5月迎来开门红(hóng)，A股成交(jiāo)额连(lián)续(xù)20日(rì)保持在1万亿以(yǐ)上，市场对于人工智能、消费、新(xīn)能源(yuán)等板块看法分(fēn)歧(qí)较大，截(jié)至5月4日，已有多家券商发布(bù)了(le)5月金股和策(cè)略。

　　一、5月金股出炉，传(chuán)媒、银行关(guān)注(zhù)度提升最(zuì)大

　　截至5月(yuè)4日，15家券商(shāng)共(gòng)计推(tuī)荐了154只金股，从行业来看，机(jī)械设备行(xíng)业板块(kuài)暂时是5月机构人(rén)气最高的板块，占比(bǐ)接近1成(chéng)，银(yín)行板块罕见出现多只(zhǐ)金股，两者一定程度与中特估(gū)概(gài)念有所重叠。

　　而人工(gōng)智能/TMT产业出现分(fēn)化，传媒板块关注(zhù)度提(tí)升最为明显(xiǎn)，计算机板块关(guān)注度(dù)则(zé)快速下降，这也与4月份(fèn)行情走势(shì)相互印证(zhèng)，传媒板块率先(xiān)突破，可能会成为(wèi)AI概念笑到最(zuì)后的(de)那个。

　　此外，食品饮料(liào)、商(shāng)贸(mào)零售的关注度也(yě)小幅回暖，可能与淄博烧烤(kǎo)和(hé)五一旅游市场的火(huǒ)爆(bào)有关。

　　从各家券商推荐的金股标的(de)集中度来看(kàn)，150多只金股(gǔ)中，有22只金股同时被2家及以上(shàng)的机(jī)构共同推(tuī)荐(jiàn)。其中(zhōng)三(sān)只传媒股(gǔ)同时获得(dé)3家以上(shàng)机构推(tuī)荐，分(fēn)别(bié)是(shì)三七互娱(yú)、腾讯控股和、恺英网络。

　　传媒板块受关注的逻辑也主要是(shì)两点：1.底(dǐ)部复(fù)苏，2.版号放开(kāi)后，新产品(pǐn)（游戏）有望(wàng)放量（出现(xiàn)爆款）。

　　二(èr)、4月金(jīn)股(gǔ)成(chéng)绩回顾，小商品城67%涨幅登顶

　　回看4月金股策略表(biǎo)现，东吴证券(quàn)以12.58%收益名列前茅(máo)，精测电(diàn)子贡献(xiàn)其中绝大多数收益，海通证券以12.42%的(de)收(shōu)益紧(jǐn)随(suí)其(qí)后。总(zǒng)体来看，34家(jiā)券商中(zhōng)仅11家券商金股策略盈利，收益中位数(shù)为(wèi)-1.65%，各项成(chéng)绩均(jūn)不(bù)如近几(jǐ)期(qī)，主要与大盘行情的撕(sī)裂有关。

　　这种极端(duān)行情的(de)演(yǎn)绎体现在热门金(jīn)股上则表现为“全军覆没”，8只(zhǐ)同时获(huò飞机手提7kg超重怎么办，随身行李超重有人管吗)得4家机构的金股中(zhōng)仅宁(níng)德时代涨(zhǎng)幅(fú)为正，腾讯控股、泸(lú)州老窖则出现(xiàn)了10%以上的回撤。

　　而小商(shāng)品城、精测电子涨幅超过60%，为(wèi)4月涨幅(fú)最高(gāo)的(de)金股。

　　三、5月行情(qíng)怎么走？机构多数持保守看法

　　各大券商对五月份的投(tóu)资方向做了预判，综合(hé)多家观点(diǎn)，券商(shāng)们(men)对(duì)五月的大盘的(de)看法(fǎ)比较保守，建议多看少动，推荐较多的行业是电(diàn)气(qì)设备、消费、医药、军(jūn)工，对(duì)地产股(gǔ)的走势(shì)机构有分歧，区(qū)域(yù)规划、券商(shāng)、沪港通、个(gè)股期权(quán)则因有事件驱(qū)动所(suǒ)以(yǐ)有短(duǎn)期的(de)机会。

　　安(ān)信策略阐述(shù)了美国(guó)股票投资(zī)的(de)一(yī)个习语(yǔ)“Sell in May and go away”，描述(shù)的是每年5月到10月股(gǔ)票(piào)市场的相对弱势(shì)。这有悖(bèi)于现代(dài)投资理论(lùn)，但(dàn)又(yòu)屡见不(bù)鲜(xiān)。在2010年(nián)-2013年的A股市场中，我们(men)也发现(xiàn)了明显的(de)“Sell 飞机手提7kg超重怎么办，随身行李超重有人管吗in May”现象。四年(nián)中仅2013年全(quán)A指数(shù)在5月出(chū)现上涨，其(qí)他年份(fèn)均(jūn)现(xiàn)下跌。如(rú)果统计5、6两(liǎng)个月的市场表现，则四年均报下跌，平(píng)均跌(diē)幅达7.8%。

　　民生策略(lüè)表示经济的微刺激(包(bāo)括重大(dà)项目的陆(lù)续推出(chū)和开工)不会(huì)停止(zhǐ);同时，管理(lǐ)层对信用(yòng)风(fēng)险(xiǎn)及资(zī)产(chǎn)价格(gé)风险的容忍度(dù)正在降低，但在投(tóu)资缺口重回下行通道、通胀继续低位(wèi)徘徊的(de)经济周期格(gé)局下，只托不举、定点发力的(de)“微(wēi)刺激”难以扭转(zhuǎn)市场有底无高度(dù)的现状。

　　申万策略认为市场依(yī)然维持震荡格局，长(zhǎng)期(qī)看二(èr)级市场估值体系国(guó)际化(huà)是(shì)趋(qū)势(shì)，优质成(chéng)长有(yǒu)望迎来(lái)深蹲起跳的机会(huì)，可以做一把(bǎ)反(fǎn)弹，国企改(gǎi)革红利释放非常值得(dé)期待(dài)。

　　招商(shāng)策略判断在去(qù)杠杆(gān)的背景下，要么(me)减少负(fù)债，要(yào)么(me)增加资本(běn)，减负债会带来经济收缩压(yā)力，增资本会带来股票供给(gěi)压力，市场尚未走出这种被(bèi)动局(jú)面的(de)影(yǐng)响。PMI数(shù)据显示经(jīng)济下行压力暂时有所缓和，但尚无法期望经(jīng)济会出现持续或(huò)者大幅改善(shàn);资金(jīn)利率的(de)回落是衰退(tuì)性的，不意味着流动性出现主动(dòng)式(shì)改善;风险偏(piān)好受刚性兑付打破(pò)预期影响仍难以出现改(gǎi)善;IPO开闸预期增加(jiā)股票供(gōng)给担忧(yōu)。总体上仍维持二(èr)季度(dù)投资策略观点，谨慎为(wèi)上(shàng)，保持低仓位;相对来说，中盘(pán)股如(rú)医药、家电、汽车、食(shí)品饮(yǐn)料等一线白马等业绩增长确定性高、估值不(bù)高，可以有相对收益。(关(guān)键词：医药、食品饮料等(děng)白马股)

　　海通策(cè)略(lüè)展望5月市场(chǎng)环境，一(yī)些积极(jí)因素正出(chū)现(xiàn)，将给(gěi)市场带来一些阳光(guāng)：(1)宏(hóng)观(guān)面(miàn)，政策底限思维仍(réng)在，悲观(guān)预期或修正。(2)微观面，部分龙头成长(zhǎng)股业(yè)绩仍靓丽。(3)市场面(miàn)，政策性(xìng)、事件性亮(liàng)点(diǎn)望提(tí)振市(shì)场情绪。从管(guǎn)理层的(de)政(zhèng)策取向(xiàng)来看，短(duǎn)期(qī)打破概率偏(piān)低，震荡市特征没变。短期市场下跌后5月(yuè)有些积(jī)极(jí)因素出(chū)现，建议备(bèi)战回调(diào)后(hòu)的反(fǎn)弹(dàn)。

　　中信(xìn)策略分析称，首先(xiān)，A股盈利增速下(xià)行确立，并将(jiāng)继(jì)续;其次，前期小批多次(cì)的微刺(cì)激下，市(shì)场对短期经(jīng)济预期偏乐观，而实际政策效(xiào)果难以(yǐ)对(duì)冲来自房(fáng)地产(chǎn)等(děng)领(lǐng)域(yù)带来的(de)经(jīng)济下行动能，基本面预期很有可能下修;再次，改革和结(jié)构调整依然是政策(cè)主要目标，政府(fǔ)不托底，政策不全(quán)面放松的情况下，房地(dì)产风险发(fā)酵，IPO重启对风险偏(piān)好都有不利(lì)影响。监(jiān)管(guǎn)部门(mén)的维稳措施(shī)亦难(nán)以改变基本(běn)面弱平衡(héng)向(xiàng)下打破的趋势，5月(yuè)份市场仍(réng)将(jiāng)继续维持弱(ruò)势下(xià)跌格局。

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