金融界(jiè)5月22日(rì)消息(xī) 日本股市走出了泡(pào)沫经济(jì)崩溃(kuì)以(yǐ)来的阴霾(mái)，再创新高。

　　22日(rì)收(shōu)盘，日本股市主要(yào)股指日经225指数(shù)收涨0.9%，报31086.82点，创1990年8月以(yǐ)来近33年的(de)新高，同时也是(shì)自日本(běn)泡沫经济(jì)崩溃(kuì)以来的最高收盘(pán)价。今年以来，日经225指数涨(zhǎng)超19%。

　　对此(cǐ)，高盛(shèng)表示日本(běn)可能正接近十年(nián)一遇的牛(niú)市。

　　海外资金是不可或缺(quē)力量

　　对于日本股市爆发，海外资金是(shì)不(bù)可或(huò)缺的力量。数据(jù)显示，海外投资者对日本股票(piào)需求稳(wěn)健。根据日(rì)本(běn)交易(yì)所集团，4月海外投资者净买入价值2.15 万亿日元（约合157亿美(měi)元）的日本股票(piào)，为2017年10月以(yǐ)来最大规模的外国人净(jìng)购买量。

　　不过，日本企(qǐ)业部门仍然是日(rì)本(běn)股票的(de)最(zuì)大净买(mǎi)家，年初至今闯关东三个儿子的结局，闯关东三个媳妇的结局(jīn)的买(mǎi)入量为1.1万亿日元。

　　股(gǔ)神巴菲特(tè)成为日本股市爆发(fā)导火(huǒ)索

　　尤(yóu)其是(shì)股神巴菲特的出手(shǒu)，成为日本股(gǔ)市爆发(fā)的(de)导火索。

　　2020年8月，巴菲特(tè)掌管的伯克(kè)希(xī)尔·哈(hā)撒(sā)韦公司（下称“伯克希尔”）首次披露，其收购了日(rì)本前五大贸(mào)易公(gōng)司(sī)每(měi)家(jiā)略高于5%的(de)股份。这五大(dà)贸易公(gōng)司分别(bié)是伊藤忠商事、三菱商事、三井(jǐng)物产、住友商事和丸红。自(zì)首次披露之(zhī)后，巴菲特(tè)已3次购买并扩(kuò)大了(le)对日本五大商社的股份持有量。

　　从近期(qī)数据披露可以(yǐ)看(kàn)出，伯(bó)克希尔哈撒(sā)韦目(mù)前在日(rì)本持有(yǒu)的股票(piào)比在(zài)美国以外任何(hé)其他国(guó)家都多(duō)。今(jīn)年早些时候，巴(bā)菲特增持了日本五大商(shāng)社，并暗示将(jiāng)进一步(bù)投(tóu)资日本股票(piào)。现年92岁的他还(hái)在上个月罕见地访问日本。

　　在(zài)5月(yuè)初巴菲特(tè)股(gǔ)东(dōng)大会(huì)上，巴菲特就这样说到：

　　投资(zī)日本商社的(de)决(jué)定其实(shí)非(fēi)常简单(dān)，也非常容易(yì)理解，我们可能和这五家公(gōng)司都有过(guò)业务(wù)来往(wǎng)。从整体来看，这些公司能够支付不(bù)错的分红(hóng)，在某些情况(kuàng)下(xià)也(yě)会回购(gòu)股票，我们也(yě)能很好地理解他们所拥有的一(yī)大堆业务，同时我们(men)还能通过融资解决汇率风险问题。所以我们就开(kāi)始(shǐ)购买(mǎi)了，甚(shèn)至这件事情(qíng)一(yī)开始我(wǒ)都(dōu)没有告诉阿(ā)贝(bèi)尔(ěr)。

　　此(cǐ)外，巴(bā)菲(fēi)特(tè)日本之行(xíng)的部分原因(yīn)是为了向(xiàng)这(zhè)些公司介绍(sh闯关东三个儿子的结局，闯关东三个媳妇的结局ào)阿贝尔(ěr)（伯(bó)克(闯关东三个儿子的结局，闯关东三个媳妇的结局kè)希尔(ěr)非(fēi)保险(xiǎn)业务副(fù)董事长格雷(léi)格·阿贝尔，被视(shì)为(wèi)巴菲(fēi)特的接班人），因为(wèi)接下来双方(fāng)可能(néng)要共事20、30、40或50年。

　　如今看，提前三年布局的(de)巴菲特(tè)已经赚麻(má)了，巴菲特再次用行动告诉大(dà)家姜还(hái)是老的(de)辣。

　　除了巴(bā)菲特，还(hái)有其(qí)他大佬也在(zài)紧锣密鼓的(de)行动(dòng)中。4月(yuè)初造访日本(běn)东(dōng)京(jīng)的还有美(měi)国对冲基金(jīn)Point72创始人史蒂夫·科恩(ēn)；对冲基金(jīn)Citadel在今年早(zǎo)些时候(hòu)决定重新在东京开设办(bàn)事处(chù)，据《金融(róng)时报》报道，Citadel正在申请在日(rì)本(běn)市(shì)场的运营牌(pái)照。

　　巴菲(fēi)特(tè)看好日(rì)本股(gǔ)市(shì)的(de)什么(me)？

　　1、基(jī)本(běn)面的(de)变化(huà)

　　据日(rì)经(jīng)中文网，日本(běn)综合商社(shè)的2022财年(nián)（截至2023年3月）合并财报（国(guó)际会计准(zhǔn)则）于5月9日全部出(chū)炉。日本(běn)5大商社的合计净利(lì)润超过约(yuē)4.2万亿日元，增至美(měi)国著名投资家沃(wò)伦·巴(bā)菲特(tè)开(kāi)始大量持股(gǔ)的2020财年(nián)（截至2021年3月）的4倍以上(shàng)。

　　日本(běn)5大商社的合计净利(lì)润在短(duǎn)短(duǎn)2年(nián)时间里增加到了4.3倍(bèi)。股价(jià)也上(shàng)涨到了巴菲特宣布持有股票(piào)的2020年8月的1.8倍-3.3倍。远远超(chāo)过巴(bā)菲特(tè)重仓的美国苹果和美国(guó)可口可乐股票(piào)的(de)上涨率。

　　2、地缘政治格局的变化

　　国泰(tài)君安国(guó)际宏观在研(yán)报中指(zhǐ)出在过去的(de)三十年中，日本(běn)经(jīng)历了漫(màn)长而痛苦的(de)通缩，也被认为将会撤离世界舞台的中心。但其并(bìng)没有(yǒu)完(wán)全失去竞争优势，与(yǔ)此同(tóng)时，在国际格局大变化的背景下，日本经济的边际变化值得研究(jiū)并重视。

　　国泰君安表示在新的地缘政治格局(jú)下，日本在亚太格局(jú)中扮演了更加重要(yào)的角色，同(tóng)时日本在芯片等产业发展中野心勃(bó)勃，这都成(chéng)为了边际(jì)上的(de)重要变量。仔细观察日(rì)本的(de)经济(jì)脉络，我们也会发现日本的设备投资开始进入加速(sù)期，这(zhè)背后有产业(yè)自身(shēn)发展的原因，也暗合(hé)地缘变迁的逻辑。

　　值得一提的是，日本相对(duì)稳定(dìng)甚(shèn)至略显(xiǎn)僵化的政治格(gé)局，在全球动荡的大背景下反(fǎn)而成(chéng)为了“避风港”。与此同时，劳(láo)动力(lì)的下滑趋势固(gù)然(rán)不可避(bì)免(miǎn)，但良好的医疗体(tǐ)系以及人(rén)工智能的发展(zhǎn)，也意味着劳(láo)动(dòng)力(lì)萎缩的风险在一定程度(dù)上出现了下(xià)降(jiàng)。

　　3、日本(běn)监管(guǎn)层的推动

　　近年来，日本监(jiān)管层持续推动(dòng)企业经营能力(lì)的改善和价值的修复，其中敦促企业(yè)对(duì)投资者提高回报(bào)、鼓励企(qǐ)业公开回购(gòu)成为改革重要(yào)抓手。尤其(qí)是在今年(nián)3月底，东(dōng)京证券交易(yì)所为(wèi)了改变(biàn)大量个(gè)股股价(jià)跌破净(jìng)值的情况，发布《关于实(shí)现关注资金成本和股价经(jīng)营要求》要求(qiú)上市(shì)公司提高企业价(jià)值(zhí)和资本效(xiào)率从而提(tí)升股价后，日本股市开始掀起一波(bō)回购热潮。

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