金融界4月28日消(xiāo)息 为规范开展(zhǎn)内地与香(xiāng)港利率互换市场互联互通合作(zuò)相关(guān)业务，保(bǎo)护境内外投(tóu)资(zī)者合法权益，维(wéi)护利率互(hù)换市场秩(zhì)序，中国人民银行制(zhì)定了《内地与香港利率互(hù)换市场互(hù)联互(hù)通合作管(guǎn)理暂行办法》，现予以公布，自2023年4月28日起施行(xíng)。

　　中国人(rén)民(mín)银行有关(guān)部门负责人(rén)表示，未来中国(guó)人民银(yín)行将(jiāng)根据市场发展情况，适时(shí)增加(jiā)投资品种(zhǒng)，调整交(jiāo)易和清算额度，优化交易(yì)清(qīng)算安排，为(wèi)境外投资者提供更加便利(lì)高效(xiào)的(de)风险管理(lǐ)工具。另外，两地监管(guǎn)当(dāng)局将结合各方(fāng)面情(qíng)况(kuàng)，在风险(xiǎn)可控(kòng)、对等互利的(de)原则下(xià)，适时研究扩展至“南向(xiàng)互换通(tōng)”。

　　以下为(wèi)中国(guó)人民银行有(yǒu)关部门负责人就(jiù)《内地(dì)与(yǔ)香(xiāng)港利率互换市(shì)场互联(lián)互通合作(zuò)管(guǎn)理暂行(xíng)办(bàn)法(fǎ)》答记者问

　　一、符合中国人(rén)民银行(xíng)要求的境外投(tóu)资(zī)者包(bāo)括哪些？

　　答：符(fú)合《中国人民银行关于境外央行(xíng)、国际金融(róng)组织、主(zhǔ)权财富基金运用人民(mín)币投资(zī)银行间市场(chǎng)有关事宜(yí)的通知(zhī)》（银发〔2015〕220号）、《中国(guó)人民银行关于进一步做好境外机(jī)构投资者投(tóu)资银行间债券(quàn)市场(chǎng)有(yǒu)关事宜的公告(gào)》（中国人民银(yín)行公告〔2016〕第3号）和(hé)《内地与香港债券市场互联互(hù)通合作管理(lǐ)暂行办法》（中国人民(mín)银行令(lìng)〔2017〕第(dì)1号）等文(wén)件要求(qiú)、完成(chéng)银行间债(zhài)券(quàn)市场准入备案的境外投资者等，可根据《内地与香港利率互(hù)换市场互联互(hù)通合作管理暂行办法》（以下简称《办法》）相关规定参(cān)与“北向互换(huàn)通”。

　　二(èr)、“北向(xiàng)互换通”境内外投资(zī)者可以签(qiān)署的协议范围(wéi)是什(shén)么(me)？

　　答：根据(jù)《办法》，境内外投资者开展“北向互换通(tōng)”交易(yì)前可(kě)以与(yǔ)交易对手方(fāng)签(qiān)署(shǔ)经中国人民银行认可的衍(yǎn)生品主协议或其他(tā)协议，包括NAFMII、ISDA主协议(yì)以(yǐ)及(jí)中央清(qīng)算衍(yǎn)生(shēng)品执行(xíng)协议（CDEA协议）等(děng)衍生品(pǐn)协议。境内投资者应(yīng)当将是(shì)否签署协(xié)议、签署协议类型(xíng)等事项向中国外汇(huì)交易(yì)中心(xīn)备案(àn)。目前，中国银行间(jiān)市场交(jiāo)易商协会正在研(yán)究制定“互换通(tōng)”衍生品协(xié)议，待(dài)其正(zhèng)式发布后也可供境内外投资者选(xuǎn)择签署。

　　三(sān)、“北向(xiàng)互换通”境外投资者(zhě)的投资(zī)范(fàn)围是(shì)什么？

　　答(dá)：“北向互换通”境外投资者现阶段可在银行间市场(chǎng)开展(zhǎn)符合集中清(qīng)算要求的人民币利率互换交易。

　　四、《办法》中认可的境外电(diàn)子(zi)交易平(píng)台、境内电子交易平台包括哪些？境外投(tóu)资者的(de)对手方、交易(yì)模式有哪些要求？

　　答(dá)：目前“华大基因有国家背景吗北(běi)向互(hù)换通”下(xià)受认可的境(jìng)外电子交(jiāo)易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场需求加(jiā)入其(qí)他(tā)受认(rèn)可的电(diàn)子交易平台，受认可(kě)的境内电(diàn)子(zi)交易平(píng)台(tái)为中国外汇交(jiāo)易(yì)中心。

　　为便利(lì)境外投资者开展人民币利率互换交(jiāo)易，“北向互换通(tōng)”参照“债(zhài)券通”相关安(ān)排，由境(jìng)内投(tóu)资者（即(jí)“互换(huàn)通”报(bào)价商）与(yǔ)境外(wài)投资者进(jìn)行交易，“互(hù)换通”报(bào)价商名(míng)单可在中国外汇交易中心网站上查询。

　　“北向互换通”交易在(zài)境内电子(zi)交易平台达成，交易一经达成即视为(wèi)交易已确认。境外投(tóu)资者可通(tōng)过中国人民(mín)银行认可的境外电子交易(yì)平(píng)台与境内电子交易平台的(de)连接(jiē)，向境内电子交易平台发送(sòng)交易指(zhǐ)令，与“互换通”报价商达成交易。

　　五、中(zhōng)国人民(mín)银行认可的境内清(qīng)算(suàn)机(jī)构(gòu)和香港证(zhèng)监会(huì)认可的(de)境外(wài)清算机构包括哪些(xiē)机构？

　　答：目前，中国人民银(yín)行(xíng)认(rèn)可(kě)的境内清算机(jī)构为银行间市场清(qīng)算所股份有限公司（以(yǐ)下简称上海清算所(suǒ)），香港证监(jiān)会认可的(de)境外(wài)清算机构(gòu)为(wèi)香(xiāng)港交易所(suǒ)旗下香港场外结算有限公司（以下简称(chēng)场外结算(suàn)公司）。

　　六、境外投资者开(kāi)展集中清算的(de)主要流程是？

　　答：境外(wài)投资者(zhě)需要申请(qǐng)获得场外结算公司(sī)清算会员资格或作为清(qīng)算客(kè)户委托场外(wài)结算公司(sī)综合清算(suàn)会员代理清(qīng)算，并与场外结算公(gōng)司综合清算(suàn)会员签(qiān)订客户清算协议(yì)。交易(yì)达(dá)成后，境内外清(qīng)算(suàn)机构对(duì)交易进(jìn)行(xíng)风控检查，对于符合集(jí)中清算要求的(de)交易及时纳入集中(zhōng)清算。境外(wài)机构通过场外结(jié)算公司或(huò)其综合清算会(huì)员完(wán)成保证金及(jí)资(zī)金结算。

　　七、“互换通”下，境(jìng)内外清算机构如何进行衍生品(pǐn)交易(yì)的(de)合约替(tì)代(dài)？

　　答：合约替代是指(zhǐ)清(qīng)算机构作为中央对手方针对已成交的交易充当买(mǎi)方的卖方(fāng)和卖方的(de)买方的(de)一种法(fǎ)律安排，并据(jù)此(cǐ)与买方和卖方建立(lì)两(liǎng)个新(xīn)合约，以清偿买卖(mài)双(shuāng)方之(zhī)间(jiān)的(de)初始债(zhài)务(wù)。“北向互换通”业务中，境外与境(jìng)内(nèi)参与者达(dá)成的(de)交易在经过上(shàng)海清算所与场外结算公司的集中清算审(shěn)核后，上海清(qīng)算(suàn)所与场(chǎng)外(wài)结(jié)算(suàn)公司于(yú)当日将交易进(jìn)行合(hé)约(yuē)替代，进入集中清(qīng)算(suàn)，生成为三个独立的新合约，分(fēn)别为境外参与者与(yǔ)场(chǎng)外结算(suàn)公(gōng)司、场外结(jié)算公司与上海清算(suàn)所(suǒ)、上海清算(suàn)所与境内参与者之间的合约。境外与境内参与者之(zhī)间将不再存(cún)在合同关系。对于未纳入(rù)集中清算的交易，依照成交双方约(yuē)定的(de)处置方式进行处置(zhì)。

　　八、“互换通”业务场景下(xià)的跨境(jìng)资金流(liú)动如何管理？

　　答：在“互换通”业务场景下(xià)，上海清算(suàn)所与(yǔ)场外结算(suàn)公(gōng)司之(zhī)间的跨境资金结算主(zhǔ)要通过人民(mín)币跨(kuà)境(jìng)支付(fù)系统(tǒng)办理。同(tóng)时，场外结算公司可(kě)在境内(nèi)银行开立人民币基本存(cún)款账户和人(rén)民币“互(hù)换通”结算(suàn)专用存(cún)款账户（NRA账(zhàng)户），作为极端情况下应急结(jié)算安排。NRA账(zhàng)户收支范围包括：“互换通”交易结算资金、因“互换通(tōng)”交易结(jié)算(suàn)需要(yào)在应急情(qíng)况下所融入资金(jīn)的本息和费用以及符合中(zhōng)国(guó)人民(mín)银(yín)行规定的其(qí)他(tā)收入(rù)支出等。

　　此外(wài)，作(zuò)为“互换通”业务风控(kòng)方案的(de)一(yī)部(bù)分，上海清算所与(yǔ)场外结算公司(sī)将针(zhēn)对双(shuāng)方清算所(suǒ)之间的风险敞口建立“互换通”资源池安排。双方向“互换(huàn)通”资源(yuán)池缴纳担(dān)保品，该资源(yuán)池独立于(yú)每一(yī)中央对手(shǒu)方(fāng)从各自清算参(cān)与者收取和(hé)追缴的保(bǎo)证金、清算基金(jīn)之(zhī)外，不用(yòng)于任何会员机构(gòu)的(de)违约损(sǔn)失分摊。上海(hǎi)清算(suàn)所向资源池(chí)缴(jiǎo)纳(nà)的资金(jīn)存放(fàng)在以场(chǎng)外结(jié)算公司名(míng)义于境(jìng)外开(kāi)立(lì)的“互(hù)换通”专用账户，场外结算公司向资(zī)源池缴纳的资金存放在以上海清(qīng)算所名义于境内(nèi)开立(lì)的(de)“互换通”专用人民币/外币(bì)账户，相关账户内资(zī)金可(kě)豁(huō)免跨境债(zhài)权债务登记及额度(dù)管理要(yào)求。场外(wài)结算(suàn)公司与上(shàng)海(hǎi)清算所每(měi)日基于(yú)双方清算所之间(jiān)的风险敞口计算“互换通”资源(yuán)池要求，并通过境内(nèi)外(wài)存管银行(xíng)办理人民币或外币(bì)资金(jīn)的跨境划(huà)转(zhuǎn)。

　　有汇(huì)报责(zé)任的机构应当及时履行报送义务(wù)。上(shàng)海清(qīng)算(suàn)所和境内资源池存管银行应(yīng)当向人(rén)民币跨境收付信息管理系(xì)统（RCPMIS）报送跨境(jìng)人民币收支信(xìn)息；被撤销的交易(yì)如(rú)涉及双(shuāng)边结算补(bǔ)偿金的，相关境(jìng)内结算银行应当进行(xíng)跨境人民币收(shōu)支信(xìn)息报送。上海清算所、境(jìng)内(nèi)投资者等相关主体应当(dāng)按(àn)照规定履(lǚ)行国际收支(zhī)统计申报义务，原则上“互换通”交易和(hé)资源(yuán)池业(yè)务(wù)由上海清算(suàn)所集(jí)中进(jìn)行(xíng)国(guó)际(jì)收支统计(jì)申报，补偿金等(děng)不经由上海清算所清(qīng)算的交(jiāo)易(yì)或资金收付，由境内投资者等(děng)相关主体进(jìn)行国际(jì)收支(zhī)统计申报。

　　九、如(rú)何理解“北向互换通”实行额度管理？

　　答(dá)：为确保市场(chǎng)平(píng)稳运行(xíng)，“北(běi)向互换(huàn)通”充(chōng)分考虑(lǜ)境外投(tóu)资(zī)者投资银行间债券市场的情(qíng)况，初期全(quán)市(shì)场每(měi)日交易净限额为200亿元人民币（即全(quán)部境外(wài)投资者通过“北向互换通(tōng)”开展利率互换(huàn)交(jiāo)易在轧差后的名义本金净额每(měi)日不超过200亿元(yuán)人民币），清算限额(é)为40亿(yì)元人民(mín)币（即上海(hǎi)清算所与场外结(jié)算公司(sī)之间(jiān)净(jìng)头寸对应的(de)“互换通(tōng)”资源池风(fēng)险敞口上限为40亿元人民(mín)币(bì)）。未来，可(kě)根(gēn)据市场发展(zhǎn)情况适时调整额度，并(bìng)对(duì)外公布。

　　十、香港结算行应当遵守的人民(mín)币(bì)购(gòu)售业务相(xiāng)关规定具体包括哪些文件？

　　答：目前，关于人民币购售业务(wù)的相关(guān)文件(jiàn)主要包括：《中国人民银行关于明确跨境人民币业务相关问题的通(tōng)知(zhī)》（银发〔2011〕145号(hào)）、《中(zhōng)国人(rén)民(mín)银行关(guān)于调(diào)整人民(mín)币购售业(yè)务管(guǎn)理的通知》（银发〔2013〕321号）、《中国人民银行(xíng)关于拓宽人民币(bì)购售业务范围(wéi)的通知(zhī)》（银发(fā)〔2015〕250号）、《中国人民(mín)银(yín)行 国家(jiā)外(wài)汇管(guǎn)理局公告》（〔2015〕第40号）、《中国人民银(yín)行办公厅关于加强境外(wài)金融机构进(jìn)入银行间外汇市场开展人(rén)民币(bì)购售业务(wù)宏观审慎管理(lǐ)有关事(shì)项的通知》（银办(bàn)发〔2016〕143号）、《中国人民(mín)银行关(guān)于完善人民币购售业务(wù)管(guǎn)理有(yǒu)关(guān)问(wèn)题的通知》（银(yín)发〔2018〕159号）、《关于完(wán)善人民币(bì)购(gòu)售业务境外参加行和境(jìng)外清算行进入银行间外(wài)汇市场有关事项的公告(gào)》（中汇交公告〔2018〕42号(hào)）等。

　　香(xiāng)港结算行在境(jìng)内银(yín)行间外(wài)汇市场平(píng)盘头寸(cùn)时，沿用现有(yǒu)境外(wài)清算行和境外(wài)参加行的业(yè)务模式(shì)、产品(pǐn)种类(lèi)和信息报送等相关安排。根据《办法》和人民币(bì)购售业(yè)务管(guǎn)理(lǐ)规定(dìng)，香港结算行在境内银行间外汇(huì)市场平盘头寸时，应(yīng)当确保与其相关的境(jìng)外投资(zī)者在本机(jī)构的资金兑换是基于“北向互(hù)换通”的真实合理(lǐ)需(xū)求。

　　十一、如(rú)何理解“使(shǐ)用外(wài)汇参与交易的(de)，其(qí)交(jiāo)易到期或不再继续参(cān)与的，原则上应当通过香港结算(suàn)行兑(duì)换回外汇”？

　　答：为方便持有外汇的境外投(tóu)资者通(tōng)过(guò)“北向互换通”投资内地银行(xíng)间金融衍生品市场，使用外(wài)汇的境(jìng)外投资者可在(zài)香港结算行办理外汇资金兑换，香(xiāng)港结算(suàn)行由此所产生的(de)头寸可到境内银行间外汇市(shì)场平(píng)盘。初(chū)期，境外(wài)投资者可选择(zé)一家(jiā)香(xiāng)港结算行办理业务。香港结算行为境(jìng)外投资者(zhě)办理外汇资(zī)金兑换时，应当(dāng)做好真实(shí)性(xìng)审核相关工(gōng)作，确保所兑(duì)换的资(zī)金用于“北向互换通(tōng)”交易。其交易到期(qī)所(suǒ)得的人民币资金，可继(jì)续投资，如(rú)用于非“北向互换通”投资用途，应当通过香港(gǎng)结算行兑换为(wèi)外(w华大基因有国家背景吗ài)汇。

　　十二(èr)、“北向互换通”交易报告有哪些要求？

　　答：境内外投资者和相(xiāng)关金(jīn)融市场基础设施应当向中国(guó)人(rén)民银行认可(kě)的交易报告库报(bào)告“北(běi)向互换(huàn)通”交易相关数据。中国外汇交(jiāo)易(yì)中(zhōng)心是中国人民银行认可的“北向(xiàng)互(hù)换通”数据的(de)交易报(bào)告库，在中国外汇交易中心(xīn)达成的(de)“北向(xiàng)互换通(tōng)”交易(yì)，境内外(wài)投资(zī)者(zhě)无需另(lìng)行报告(gào)。此外，中(zhōng)国人民银行和相关监(jiān)管部门可以根据需(xū)要向(xiàng)基础设施调(diào)取(qǔ)与境外(wài)投资者(zhě)投(tóu)资活动相(xiāng)关的(de)数据。

　　十三(sān)、《办法(fǎ)》发布(bù)后，还会发(fā)布相关配套业务细则吗？

　　答：配合《办法》发(fā)布，境内电子交易平台、境(jìng)内外清算机构将(jiāng)制订配(pèi)套的业务(wù)规则等文件并对(duì)外发布(bù)。

　　十四、“互换通”未来有什么(me)发展计划？

　　答：未来中国人民银行将根据市场发(fā)展(zhǎn)情(qíng)况，适时增加投资品(pǐn)种，调整交(jiāo)易和清(qīng)算(suàn)额度，优(yōu)化交易清算安排，为境外(wài)投资者提供更加便(biàn)利高(gāo)效的风(fēng)险管理(lǐ)工(gōng)具(jù)。另(lìng)外(wài)，两地监管当局将结合各(gè)方(fāng)面情况，在风险(xiǎn)可控、对等互(hù)利的原(yuán)则下，适时研究扩展至(zhì)“南向互换通”。

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