芦哲(zhé) 首席宏观经(jīng)济学家

　　占烁 联系人

　　投资要点

　　·核心观(guān)点(diǎn):我(wǒ)们将(jiāng)影响(xiǎng)青年失(shī)业率的因素(sù)拆解为三方面：①青年(nián)失业(yè)人口，②青年总(zǒng)人口，③劳动参与率，失业率=失业人口/（总人口×劳动参与(yǔ)率）。通过三因素(sù)框架(jià)，我们(men)发现(xiàn)16-24岁(suì)失业人口的增加(jiā)不能(néng)完全解(jiě)释青(qīng)年(nián)失业率的上(shàng)升(shēng)，更重要却被(bèi)忽视(shì)的(de)因(yīn)素是青年人口和劳动(dòng)参与率下(xià)降，带(dài)来16-24岁劳动(dòng)力减(jiǎn)少，从分母端(duān)大(dà)幅推高青(qīng)年(nián)失业(yè)率。假如今年3月分(fēn)母(mǔ)端的青年劳动(dòng)力(lì)与2020年持平，新增约(yuē)132万青(qīng)年(nián)失业人口只能将失业率拉升至16.2％，但实(shí)际青年失(shī)业率却(què)高达19.6％。我们认为(wèi)，失业人口(kǒu)会随着(zhe)经济(jì)复苏(sū)而减少，但青年劳动力的下(xià)降可能(néng)成为就业“疤(bā)痕效应(yīng)”的长期来源(yuán)，抬高青年(nián)失业(yè)率中枢。

　　·青年失业率的三因素(sù)框架(jià)：（1）失业率=失(shī)业人(rén)口/劳(láo)动(dòng)力=失(shī)业人口/（总人口×劳动参与率），据此可将青年失业率拆解为(wèi)青年(nián)失(shī)业人口、总人口、劳动参与率三个因(yīn)素。

　　·（2）失业率上升未必来(lái)自失业增加，不要忽略(lüè)分母，劳动力的下降，也是抬高失业(yè)率的重要(yào)原因。2010-2020年，青年失业人口只增加4万(wàn)，青年(nián)劳动力(lì)却(què)减少1578万(wàn)，带动16-24岁人口失业率(lǜ)大幅(fú)提高(gāo)3.8个点。

　　·分子(zi)端(duān)的青年失业(yè)人口(kǒu)：（1）从总(zǒng)量(liàng)来(lái)看，当前城镇青年就业(yè)人(rén)数(shù)约为2587万人(rén)，失业人数632万(wàn)人，比去年4月增加约(yuē)70万，较(jiào)七(qī)普增加约132万。

　　·（2）失业原因方面，近(jìn)7成青(qīng)年失业(yè)者(zhě)是主动辞职(zhí)，被裁员比(bǐ)例只有(yǒu)2.6％，远低于35岁以上群体(tǐ)。

　　·（3）按照受(shòu)教育(yù)程度来看(kàn)，三分之(zhī)二(èr)的青年失业(yè)人员接受过大(dà)学(xué)教(jiào)育。

　　·（4）2010-2020年青年(nián)就业的结构变(biàn)化较大，呈现(xiàn)出从制造到(dào)服务、知识密集程度由低到高两个特点。2010年农(nóng)业和工业(yè)吸纳了50.3％的青年就(jiù)业(yè)人(rén)口，2020年大幅(fú)降至25.4％，流出的青年就(jiù)业(yè)主要转向服务业。以受(shòu)教育(yù)年限作为(wèi)维(wéi)度，青年就(jiù)业从(cóng)知识密(mì)集程度(dù)较低的(de)行业流向较高行(xíng)业，但(dàn)是知(zhī)识(shí)密集型行业的青年失(shī)业情况(kuàng)比整体(tǐ)失(shī)业更(gèng)严峻。

　　·（5）服(fú)务业复(fù)苏(sū)分化(huà)或是一季度青年(nián)失业人口(kǒu)仍(réng)增加(jiā)的原(yuán)因。经济(jì)复苏(sū)的(de)主力(lì)是知识密(mì)集(jí)程(chéng)度(dù)较低的餐(cān)饮、零(líng)售等服务业(yè)，而(ér)知识(shí)密集(jí)程度较高(gāo)的生产性服务业复苏(sū)较慢，服务(wù)业就(jiù)业(yè)复苏(sū)结构的分(fēn)化，带(dài)来青年就(jiù)业和25-59岁(suì)就(jiù)业(yè)的分化。

　　·分母端(duān)的(de)青年劳动力(lì)：（1）青年人口：出生(shēng)人口与乡(xiāng)村迁入(rù)均在减(jiǎn)少。2010-2020年青(qīng)年劳动力对应的出生人口减少4381万，2020-2030年减(jiǎn)少(shǎo)1762万。另外(wài)，我国农村向城镇的人(rén)口转移也在减速，新(xīn)增城镇(zhèn)人(rén)口(kǒu)从(cóng)十三五期间（2016-2020年）的2184万人，减至(zhì)2022年650万(wàn)人。

　　·（2）2020-2023年，青(qīng)年劳动(dòng)参与率出现超(chāo)预期下降(jiàng)。2010-2020年青年(nián)劳动参(cān)与率下降(jiàng)6.7个点，但疫情以来仅仅三年，已经下降7.1个点。近三年青年劳动参与率的下降主要有三(sān)方(fāng)面原(yuán)因：一是16-24岁在(zài)校生大幅增加493万；二是部分群体因(yīn)就业形势恶化而(ér)退出劳动市场；三(sān)是就业观念的变化导致(zhì)初次进(jìn)入(rù)劳动市场时间推迟(chí)，降低16-24岁劳(láo)动参与(yǔ)率(lǜ)。

　　·结论(lùn)：（1）失业人口的增(zēng)加不能完全解释青年(nián)失业率的上升(shēng)。假如(rú)当(dāng)前(qián)青年劳动力与2020年相同，在失业人口增(zēng)加(jiā)132万至(zhì)632万(wàn)人的情况下，对(duì)应(yīng)青年(nián)失(shī)业率应该从12.8％提高至16.2％，但3月却达到19.6％，如(rú)图19。失业人口的增(zēng)加只(zhǐ)能(néng)解释当前青(qīng)年失业率(lǜ)的一(yī)部(bù)分，另(lìng)一部分则来自(zì)分母端，城(chéng)镇青年劳动力(lì)的(de)减(jiǎn)少。

　　·（2）未来青(qīng)年失(shī)业率的变动可能出现以(yǐ)下三种(zhǒng)情况：①青年失业人口(kǒu)增加，同时劳动力减少(shǎo)，青年失业率上升；②青年失(shī)业人(rén)口与劳动力均(jūn)在减少，但失业(yè)人口降幅不及劳动力降幅，青年失业(yè)率上升(shēng)；③青年失(shī)业(yè)人(rén)口与劳动力均在减少，失业人口降幅(fú)大于劳动力降幅，青(qīng)年失业率(lǜ)下(xià)降。

　　·（3）我(wǒ)们(men)认为，失业人口会随着疫情后经济复苏而减少，但青年劳动力的下降可能成(chéng)为就业(yè)“疤痕效应”的(de)长期(qī)来(lái)源(yuán)，抬高青年失业率(lǜ)的(de)长期中枢(shū)。未来失(shī)业(yè)率的分母(mǔ)端(duān)越(yuè)来越(yuè)重(zhòng)要。

　　·风险(xiǎn)提示：服务业分化未收窄；青(qīng)年劳动参(cān)与率出(chū)现明显下降；外需、房地产等不及预(yù)期，经济和就业恢复偏慢(màn)。

　　目 录

　　1. 青年失业率的(de)三因(yīn)素(sù)框(kuāng)架

　　2.分子端：新增青年失业人员缘于服务(wù)业复苏分化(huà)

　　2.1.青(qīng)年失(shī)业(yè)人口：主动辞职居多；三(sān)分之二接(jiē)受过大学教育

　　2.2.行业：从(cóng)制造到服务，知识密度从(cóng)低到高

　　2.3.服务业复(fù)苏分化或是一季度青年失(shī)业人口(kǒu)仍增加的(de)原因

　　3.分母端：人口(kǒu)和劳动(dòng)参与率(lǜ)均下降，带来劳动力减少

　　3.1.青年(nián)人口：出生人(rén)口(kǒu)与乡(xiāng)村迁入均在减少

　　3.2.青年劳动参与率(lǜ)：超(chāo)预期下降

　　4. 结论：未(wèi)来失(shī)业率的(de)分母端可能会越(yuè)来越重要(yào)

　　5. 附录：概(gài)念和数据说明(míng)

　　6. 风险提示

　　正 文

　　4月份(fèn)16-24岁青年失业率(lǜ)攀升至20.4％，创下2018年有(yǒu)数据(jù)以来最高值。在疫情影响(xiǎng)退散、经济逐(zhú)步复苏的(de)情况下，城镇调(diào)查失(shī)业率较(jiào)去年同期大幅下降0.9个点，但(dàn)青年失业率却较去年4月(yuè)逆势(shì)攀(pān)升2.2个(gè)点。本篇(piān)报(bào)告将重点研究疫(yì)情(qíng)后留下的“疤痕效应”如何推(tuī)高青年(nián)失业(yè)率。

　　1.青年失(shī)业率的三因(yīn)素框(kuāng)架

　　失业率(lǜ)=失业人口/劳动(dòng)力=失业人口(kǒu)/（总人(rén)口×劳动参与率）

　　据(jù)此可见，影响青年(nián)失业率的(de)主要是三(sān)个(gè)因(yīn)素：①青(qīng)年(nián)失(shī)业人(rén)口；②青(qīng)年总人口；③劳动参与(yǔ)率，其中②③决定着青年(nián)劳动力的变化。这(zhè)三个因(yīn)素均为城镇口径。

　　三个因素的变(biàn)化都不(bù)能忽视。当我(wǒ)们讨论失业率时(shí)，经常认为失业率上升一定是失业增(zēng)加的结果，这个(gè)判断(duàn)对于全年龄段失业(yè)率来说并(bìng)没有问题，因为(wèi)我国(guó)的劳动力总量(liàng)（也称经济活(huó)动人口）在2015年之前一直在上升(shēng)，2015年后略有下降，到2021年(nián)末下降(jiàng)了(le)2.6％，年均降幅约0.4％。但青年失业率则不能忽视分母的变动，因为青年劳动力波动(dòng)幅度更大。

　　例如2010-2020年(nián)，青年失业(yè)人(rén)口只增加4万，青年(nián)劳动力(lì)却减少(shǎo)1578万，带动16-24岁人(rén)口失(shī)业率大幅提(tí)高3.8个点。两次人口普查(chá)期间（2010-2020年），青年失业人口从496万增加到500万，仅增加了4万左右，约为(wèi)2020年青年劳动(dòng)力(lì)的0.1％，但青年失业率(lǜ)却从六普的9％提高到七普（2020年11月）的12.8％，大幅提高3.8个点。主要原因就是失业(yè)率的分(fēn)母在下(xià)降，16-24岁青年劳动力人口(kǒu)在(zài)此期间从(cóng)5481万人大幅减至3903万人，减少了1578万。但是，2010-2020年全年龄段(duàn)劳动(dòng)力数量基本稳(wěn)定在7.8亿，整体失业率的分母基本不(bù)变(biàn)。因此，2010-2020年间，决定整体失业率变(biàn)动(dòng)的是(shì)失业人口数(shù)量（分(fēn)子），但(dàn)决定青年失业率变动的(de)却是青(qīng)年劳动(dòng)力总量（分母(mǔ)）。

　　2.分子端(duān)：新增青年失业人员缘于服(fú)务业复苏(sū)分化

　　2.1.青年失(shī)业人(rén)口：主动(dòng)辞(cí)职居多；三分(fēn)之二(èr)接受过大学教育(yù)

　　从总量来看，当(dāng)前城镇青(qīng)年(nián)就业人数约(yuē)为(wèi)2587万(wàn)人(rén)，失业人数632万(wàn)人，比去年4月增加约70万，较七普增加约132万(wàn)。国家统(tǒng)计局在(zài)3月(yuè)就业数据解(jiě)读(dú)时，披露了当前青(qīng)年就业(yè)和(hé)失业人数的基本情况(kuàng)：“初步测算3月份(fèn)城镇青(qīng)年9637万人，没(méi)有参与(yǔ)劳动力市(shì)场的青年(nián)6418万人，主体(tǐ)为(wèi)在校(xiào)学生；参(cān)与劳动力市场的青年3219万人，其中就业人数(shù)2587万人、失业人数632万人(rén)。”[1]假设青年劳(láo)动力人数与去年基本持平，今年(nián)4月青年失业(yè)率比去年同期高2.2个(gè)点，青年失业(yè)人员比(bǐ)去年同期多70万人(rén)左右，比2020年七普多(duō)132万人(rén)。

　　从增(zēng)量看，今年前四个月青年失业形(xíng)势好于去年同期。假设(shè)2022年以来(lái)青(qīng)年劳动力总量维(wéi)持在3219万，青年失业率每(měi)提高1个点，带来32万左右的(de)新增失业人(rén)口。尽管今年(nián)4月青年(nián)失业率比去(qù)年同期高2.2个点，但从新增青年失业人口来看，今年(nián)1-4月约为119万，去年同(tóng)期(qī)为125.5万。从增量来看，今年前四个月青(qīng)年失业形势(shì)要好于去年，这与当前经济逐渐(jiàn)恢复也有关系。

　　从节奏来(lái)看，受夏季毕业影响，我国青年失业率一般(bān)在上半年逐渐提(tí)高，7月达到峰值，8月开(kāi)始逐步(bù)回落，预计5-7月青年失(shī)业率或(huò)将(jiāng)继续小幅攀升。

　　失(shī)业原(yuán)因方面，近7成青年失业者是主(zhǔ)动辞(cí)职，被裁(cái)员比(bǐ)例(lì)只有2.6％，远低于35岁以上(shàng)群体(tǐ)。一(yī)种观点认为，青年群(qún)体由于工作经验和技能(néng)相对(duì)不熟练，往往在企业裁员时首当(dāng)其冲。但根据月度劳动(dòng)力调查数据，青(qīng)年失业主要原因是主动辞职，被(bèi)裁员的比例明显低(dī)于(yú)35岁以上群体。根据《2021年中国(guó)劳动统计年(nián)鉴》，有工作意愿但从未工作(zuò)过的失业群体在1一句话气死嫉妒你的人，嫉妒心太重的人一般是怎样的人6-24岁失业(yè)人(rén)口中(zhōng)占比59％，其他年龄群体中这一比例最(zuì)高是14.4％。我们剔除(chú)这(zhè)部(bù)分失业人群后(hòu)，剩(shèng)下(xià)的青年失业人口(kǒu)中(zhōng)，第一大失业原(yuán)因是(shì)主动(dòng)辞职，占比68.2％，单(dān)位倒闭破产(chǎn)占比5.9％；而裁员仅(jǐn)占(zhàn)2.6％。横(héng)向(xiàng)对比，裁员(yuán)比例从(cóng)高到低依次是：60岁(suì)以(yǐ)上（4.8％）>；35-59岁(suì)（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受教育程(chéng)度来看，三分(fēn)之二的青年失业人员(yuán)接受过大(dà)学教育。各年龄段失(shī)业人群(qún)中，年龄越(yuè)低，平均受(shòu)教育程度越高。16-24岁(suì)失业人员中66.2％是接受过大学教育的，这一比例(lì)在(zài)其(qí)他(tā)三个年龄阶段逐步递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城镇就业(yè)人口的受(shòu)教育程度也大(dà)致(zhì)类似(shì)，青年人(rén)由于年龄(líng)限制(zhì)，接(jiē)受(shòu)大学教育(yù)比例略(lüè)低于(yú)25-34岁，整体来看35岁以下(xià)就业人员的受教育程度大幅高于35岁以(yǐ)上。按照(zhào)接受过(guò)大学教(jiào)育的占(zhàn)比来(lái)看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁(suì)（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行业：从(cóng)制(zhì)造到服务，知识密(mì)度从低到高

　　青年失业人口的行业与青年(nián)就业分布基本一致(zhì)。青年失业人口呈现(xiàn)出行业聚集的特点，主要集中(zhōng)在5个大类(lèi)行业，2020年占比分别为：批发零售（19.3％）、制造业（18.8％）、住宿(sù)餐饮（13％）、教育（7.5％）、居民服务\修理和(hé)其他服务业（6.7％），这(zhè)5个(gè)行业占全部(bù)青年失业人口的65％左(zuǒ)右。同时，这5个行业也是(shì)青年就业集中的行(xíng)业，吸(xī)纳了60.7％的青年就业。从行(xíng)业来看(kàn)，青年(nián)失(shī)业人口的行(xíng)业分布是(shì)由(yóu)就业分布决定的，吸纳就业占(zhàn)比较大的行业，往往也(yě)贡献了(le)较大规(guī)模的失业。因此，在挖掘(jué)青年失业(yè)人口(kǒu)来(lái)自何(hé)处之前(qián)，需要研究青年就业的(de)行业结构。

　　2010-2020年青年就业的(de)结构变化较大(dà)，呈现出从制造到服(fú)务、知识密集程度(dù)由低到高两个特点。

　　青(qīng)年就(jiù)业从工农业(yè)大量流入服务业。农林牧渔、采矿业、制(zhì)造(zào)业和(hé)电热燃(rán)水的(de)生产供应业，这四个(gè)行业(yè)是(shì)国(guó)民经济分类(lèi)的农业和(hé)工业。2010年这四个行业吸纳了50.3％的青年就业人(rén)口(kǒu)，到2020年该比(bǐ)例大幅降至25.4％。其中，制造业从(cóng)37.4％降至(zhì)22％，农林牧渔从(cóng)11.4％降(jiàng)至2.5％，分别降低15.4和(hé)9.0个点。有4个行业吸纳青年就业比例(lì)增加超2个(gè)点，其中(zhōng)，教育业为5.3％，租赁(lìn)和商务(wù)服务为3.1％，信(xìn)息技术(shù)为(wèi)2.8％，卫生和社工为2.0％。另外，建(jiàn)筑业和房(fáng)地(dì)产等其他6个服务(wù)行业吸纳青年就业的比(bǐ)例均增超(chāo)1个(gè)百(bǎi)分点。

　　以受教育年限作为维度，青(qīng)年就业从知识密集程度较低的(de)行业流向较高行业(yè)。我们(men)以《2021年劳动统(tǒng)计年鉴(jiàn)》中各行业就(jiù)业人员的受教(jiào)育年限，来(lái)计(jì)算各(gè)行业的(de)知识密集程度。有5个行(xíng)业的平均受教育年限(xiàn)在14年以上，依(yī)次是：科(kē)学研(yán)究与技术服务（14.6）>；教育(yù)（14.4）>；金(jīn)融(róng)（14.3）>；信息(xī)传输、软件和(hé)信息(xī)技术服务（14.2）>；卫生和社(shè)会工(gōng)作（12.1），除(chú)金融业外，其他四个行业是过去十年青(qīng)年就(jiù)业流入的主要行业，吸纳青年就业(yè)比(bǐ)例的增幅均(jūn)居前(qián)列。如(rú)图10，各行(xíng)业所吸(xī)纳(nà)的青年(nián)就业比例变动与行业(yè)平均(jūn)受(shòu)教(jiào)育年限基本一致，即青年就业从知识(shí)密集(jí)程度较低的行业流向较高行业(yè)。

　　但(dàn)是知识密集(jí)型行业的(de)青(qīng)年(nián)失业情况比整体(tǐ)失业(yè)更严峻(jùn)。我们用《2021年中国劳动统计年鉴》中各行业的(de)青年(nián)失业比例（该行业的青年失业人数/青(qīng)年(nián)失业总(zǒng)人数(shù)），除以(yǐ)各行业(yè)的(de)青(qīng)年(nián)就业比例（该行业的青年就业(yè)人(rén)数/青年就业总人(rén)数(shù)），来作为各行业(yè)失业率的近(jìn)似替代指(zhǐ)标。以这个指标来看(kàn)，知(zhī)识密集型(xíng)行业(yè)的(de)青年(nián)失业率(lǜ)大多高于全年龄(líng)段失业(yè)率(lǜ)，如(rú)信息技(jì)术、教育、科研服务、公共管理等行业，体现在图11中(zhōng)，都(dōu)位于右下方(fāng)。

　　2.3.服务业复(fù)苏分化或是一(yī)季度青年(nián)失(shī)业人口仍增(zēng)加的原因(yīn)

　　一季度服务业复苏出现(xiàn)分(fēn)化(huà)。今年(nián)一季度GDP同比增长4.5％，较疫情前三年Q1均值有2.2个点的增速(sù)缺(quē)口(kǒu)。分行业来看，批发零售业缺口为1.5个点，而建筑(zhù)业(yè)、住宿餐(cān)饮业增速均(jūn)高于(yú)疫(yì)情前三年均值，这(zhè)三个行业(yè)一季(jì)度复苏情况较好；知识密(mì)集程度更(gèng)高(gāo)的房地(dì)产业、租赁(lìn)和商务服(fú)务业、信息技术(shù)服务业的缺口分别为4.1、4.7、11个(gè)点(diǎn)，一(yī)季度复苏相(xiāng)对较慢。

　　因此从失业率的分(fēn)子(zi)端来看，当前青年失业人(rén)员(yuán)增长的症结在于服务(wù)业就业复(fù)苏的(de)结构(gòu)不均衡。一(yī)方(fāng)面，随着受(shòu)教育(yù)水平的整体提高，青年就业大量流向知(zhī)识密集型服务业，如教育、信息(xī)技(jì)术等行(xíng)业。另一方面，年初疫(yì)情影响减弱后，经济复苏的(de)主力是(shì)知识密集程度较低的生活性服务业，而知识密集程度较高的生产性服务业复苏较慢(màn)。所以服务(wù)业就(jiù)业复苏结构分化，带来的(de)青年失(shī)业(yè)人(rén)口和25-59岁失(shī)业人口的(de)分化。房地产、互联(lián)网、教育[1]等(děng)行业的一季度就业尚未(wèi)出现明(míng)显改善，应(y一句话气死嫉妒你的人，嫉妒心太重的人一般是怎样的人īng)届生(shēng)就业压力大；而住宿餐饮等行业就业已(yǐ)经出现回(huí)暖(nuǎn)，但对于(yú)三分之二接受过大学教育(yù)的青年失(shī)业人(rén)口而言(yán)，这些行业的就业(yè)吸(xī)纳相对有限。

　　3.分母(mǔ)端：人口和劳(láo)动参与率(lǜ)均下(xià)降，带(dài)来劳动力减少(shǎo)

　　青(qīng)年失业率的分母(mǔ)端是城(chéng)镇(zhèn)青年劳动(dòng)力，主要(yào)由(yóu)青年人口和劳(láo)动参(cān)与率(lǜ)决定(dìng)。2022年我(wǒ)国开始步入人(rén)口负增长时代，城镇青年劳动力可(kě)能将步入长期(qī)下降通道，这(zhè)将从分母端推(tuī)升(shēng)青年失业率，或成为(wèi)疫情后就(jiù)业“疤痕效应”的长期来源。

　　3.1.青年人口：出(chū)生人口与乡村(cūn)迁入均在减(jiǎn)少

　　城镇青年劳(láo)动力首先取决于城镇青年(nián)人口数量，而后(hòu)者来自于两部分，一(yī)是16-24年前的(de)出生人口，二是乡村到城镇的迁移人口，这两部分增(zēng)量未来都趋于(yú)下降。

　　2010-2020年青年(nián)劳动力对应(yīng)的出生人口减(jiǎn)少4381万，2020-2030年减少1762万。2010年和2020年的16-24岁人口分别对应1986-1994、1996-2004年的出生人口，而(ér)前者正好(hǎo)是(shì)建国以来(lái)的一轮(lún)“小婴(yīng)儿(ér)潮”时期，年均出生人口超2000万(wàn)，其中1987年出生(shēng)人口最高超(chāo)过2500万，到90年代开始(shǐ)明(míng)显步(bù)入(rù)下降通道。1986-1994年合计出(chū)生(shēng)人口2.07亿，1996-2004年(nián)降(jiàng)至1.63亿，减(jiǎn)少(shǎo)约(yuē)4381万，降幅(fú)为21.2％。2020和2030年的(de)16-24岁人口分别对应1996-2004、2006-2014年的出生(shēng)人口，这(zhè)两(liǎng)个时期分(fēn)别(bié)为1.63、1.45亿，出生(shēng)人口减少约(yuē)1762万。

　　另(lìng)一方(fāng)面，我国农村(cūn)向(xiàng)城镇的人口(kǒu)转移也(yě)在(zài)减速。新增城(chéng)镇人口从(cóng)2016年(nián)开始(shǐ)逐年减少，十三五期间（2016-2020年）均值约为2184万人，但(dàn)2022年只有650万人(rén)。预计今年随着(zhe)疫情影响减弱，人员流动(dòng)恢复，新增城镇人口数量(liàng)会较(jiào)去年有明显增长，但可能仍(réng)然较难回到十三五期间(jiān)超2000万的规模。当(dāng)前我国城(chéng)镇(zhèn)化率(lǜ)已(yǐ)经(jīng)达到65％以上，继续高速增长空(kōng)间(jiān)有限(xiàn)，从乡村到城镇的迁移人口数量整体将呈现下降趋(qū)势。

　　3.2. 青(qīng)年劳(láo)动(dòng)参与(yǔ)率：超预期(qī)下降

　　青(qīng)年劳动(dòng)参与率有两个(gè)特(tè)点，一是低于其他年(nián)龄段群体，大部分青年在校(xiào)，并未进入劳动(dòng)市场。二是近年来呈(chéng)下降趋势。

　　2020-2023年，青(qīng)年劳动参与率(lǜ)出现(xiàn)超预期下降。根据今年(nián)3月统计局披露的(de)青年就业和(hé)失(shī)业人数，当前16-24岁青年的劳动参与率约为33.4％，即9637万(wàn)城(chéng)镇青年人口中，有3219万(wàn)进入或有意(yì)愿进入(rù)劳动市场。而2010和2020年两次人口普查时，青年劳(láo)动参与率分(fēn)别为47.2％、40.5％。此前十年，青(qīng)年劳动(dòng)参与率下降6.7个点，但(dàn)疫情(qíng)以来仅(jǐn)仅三年，该指标已经下降7.1个点。

　　近三年青(qīng)年劳动参与率的下降(jiàng)主要有三方面原因。

　　一是16-24岁在校生大幅增加493万。2010到2020的十年间(jiān)，16-24岁在(zài)校生增加了706万，年均增(zēng)加70.6万；但2019年末到2021年末，仅仅两年的时间里，该(gāi)年龄(líng)段(duàn)的在校生增(zēng)加了(le)493万，年(nián)均增长246.5万，远远快于(yú)此前十年(nián)增速。

　　二是部分群体因就业形势恶化而退出劳动(dòng)市场(chǎng)，在(zài)未来经济和就业好转后(hòu)会回(huí)到劳动(dòng)市场。2020年(nián)3月，国(guó)家统计局曾(céng)在发布(bù)会指出当月“就业人(rén)员规模比1月份下降6％以上(shàng)”，说明就业形(xíng)势恶化时，也会影响劳(láo)动(dòng)参与率。

　　三是就业观念的变化导致(zhì)初次(cì)进入劳动市场时间推迟，降低16-24岁劳(láo)动参与率(lǜ)。从社会风气来看，对学历的推崇导致(zhì)本科毕业即进入就业市场的年轻(qīng)人减少，加(jiā)上考研(yán)、考公竞争激烈，发展(zhǎn)至“二(èr)战”“三战”，客观(guān)上会将部分青年人初次就业时间从16-24岁延迟到25岁之后，从而导致(zhì)16-24岁劳动参与率出(chū)现(xiàn)下降。

　　4.结论：未(wèi)来失(shī)业率的分母端可(kě)能会越来越(yuè)重要

　　失业(yè)人口的增加不能(néng)完(wán)全解(jiě)释青年失业(yè)率的上(shàng)升。假(jiǎ)如当前(qián)青年劳动力与2020年相同，在失业人口增加(jiā)132万(wàn)至632万(wàn)人的情(qíng)况下，对应青年失业率应该从12.8％提(tí)高(gāo)至16.2％，但3月(yuè)却达到19.6％，如图(tú)19。失业人口(kǒu)的增加只(zhǐ)能解释当前青年失(shī)业率的(de)一部分，另一部分则来自分(fēn)母端，城镇(zhèn)青年(nián)劳动(dòng)力的减少。

　　考虑(lǜ)到2020年我(wǒ)国人口已经开始(shǐ)负增长(zhǎng)，未来青年失(shī)业率的变动可(kě)能出(chū)现以下三种情(qíng)况：

　　①青年失业人口增(zēng)加，同(tóng)时(shí)劳动力减少，青年(nián)失业率(lǜ)上升；

　　②青年失业人口与劳(láo)动(dòng)力均(jūn)在减少，但失业人口降幅不及劳动力降幅，青年失业(yè)率上升；

　　③青年失业人口与劳(láo)动力均在减少，失业人(rén)口降幅大于劳动力(lì)降幅，青(qīng)年失业(yè)率下降。

　　我们认为，未来失业(yè)人口(kǒu)会随着经(jīng)济复苏而减少，但经济复(fù)苏难(nán)以改变失(shī)业(yè)率的分母下(xià)降趋势。青年劳动(dòng)力的(de)下降(jiàng)可(kě)能成为就业“疤痕效(xiào)应”的长期来源，抬高青年失业率的长期中枢。未来失业率(lǜ)的分母端(duān)可能会越来越重要，这也是人口(kǒu)长(zhǎng)周(zhōu)期变化的影(yǐng)响之一。

　　5.附录：概念和数(shù)据说明

　　青(qīng)年失业率的两个前置(zhì)概念。讨论16-24岁人口调查失业率时，有必要明晰(xī)这(zhè)一概念的两(liǎng)个(gè)要(yào)点：一是调查失业率是(shì)城镇就业(yè)范围(wéi)，并非针对全部就业人口，不包(bāo)括乡(xiāng)村就业，2022年底我国城乡就业大约分别(bié)占63％、37％，近四(sì)成的就(jiù)业人口(kǒu)并未包含在内。因此，许(xǔ)多(duō)针对青年失业率的(de)讨论以全国青年人口数(shù)量为出发点，未区(qū)分人口总(zǒng)量与城乡结构的(de)问题(tí)，有失偏颇(pǒ)。本(běn)篇报告(gào)如无特别说明(míng)，各概念均是指城镇就业口径。

　　二是失业率的分母不含没有劳动意愿的劳动年龄人口。按照统(tǒng)计局的定(dìng)义(yì)，“劳动(dòng)力指年满(mǎn)16周岁(suì)，有劳(láo)动能力，参加或(huò)要求参加(jiā)社会经(jīng)济活动的人员。包括(kuò)就业人(rén)员和失业(yè)人员”，因此(cǐ)没(méi)有就业意(yì)愿的劳动年(nián)龄人口(kǒu)不(bù)计入劳动力(lì)。根据(jù)《2022年(nián)中国劳动统(tǒng)计年鉴》，2021年底我国(guó)16岁以上的人(rén)口约为11.5亿，其(qí)中只有68％属于(yú)劳动(dòng)力，约(yuē)为(wèi)7.8亿，而就业人口(kǒu)为约7.46亿(yì)，据(jù)此推(tuī)算城乡失业人口可能为3372万人左(zuǒ)右。

　　从数据来看，失业率来自(zì)全国月度劳动(dòng)力调查(chá)。该项调查制度于2005年(nián)正式实施，每年进行两次(cì)全国劳动力抽样(yàng)调查，调查范围为中(zhōng)国大(dà)陆的城镇和乡村，调(diào)查(chá)对(duì)象为16岁及(jí)以上人口(kǒu)。2009年3月，为(wèi)更及时(shí)准确反映劳动力市(shì)场变化情况，建立了31个大城市(shì)月度劳动(dòng)力调查制(zhì)度(dù)。2013年4月(yuè)，又将(jiāng)月度劳动(dòng)力调查范围扩大至65个城(chéng)市(shì)。2016年1月，全国月度劳动力(lì)调查正(zhèng)式在全国(guó)范围(wéi)内(nèi)开展，调查范围覆盖全国(guó)所有地(dì)级市(shì)。

　　月度劳动力调(diào)查(chá)样本比例约为0.2‰，是(shì)年(nián)度调查(chá)的五分之一(yī)左右(yòu)。全国每月调查约(yuē)12万户，2020年全国家庭户(hù)约为49415.7万户，样本占比约(yuē)0.2‰，作

　　为对(duì)比，我国年度人(rén)口调查(chá)样本比例为1‰，五年一次的人口(kǒu)抽样调查样本比例为1％。而每10年一次的(de)人口普(pǔ)查则在(zài)长(zhǎng)表部(bù)分(fēn)纳(nà)入就业调查，长表抽样比例是10％左右，因而(ér)人口普查(chá)的就业数据质量(liàng)更高。

　　就业人员总数会根据(jù)普(pǔ)查数据进(jìn)行修(xiū)正，但结(jié)构数(shù)据仍会(huì)存在差异(yì)。比如(rú)2020年的《劳(láo)动(dòng)统计(jì)年鉴》显示，2019年末全国就业(yè)人员约为7.75亿(yì)人(rén)；而七普后次年的年鉴将这一数据修正为7.54亿(yì)人左右，误差(chà)约(yuē)2100万人(rén)。但结构数(shù)据的差异仍(réng)然存在。比如《2021年(nián)劳(láo)动统(tǒng)计(jì)年鉴》中，2020年城(chéng)镇制造业就业人(rén)员(yuán)占比为18.0％，而七普数据(jù)为19.7％。

　　6.风险(xiǎn)提示

　　（1） 服(fú)务业分化(huà)未(wèi)收窄；

　　（2） 青年劳(láo)动参与率出现明显下降；

　　（3） 外(wài)需、房地产等(děng)不及预期，经(jīng)济和就业恢复偏慢。

　　报告信息

　　证券研究报(bào)告：【芦哲&；占(zhàn)烁】青(qīng)年就业：从(cóng)三(sān)因素框架(jià)看“疤(bā)痕效应”来自何(hé)处

　　研报撰写人员：芦哲（S0120521070001，首席宏观经(jīng)济学家），占烁（S0120122070060，联系人）

　　对外(wài)发布时(shí)间：2023年5月26日(rì)

　　报告发布机构：德邦证券股(gǔ)份有限公(gōng)司(sī)

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