财联(lián)社5月(yuè)18日讯（编辑 史(shǐ)正丞）距离瑞(ruì)士政府撮(cuō)合瑞银与瑞信(x熊二变成僵尸了，光头强被僵尸咬了ìn)合并近两个(gè)月后(hòu)，与这次事件有关的一个重(zhòng)要问题终(zhōng)于尘埃(āi)落定：瑞信AT1债券的减记无法(fǎ)触发CDS（信贷违(wéi)约(yuē)掉期）的赔付。

　　负责欧洲(zhōu)、中东和非洲地(dì)区的信(xìn)贷衍生品决定委(wěi)员会（EMEA CDDC）周(zhōu)三在官(guān)网发布公告称，由11家(jiā)买方机构、卖(mài)方银行和做市商组成的委员会一致投票通过了(le)上述决(jué)议。值得一提的是，瑞信本(běn)来也(yě)是EMEA DC的一员，但没有出现在投票的清单上。

　　具体来说，提出这个问题的市场参与者认为，AT1债券(quàn)应该与CDS合约所(suǒ)依据的参考债券（次级债）具有同等地位，并(bìng)以一(yī)份2020年(nián)到(dào)期的瑞信英镑次(cì)级债作为标准参考债(zhài)务。

　　对(duì)此，委(wěi)员会首先一致裁(cái)定，并没有发生(shēng)“政(zhèng)府干预(yù)的信贷事件”。此外，根据AT1债券(quàn)文件中的(de)排名条(tiáo)款和担保条件，次级债(zhài)的持有人是(shì)相较于AT1债券的优(yōu)先债权(quán)人。同时在2014年的文件中，也为AT1债券(quàn)定义了“排除(chú)义务”。周三的文件中，决策委员会没有对(duì)AT1债券是否(fǒu)构成借款资金做出(chū)任何(hé)决定(dìng)。

　　在3月中旬(xún)的紧(jǐn)急交易中，瑞士监管机构FINMA将近170亿美元(yuán)的(de)瑞信AT1债券全额减记，此举也引发了(le)大(dà)量(liàng)此(cǐ)类债券持(chí)有(yǒu)人的(de)诉(sù)讼。一(yī)些投机者也在市场上(shàng)炒作瑞信CDS，押注CDDC裁定此举(jǔ)构成CDS赔付。

　　作为金(jīn)融(róng)市场较(jiào)为常见的(de)金融衍生品，信贷违约掉期的作(zuò)用是在信贷事件（违约、重(zhòng)组(zǔ)、破产等）后，CDS的(de)买方可以(yǐ)向卖方(fāng)索赔，索赔的金额通(tōng)常等于参考(kǎo)资产(chǎn)的面(miàn)值减去(qù)违约后的市场价值(zhí)。各个区域的(de)信贷(dài)衍生品决定(dìng)委员会，负(fù)责(zé)决定在这个(gè)地(dì)区是否发生了(le)信贷衍生品合(hé)约中定(dìng)义的(de)信贷事件。

　　根(gēn)据存管信托和清算公(gōng)司（DTCC）的数(shù)据，截至(zhì)今年(nián)3月，与瑞信(xìn)集团债务相关(guān)的CDS名义总量超(chāo)过190亿美元，不过(guò)DTCC熊二变成僵尸了，光头强被僵尸咬了的数据(jù)并未区分优(yōu)先级(jí)债务和次(cì)级债CDS。

　　恰好(hǎo)也(yě)在本周(zhōu)，瑞银公布了接(jiē)手(shǒu)瑞(ru熊二变成僵尸了，光头强被僵尸咬了ì)信的最新评(píng)估。在(zài)本周二提交给美国SEC的监管文件(jiàn)中(zhōng)，瑞银表示紧急接手瑞信预计将造成170亿美元的损(sǔn)失(shī)，其中有40亿美元为潜在(zài)的(de)诉讼和罚款支出(chū)。不过这部分的损失将会由一笔“负347.77亿美元(yuán)”的商誉覆盖(gài)，意(yì)味着收购资产的价格（30亿瑞郎）远(yuǎn)远低(dī)于资产(chǎn)的实际(jì)价值(zhí)。

　　这份(fèn)文件同样(yàng)显(xiǎn)示，从去(qù)年10月开始(shǐ)，瑞银(yín)的战略委员(yuán)会就已经开始评估瑞信的状况，并在今年2月得出“不(bù)宜收购”的(de)决定，但最后仍在瑞士政府的要(yào)求下出手。

　　瑞银也在上周宣布，瑞信CEO乌尔里奇·科纳将在合并(bìng)交易(yì)完(wán)成(chéng)后(hòu)加(jiā)入瑞银集(jí)团的董事(shì)会，同时在“可预见(jiàn)的未来”，瑞信的(de)品牌仍将独(dú)立运营。

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 熊二变成僵尸了，光头强被僵尸咬了