美(měi)国银(yín)行业危机持续！

　　危机升级，美地区(qū)银(yín)行大跌

　　美东时(shí)间5月4日，媒体称，阿莱恩斯西(xī)部(bù)银(yín)行(xíng)（WAL）在考虑(lǜ)若干选项，其中包括资产出售，可能出售所有业务或部分业务。该行(xíng)已经为(wèi)此聘请多家顾问。

　　这(zhè)是(shì)继西太平洋(yáng)合(hé)众银(yín)行（PACW）之后(hòu)又一家地区银行传出考虑可(kě)能出售的(de)消息(xī)。本(běn)周三(sān)美股盘后，因媒(méi)体称(chēng)该行考虑包(bāo)括出售在内的战(zhàn)略(lüè)选(xuǎn)择，但鲜有感(gǎn)兴趣的潜在买(mǎi)家，此(cǐ)后(hòu)收跌(diē)逾4％的该行股价盘后跳水，跌幅(fú)接近50％。

　　周四，西太(tài)平洋合(hé)众银行发布声明确认了周(zhōu)三的媒体消息，称在和多(duō)位潜(qián)在的(de)投资(zī)者商谈，还表示，其核(hé)心存(cún)款3月以来已经增(zēng)长，在第(dì)一共(gòng)和银(yín)行被(bèi)出售后(hòu)，该行并未经历(lì)超出(chū)正常水平的存款流失。

　　但西(xī)太平洋合众银(yín)行股价继续暴跌，周四早盘曾跌超60％。阿莱恩(ēn)斯西(xī)部银行(xíng)（WAL）也跌(diē)超60％，盘(pán)中至(zhì)少(shǎo)熔断暂停交易九(jiǔ)次。

　　阿莱恩斯西部银行此后表示(shì)，关于该行磋商出售资产等战略选项的(de)媒(méi)体(tǐ)报道“绝对(duì)失实(shí)”。此后，该行股价跌幅收(shōu)窄到40％以内。西(xī)太平洋合众银行跌(diē)幅(fú)收窄到(dào)50％以内。

　　另一家让地区银(yín)行危机火上浇(jiāo)油的第(dì)一地平(píng)线银(yín)行（FHN）早盘跌幅曾超(chāo)过40％。

　　截至美股收盘(pán)，道(dào)琼斯指数下跌286.30点(diǎn)，跌幅0.86％，报(bào)33127.94点；标普500指数(shù)下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点(diǎn)；纳斯达克综合指数下跌58.93点，跌幅(fú)0.49％，报11966.40点(diǎn)。地区性银行(xíng)股重(zhòng)挫，KBW银行指数(shù)收跌3.8％，西(xī)太平洋合众银(yín)行收跌50％，阿莱恩(ēn)斯(sī)西(xī)部(bù)银行收跌38％，第一(yī)地平线银行收跌33％。

　　当地时间5月4日，美国参议院(yuàn)银行委员会(huì)就近(jìn)期大型银行倒闭事(shì)件举行(xíng)听(tīng)证(zhèng)会。会上，银(yín)行监管(guǎn)专家表示，管理(lǐ)不善是导致破产的主要原因。美国商(shāng)会副主席托马斯·昆(kūn)德曼（Thomas Quaadman）当天在听证(zhèng)会上表示，硅(guī)谷银行、签名银行和第一共和(hé)银行(xíng)有非常独特的商业模式，硅谷银行专(zhuān)注于资本(běn)密集型的科技(jì)以及生物医学初创企业；第一共和(hé)银行集中于财(cái)富管理；而签名(míng)银行则有(yǒu)大量的数字资(zī)产风险。在听证会(huì)上(shàng)，专家(jiā)们明确(què)将最(zuì)近银行倒闭潮归咎于行政管理不善，同时(shí)他们担心银行倒闭会将美国经(jīng)济拖入衰退。专家和议员们也表示，美联储存在监管失误。

　　据(jù)外媒援(yuán)引(yǐn)知情人(rén)士周四报(bào)道，美国联邦和州政(zhèng)府官员正(zhèng)在(zài)评估近几天银行(xíng)股大幅波动背后存(cún)在“市场操纵”的(de)可(kě)能(néng)性，白宫方面也表示(shì)将监控“健康银行面(miàn)临的(de)做空压力”。美(měi)股(gǔ)地区银行股(gǔ)本周大幅下跌(diē)，西太平洋(yáng)合众银行累(lèi)跌近70％。根(gēn)据分析(xī)公司Ortex的(de)数据(jù)，做空者仅在周四就通过做空(kōng)某些地区银行(xíng)获利3.789亿美(měi)元(yuán)。消(xiāo)息人士称(chēng)，鉴于地(dì)区银行基(jī)本面强劲且资本充足，近几日，做空活动增加和股市波动已引起官员及监(jiān)管(guǎn)机构(gòu)越来越多的关注。

　　据盖洛普(pǔ)民调显(xiǎn)示，在(zài)美(měi)国(guó)银行体(tǐ)系动荡之际，近一半的美国人(rén)担心(xīn)他们在银行或其(qí)他金融机构账户(hù)上的钱的(de)安(ān)全(quán)。总共有48％的美国成年人表示他(tā)们担心(xīn)自己的(de)钱，其中(zhō硅酸铝针刺毯两公分厚是多长的 硅酸铝针刺毯有害吗ng)19％的人为“非常”担心，29％的人为“比较”担心。这些最(zuì)新数据与2008年雷曼兄弟破(pò)产后不久的数据(jù)相似。当(dāng)时有45％的美国成年人表(biǎo)示，他们非常或中度担心自己资金的安全。尽管盖洛硅酸铝针刺毯两公分厚是多长的 硅酸铝针刺毯有害吗(luò)普并未在银行(xíng)业较(jiào)为平静的时期测量过这一数(shù)据，但2008年(nián)12月的数据(jù)显示，在危(wēi)机(jī)得到解决后，人们对(duì)存(cún)款安全的担(dān)忧略有减少，这表明对存款安全的高(gāo)度担忧(yōu)可能并非美(měi)国人(rén)的(de)常(cháng)态。

　　俄罗斯两处石(shí)油化工(gōng)厂遭无人(rén)机(jī)袭击

　　据(jù)塔斯社报道，当地时间(jiān)5月4日凌晨(chén)，位于俄罗(luó)斯罗(luó)斯托夫州的(de)诺(nuò)沃沙(shā)赫(hè)金斯基石化厂(chǎng)遭到一架无人(rén)机袭(xí)击，并引发了火灾。据(jù)介绍，一架(jià)无(wú)人机撞击了该工厂的在建厂(chǎng)房间连(lián)廊(láng)，随后发生爆炸并引发火灾。

　　塔斯社当天还报道(dào)称，另一处位于俄罗斯克(kè)拉斯(sī)诺达尔边疆区的伊里斯基(jī)炼(liàn)油厂也遭无人机(jī)袭击，导致一(yī)储油(yóu)罐发生火灾，总(zǒng)过火(huǒ)面积为400平方米。

　　两起事件中均没有造(zào)成人员伤亡，火灾目前都已被扑(pū)灭。

　　欧洲央行宣布加息25个(gè)基点(diǎn)

　　当(dāng)地时间5月4日，欧洲央(yāng)行(xíng)召开货币(bì)政策会议，决定将(jiāng)欧元区三大(dà)关键利率均上(shàng)调25个基点(diǎn)。主要再融(róng)资利率、边际借(jiè)贷利率和存款机制利率从本(běn)月10日起分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央(yāng)行自去年(nián)7月(yuè)以来(lái)已连续(xù)7次上调关(guān)键利率，以期(qī)阻止(zhǐ)通(tōng)胀。不(bù)过专(zhuān)家预计，要将通胀率降(jiàng)至(zhì)2％的目标还需(xū)要数年时间。

　　WTI原油盘中暴跌(diē)

　　近(jìn)日，受经(jīng)济衰退担忧压制，外盘原油(yóu)大(dà)幅下(xià)跌(diē)。受外盘(pán)原(yuán)油(yóu)大(dà)幅走低带动，内盘原油“五一”假期后跳空低开(kāi)，较假期前低开(kāi)43.7元/桶(tǒng)。昨日凌晨，美(měi)联储如期(qī)加息(xī)25个基(jī)点至5.00％—5.25％区间，为连(lián)续第10次加息(xī)，本轮已累计(jì)加息500个基点，这一区间仅略低于2008年(nián)大衰退前的利率峰值。

　　截至(zhì)周四收(shōu)盘，WTI原油期货6月合约微跌0.04美元/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中(zhōng)一度(dù)跌超7％，触及(jí)63.64美元/桶的日低，为(wèi)2021年(nián)12月以来(lái)的最(zuì)低水平；ICE布伦特原油7月合约上涨0.17美元/桶，报72.50美元(yuán)/桶(tǒng)，跌(diē)幅0.24％。

　　市场人士纷纷表示，近(jìn)期原油暴跌主要受到宏观避险情(qíng)绪的影响(xiǎng)，原油市场自身基(jī)本面变化不大(dà)。

　　“近(jìn)期原油的走(zǒu)势更多体现的是金融属性。一方面，美联储(chǔ)如(rú)期加(jiā)息(xī)25个基点，市场(chǎng)对(duì)连续加息对经济造成影响的担忧加剧；另一方面，近期美国再度出现破产银行，造成美国股(gǔ)市下滑，原(yuán)油作(zuò)为大宗商(shāng)品代表受到一定冲(chōng)击(jī)。”齐盛期货能源化(huà)工(gōng)组组(zǔ)长于芃森说。

　　齐盛(shèng)期货原油分析师(shī)高健告诉期货(huò)日报(bào)记者(zhě)，近期海外(wài)宏观集中避险，主要还是与(yǔ)美国银(yín)行(xíng)危机(jī)事件有关(guān)。另(lìng)外，美(měi)国债(zhài)务上限问(wèn)题仍未(wèi)解(jiě)决，市(shì)场担(dān)心(xīn)该(gāi)问(wèn)题(tí)是另一个“雷”。美国(guó)白宫(gōng)对此发布的(de)一(yī)份评(píng)估文件警告称(chēng)，如果不提(tí)高债务上限(xiàn)，美国(guó)经济将面(miàn)临(lín)严重后果，在三(sān)种(zhǒng)预期情形(xíng)下，美国经济都将进入衰退期。

　　“宏观层面再(zài)次进入(rù)集中避险状态，对股市和商品等风险(xiǎn)资产带来短期(qī)情绪冲击。”高(gāo)健(jiàn)分(fēn)析(xī)称(chēng)，目前美(měi)国银行问题再次出(chū)现，叠加债务上限(xiàn)临期风险，宏观(guān)层面的不确(què)定性较大，主要风(fēng)险在于当前(qián)的宏观避险(xiǎn)情绪是否有可能演化成(chéng)趋势，即(jí)VIX指数是否(fǒu)会(huì)由日度级别演变(biàn)成周度级别的拉升(shēng)行情。如果这种情况(kuàng)出现，风险资产将(jiāng)会出现(xiàn)类似(shì)于2008年和2020年的走(zǒu)势。近期市场的(de)关(guān)注点集中在宏观情绪指标的跟踪上，重点观察美(měi)股和VIX指数的进一步动向，侧重留(liú)意避险情绪蔓(màn)延的风险。

　　4月，美国Markit制造业PMI终值50.2，预期(qī)50.4，前值50.4；服务业PMI终值53.6，预期53.7，前(qián)值(zhí)53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海证期货(huò)能化(huà)分析师郑梦琦表示，美国(guó)制(zhì)造业、服务业以及综合PMI均低于预期，显(xiǎn)示在(zài)利率上升和通(tōng)胀(zhàng)居高(gāo)不下的情况(kuàng)下，美(měi)国经(jīng)济难(nán)以获得动能。叠加美国(guó)就业市场招聘步(bù)伐放缓(huǎn)，劳动力市场逐渐降温，经济面临的风险(xiǎn)正在上升。而在此次美联储议息会议(yì)上(shàng)，鲍威尔发言偏(piān)鹰(yīng)派，称美联储致力于实现(xiàn)2％的(de)通胀目(mù)标，是否停止加(jiā)息取决于数据。美联储将从通胀(zhàng)、就业(yè)、市场风险三方面探索货币政(zhèng)策(cè)路径，如(rú)果6月初之前高利率带来(lái)的(de)风险事(shì)件进一步扩大(dà)，美联(lián)储或将终止当前紧(jǐn)缩政策，回(huí)归宽(kuān)松。目前市场(chǎng)的关注点在于(yú)美(měi)联(lián)储是否会在接下来的议息会(huì)议中(zhōng)暂停加息，以及(jí)降(jiàng)息开启的时间和节奏。

　　值得注意的(de)是(shì)，近期(qī)原油盘面连续(xù)大(dà)跌的情况与3月中旬的走势类似，甚至驱动(dòng)上也(yě)有较高的相似性(xìng)。高健表示，共同点是(shì)在银行业危机的背景(jǐng)下，宏观避险情绪升(shēng)温(wēn)引发盘面快速(sù)下跌。不同点有两(liǎng)个：一是此次宏观(guān)避险还(hái)有一(yī)部分(fēn)债(zhài)务上(shàng)限的加成；二是当(dāng)前原油(yóu)基本面状(zhuàng)态要好(hǎo)于3月(yuè)。综合来看，3月中旬原(yuán)油盘面(miàn)的走势，对此轮(lún)原油大跌有较高的参考性。3月下旬原油止跌(diē)回升，驱动因素是(shì)VIX指(zhǐ)数短线高位筑顶(dǐng)后(hòu)回落，盘面上的(de)表现(xiàn)是连(lián)续收出长下(xià)影线。因此，近期(qī)原油盘面也要重点留意是(shì)否会重现以上两点变化。

　　于芃森(sēn)分析称(chēng)，从基本面看，短期原油尚不具备持续大幅下滑的基(jī)础。本周美国EIA原(yuán)油库(kù)存(cún)减少约505万桶，已经连续五(wǔ)周出现大幅减(jiǎn)少，而美国即将进入夏季用油高峰(fēng)，市场预期需求将会逐(zhú)步增加。OPEC+自5月1日起进入“自愿减产(chǎn)”状态，以(yǐ)沙特为首(shǒu)的中(zhōng)东产(chǎn)油(yóu)国为稳定油价进行(xíng)着(zhe)各种努力，虽然实际(jì)落地情况仍需观察，但整体上市场再度进入(rù)供小于需(xū)状态。

　　展望(wàng)后市，郑梦琦表示(shì)，随着超(chāo)卖(mài)情绪的逐步释放，原油供给端(duān)尤其是OPEC+或(huò)将(jiāng)挺价(jià)，短期油价仍以弱势(shì)振(zhèn)荡为(wèi)主，价格(gé)的突破(pò)上行仍需其他利多因素指引。

　　高健也认为(wèi)，目前原(yuán)油还是振荡格局，价格向(xiàng)下逼(bī)近年内(nèi)低点，短线(xiàn)观察前低(dī)的支(zhī)撑力(lì)度。未来(lái)能否驱动原油(yóu)破(pò)位向下，主要看(kàn)避险情绪(xù)的持续蔓延情况，特(tè)别是VIX指数能(néng)否出(chū)现(xiàn)周(zhōu)线级别的行(xíng)情。除此之外，原油暂时(shí)看不到(dào)实质性大利空。

　　在于芃森(sēn)看来，美联储(chǔ)年内(nèi)加息基本全(quán)部(bù)落地，后期将不再(zài)存在加息对大宗商品压制的预期，情绪上将有一(yī)定(dìng)缓和。但美联储(chǔ)连续大(dà)幅(fú)加息后(hòu)对市场的(de)影(yǐng)响仍需一段时间(jiān)观察，情绪的底部(bù)可能已经出现，但市场的底部仍需要观察。基本(běn)面上，市场对(duì)经济衰退的担忧仍未(wèi)结束，需求会(huì)下降(jiàng)多少也尚未有(yǒu)明确的定论，但用油旺季即将到来，短期内将会支撑油价。“综(zōng)合来看(kàn)，目(mù)前原油(yóu)阶段性底部或已出现，将(jiāng)进入(rù)一段时间的振(zhèn)荡。”

　　成本(běn)端拖累沥青大幅下(xià)行(xíng)

　　受(shòu)原油下(xià)跌拖累，沥青期货假期后首个交易日(rì)大(dà)幅下(xià)行，BU2307合约最(zuì)大(dà)跌幅超4％。

　　据郑梦琦介(jiè)绍(shào)，相(xiāng)较原油而言，沥青走势偏强(qiáng)。美国将与委(wěi)内瑞拉石油(yóu)有关的交易许可证延长至7月(yuè)20日，稀释沥(lì)青(qīng)分流至欧(ōu)洲和美(měi)国的问(wèn)题依然存在，沥青原(yuán)料供应减(jiǎn)少(shǎo)，稀释沥青贴水上涨，从(cóng)而减(jiǎn)缓了(le)成本端原油价(jià)格下跌带来的冲(chōng)击。

　　“4月沥青供应(yīng)持续高位，对比(bǐ)往(wǎng)年同期数据，供应提前发力(lì)，叠加终端需求未有明显回暖，沥青基(jī)本面有(yǒu)所走弱(ruò)。”中(zhōng)信建投(tóu)期(qī)货(huò)能化分析师董丹丹(dān)表示，进入5月(yuè)，沥(lì)青供应端总(zǒng)计划(huà)排产(chǎn)量为285.0万吨，环(huán)比下降3.19％，同比(bǐ)增(zēng)加57.5％，同比增幅(fú)明(míng)显，但原料通(tōng)关(guān)情况对(duì)沥青(qīng)生产(chǎn)供应造成阶段性(xìng)扰动，部分无配额(é)炼(liàn)厂沥青生产或(huò)受影响。

　　截至(zhì)5月4日当周，国内沥青产能(néng)利用率为(wèi)32.1％，环比下降3.4个(gè)百分点；样本装置检修量为77.71万吨，环比增加11.33万吨，增幅(fú)48.56％；宁波科元和广西东油(yóu)恢复沥青生产，华北部分地炼维持停产状(zhuàng)态。

　　“整(zhěng)体(tǐ)来看，一(yī)季(jì)度(dù)受沥青生产利润较好影响，国内沥青装置开工(gōng)率持续回(huí)升，尽(jǐn)管近期随着利润的压缩(suō)，沥青装置检修增(zēng)加(jiā)，但当前(qián)沥(lì)青供应仍(réng)处于相对偏高水平。”金信(xìn)期货能化分析师汤剑(jiàn)林称，由(yóu)于沥青利润压(yā)缩限制生产积极性，叠加原料(liào)稀释沥青短(duǎn)缺的问硅酸铝针刺毯两公分厚是多长的 硅酸铝针刺毯有害吗题持(chí)续，5月份国内沥青供应存在收缩预(yù)期，后续关(guān)注国(guó)内炼厂排(pái)产计划。

　　需(xū)求(qiú)方面，汤剑林表(biǎo)示，目(mù)前刚需仍(réng)处(chù)于季(jì)节性淡季，南方开始进入(rù)雨季，需(xū)求回升偏(piān)慢，北方需求仍没有较(jiào)好(hǎo)的(de)表现。从下游行业的开工率看(kàn)，道路需求(qiú)表现偏弱，防(fáng)水需求表现(xiàn)稍(shāo)好但占比较小，整(zhěng)体需(xū)求一(yī)般。5月份基建乐观预期仍(réng)在，且随着气(qì)温(wēn)的回升，道(dào)路(lù)施(shī)工项(xiàng)目逐(zhú)渐启动，预计需求会继续回升。

　　展望后市，他认为，近期沥青价(jià)格波动的(de)主要逻(luó)辑在于(yú)成(chéng)本端原油，短期供需端矛盾并不突(tū)出。OPEC+挺价难抵海外(wài)风险事件以(yǐ)及衰退预期(qī)的压力，预计原油仍维持弱势运行。在(zài)此背(bèi)景下，沥青价格也(yě)难有(yǒu)较(jiào)强的表现，短期仍跟随(suí)原油偏弱(ruò)运行。

　　董丹丹认为，当下沥青估值(zhí)处于偏(piān)低位，炼(liàn)厂生产成本下移，沥青综合加工(gōng)利润或将有所增长(zhǎng)。另外，沥青总体库存持(chí)续累积(jī)，但(dàn)仍处历(lì)史偏低水平(píng)，加(jiā)之天气转暖，下游终端(duān)具备施工条件(jiàn)，刚需逐(zhú)渐回暖(nuǎn)。短期沥(lì)青期价(jià)弱势(shì)振荡(dàng)，建(jiàn)议逢(féng)低做多裂(liè)解价差，中长期需(xū)关注沥青原(yuán)料供应政策(cè)问题。

　　PTA偏弱格局(jú)难改

　　节后首(shǒu)个交易日，聚酯链(liàn)跌幅也很(hěn)明显，PTA盘面大(dà)幅下(xià)挫，主力合约收盘大幅下跌4.54％。PX跌(diē)至1011美元/吨，较(jiào)假(jiǎ)期前降5.2％。PTA现货跌(diē)至5950元/吨，较(jiào)假(jiǎ)期前降3.3％。成本端让利下，PTA加工差(chà)突破(pò)670元/吨，处于高位。

　　“假期前PTA价(jià)格下跌(diē)是PX调油需求不及预期、PX海外开工率(lǜ)上(shàng)升以及聚酯开工率下(xià)降对(duì)PTA的负反馈(kuì)造成的。而(ér)假期期(qī)间(jiān)宏观事件的(de)扰(rǎo)动(dòng)加大(dà)了成本端的跌(diē)幅，从而(ér)拖累PTA价格。”物(wù)产中大(dà)期货研究院(yuàn)能(néng)化(huà)组组长谢(xiè)雯告诉记(jì)者，由于PTA期货跌幅扩(kuò)大，现货(huò)市场基差偏(piān)强，聚(jù)酯(zhǐ)工厂买盘增加。而且，因PX价格下(xià)跌，PTA加(jiā)工(gōng)费改(gǎi)善；PTA价格下跌，长丝、短纤现金流明显(xiǎn)回升(shēng)，聚(jù)酯开工率(lǜ)改善，需求负反馈有所(suǒ)缓(huǎn)解(jiě)。

　　事实上，PX供需(xū)偏紧的格局将慢慢发生改(gǎi)变，PX与石(shí)脑(nǎo)油价(jià)差(chà)进(jìn)入压(yā)缩阶段。董(dǒng)丹丹表示，3—4月PX处于(yú)检修高峰，开工率(lǜ)大幅(fú)下滑(huá)，5月PX检修装置将逐(zhú)步重启(qǐ)，全亚(yà)洲(zhōu)PX的开工率将从4月中下旬的低点65％升(shēng)至73％，国(guó)内(nèi)开工率将(jiāng)提升10个百分(fēn)点。同时，全(quán)球汽(qì)油裂解价(jià)差(chà)开始回(huí)落，芳烃调油需求(qiú)也(yě)不再有(yǒu)增(zēng)量。PX与石(shí)脑(nǎo)油价差在4月时高达(dá)470美元/吨，盈亏平衡线(xiàn)为250美元/吨，考虑到年内有三(sān)套共计(jì)820万吨(dūn)新装置(zhì)（产能占(zhàn)国内(nèi)比重(zhòng)为(wèi)20％）投产(chǎn)，PX估(gū)值将有一个(gè)向下压缩的过程。

　　“值得注意的是，虽然(rán)5月(yuè)新疆(jiāng)中泰(tài)、恒力石化等有检修计划(huà)，但由于高加(jiā)工差(chà)下装置开工较为积极(jí)，实际检修力度有待观察。而且(qiě)，亚东石化(huà)和(hé)英力(lì)士重(zhòng)启提(tí)负，桐昆新产能释放(fàng)，供应有小幅增加预期，叠加聚(jù)酯负(fù)荷降(jiàng)至84.3％附(fù)近，PTA社会库存从(cóng)180万吨回升至198万吨附近，预(yù)计(jì)5月供需依然偏松(sōng)。”福能期货能化分析(xī)师唐咏(yǒng)琦说。

　　唐咏琦还(hái)表示，目前来看调油驱动(dòng)稍显不足，美(měi)国汽油(yóu)库存(cún)进入4月(yuè)后去化(huà)力度(dù)放缓，甚至(zhì)出现小(xiǎo)幅(fú)累积，而(ér)且从年初开始，韩国就(jiù)有甲苯(běn)、二甲(jiǎ)苯、PX运往美(měi)国，存在(zài)提前备货行为。同时，PXN维持在440美元(yuán)/吨的偏高水平，有助于带动部分装置开工(gōng)，且随着集中检修将进入尾声(shēng)，预计5月底负荷或升至74％附近(jìn)，PX供应将有所(suǒ)恢(huī)复。

　　展望后市，谢雯分析(xī)称，由于亚(yà)洲多套PX装置检修期结(jié)束，PX开工率回升明显，而国内部分PX装置(zhì)负(fù)荷处于(yú)上升状(zhuàng)态，5月PX货源可能趋(qū)于宽松。同时，调油需求不(bù)及(jí)预期，当(dāng)前美(měi)湾芳烃库存较高(gāo)，需求饱和(hé)，抑制芳烃美(měi)亚价差进一步扩(kuò)大，PX价格或有所承压(yā)。PTA在成(chéng)本拖累下(xià)价格走势偏弱。后续需关注(zhù)原油价(jià)格企(qǐ)稳情况及调油逻辑在汽油(yóu)需求旺季(jì)是否实质发(fā)生。若原(yuán)油(yóu)价格企稳、调油需求再起，在聚酯开工(gōng)率有改善预(yù)期的前提(tí)下，PTA有望(wàng)出现(xiàn)阶段性反弹(dàn)。

　　董(dǒng)丹丹认为，原油(yóu)下跌(diē)和聚酯端开工下滑的利空可能会慢慢发生(shēng)改变，例如(rú)5月4日国内(nèi)开盘后油价已经(jīng)企稳，5月4日当周聚酯下游的织造、加(jiā)弹开工(gōng)率也(yě)出现了周度回升(shēng)的态势。最(zuì)大的(de)利空因素在于PX与石脑油价差的压缩，目前两(liǎng)者(zhě)价(jià)差仍(réng)高达435美(měi)元/吨，PX供应增加将导(dǎo)致趋(qū)势延续。从价格走势看，也很可能演绎出PX、PTA近月合约跌(diē)势开(kāi)始加(jiā)快，PTA2309合约跌(diē)势减缓的走势。

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