周(zhōu)一的(de)股市震荡(dàng)翻红，上周股市(shì)下跌期间净(jìng)买入的“抄底资(zī)金”笑了(le)。

　　上周五，资金借(jiè)道股(gǔ)票ETF（统(tǒng)计股票ETF和(hé)跨境ETF）单(dān)日净买入39.5亿元；而上周5个交(jiāo)易(yì)日市场(chǎng)总体下跌(diē)期间，资金(jīn)更是净买入220亿元，股票ETF“越跌越买”的(de)理(lǐ)性操(cāo)作模式，在股市大幅下挫的(de)时(shí)刻(kè)再(zài)度显现。

　　从资金流(liú)向结构看，上证(zhèng)50、沪深300ETF等(děng)受到资金净流入，“中特估”长期投(tóu)资价值被资金(jīn)看好，而高位回调的科创50ETF、游戏ETF也再度吸引资(zī)金(jīn)追逐；净流出方面(miàn)，创业板(bǎn)、中证1000ETF等宽基(jī)ETF，以及(jí)基建、非银(yín)、电力(lì)ETF等(děng)短期净流出，资(zī)金(jīn)出现短期避险，但鉴于多数(shù)标的估值仍在(zài)低(dī)位，多(duō)家机构仍看好(hǎo)长期配置价值。

　　净流入资金近40亿元

　　科创50、上证(zhèng)50净流入(rù)资金(jīn)居前(qián)

　　上(shàng)周五股市大跌，当日股票ETF总(zǒng)份额增长32.58亿份，以区间成交均价测算，当日净流(liú)入资金39.5亿(yì)元；拉长时间到上周5个交易日，5天股市调整(zhěng)期间，资(zī)金更是净买入220亿元，展现了(le)资金逆市(shì)布局的特(tè)点。

　　从资金净买入排行看，截至(zhì)上周五，科创50ETF、上证50ETF净流入资金(jīn)居前，都超过11亿元(yuán)。宽(kuān)基指数中，华泰柏瑞、易方达和嘉实基金旗下沪深(shēn)300ETF，富国上(shàng)证指数ETF等产(chǎn)品(pǐn)，净流入资金也位居(jū)前(qián)列。

　　而(ér)从(cóng)5月15日(rì)收盘股(gǔ)市表(biǎo)现看，科创50、上(shàng)证50、沪深(shēn)300全部收红，上证(zhèng)50指(zhǐ)数涨(zhǎng)幅还超(chāo)过1.7％，上周大跌期间的(de)“抄底(dǐ)资金”，皆斩(zhǎn)获了(le)不错(cuò)的回报(bào)。

　　行(xíng)业或(huò)主题ETF中(zhōng)，近(jìn)期震荡下行(xíng)的半导体ETF成为资金净买入的榜首，单日(rì)净(jìng)买入(rù)金额接近5亿元，目(mù)前仍处于估(gū)值低(dī)位的医疗ETF、中概(gài)互联(lián)ETF等产品也位居净流入资金前列，而在近日遭遇(yù)高(gāo)位回调的游(yóu)戏ETF，也(yě)受到资金的逆市买入，不过(guò)目(mù)前游(yóu)戏ETF今(jīn)年还有近(jìn)80％涨(zhǎng)幅，“AI+游戏”的投资逻辑，在游戏(xì)板块行情冲顶、收益翻倍(bèi)后，仍然有资金逆(nì)市(shì)净买(mǎi)入。

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　　谈及(jí)资金的上述流(liú)向情况，一(yī)位(wèi)公募股票(piào)权益基(jī)金经理表示，预计复苏仍是中(zhōng)国经济中(zhōng)长期(qī)的趋势，但耐用品复苏的(de)空间受限(xiàn)、出(chū)口下行及地产销售恢复疲(pí)软将驱动市场展现出(chū)更(gèng)多结构性中戏明星有哪些明星，中戏明星有哪些名单机会。不过，在(zài)短期市场炒作(zuò)热度回落，波动率偏高的情况下，资金(jīn)可能更青睐用大盘(pán)宽(kuān)基指数，比如(rú)科创50、上证50、沪深300指(zhǐ)数(shù)等来跟踪市场(chǎng)，以获取(qǔ)整个市场(chǎng)的平(píng)均回(huí)报。

　　而在行业方面，沪上(shàng)一家公募机构分(fēn)析，由(yóu)于近日以(yǐ)游戏为代表的TMT板块有所调整，主因(yīn)是前期(qī)炒(chǎo)作(zuò)有逐步退潮趋势(shì)，中期在市场炒(chǎo)作热度(dù)有所回落。但从长(zhǎng)期看，资金还(hái)会长期(qī)关注(zhù)数字化对生产力的提升，因此(cǐ)，包括计算机、互联(lián)网和传(chuán)媒等调整下(xià)来的(de)行业，可(kě)能会继续受到了资金的关注(zhù)。

　　也有行(xíng)业机构认为，近(jìn)期(qī)上证50、沪深300等权重指数ETF受到(dào)资(zī)金青睐，可能与看好“中特估”长期投(tóu)资(zī)价值有关。

　　民生加银基金(jīn)表示(shì)，伴随大金融(róng)、大(dà)基建等权重股高位调整，上周沪指下跌。前期部分板块短期上(shàng)冲(chōng)较快(kuài)，导致博弈(yì)资金出(chū)现分歧，随着(zhe)建(jiàn)筑、银行(xíng)、石化等PB逐步修复，权(quán)重(zhòng)板块内部出现分(fēn)化，获利兑现需求叠加经济数据(jù)不及预期，权重板(bǎn)块回调带动大盘指数(shù)回落。

　　不过，民(mín)生加银(yín)基金认为，从长远看，“中(zhōng)特估”或有望引领低估值央企(qǐ)的价(jià)值重估，有(yǒu)基本面支撑的(de)低估值央企(qǐ)或有望受益。

　　博(bó)时基金权益投(tóu)资(zī)一部基金经理吴(wú)鹏也认为，“中特估”投资(zī)的部分底(dǐ)层逻辑仍旧是(shì)过去的A股市场对部分传统(tǒng)行业国央企的严(yán)重低配和低(dī)估。而在这种(zhǒng)大幅低估(gū)和低配背景下，部分企业因(yīn)为自身经营改善、高(gāo)股息水平等(děng)特征，使得其估(gū)值修复成为了可能(néng)。虽然(rán)经(jīng)过前期反(fǎn)弹(dàn)，大金融整体估值(zhí)仍旧处(chù)于低位(wèi)，由(yóu)于情绪和资金仍旧是(shì)主(zhǔ)导，短期表(biǎo)现存(cún)在剧烈波(bō)动可能；从中期看，整(zhěng)体大金融当前估值(zhí)仍(réng)旧(jiù)处于(yú)中低水平(píng)，部分个股尤其(qí)是基本(běn)面明(míng)显改善的个股(gǔ)，仍旧有估值修复的空间。

　　基建、非银、电(diàn)力ETF净流出(chū)

　　估值水中戏明星有哪些明星，中戏明星有哪些名单(shuǐ)平仍具吸引力(lì)

　　在(zài)上周下跌的A股市场中，股(gǔ)票ETF整体(tǐ)呈现(xiàn)“越跌越买”趋势，净流入(rù)资金(jīn)超出净流出资金。但也有部分短(duǎn)期涨(zhǎng)幅偏高、短(duǎn)期行情板块，以及部(bù)分(fēn)海外指数遭遇资金的(de)净卖出。

　　从(cóng)资金净流出榜单看，今年涨幅超20％的基建50ETF单日净流出4.76亿(yì)元，为单日之最。另外(wài)，证券保险ETF、电力ETF指数基金、恒生科技ETF等多只产品，单日(rì)净流出资金也超(chāo)过2个亿(yì)。

　　宽(kuān)基(jī)指数中，今(jīn)年(nián)来“越(yuè)跌越买”的创业板ETF、创业(yè)板(bǎn)50ETF，单(dān)日(rì)出现短暂净流出现(xiàn)象，华夏、南方、富国旗下中证1000ETF产品(pǐn)，也在(zài)单日(rì)出现净流(liú)出，而今年涨幅接近20％的(de)纳指ETF，也在(zài)股市调整中迎来“获利了结(jié)”资金，单日(rì)净(jìng)流出1.67亿元。

　　沪(hù)上一家公募(mù)机构评价，基(jī)建板块受益于“一带一路”板块前期涨幅较大，有调整(zhěng)要求，可(kě)能会受(shòu)到获利(lì)盘的短期卖出。不过，从(cóng)长期看，经(jīng)济复苏趋(qū)势确立后(hòu)，“顺周(zhōu)期”板块的整体机会值得关(guān)注。

　　民生加银基金评价净流(liú)出的证券保险板块称(chēng)，一(yī)季报陆续披露，非银金融业绩(jì)超预期，证券板(bǎn)块市场交(jiāo)投活跃度(dù)较一季度显著改(gǎi)善，差异(yì)化最低结算(suàn)备(bèi)付金缴纳比(bǐ)例(lì)机制引入，证券公(gōng)司(sī)保证金比例下调，经(jīng)济(jì)温和复苏下行业(yè)景气度有(yǒu)望(wàng)持(chí)续(xù)修(xiū)复(fù)。保险板块一季报净利(lì)润超(chāo)预期，部分(fēn)险企凭借(jiè)储(chǔ)蓄险的产品力实现了一定的(de)增长，负债端V型反转(zhuǎn)趋势(shì)较(jiào)明显，资(zī)产端或有(yǒu)望维持较高(gāo)增速。

　　而针对(duì)电力板块，民生加银基(jī)金认为(wèi)，2023年宏观经济(jì)运行总体回升(shēng)有望将促进电(diàn)力消费需(xū)求增长。受上年同期低基数等因素影响，预计今年二季度(dù)电力消(xiāo)费增(zēng)速(sù)将有望(wàng)回升(shēng)。在电力市场化改革(gé)的持续推进(jìn)下，电价趋势(shì)有望稳(wěn)中小幅上涨，电力现(xiàn)货市场和(hé)辅助服务市场(chǎng)机制(zhì)有望(wàng)持(chí)续推广(guǎng)，容量补偿电价(jià)等机制或有望出台。

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