETF已(yǐ)经分为三批陆(lù)续推向市场，而不是九只(zhǐ)同时获批发售，就是为(wèi)了避(bì)免发行大战的出现。”

　　“尽管销(xiāo)售机构不(bù)会过度拼基金首发，不(bù)过，目前(qián)市场(chǎng)上非常关注(zhù)‘中(zhōng)特估’板块(kuài)，预计发行情(qíng)况也会比较乐观。”

　　基(jī)金(jīn)积极布局央企主(zhǔ)题(tí)产品

　　为投资(zī)者带来分享改革红利工具

　　“中特估”成为今年以来(lái)资本市场的热(rè)门，基(jī)金公司也积极(jí)布(bù)局相关产品。

　　中国基金报(bào)从Wind数据(jù)发现，今年以来全(quán)市场已有18家基金公司陆(lù)续申报了21只(zhǐ)央(yāng)国企主题(tí)基金，易方达、汇添(tiān)富、南方(fāng)、博时、招商等(děng)各(gè)大公募(mù)巨头都有参与，其(qí)中(zhōng)嘉实、华安(ān)、银华基金等(děng)多家机构，还各申报(bào)了主(zhǔ)、被动两(liǎng)只(zhǐ)产(chǎn)品，积极填补这一(yī)产品条(tiáo)线。

　　除了中证国(guó)新央企股东(dōng)回报ETF之(zhī)外(wài)，此前，易方达、南方、银华(huá)还同时上报了跟踪“中证国新央企科技引领指数”的ETF，工(gōng)银(yín)瑞信、博时、嘉实则(zé)上(shàng)报了中证国新央(yāng)企现代能源(yuán)ETF，据了解，上述中证国新央(yāng)企ETF也有(yǒu)望尽快获(huò)批，会陆续(xù)进入发行。

　　伴随着(zhe)这些主题产(chǎn)品的发行，意味着，个(gè)人和机构投资者拥有配置央(yāng)企特色(sè)指数、分享改革红利(lì)的便(biàn)捷(jié)工具。

　　据业内人(rén)士表示，早在去年11月，证监会主席易(yì)会满提出“探索建立(lì)具有中国(guó)特色的估值体(tǐ)系，促进市场(chǎng)资源(yuán)配置(zhì)功能更好发(fā)挥”。这一讲话为A股市(shì)场未来(lái)发展和改革指明了方向，成熟完善的估值(zhí)体(tǐ)系对于(yú)资本市场的价值发现以及资源配置功能的发(fā)挥(huī)有重(zhòng)要作用，也是资本市场支(zhī)持(chí)实体经济发展(zhǎn)的重要基础。因此，看准“中国特(tè)色估值体(tǐ)系”背景之下，央国(guó)企(qǐ)估值重塑的机遇，行业对这(zhè)一领域的产品积极布局。

　　“我们(men)目前储(chǔ)备(bèi)了不(bù)少央(yāng)国企主题基(jī)金(jīn)，就是看准(zhǔn)这类企(qǐ)业的投(tóu)资价值。”据一位基金公(gōng)司人(rén)士表示，建立具有中(zhōng)国特色(sè)的估值体系，有(yǒu)助于提升市场对国(guó)有上市企业的关注度，对(duì)企业估值(zhí)层面的各(gè)类因素做进一步的(de)研究(jiū)和探讨，强(qiáng)化相关领域在新环境下的资(zī)产价格(gé)预期。

　　此外，广发基金(jīn)罗国(guó)庆(qìng)表示，从长(zhǎng)期来看，央国企板块的投资逻辑(jí)是比较完备(bèi)的(de)：一是央企是实现国家战略发(fā)展的“排头兵”，不断受到政策(cè)的支持(chí)与引导；二(èr)是(shì)央企作为(wèi)资本(běn)市农村信用社几点上班下班时间场“压舱(cāng)石”“基本(běn)盘”具有重(zhòng)要(yào)作用；三是央企引领科(kē)技创新，研发占比(bǐ)逐(zhú)年提升；四是央企仍是A股估值洼地。未(wèi)来(lái)在(zài)不(bù)断完善中国特色现代(dài)资本市场下，预(yù)计国资(zī)央企有望迎(yíng)来(lái)估值修复。

　　汇添富基金(jīn)经理晏阳也表示，当前(qián)稳(wěn)健(jiàn)的(de)经营(yíng)业(yè)绩为央国企的(de)估值重塑(sù)提(tí)供了市场认可的基础。从盈利能力方面来看，近年来(lái)央国企ROE出现明显企稳回升(shēng)，目前已超过其他类型企业，高于A股平均水平，体现(xiàn)出(chū)央(yāng)国企较强的“价(jià)值创(chuàng)造”能力(lì)。从成长性来(lái)看，2022年(nián)三季度国资委旗(qí)下上市央(yāng)企营业总收入同比增(zēng)长8.53％，同期(qī)全部A股为(wèi)2.52％；归母净利润同比增长(zhǎng)12.53％，而同期全部A股仅为8.01％，体现出(chū)央国企的(de)发展韧劲。展望(wàng)未(wèi)来，央国企上(shàng)市公司(sī)质量(liàng)的提(tí)升或将成为(wèi)央(yāng)国企估值(zhí)重塑的核心动力。农村信用社几点上班下班时间

　　招商基金量化(huà)投(tóu)资部(bù)基金经理刘(liú)重杰也表示，从公司经营(yíng)的角度(dù)看(kàn)，上市央、国企的盈利能(néng)力相比A股(gǔ)市场整体(tǐ)而言更加稳健，ROE、分红率、股息率过(guò)往(wǎng)长期领先，具备较高(gāo)的长(zhǎng)期投资价值(zhí)，或更(gèng)符合机构投资者(zhě)、个人养老金等配置性的需(xū)求。在中国特色估值体(tǐ)系的推进过(guò)程中，央企股东回报指数具备较好的长期配置价(jià)值。

　　关(guān)于央企回(huí)报ETF的10问10答

　　1、问(wèn)：目前这3只ETF所跟(gēn)踪的央(yāng)企股东回报(bào)指数是什么？

　　答：中证国新央企股(gǔ)东回报指数，指数(shù)由(yóu)国新投资有限(xiàn)公司定(dìng)制，主要选(xuǎn)取国务院国资委下属(shǔ)现 金(jīn)分红(hóng)或回购(gòu)总额(é)占总市值比率较高的50只上市(shì)公司(sī)证(zhèng)券作为(wèi)指数(shù)样本， 以反映央企股东回报(bào)主题上市公(gōng)司证券的整体表现。

　　指数行业覆(fù)盖(gài)钢(gāng)铁(tiě)、建(jiàn)筑装(zhuāng)饰、公用(yòng)事业、石油石化(huà)、煤炭、建(jiàn)筑(zhù)材料、房地产、机械设(shè)备等，前十大(dà)成(chéng)份股权重合计约(yuē)33％，均为央企板块蓝筹股。

　　央企股东回报(bào)指数前十大成份股(gǔ)：

　　数据(jù)来源： Wind、中证指(zhǐ)数公司(sī)， 截至2023年3月31日(rì)。

　　2、问：中证国新央(yāng)企股(gǔ)东回报指数有哪(nǎ)些特色？

　　答：高分红：央企(qǐ)股东回报(bào)指数(shù)聚焦高分红与高回购央企(qǐ)，指数近12个(gè)月股息率(lǜ)为(wèi)4.86％，远高于主流指数的分红水平。

　　低估值：央企股(gǔ)东回报指数当前市盈率约为9倍，相对(duì)于(yú)主流(liú)指数(shù)表现出更低的估值(zhí)水(shuǐ)平，央企估(gū)值(zhí)重塑潜力(lì)大(dà)。

　　高ROE：央企(qǐ)股东(dōng)回报指数近五年ROE水(shuǐ)平均稳定保持在8％以上，体现(xiàn)出较(jiào)好的盈利水平(píng)和盈(yíng)利稳定性。

　　3、问：目(mù)前(qián)这3只央(yāng)企回报ETF发(fā)行时间(jiān)是？

　　答：产品募集(jí)日基本是5月15日(rì)至5月19日。投资者可选择网上(shàng)现(xiàn)金(jīn)认购、网下(xià)现金(jīn)认购和网下(xià)股票认购3种方式

　　4、问：目前这3只央企(qǐ)回(huí)报ETF发(fā)行(xíng)有限(xiàn)额(é)么？

　　答(dá)：目前(qián)3只产(chǎn)品(pǐn)募集规模上限为20亿元，如果募集规模超过20亿(yì)元，将采取比例配售的措施。

　　5、问：目(mù)前这3只央企回报ETF的(de)费用如何？

　　答：一般ETF产品(pǐn)涉(shè)及认(rèn)购(gòu)费、管理(lǐ)费、托管费(fèi)等。

　　目前3只产品认购费用(yòng)来(lái)看，在认(rèn)购金额低于50万，认购费均为0.8％，在50万和100万之间(jiān)，广发旗下产(chǎn)品为0.4％，其他两只为0.5％，而高于100万，均为1000元(yuán)。

　　管(guǎn)理费上，3只产品均为0.5％，而(ér)托(tuō)管费上(shàng)，广发旗下产品(pǐn)为0.05％，招(zhāo)商和汇添(tiān)富为(wèi)0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以及后续做(zuò)市商如何(hé)安排(pái)？

　　答(dá)：这3只ETF将在上(shàng)交所上市(shì)。多家公司后续将安排做(zuò)市商，保障充分(fēn)的流动性(xìng)支持。

　　7、这3只(zhǐ)ETF基金的基金(jīn)经理人选(xuǎn)？

　　答：从目前(qián)看，这(zhè)三家(jiā)基金公司都(dōu)由“实力派”来担纲基金(jīn)经理。其中(zhōng)广发央企回报ETF拟任(rèn)基金经(jīng)理罗国(guó)庆为广发基(jī)金指数投资部副总(zǒng)经(jīng)理，而汇(huì)添富央企(qǐ)回报ETF采(cǎi)取了(le)双(shuāng)基金经理来管理。

　　8、问：央企股东回报指数(shù)历史表现怎么样？

　　答：WIND资讯(xùn)数据显示，截至3月(yuè)31日，央企(qǐ)股东(dōng)回报指(zhǐ)数过去三(sān)年累计涨幅41.42％，过去三年历史年化(huà)回报12.60％，超越同期沪深300和上证红利指数的表现(xiàn)。

　　9、问(wèn)：如何看待(dài)央(yāng)企指数的投资价值？

　　第(dì)一、央企特色(sè)突出：1、市值优势明显，具备较(jiào)高的(de)长期投资价值(zhí)；2、央(yāng)企经营较稳健，整体平均盈利(lì)高于A股(gǔ)；3、肩负社会(huì)责任，是国家战略发展主力军。

　　第二(èr)、“中特估”背景：估值较低，重塑中国特(tè)色(sè)估值(zhí)体系背景下估值提(tí)升空间较大。

　　第三、红利(lì)因子(zi)叠(dié)加：1、红(hóng)利属(shǔ)性更明显，追求(qiú)分享高质量发展成果2、具备一定抗通胀能力和(hé)抗风(fēng)险(xiǎn)的配(pèi)置效(xiào)益。

　　10、问(wèn)：目前央企概(gài)念(niàn)已经涨(zhǎng)过一轮了(le)，板块持续性如何？

　　答：一(yī)、央企当前估值仍处于较低(dī)分位水平。截(jié)至(zhì)2023年(nián)4月底，中证央企(qǐ)指数(shù)市盈率(lǜ)TTM为(wèi)10.59，低(dī)于全市(shì)场中(zhōng)证全指的17.07。自(zì)2014年(nián)底至(zhì)今，中证央企(qǐ)指数估值水平（市盈(yíng)率TTM）处于其38％分(fēn)位水平。无(wú)论横向对(duì)比还是纵向比(bǐ)较，央企整体估值水平与其经济(jì)地位(wèi)并(bìng)不匹配(pèi)，亟(jí)待改(gǎi)善，在政策支持下有望(wàng)迎来(lái)重塑(sù)。

　　二、央企重(zhòng)估或是贯穿全年的主线(xiàn)。从券商机构的(de)对外观点来看，多(duō)家券商明确表示(shì)今年的(de)投(tóu)资主线之一就是央(yāng)国企(qǐ)价值重估。部分券商的观(guān)点如下：

　　国信(xìn)证券(quàn)：继续把握国企价值(zhí)重(zhòng)估这一投资(zī)主线(xiàn)；

　　银河(hé)证券：不受黑天鹅(é)干扰，坚持(chí)数字(zì)经(jīng)济+国企改革主线；

　　平安证券：数字经济+国企改革的投(tóu)资主线(xiàn)更为清晰；

　　光(guāng)大证券：在新一轮国企改(gǎi)革和中国特色估值体(tǐ)系(xì)推(tuī)动下，当(dāng)前国企价值重估行情有望持续(xù)并(bìng)形成主(zhǔ)线行情。

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