北京时间5月7日，备受关注的巴(bā)菲特股东大(dà)会在奥(ào)马哈如(rú)期落下帷幕，93岁的巴菲特(tè)和他(tā)的老搭档芒(máng)格在(zài)5个(gè)半小时的提问环节中，回答了投资人的47个问题。

　　现场云(yún)集了(le)来(lái)自全球(qiú)各地的(de)投资者。“来自中国的投资者是最多的(de)，据说达到1万人。”5月6日，前海(hǎi)开(kāi)源基金首(shǒu)席(xí)基金学家杨德(dé)龙如此分享自己在(zài)股东大会(huì)的现场(chǎng)见闻。

　　往届大会上，巴菲特(tè)都会谈到中国经(jīng)济，今年也不例外。

　　“中美两国(guó)都具(jù)有(yǒu)竞争力，都能达成(chéng)繁荣发展的前景(jǐng)。中国将会成为(wèi)更好的国家，美国也可以(yǐ)如(rú)此。”巴(bā)菲特说(shuō)道。此前，他也曾多次公开表(biǎo)示(shì)十分(fēn)看好(hǎo)中国市场。

　　巴菲特也曾围绕中国公司进行过投(tóu)资部署，不过投(tóu)资对象均为中国公司的H股。根据公开资料，巴菲特(tè)曾曾(céng)投资中国石油(yóu)（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收益(yì)率(lǜ)达到了10倍甚至30倍以上。

　　在今年2月16日召开的Daily Journal（每日期刊）年度股(gǔ)东(dōng)大会上，作为(wèi)董事长的芒格也(yě)曾表示，“投资(zī)人去投资中国是没有(yǒu)问题的。相较于(yú)投资美国而言，投资中国可(kě)以让你用便宜的价格买到一些更好的公司(sī)，而这即(jí)便(biàn)有一(yī)些(xiē)不(bù)确定因素的影响(xiǎng)，也是值得的。”

　　那么，按照巴(bā)菲特的(de)投资标准(zhǔn)，A股哪(nǎ)些股票可(kě)能会得到他(tā)的青睐(lài)？

　　时代财经根据巴菲特提出的“净(jìng)资产收益率不低于20％而(ér)且能稳(wěn)定增长”的最低标准，加上其(qí)投资特点，对A股(gǔ)5167家上市(shì)公司(sī)进行了梳(shū)理(lǐ)，选出了(le)相对符合巴菲特(tè)投资逻辑的18只股票。

　　18只股(gǔ)票中，消费仍占据(jù)三(sān)分之一，其中酒企表(biǎo)现尤为出色(sè)；而从近3年的(de)净资产收益率来(lái)看，医疗行业无疑是“最(zuì)大赢家”。

　　医(yī)疗行业成“最(zuì)大赢家”

　　此(cǐ)次选(xuǎn)股(gǔ)，时(shí)代财经首先(xiān)考虑净资产收益率指标，且出(chū)于(yú)对公(gōng)司的价值判断而不(bù)是价(jià)格判断，选择的是加权平均(jūn)（年化(huà)）净(jìng)资(zī)产收益率(lǜ)。

　　近5年（2018年(nián)-2022年），这一指标达到巴菲特“20％”标准(zhǔn)的A股上市(shì)公司共有100家。

　　以过去3年的净资产(chǎn)收(shōu)益率(lǜ)来看(kàn)，排名第一的分别为(wèi)博(bó)拓(tuò)生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭(xù)生物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为(wèi)医药生物行业公司。

　　其(qí)次(cì)，时(shí)代财(cái)经(jīng)参考了(le)上市公司最新（截至5月5日）滚动市(shì)盈率（TTM），并通过与其所(suǒ)属行(xíng)业算术平均(jūn)值进行(xíng)对比，又(yòu)从100家公司中挑(tiāo)选出了估值相对行(xíng)业平均值(zhí)偏低的67家公司。

　　最后，时(shí)代财经通(tōng)过巴菲特的持仓变动(dòng)发现(xiàn)，巴菲(fēi)特一如既往偏(piān)爱快消领域，同时(shí)也(yě)在重金押注能源领(lǐng)域，如西(xī)方石(shí)油、雪佛龙。

　　与此同时(shí)，巴菲(fēi)特多次减仓银行股，包(bāo)括(kuò)2006年(nián)入手的合众(zhòng)银(yín)行和2010年入(rù)手的(de)纽约梅隆(lóng)银(yín)行，分别减(jiǎn)持约90％和(hé)60％，甚至在2022年一季度清仓持有33年的百年老行——富国银行(xíng)。但巴菲特对金融领(lǐng)域的(de)持仓(cāng)仍有一定比重(zhòng)。

　　因(yīn)而，时代财经又(yòu)进行了行业筛选，还对海天味业等这(zhè)类(lèi)之前商品信誉受过不良影响的公司(sī)进行了剔除。最终(zhōng)，“淘”出(chū)了18家(jiā)相对(duì)符合巴菲特标准的公(gōng)司。

　　数据(jù)来源：Wind、中证指数官网。时(shí)代(dài)财(cái)经制图

　　如上表(biǎo)所示(shì)，这18家公司涉及吃、喝、穿、用多个领域，其(qí)中(zhōng)饮料行业(yè)约(yuē)有5家，占比近(jìn)三分之一(yī)。而在近五(wǔ)年内，酒企表现出(chū)色(sè)，净利润复合(hé)年(nián)增长率均在22％以上，其中(zhōng)泸(lú)州老(lǎo)窖（000568.SZ）成绩最亮(liàng)眼(yǎn)，5年净利(lì)润(rùn)复合年增长率高达32.29％。

　　绩优股多在饮料界，明星家电潜力(lì)大(dà)

　　实际(jì)上，在A股市场上，有不少行业龙头股(gǔ)五年ROE超(chāo)20％且净资产收益(yì)率为正，达到巴(bā)菲特关注的最低(dī)标准(zhǔn)，如贵州(zhōu)茅(máo)台（600519.SH）。但是目前这些企业(yè)的TTM高于(yú)其(qí)所属行(xíng)业滚动市盈(yíng)率，所以或还需要等待入场时(shí)机。

　　时代财经筛(shāi)选(xuǎn)出的18家公(gōng)司中(zhōng)，家用电(diàn)器行业公(gōng)司上榜(bǎng)不(bù)少。其中(zhōng)，有专做厨卫(wèi)电器的(de)浙(zhè)江美大（002677.SZ）、家电老名牌(pái)的(de)苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座大王”公美瞳最长一天可以戴多久，美瞳能戴多久一天牛(niú)集团(tuán)（603195.SH），不过(guò)相比起酒企，上述(shù)三家(jiā)企业的5年净利润(rùn)复(fù)合年增长率(lǜ)表现(xiàn)略显逊色，分别为8.18％，9.29％以及(jí)19.93％。

　　从(cóng)公司与行业市(shì)盈率之差来看，差(chà)距最(zuì)大的是主营集成电路设计的中颖(yǐng)电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后(hòu)是(shì)专攻(gōng)数字营销(xiāo)的三(sān)人行（605168.SH）和主推露(lù)露(lù)杏仁美瞳最长一天可以戴多久，美瞳能戴多久一天露(lù)的承德露露（000848.SZ），分(fēn)别(bié)相差17.39倍和(hé)15.23倍(bèi)。而差距最小的是公牛集团（603195.SH），公(gōng)司最新市盈率为27.19倍，与行业(yè)最新市盈率仅差0.72倍。

　　从(cóng)区间股(gǔ)价涨跌幅来看，2018年1月2日(rì)至2023年5月5日(rì)，仅有可川科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集团(tuán)（300979.SZ）股价下跌，跌幅(fú)在21.4％-55.3％之间，其余企业股价均有上涨。其中(zhōng)，区(qū)间(jiān)涨幅前三名仍(réng)是酒(jiǔ)企，分(fēn)别是重庆(qìng)啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家(jiā)公司分别在(zài)1997年、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年，时(shí)代财经也曾筛选出相对符合巴菲特投资逻(luó)辑的22只股(gǔ)票，承德露露（000848.SZ）和(hé)德赛电池（000049.SZ）彼时便已上(shàng)榜。

　　而上述两家公司自2018年以来，股价涨幅分别(bié)为(wèi)22.81％和37.9％，跑赢上证指数(shù)的0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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