AI板块(kuài)成为(wèi)2023年最火(huǒ)爆的板(bǎn)块(kuài)，吸引人全市场的(de)目光。

　　随之而来(lái)的是，不仅不少上(shàng)市公司宣布试水人工智能(néng)、基金经理开始(shǐ)布局AI概念(niàn)，也有基金公司尝试以AI试水投资者关系管理，更有基(jī)金经(jīng)理(lǐ)尝试用(yòng)AI撰写季报(bào)！

　　引起市场关注的(de)是，此次公募(mù)基金2023年(nián)一季(jì)度报中，无论是成长派、还是价值派，众多基金(jīn)经理均谈及(jí)对(duì)AI投资机遇(yù)。各大派别(bié)基(jī)金经理均认可AI所带(dài)来的(de)颠覆性影响，并看好其中长期投资价值，但是对(duì)于短期人工智能(néng)极(jí)致行情(qíng)演(yǎn)绎下(xià)，也有(yǒu)基金经(jīng)理对AI保留了一份清醒。

　　基金经理试水(shuǐ)

　　部(bù)分季(jì)报用(yòng)取(qǔ)AI撰写

　　4月21日，嘉实文体娱乐公布2023年一季报(bào)，引人关注的是，季报(bào)中部分(fēn)内容使用了AI撰写(xiě)。

　　季报中(zhōng)明确写道，这段AI生成(chéng)的内容阐(chǎn)述了人工智能对各个行业(yè)的(de)改(gǎi)变，比如医疗、教育(yù)、工业(yè)生产、环境保护(hù)和可持续(xù)发展，以及(jí)新能源开发和(hé)利用等领域。文中表示(shì)，人工智能领域的快速发展为全球带来无数(shù)机遇和挑战，将极大地(dì)影响我们的(de)生活方(fāng)式和社会发展，为(wèi)确保AI技术的(de)健康、可持(chí)续(xù)发展，需(xū)要建立完善的法(fǎ)律(lǜ)法规和伦(lún)理(lǐ)准则，以保护(hù)个人隐(yǐn)私、确保数据安全并防(fáng)止滥(làn)用。在应(yīng)对挑(tiāo)战的同(tóng)时，也应抓住人(rén)工智能(néng)带(dài)来的机(jī)遇，共(gòng)同推(tuī)动这一领域的创(chuàng)新和发展。

　　嘉(jiā)实(shí)文体娱乐(lè)基金(jīn)经(jīng)理王贵重在季报(bào)中也明确表(biǎo)示，产业方向上，我们(men)坚定(dìng)的看好(hǎo)人(rén)工(gōng)智能对各个行业的改变。他还专门谈及(jí)，一季度进行了一定比例的(de)调仓，方向(xiàng)上主要是受益(yì)于人(rén)工(gōng)智能的(de)计(jì)算机(jī)和(hé)传(chuán)媒互联网行(xíng)业。数(shù)字化的核(hé)心逻辑是(shì)提(tí)高效(xiào)率，而高质量(liàng)发(fā)展的(de)核心在于效率的提升。

　　在谈(tán)到具(jù)体(tǐ)TMT行业的观(guān)点时，他针对(duì)半导体、数字化、互联网平台等提出自(zì)己(jǐ)想(xiǎng)法。说到数字化时，表示其本质是(shì)利用技(jì)术的(de)手段，提升组织信息计(jì)算、存(cún)储、传播(bō)的效率，这是(shì)一个长期向上(shàng)的类消费行(xíng)业，在美国(guó)是一个和互联网行(xíng)业(yè)一(yī)样大规(guī)模的产业。在中国，依(yī)然处于产业的早期，但是(shì)我们(men)可以看到疫情背景下(xià)，大家越(yuè)来越意(yì)识到数字化的(de)重要性。而此(cǐ)轮数(shù)字化(huà)将(jiāng)会和人工智能当兵多久回家一次 嫁给当兵12年的人好吗深度融合，也会给中国(guó)公司带(dài)来发展的机会(huì)。目前(qián)整个板块的估值都到了历史最(zuì)低的(de)水平(píng)。

　　此次是基金经(jīng)理首次利用人工智能完(wán)成(chéng)季(jì)报，也显示(shì)出人工智能确实开始方(fāng)方(fāng)面面开始(shǐ)影(yǐng)响我们的生(shēng)活、工作等，是一(yī)个历史性大浪潮(cháo)。此(cǐ)前，也有基金公司积极拥抱AI，如(rú)鹏华基金投(tóu)资者教(jiào)育基地(dì)宣(xuān)布成(chéng)为百(bǎi)度文(wén)心(xīn)一言首批生态合作伙伴，鹏(péng)华基金(jīn)投教(jiào)基地也将通过百度智能云接入(rù)文心一言能力，致力(lì)于创(chuàng)新(xīn)投(tóu)资者(zhě)关系管理新模式(shì)，提(tí)升客户投资体验感。

　　价值派、成长派(pài)

　　都(dōu)积(jī)极布局AI领域

　　随着人(rén)工(gōng)智能成为一季度市(shì)场热点(diǎn)，不(bù)少基金经理选(xuǎn)择(zé)了积极参与(yǔ)布局，其中，除了科技成长派(pài)基金经理，也不乏价值投资派基(jī)金经(jīng)理。

　　从上(shàng)述嘉(jiā)实文体娱乐一季报(bào)可(kě)以看出，该基金一季度(dù)进行了(le)一定(dìng)比(bǐ)例的调仓，方向(xiàng)上主要是受益于(yú)人工智(zhì)能的计算机(jī)和传媒互联网行业(yè)。前(qián)十大重仓股中，除了海康威(wēi)视(shì)、金山办公，其(qí)余神州泰(tài)岳、吉比特等8只个股均(jūn)为一季度新进。

　　嘉(jiā)实文体娱(yú)乐一季报前十(shí)大重仓股

　　嘉实大科技研究(jiū)总(zǒng)监、嘉实文体娱(yú)乐基(jī)金经(jīng)理王贵(guì)重表示，产业方向(xiàng)上，坚(jiān)定看好人工(gōng)智能(néng)对各个行业(yè)的改变。

　　“我们长期(qī)聚焦的三大(dà)需求就是(shì)能源(yuán)、信息、生命(mìng)。从而衍生出看好的5大(dà)方向，半导体、数字化、新能(néng)源、互联(lián)网平台、创新(xīn)药。我们认(rèn)为，各(gè)个(gè)细(xì)分行业(yè)的beta收(shōu)敛之(zhī)后，竞争(zhēng)力会重新成(chéng)为最重要的增长要(yào)素。另外，我们(men)依然旗帜鲜明的看好港股的机会，特别是软(ruǎn)件(jiàn)和互联网领(lǐng)域的机会。”王(wáng)贵(guì)重(zhòng)表示。

　　实际上，除了(le)王(wáng)贵重，在嘉实基金科技成长团队中，有不(bù)少基金经(jīng)理明确看(kàn)好人工智能带(dài)来(lái)的投资机遇。

　　比(bǐ)如，嘉(jiā)实(shí)成(当兵多久回家一次 嫁给当兵12年的人好吗chéng)长增强(qiáng)基金经理(lǐ)陈涛(tāo)在去年(nián)下半年开始增持软件，当时基本处于估值(zhí)、机(jī)构持仓的历(lì)史底(dǐ)部的位置。他认为，行业在信创、数(shù)字化、智(zhì)能化等长期需求(qiú)刺(cì)激下将迎来3年以上的景气周期，也是(shì)为(wèi)数(shù)不(bù)多处于成长(zhǎng)前期、对标国(guó)际也还有(yǒu)巨大成(chéng)长空间的板块，长期坚(jiān)定(dìng)看好(hǎo)。

　　“这一轮AI浪潮将(jiāng)拉开新一轮(lún)科技创(chuàng)新(xīn)周(zhōu)期的(de)序(xù)幕(mù)，带来(lái)以(yǐ)十年为维(wéi)度的产(chǎn)业变革机会，同时配合(hé)2023年一季度的复苏和(hé)业(yè)绩(jì)修复，以软(ruǎn)件计算(suàn)机为(wèi)代表(biǎo)的科(kē)技板块内会持(chí)续有个股(gǔ)投资机会。”李涛表示(shì)。

　　此(cǐ)外，嘉实(shí)股票投研CIO、嘉实(shí)新能(néng)源新材料基金经(jīng)理姚志鹏(péng)等也(yě)表示，未来，毫(háo)无(wú)疑问人工智能(néng)和可(kě)再(zài)生能(néng)源将构成未(wèi)来社会的基石(shí)。在当下，随着经(jīng)济的企稳和(hé)新人工智当兵多久回家一次 嫁给当兵12年的人好吗能浪(làng)潮的进入，未来新(xīn)的产业机会将进(jìn)入(rù)新(xīn)一轮的爆发期(qī)。

　　谢治宇也是积极的一派。他(tā)在一季报(bào)中表(biǎo)示，随着ChatGPT取得突破性的进展，由AI芯片、服务(wù)器(qì)、光模块(kuài)等子(zi)版块带动(dòng)的(de)人工(gōng)智能、中(zhōng)字头的“中特(tè)估”、半(bàn)导体等板(bǎn)块(kuài)涨(zhǎng)幅较大，在GPT应用端(duān)中游戏、影视等板(bǎn)块也(yě)实现较大幅(fú)度(dù)上(shàng)涨。

　　一季度，他所管(guǎn)理(lǐ)的(de)基金维持了较高仓位，对人工智(zhì)能相关产业(yè)链进(jìn)行挖掘，对有长期竞争力、应用(yòng)空间广阔的硬件和软件公司进(jìn)行精选和布局。海康威视、澜起科(kē)技、中际旭创(chuàng)、晶(jīng)晨股份新(xīn)入兴全合润前十大重仓(cāng)股(gǔ)名单，立讯精密、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛(luò)药业退出。其中，澜起科技、中际旭创，是(shì)2022年年末的(de)0持仓，直接买到了十大(dà)重仓股。兴全合宜的重仓(cāng)股上，也体(tǐ)现了对人工智能相关(guān)产业链的挖(wā)掘。澜起(qǐ)科技、晶晨(chén)股份进入(rù)十大重(zhòng)仓股。

　　兴全(quán)合润一季报前十大(dà)重仓股

　　莫(mò)海波的万家品质生活在一季度(dù)也进行了调(diào)仓(cāng)换股，提高(gāo)TMT行业结构(gòu)占比(bǐ)，减持地产、军工比例，目前(qián)主要持仓(cāng)TMT、农(nóng)林牧(mù)渔、军工为前三大持仓，产品(pǐn)总仓(cāng)位90％以上(shàng)。

　　具(jù)体(tǐ)来看，科大讯飞(fēi)、三六零、金山(shān)办公、中科(kē)曙光等4个TMT股(gǔ)票进(jìn)入前(qián)十大重仓股之列，招商蛇口、保利发展退出十大重仓股。

　　兴全合润一季报前十大重仓股(gǔ)

　　对于调仓TMT行业的原因，莫(mò)海(hǎi)波表示，主要是(shì)基于对未来(lái)2年数字(zì)经济的看好。随着人口老龄化与经(jīng)济发展(zhǎn)模式转变(biàn)，数据成为(wèi)新的(de)生产要素，高质量发展的(de)核心(xīn)在于(yú)全要素生产(chǎn)率的提升，充分利(lì)用好云计算(suàn)、大(dà)数据、人工智(zhì)能等底层技术，2023、2024年是AI+元(yuán)年，AI具(jù)有(yǒu)较好的产业逻辑，通(tōng)过信息技术全方位赋(fù)能传统行(xíng)业，从生产和服(fú)务(wù)端全面提升效(xiào)率。

　　“数字经济涵盖底层的(de)通信网络、算力(lì)、算(suàn)法，以(yǐ)及多样化的行业应用等，这是(shì)一(yī)个系统性工程，产业空间较大、持续(xù)时间较长(zhǎng)，是未来具有成长(zhǎng)性的行(xíng)业之一。”莫(mò)海波表示。

　　此外，建信基金权益(yì)投资部总(zǒng)经(jīng)理陶灿管(guǎn)理的基(jī)金也重点布局(jú)了TMT或人工(gōng)智能相关(guān)板块。比如，建信智能生活在(zài)一(yī)季度继续(xù)调整了(le)行业配置，降低了制造业、大金(jīn)融地产行业的配置，增加了消(xiāo)费、TMT 板(bǎn)块(kuài)的配置(zhì)，特别是重点(diǎn)布局了(le)人工智(zhì)能技术创新带(dài)来的相关产业趋势机会。

　　保(bǎo)留一份清醒

　　分歧声音开(kāi)始显现

　　不过(guò)，在人工智能(néng)极致行(xíng)情(qíng)演绎下，也有基金经理对(duì)AI保(bǎo)留了一份清醒。

　　泓德臻远回报(bào)基金经理(lǐ)秦毅虽然(rán)在一季报中表达(dá)了对人工(gōng)智能的重视(shì)，但(dàn)一季度并未加入(rù)对于AI领域(yù)的布局阵营。

　　他表示，过去一个季度(dù)中(zhōng)，以TMT为代表的科技板块走出了轰(hōng)轰烈烈(liè)的行情，以ChatGPT为代(dài)表的人(rén)工智能成为了(le)主(zhǔ)线。ChatGPT3.0的发布代(dài)表着大模型路线的成功，这一成功比之(zhī)前几次的如AlphaGo等(děng)更(gèng)具(jù)现实意(yì)义，因为本(běn)次(cì)的(de)人工(gōng)智能的应用领域(yù)得到了极大的拓展，模型(xíng)具备了强(qiáng)大的通用性。这属于(yú)科技史上的一次重大创新(xīn)，未来(lái)多个行业将极大受(shòu)益于这一技术的应用和普及(jí)。未来我们应该更加重(zhòng)视这一(yī)领域(yù)的研(yán)究和投资(zī)。

　　泓德臻(zhēn)远回报一季度前十大重仓股

　　坚持低估值价值(zhí)投资理念的丘栋荣在(zài)一季报中(zhōng)也提到了对AI的看好，但他(tā)的(de)基金(jīn)持仓中也鲜少(shǎo)见到对(duì)相关板块的布局。他表(biǎo)示，除(chú)复(fù)合国家安(ān)全自主可控和产业趋势外(wài)，今年市(shì)场(chǎng)高度关注的以ChatGPT为代(dài)表的大模型技术，有望开启新一轮的科技创新周期，深入和(hé)广泛应用，将对IT产业产生更大(dà)、更持久的需求拉(lā)动，因此，计算机(jī)、电子等偏成长行业的部分成(chéng)长股(gǔ)是未来关(guān)注的方向之一。

　　中庚价值领航一季度前十大重仓股:

　　嘉(jiā)实品质发现基金(jīn)经理蔡丞(chéng)丰表示(shì)，他注意到市场(chǎng)在追逐ChatGPT热点资产时抛弃了新能(néng)源板块的非(fēi)理性行为，就如同去年三(sān)季度半导体及(jí)医药板块的(de)抛(pāo)售，反而造就了难得的机(jī)会。“我(wǒ)们(men)这时反(fǎn)而应该加(jiā)大对(duì)能(néng)源板(bǎn)块机(jī)会的挖掘。”

　　嘉实优势成长基金经理孟夏虽然也(yě)认为(wèi)，AI是不亚于互联网(wǎng)级(jí)别(bié)的技术要素革(gé)命(mìng)，或许我们已经站在新一轮(lún)科(kē)技浪潮带来的全球繁荣的开(kāi)端。作为成长投资(zī)者，会积极学习和拥抱，非常庆幸有生之(zhī)年(nián)能看到(dào)AGI通用(yòng)人工(gōng)智(zhì)能的雏形。但她同时表示，也会(huì)努力在火热的(de)行情(qíng)面前保留一份清醒，大胆假设、小(xiǎo)心求证，仔细甄别真正能够(gòu)兑现长期(qī)业绩的投资机会。

　　李晓(xiǎo)星的看法也颇为(wèi)谨慎，他表示，AI产(chǎn)业的(de)发展(zhǎn)不会一蹴而就，中间也必(bì)然会(huì)有曲(qū)折，包括数据隐私(sī)、伦理等潜在风险，可能造成板块后续波动。正因(yīn)为此，他在去年三四季度布(bù)局了不(bù)少(shǎo)人工智能相关的标的(de)，在一季度对TMT板块有所减(jiǎn)仓，现在的配置大(dà)概率少于市场平均水平(píng)。

　　“目前TMT板块的交易占(zhàn)比已经超(chāo)过了(le)40％。当然市场中有(yǒu)不少声音说这次(cì)不一样，交易占比创新高(gāo)代(dài)表了(le)主线行情的确(què)立(lì)，但我们还是认为太阳(yáng)底下没有(yǒu)新鲜事，过度的热情(qíng)在某个(gè)阶段(duàn)总会消退。”李晓星在银华心怡(yí)一季报中表示。

　　“一季度的市场走势再次佐证(zhèng)了(le)一个道理，即市场是难(nán)以(yǐ)预(yù)测(cè)的。迄(qì)今为止，表现最好的(de)是AI相关板块，这在(zài)今年初是(shì)想象不到的。就好比去年(nián)初我们想象(xiàng)不到俄乌冲突，和(hé)后(hòu)来的疫情。”中泰资(zī)管基金经理姜诚也在一(yī)季报中表示。

　　姜诚认为(wèi)，AI或许是(shì)科技发展进程中最重(zhòng)要的(de)事件之一，但要搞(gǎo)清楚(chǔ)它(tā)对投(tóu)资(zī)有(yǒu)哪些(xiē)影响却(què)很难。利(lì)润在产业(yè)链不同环(huán)节(jié)之间将如何(hé)分配？市(shì)场当前认为的受益环节是(shì)否能如愿受益？它的“智能”水(shuǐ)平达到了什么程(chéng)度，以及渗透率将多(duō)快提升(shēng)？都是很容易让(ràng)人(rén)兴奋、可细说起来又让人不明就(jiù)里的难题。谈资和投资之(zhī)间，隔着一道鸿沟(gōu)。

　　在(zài)姜诚看(kàn)来，人工智能(néng)的发展是一个长(zhǎng)期因素，我们还没有(yǒu)足够的(de)把(bǎ)握去捕捉到它带(dài)来的投资机会，但可(kě)以尽(jǐn)量(liàng)回(huí)避它带来(lái)的伤害。以尽可能低的价格买尽可能好的资产，是我们的投资(zī)目标。

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