钠(nà)电池产(chǎn)能(néng)规划(huà)从0到10GWh再(zài)到18GWh，年赚1亿拟撬动54亿乃至(zhì)94亿投资(zī)，传(chuán)艺科技是真跨界(jiè)还(hái)是(shì)奢望，飙涨后又腰(yāo)斩的(de)股价似乎已经给出注(zhù)脚。

　　去年6月以来，萦绕在键盘生产(chǎn)商传艺科技（002866.SZ）身上(shàng)的最大(dà)议题莫(mò)过(guò)于跨界钠电(diàn)池。

　　这(zhè)个热(rè)门又令(lìng)人(rén)遐想的题材搭配公司释放钠电池项目进展(zhǎn)的“积(jī)极主动”，在(zài)2022年刺(cì)激着传艺科技股价(jià)迅速(sù)飙涨(zhǎng)4倍(bèi)，甚至期间还祭出“七连板”和(hé)“五(wǔ)连板”妖股走(zǒu)势。然去年末以来，抛“利好(hǎo)消息”催涨股价的套路(lù)完全失(shī)灵，股价又在4个多月时间极速腰(yāo)斩。即便是3月末(mò)扔(rēng)出(chū)30亿元(yuán)定(dìng)增预案投建年(nián)产(chǎn)5.5GWh钠(nà)电池项目，传艺(yì)科技也只收(shōu)获了短暂(zàn)的上(shàng)涨，而后(hòu)再未掀起波(bō)澜(lán)。

　　钛媒体APP注意(yì)到，股价过山(shān)车(chē)式(shì)的涨跌折射的是市场对传艺科技(jì)高(gāo)调跨(kuà)界钠电(diàn)赛几近是什么意思，几近什么意思拼音道(dào)故(gù)事的怀疑(yí)：从(cóng)宣布跨(kuà)界(jiè)到现(xiàn)在，时间不(bù)过10多(duō)月，规划产(chǎn)能已经(jīng)从(cóng)0到10GWh再(zài)到(dào)18GWh，年赚1亿元的传(chuán)艺科技如何(hé)撬(qiào)动(dòng)54亿元乃至94亿元的投资成本？巨头环伺、落地产能(néng)骤增(zēng)、锂价持续下(xià)行(xíng)，在愈加拥挤的赛道上，夸下(xià)海(hǎi)口的产能又该如何(hé)消(xiāo)化(huà)？过往投资(zī)计划频频(pín)“跳票”、实际效益(yì)与预期天(tiān)差(chà)地别等“黑历史”在前，“大(dà)跃进”的(de)新项目如何(hé)让人信服？

　　跨(kuà)界钠电(diàn)池，股(gǔ)价“过山车”

　　早在20世纪70年代，钠(nà)离子电(diàn)池便与锂离(lí)子电池同时期萌芽，但(dàn)由(yóu)于钠电(diàn)负极嵌(qiàn)钠能力较(jiào)弱、钠电(diàn)池能量密(mì)度较(jiào)低(dī)，导(dǎo)致(zhì)其研发进度大(dà)大落后于了锂电(diàn)池(chí)。直到2020年后，随着钠电(diàn)关(guān)键技术完成突破以及锂价不断飙(biāo)升，钠电才作为锂电(diàn)“备(bèi)胎”之一重(zhòng)回人们重(zhòng)视。尤其(qí)2021年(nián)7月(yuè)，宁德(dé)时代推出第一代钠离(lí)子电池，掀起钠电风潮，并将风口(kǒu)带(dài)到(dào)了A股市场。

　　时值2022年锂价暴涨，A股钠电(diàn)炒(chǎo)作如日中天(tiān)之际，传艺科技于去年6月22日晚间(jiān)高调宣布入(rù)局。彼时(shí)的公告显示，公司拟投资3000万元通过(guò)全资子公司江(jiāng)苏智纬(wěi)电子科技(jì)有(yǒu)限公(gōng)司（以(yǐ)下简(jiǎn)称“智(zhì)纬电子”） 同海盈(yíng)汇(huì)鑫(xīn)企业、自然人(rén)杨磊和杨崇义(yì)合作设立控股孙(sūn)公司(sī)江苏传艺钠电科技有限公司（公司持股75％，以下简(jiǎn)称“传艺钠(nà)电”）。

　　公告出，传艺科技旋即(jí)涨停，当(dāng)日盘(pán)后公司迫不及(jí)待召(zhào)开(kāi)电话(huà)会议，向合计64名(míng)分(fēn)析(xī)师和(hé)个人投(tóu)资者披露跨界(jiè)钠电(diàn)的各(gè)种细节(jié)。根据规划(huà)，传艺科技钠电池项目中试线2022年投产，一期(qī)2GWh的产能2023年投(tóu)产(chǎn)，二期计(jì)划(huà)新建8GWh的产(chǎn)能。

　　撂下(xià)电话，股价更加疯涨。加上6月23日的涨停，传艺(yì)科技(jì)宣(xuān)布跨界后一口气(qì)收出7个(gè)涨停板，市值快速实现(xiàn)翻倍。

　　传艺科技日K线(xiàn)图，来源：wind

　　有了钠电(diàn)消息(xī)催涨(zhǎng)股价的前车在前(qián)，传艺科技开始有意无(wú)意地(dì)“主动”披露钠电(diàn)项目进(jìn)展，而(ér)公司股价(jià)也往往在公告(gào)披露后录得(dé)大幅上涨(zhǎng)。去年(nián)12月5日盘中，公司(sī)股(gǔ)价(jià)一度摸高至54.44元/股，相较于跨界钠电池前10元/股(gǔ)左(zuǒ)右(yòu)的温吞股价(jià)，不(bù)到半年的时间(jiān)已翻了逾5倍。

　　但此(cǐ)后，公(gōng)司股(gǔ)价开始掉(diào)头向(xiàng)下，无论其如何发布“利好”消息，股(gǔ)价也再(zài)难掀大风浪，反而随着时(shí)间的推移，迅(xùn)速(sù)回(huí)落。截至4月20日收盘，报28.14元/股，4个多月时间已(yǐ)经(jīng)较高点腰斩。

　　值得(dé)一提的是，由于在2022年6月(yuè)23日盘后，公司迫(pò)切召开(kāi)电话会并在(zài)《投资者关(guān)系(xì)活动记录表》中对外发布钠(nà)电池业务未来规划、技术水平(píng)等涉(shè)及公司经营的重大信息，但(dàn)直至2022年7月9日(rì)才(cái)正式(shì)通过《关于(yú)对(duì)深(shēn)圳证券交易所(suǒ)关注函回复的公告(gào)》补充(chōng)披露相关事(shì)项，传艺(yì)科(kē)技及公司董事长兼总经理邹伟民、时任董秘许小丽还遭深交所通(tōng)报批评。

　　产(chǎn)能(néng)“大(dà)跃进”，钱从哪里来？

　　回(huí)看传艺科(kē)技股价(jià)“过山(shān)车”式上(shàng)下，背后纵有(yǒu)游资(zī)推波助澜，但归(guī)根结底(dǐ)还是其资金有限与钠电产(chǎn)能规划“大跃(yuè)进”不匹配无法让市场信服造成的。

　　根据公司定增预(yù)案，钠(nà)电(diàn)池二期5.5GWh项目建成后，公司产能将(jiāng)达(dá)到10GWh。而根据公司此前对交易所回复(fù)函和2023年度定增预(yù)案，公司规划的10GWh钠电(diàn)池项目的投资(zī)成(chéng)本约54亿元。其中，土(tǔ)地购置及厂房成本(běn)约4亿(yì)元(yuán)，10GWh产能需投入的(de)装修及设(shè)备(bèi)成本(běn)约50亿元(yuán)。

　　实际上，传艺科技规划的钠电(diàn)产能(néng)远几近是什么意思，几近什么意思拼音(yuǎn)不止这公告(gào)出(chū)来的10GWh。据传艺钠电官(guān)微消(xiāo)息，公司董事长邹伟民(mín)4月(yuè)16日在公开场合(hé)演讲时提到，“2022年(nián)7月，公司决定，发(fā)挥资金优势，投资50亿(yì)元，新(xīn)征410亩土(tǔ)地，用(yòng)30个月(yuè)的时间，新上钠离子电池全供应(yīng)链项目，逐步形成年(nián)产(chǎn)3万吨正(zhèng)极材料、4万吨负极材(cái)料、18GWh钠(nà)离子电(diàn)池(chí)、15万吨电(diàn)解液的生产能力；2022年(nián)10底(dǐ)，中(zhōng)试线(xiàn)已经(jīng)竣工投产；目前，4.5GWh量产(chǎn)线(xiàn)已经开始试产试销，6月底有望批量生产。”

　　邹(zōu)伟民公开演讲时提到(dào)的钠电产能规划，来源(yuán)：传艺(yì)钠(nà)电(diàn)官微

　　若按邹(zōu)伟民的(de)说法，传艺科(kē)技在上述的54亿元(yuán)资金外(wài)，还(hái)需(xū)要更多(duō)资金，仅另外(wài)8GWh钠电(diàn)池就需要(yào)40亿元的(de)投入。

　　但现实是，传艺(yì)科技主营式(shì)微，年赚1亿元的盈利水平显然难以撬(qiào)动(dòng)动(dòng)辄几(jǐ)十(shí)亿的项目。

　　传艺科技主(zhǔ)营(yíng)输入类(lèi)设备和印制电路(lù)板（PCB）两大类消(xiāo)费电子零组件(jiàn)，具体包括(kuò)笔记本(běn)/台式机(jī)电脑(nǎo)键盘(pán)、触控模组和鼠标(biāo)等(děng)输入类设备及通(tōng)讯用板、消(xiāo)费(fèi)电子(zi)、计算机用(yòng)板等(děng) PCB 产品。

　　2017年上市以来(lái)公司(sī)经营规(guī)模(mó)不断扩(kuò)大，营收从2017年的6.69亿元起步(bù)，逐年递增，到2022年达到19.99亿元，翻了近3倍。但盈利并未同(tóng)步，上(shàng)市当(dāng)年(nián)公司归母(mǔ)净利润就(jiù)下滑13.60％，只有7776.63万元。之后随着(zhe)行业式微，公(gōng)司盈(yíng)利水平起起(qǐ)伏伏，到(dào)2022年也仅(jǐn)1.15亿元，相较(jiào)于2017年仅(jǐn)增长了(le)47.90％。而早在2016年，公司盈利就已经达(dá)到(dào)了9000万元，净利润增(zēng)长乏力(lì)可见一斑。

　　传(chuán)艺科技业绩变动情(qíng)况，来源：wind

　　盈利陷(xiàn)入瓶颈，账上的资金也并不宽(kuān)裕(yù)。2022年，公司(sī)经营活动产(chǎn)生的现金流(liú)量净额4.46亿元；截至去年末，公(gōng)司货币资金仅2.87亿元(yuán)，短(duǎn)期借(jiè)款8.41亿(yì)元；应收账款5.90亿元，应付(fù)账款4.56亿元。

　　那两年(nián)半内要拿出(chū)54亿元乃至94亿元以上的资金投资钠电，钱从哪里(lǐ)来？

　　在2022年7月9日给深交所的回函(hán)中，传艺科(kē)技(jì)曾详细披露过(guò)2GWh项(xiàng)目资金(jīn)来源：截至2022年(nián)5月31日，公司可用于钠离(lí)子电池项目(mù)的自有资(zī)金(jīn)仅1.61亿元，银行授信(xìn)未使(shǐ)用额度10.27亿(yì)元(yuán)，足见(jiàn)其在投资钠电项目(mù)时自有资(zī)金(jīn)的(de)“捉襟(jīn)见肘”。

　　来源(yuán)：传艺科技给深交所的回函

　　很明显，一(yī)开(kāi)始规划(huà)的一期(qī)2GWh产(chǎn)能，传(chuán)艺科技就是准备(bèi)靠银行贷款(kuǎn)解决。后一期产(chǎn)能增加到4.5GWh，投资额(é)增加(jiā)10亿元(yuán)左右，同样仰仗银(yín)行贷款。今年3月(yuè)30日(rì)公司(sī)公告称，传(chuán)艺科技(jì)及子(zi)公司拟向(xiàng)工商(shāng)银行、农(nóng)业银行等(děng)组成的联(lián)合银团申(shēn)请(qǐng)不超(chāo)过20亿元的项目(mù)贷款，用于公(gōng)司钠(nà)电池(chí)项目。根据最新(xīn)的调研记录，“截至目前(qián)，牵头银(yín)行已审批通过，参团银(yín)行处(chù)于(yú)正(zhèng)常(cháng)的(de)审批流程中。”

　　一(yī)期靠贷款，二期谋定增。今年3月(yuè)30日，公司披露《2023年度(dù)向特定对象(xiàng)发行股票预案》，拟募(mù)资(zī)不超过30亿元，其中的(de)24亿元拟(nǐ)投入钠电池(chí)制造二期项(xiàng)目，剩余6亿元补流。

　　根据(jù)测算，二期5.5GWh项目(mù)总投资额为27.47亿元，除了(le)定(dìng)增(zēng)的(de)24亿元外(wài)，还有3.47亿元(yuán)的缺口(kǒu)。而为(wèi)补这部分缺口，传艺科(kē)技甚至(zhì)将2020年定增募投资金中的1.75亿元变更用于该项目。

　　简(jiǎn)单加总便知，家底(dǐ)不厚，传艺科技10GWh钠电项(xiàng)目只能(néng)依赖融资。至于上述邹(zōu)伟民公开演讲时提到的另(lìng)外8GWh的项(xiàng)目资金来源，钛媒体(tǐ)APP向(xiàng)公司求证，但截(jié)至(zhì)发稿，仍未获回复。

　　锂价(jià)暴跌，钠电还有优势吗？

　　“今年销(xiāo)售不低(dī)于10亿元(yuán)，整个钠(nà)电池全供应(yīng)链项(xiàng)目(mù)计(jì)划到2024年(nián)末(mò)全部(bù)竣(jùn)工投产(chǎn)，达产达效(xiào)后，可实现(xiàn)年销(xiāo)售250亿元。”若(ruò)传艺(yì)科技的(de)钠(nà)电项目真如邹伟民在近日的演讲中所言照进(jìn)现实(shí)，几(jǐ)年(nián)后公司营(yíng)收将在(zài)当前基础(chǔ)上(shàng)翻十几倍。但近来腰斩的(de)股价显示，市场对这个故事并不再(zài)买账，除了资(zī)金(jīn)实力有(yǒu)限公(gōng)司外，核心还在其(qí)大干快上后产能如何消化的问题。

　　毕(bì)竟(jìng)，在钠电池商业(yè)化元年的2023年，包括宁德时代、中科海纳(nà)、亿纬锂能、雅迪等诸多巨头在内，已(yǐ)纷纷发产(chǎn)品、量产(chǎn)并大建(jiàn)产能，竞争者初露威胁，赛(sài)道已然开始拥挤。

　　尽(jǐn)管就披(pī)露的参数和性(xìng)能来看，传艺(yì)钠电的(de)钠电池与巨头们不相上下，但宁德时代(dài)落(luò)地奇(qí)瑞车型、华语新能源配套雅(yǎ)迪极钠S9等表明，大佬们(men)已经走在(zài)前(qián)面，率先(xiān)在两轮电动车(chē)和低速电动车领(lǐng)域实(shí)现装(zhuāng)车应用。而传(chuán)艺科(kē)技(jì)除了在岁末年(nián)初(chū)公告与中(zhōng)祥航业、江苏新能源、德博新能(néng)源(yuán)签订项目(mù)合(hé)作或战略(lüè)合作协(xié)议外，并(bìng)未(wèi)官宣重点(diǎn)客(kè)户。

　　每每(měi)有投(tóu)资者问及客(kè)户情况时，公司都以“目前(qián)订单(dān)下游运用覆盖储能、低速电动车及电动(dòng)工具(jù)等多个领域”“公司钠(nà)离子电池(chí)送样后(hòu)客(kè)户的反馈普遍较(jiào)为(wèi)良好，并已与多名客户签订了销售订单(dān)”“公司已与多家(jiā)知名两(liǎng)轮电动(dòng)车(chē)品牌(pái)开展(zhǎn)送样和(hé)合(hé)作意向洽谈等(děng)工作”等进行(xíng)回复。至(zhì)于具体的客(kè)户名(míng)称和订单金额(é)，一直(zhí)语焉不详(xiáng)。

　　且2023年(nián)，钠电池产(chǎn)能落地正数(shù)倍级增长。上(shàng)海钢联(lián)新能(néng)源事业(yè)部钠(nà)电池分析师汪(wāng)奇(qí)告诉钛媒体(tǐ)APP，2022年钠电池项(xiàng)目落地(dì)产能有3GWh左右，预计2023年落地产能将达到13-15GWh。ICC鑫椤资讯最新发(fā)布数据则称，到2023年底，预计钠(nà)电池产能将增加至(zhì)21GWh。无论(lùn)是哪种(zhǒng)预测，今(jīn)年钠(nà)电池落(luò)地产能(néng)大幅增加已可预见。

　　“参考(kǎo)锂电池行业产(chǎn)能利用率，钠电池落(luò)地的产(chǎn)能中可以实现装机的(de)在4-5GWh左右，而(ér)铅(qiān)酸(suān)电池的(de)市场规模接近40GWh。前期(qī)用于两(liǎng)轮(lún)车(chē)的钠(nà)电池不到5％，后(hòu)面(miàn)成(chéng)本降下来才(cái)会有较大比(bǐ)例的(de)替代。”汪奇认为，今年(nián)钠电池(chí)只会(huì)小批量应用到多(duō)元化场景。

　　然传艺科技却十(shí)分自信，其在调研记录中预测，预计2023年公司实际出(chū)货量在2GWh-3GWh，相当于其占去了2023年钠电池市场的(de)绝大部分份额。

　　来源：传艺科技2023年(nián)1月9日投资(zī)者关系活动记录表

　　需(xū)要(yào)注意的(de)是(shì)，沉寂(jì)多年的钠电池是在此前锂价飙涨(zhǎng)的背景下作(zuò)为“替(tì)代(dài)”而被推到台前的，去(qù)年底以来，碳酸锂(lǐ)价格持续(xù)下(xià)行，4月(yuè)20日电碳价格均价已经跌至18万元/吨。一时间(jiān)，锂价持续下跌(diē)会否影响钠电池商业化进程的讨论甚(shèn)嚣尘(chén)上。

　　中科院院士欧阳明(míng)高近日就表示(shì)：“钠电池(chí)能(néng)够起到对(duì)锂电(diàn)池(chí)的平(píng)衡作(zuò)用，平衡(héng)锂价，保证(zhèng)锂资源的供应安(ān)全，不太可能成(chéng)为主流。锂价一便(biàn)宜，就会(huì)让钠(nà)离子的(de)发展陷入被动(dòng)。”但他也(yě)强调(diào)，“钠离子技术一定(dìng)要(yào)发展，因为它是(shì)锂离子电池的(de)一个有益的补充。”

　　汪奇(qí)称，锂电和钠电(diàn)建(jiàn)设成本接近(jìn)，目前三元(yuán)钠(nà)电(diàn)量产的生产成本(běn)在0.45-0.5元/Wh，铁锂电池(chí)在0.5元/Wh左(zuǒ)右。其进一步向(xiàng)钛媒体APP分析，“钠离子电(diàn)池性能(néng)比较接近磷(lín)酸(suān)铁锂电池，高(gāo)能量密度的也接近三元(yuán)523电池。目前(qián)电(diàn)碳(tàn)价(jià)格下跌至16-18万元/吨，锂(lǐ)电池成本大(dà)幅下(xià)降40％以上，所以目前已经和钠电池成本基本相当；而由于锂(lǐ)原料价格大幅下降，目前铁锂和锰酸锂等(děng)电池成本已经优于钠(nà)电池(chí)。今年(nián)碳(tàn)酸锂价格在20万(wàn)以下时，锂电(diàn)池对钠电(diàn)池(chí)有(yǒu)明显优势。”

　　当然，市(shì)场普遍认为钠(nà)电池(chí)还有降本的(de)空间。兴储世纪(jì)总裁助(zhù)理刘继(jì)茂就告诉钛媒(méi)体APP，“待产业链完(wán)善后，规模量(liàng)产后(hòu)钠(nà)离子电池正、负极材料价格可降至5万元/吨甚至以(yǐ)下，钠离子电池的理论BOM成本将低至0.40元/Wh。长(zhǎng)期来(lái)看碳酸锂存在(zài)降价(jià)可能，但只要碳酸锂价格高(gāo)于15万元/吨，钠离子电池的成本优势(shì)就依然存在，并且随着技术不断发展(zhǎn)、产(chǎn)业不断成熟，钠离(lí)子电(diàn)池的降(jiàng)本(běn)空间有(yǒu)望进(jìn)一步打开，该成本临(lín)界(jiè)点仍有进一步下(xià)探的可(kě)能。”

　　汪奇也(yě)称，明年钠电产业(yè)规模化完成后，能和锂离子(zi)电池(chí)的成本拉(lā)开差(chà)距，接近铅酸(suān)电(diàn)池的成本。但能(néng)量密度的限制，使得碳酸锂价(jià)格在15万以上时，成熟后(hòu)的钠离子(zi)电池(chí)有一定(dìng)优势；碳酸(suān)锂价(jià)格在10万左右(yòu)及以下(xià)时，钠离子电池在动力领域优势(shì)较小。

　　钛(tài)媒体APP注(zhù)意到，包括传(chuán)艺科(kē)技在内(nèi)，诸多入(rù)局钠电池的企业都言锂价下跌无(wú)碍钠电池商业化进程。但随着锂价持续下(xià)降，钠(nà)电池利润率下(xià)降(jiàng)或也(yě)是必(bì)然的。

　　以传(chuán)艺科技(jì)为例(lì)，其在1月9日(rì)的调研记录中曾表示，公(gōng)司钠(nà)电池定价主要根据碳酸锂(lǐ)的价格，一般给到(dào)客户的价格比磷酸铁(tiě)锂便宜(yí)25-30％，且(qiě)定价(jià)会(huì)随碳酸锂价(jià)格波动而波(bō)动(dòng)。

　　缺乏长(zhǎng)远投资定(dìng)力 过(guò)往项目(mù)频(pín)频“跳(tiào)票”

　　资金和产能(néng)消(xiāo)化之外，市场还(hái)担忧(yōu)传艺(yì)科技项目(mù)投资(zī)的定力。

　　尽管公(gōng)司对进军(jūn)钠电领域(yù)雄心(xīn)勃(bó)勃，然而钛媒体APP梳理其过往(wǎng)投资履(lǚ)历发现(xiàn)，传艺科(kē)技在投资上(shàng)缺乏长远定力，临时“跳票”甚至(zhì)终止募(mù)投计划可谓“家常便(biàn)饭”。

　　2017年4月，传艺科技(jì)IPO募资4.81亿元，其中将2.98亿(yì)元投(tóu)向FPC生(shēng)产项目，9418.08万元投(tóu)向薄(báo)膜(mó)线路板(bǎn)生产线技(jì)改并扩产项目。然2018年4月(yuè)公(gōng)司就变更募(mù)资用途，将FPC生产项目未用(yòng)的资金1.20亿元和1.04亿(yì)元分别用于3D玻(bō)璃面板生(shēng)产项目(mù)、轻(qīng)薄型键盘生产项目，已经使用了(le)7737.67万(wàn)元募资的(de)FPC生产项(xiàng)目则被终止(zhǐ)。

　　2019年8月，又将薄膜线路(lù)板生产线技改并扩产项(xiàng)目(mù)的实(shí)施地点从一厂搬迁(qiān)至二厂；2021年6月，再将该项目的(de)实施(shī)地点(diǎn)变更为重庆市合川区工业园区核心区高阳路(lù)30号，实(shí)施主体则从传(chuán)艺(yì)科技变为全资子(zi)公司重庆营志。

　　2020年12月(yuè)，IPO募投(tóu)项(xiàng)目则再生变。公司终止实施3D玻璃面(miàn)板生(shēng)产项目（已投入募资7445.13万元），并将该项目剩余资金全(quán)部(bù)投(tóu)入轻薄(báo)型键盘生几近是什么意思，几近什么意思拼音产项目的建设(shè)，并将后者的产能从(cóng)1600万台提(tí)升(shēng)至2240万台(tái)。

　　2020年8月，传艺(yì)科技(jì)再(zài)融资，定(dìng)增募(mù)资(zī)6亿元，其中的4.20亿元用于年产18万平方米中(zhōng)高端印制(zhì)电路(lù)板建设(shè)项目。但次年6月，公司将该项(xiàng)目中的SMT工序实施地点由江(jiāng)苏省(shěng)高邮市(shì)经开区(qū)凌波(bō)路(lù)33号改建(jiàn)至江苏省高邮市经开(kāi)区凌波路49号(hào)的闲置厂房；2023年3月(yuè)，传艺科技(jì)再“变卦(guà)”，又将该(gāi)项目剩余募资（已投入募资(zī)2.41亿元）1.75亿元变(biàn)更(gèng)用于投入“钠离子电池(chí)制造(zào)二期5.5GWh项目”。

　　频频(pín)变更募投计划的(de)地点、资金乃至项目，直接(jiē)的后果就是(shì)原有的投入(rù)打水(shuǐ)飘、投资效率低(dī)下以及建成项目实(shí)际效益与预计天差地别。

　　根据招股(gǔ)书，薄膜(mó)线(xiàn)路板生产线(xiàn)技改(gǎi)并扩产(chǎn)项目(mù)建设(shè)期仅12个月，达(dá)产年可实(shí)现销售收入2.24亿(yì)元(yuán)。定期报(bào)告显示(shì)，2018年(nián)6月(yuè)30日，该项目就已经建成。但(dàn)2019年(nián)-2022年，该项(xiàng)目(mù)的效益分别仅283.41万元、447.55万元、948.94万元和2599.93万(wàn)元。

　　而根据定增(zēng)方案，年(nián)产18万平(píng)方米中高端印制电(diàn)路板建设项目建设期也仅12个(gè)月，预计达产年实现(xiàn)营(yíng)收(shōu)7.48亿(yì)元，项目净利润1.31亿元。然两(liǎng)年多时间过去了(le)，截(jié)至2022年12月31日，该项目投(tóu)资进(jìn)度也仅57.26％。2021年、2022年该项目效益分别为(wèi)-1091.61万元、2300.17万元(yuán)，与当初(chū)的预期相去甚(shèn)远。

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