芦哲 首(shǒu)席宏观经济(jì)学家

　　占(zhàn)烁 联系人

　　投资要点

　　·核心观点:我们(men)将(jiāng)影响青年失业率的(de)因素(sù)拆解(jiě)为三方面(miàn)：①青年失(shī)业人口(kǒu)，②青年总人口，③劳动(dòng)参(cān)与率，失业率(lǜ)=失业人口/（总(zǒng)人口×劳动参与率）。通过三因素框(kuāng)架，我们发现16-24岁失(shī)业人口(kǒu)的(de)增加(jiā)不(bù)能完(wán)全(quán)解(jiě)释青年失业率的上升，更重要却被忽视的因素是青(qīng)年(nián)人口和劳动参与率下降，带来16-24岁劳动力减少，从分母端大幅推高青年失业率(lǜ)。假(jiǎ)如今年3月分母端的(de)青年劳动力与(yǔ)2020年持(chí)平，新增约132万(wàn)青(qīng)年失业(yè)人口只能将(jiāng)失业率拉(lā)升至(zhì)16.2％，但实际青年失业率(lǜ)却(què)高达19.6％。我们认为(wèi)，失业人(rén)口会随(suí)着经(jīng)济复苏而减少，但青年劳动力的下降(jiàng)可能(néng)成为就业“疤痕效应”的长(zhǎng)期来源(yuán)，抬高青年失(shī)业率中枢(shū)。

　　·青年失(shī)业率的三因(yīn)素(sù)框(kuāng)架(jià)：（1）失(shī)业率=失业人口/劳动力=失业(yè)人口/（总人(rén)口×劳动参与率），据(jù)此可将青年(nián)失业率(lǜ)拆解为青年失业(yè)人口(kǒu)、总(zǒng)人口(kǒu)、劳动(dòng)参与率(lǜ)三个因素。

　　·（2）失业率上升未(wèi)必来自失(shī)业增加，不要忽略分母，劳动(dòng)力(lì)的下降，也是抬高失业率的重要(yào)原因(yīn)。2010-2020年(nián)，青(qīng)年失业人(rén)口只增加4万，青年(nián)劳动力却减(jiǎn)少1578万(wàn)，带动16-24岁人(rén)口失(shī)业(yè)率大幅提高3.8个(gè)点。

　　·分子端的青年失(shī)业(yè)人口：（1）从总量来(lái)看(kàn)，当前城(chéng)镇青年就业人(rén)数(shù)约为2587万人，失业人数(shù)632万人，比去年4月增加约(yuē)70万(wàn)，较七普增加约132万(wàn)。

　　·（2）失业原(yuán)因方面，近7成青年失业者(zhě)是主(zhǔ)动辞职，被裁(cái)员比例只(zhǐ)有2.6％，远低于(yú)35岁以上群体。

　　·（3）按照(zhào)受教育程度(dù)来看(kàn)，三分(fēn)之二的青年失业人(rén)员接受过大学教育。

　　·（4）2010-2020年青年就业的(de)结(jié)构变化较大(dà)，呈(chéng)现出从制造(zào)到服务(wù)、知(zhī)识密集(jí)程度(dù)由低到(dào)高两个特点。2010年农业和(hé)工业吸纳了50.3％的青年就业人口，2020年大幅降至(zhì)25.4％，流出(chū)的青年就业主要转向服务业(yè)。以受教育年限作为(wèi)维度，青年就(jiù)业(yè)从知(zhī)识(shí)密(mì)集程度较低的行业流向较高行业(yè)，但是知识密集(jí)型行(xíng)业(yè)的(de)青(qīng)年失业情(qíng)况比整体失(shī)业(yè)更严峻。

　　·（5）服务业复(fù)苏分(fēn)化(huà)或是(shì)一季(jì)度青(qīng)年失(shī)业人口仍增加的(de)原因(yīn)。经济复苏(sū)的主力是知识(shí)密集程度较低(dī)的餐饮、零售等服务业(yè)，而知(zhī)识(shí)密(mì)集(jí)程度较(jiào)高的生(shēng)产(chǎn)性服务业复苏较慢，服务业就业复苏结构的分化(huà)，带来青年就业和(hé)25-59岁就(jiù)业(yè)的分化。

　　·分母端的青年劳(láo)动力：（1）青年(nián)人口(kǒu)：出(chū)生人口与乡村迁(qiān)入均在减少。2010-2020年青年劳动力对应的出(chū)生人(rén)口减少(shǎo)4381万，2020-2030年(nián)减少1762万。另外(wài)，我国农村向(xiàng)城镇的人口转(zhuǎn)移也在(zài)减速，新增城镇人口从十三五期(qī)间（2016-2020年）的2184万人，减(jiǎn)至2022年650万(wàn)人。

　　·（2）2020-2023年，青年(nián)劳动参(cān)与率出现(xiàn)超预期下降。2010-2020年青(qīng)年劳动参与率下降6.7个点，但疫(yì)情以来仅(jǐn)仅三年，已经下降7.1个(gè)点。近三年(nián)青年(nián)劳动参与率的下(xià)降主要有三方面原因：一是16-24岁在(zài)校生大(dà)幅(fú)增(zēng)加493万；二是(shì)部分群体因就(jiù)业(yè)形势恶化而(ér)退(tuì)出劳动市场；三是(shì)就业观(guān)念(niàn)的(de)变(biàn)化导(dǎo)致初次进入劳动市场时间推迟(chí)，降(jiàng)低(dī)16-24岁劳(láo)动参与率。

　　·结论：（1）失业(yè)人口(kǒu)的(de)增加(jiā)不能完全解释青年(nián)失业率(lǜ)的上升。假如当(dāng)前青年(nián)劳动力(lì)与2020年相同，在(zài)失业人口增加132万至(zhì)632万(wàn)人的(de)情况下(xià)，对应青年(nián)失业(yè)率(lǜ)应该(gāi)从12.8％提高至16.2％，但(dàn)3月却达到19.6％，如图(tú)19。失业(yè)人(rén)口的(de)增加只能解释当前青(qīng)年失(shī)业(yè)率(lǜ)的一部分(fēn)，另一部分则来(lái)自(zì)分母(mǔ)端，城(chéng)镇(zhèn)青年劳动(dòng)力的(de)减少。

　　·（2）未来青年失业率的变动可能出现以下三(sān)种情况：①青年(nián)失业人口增加，同时劳动力减少(shǎo)，青年失业率上升；②青年失业人口与(yǔ)劳动力均在减少，但失业人口降幅不及(jí)劳动力降(jiàng)幅，青(qīng)年失业率上升；③青年失业人口与劳动力均在减少，失业人口降幅(fú)大于劳动力降(jiàng)幅，青年失业率下降(jiàng)。

　　·（3）我(wǒ)们认为，失业人(rén)口会随(suí)着疫(yì)情后经济(jì)复苏(sū)而减少，但青年劳动力的(de)下降可能成为就业“疤(bā)痕效应”的长期来(lái)源(yuán)，抬高青年失(shī)业(yè)率的长(zhǎng)期中枢。未来失(shī)业率的分母(mǔ)端(duān)越来(lái)越重要。

　　·风(fēng)险(xiǎn)提示：服(fú)务业分(fēn)化未收窄；青年劳动参与(yǔ)率出现明显(xiǎn)下降；外需(xū)、房地产(chǎn)等不及预期(qī)，经济(jì)和就业(yè)恢复偏(piān)慢。

　　目 录

　　1. 青年失业率的三因素框架(jià)

　　2.分子(zi)端：新(xīn)增青年失业人员缘于服(fú)务业复(fù)苏分化(huà)

　　2.1.青年失业人口(kǒu)：主动辞职(zhí)居多；三分(fēn)之(zhī)二接受(shòu)过大学教育

　　2.2.行业：从制造到服务，知识密度从低到高

　　2.3.服务业复苏分化或是一季(jì)度青年失业人口(kǒu)仍(réng)增(zēng)加(jiā)的原因

　　3.分(fēn)母端：人口和劳动参(cān)与率均下(xià)降(jiàng)，带来劳动力减(jiǎn)少(shǎo)

　　3.1.青(qīng)年(nián)人(rén)口：出生人口与乡(xiāng)村迁入(rù)均在减少(shǎo)

　　3.2.青年(nián)劳动参与率：超预期下(xià)降(jiàng)

　　4. 结论：未来失业率的分母(mǔ)端可能会越(yuè)来越(yuè)重(zhòng)要

　　5. 附录：概念(niàn)和数据(jù)说明

　　6. 风险提示<申请结尾的恳请语怎么写，特此申请的特是什么意思/p>

　　正 文

　　4月份(fèn)16-24岁青年失业率(lǜ)攀升至20.4％，创下2018年有数据(jù)以(yǐ)来最高值。在疫情影响退散、经济逐步复(fù)苏的情况下(xià)，城镇调查失业率较去年同期大幅下(xià)降(jiàng)0.9个点，但青年失业(yè)率(lǜ)却较去年4月逆势攀升2.2个点。本篇报告(gào)将重点研究疫(yì)情后(hòu)留下的“疤痕效应”如何推高青年失业率。

　　1.青年失业率的三(sān)因素(sù)框架

　　失业(yè)率(lǜ)=失业人口(kǒu)/劳动(dòng)力=失业(yè)人口/（总人口(kǒu)×劳动参与率(lǜ)）

　　据此可(kě)见，影响青年失业率的主要是三个因素：①青年失业(yè)人口(kǒu)；②青年总人口(kǒu)；③劳动参与率，其中②③决定着青年劳动力的变化。这三个因(yīn)素(sù)均为城镇口(kǒu)径。

　　三个因素的变化都不(bù)能忽(hū)视。当我们讨论失业(yè)率(lǜ)时，经常认(rèn)为失业率上升一定是失业增加的结果，这个(gè)判断对于全年龄段(duàn)失业率来说(shuō)并没有问(wèn)题，因(yīn)为(wèi)我国的劳动力总量（也称经济活动人口）在(zài)2015年之前(qián)一直在上(shàng)升，2015年(nián)后略有下降，到2021年末下降了2.6％，年均降幅约0.4％。但青年失业(yè)率则不能忽(hū)视分(fēn)母的变动，因为青年劳动力波动幅度更大。

　　例如2010-2020年，青(qīng)年(nián)失业人口只增加4万，青(qīng)年劳(láo)动力却减少1578万(wàn)，带动16-24岁人口(kǒu)失业率大幅提高3.8个点。两次(cì)人口普(pǔ)查期间（2010-2020年），青年失(shī)业人口从496万增加(jiā)到(dào)500万(wàn)，仅增(zēng)加了4万(wàn)左右(yòu)，约为2020年(nián)青年劳动力的0.1％，但青年失业率却(què)从六普的(de)9％提高到七普（2020年(nián)11月）的12.8％，大幅提高3.8个点。主(zhǔ)要原因就是(shì)失业率的分母(mǔ)在(zài)下降(jiàng)，16-24岁青年劳动力人口在此期(qī)间从5481万人大(dà)幅减至3903万人，减少了1578万。但是，2010-2020年(nián)全年龄段劳动(dòng)力数(shù)量基本稳定在7.8亿(yì)，整体失业率(lǜ)的分母基本不变。因此，2010-2020年间，决定整体失(shī)业率变动的(de)是失业人口数量(liàng)（分子），但决定青年(nián)失(shī)业率变动(dòng)的(de)却是青年劳动(dòng)力总(zǒng)量（分母）。

　　2.分子端：新增青年失业(yè)人员缘于服(fú)务(wù)业复苏分化(huà)

　　2.1.青年失业人(rén)口：主动辞职(zhí)居多；三分之二接受过大学教育

　　从(cóng)总量来看(kàn)，当前城(chéng)镇青年就业人数约为2587万(wàn)人，失业人数632万人，比(bǐ)去年4月增加约(yuē)70万(wàn)，较七普增加约132万(wàn)。国家统计局在3月就业(yè)数(shù)据解读时，披露了当前青年就(jiù)业和失业人数(shù)的基本情况：“初步测算3月份(fèn)城镇青(qīng)年9637万人，没有参与劳动(dòng)力市场(chǎng)的(de)青(qīng)年6418万人，主(zhǔ)体为在校(xiào)学(xué)生(shēng)；参与(yǔ)劳(láo)动(dòng)力市场的青年3219万人，其中就业人数(shù)2587万人、失(shī)业(yè)人数632万人。”[1]假设(shè)青年(nián)劳动力人(rén)数与去年基本持平，今年4月青年失业率比(bǐ)去年同期高2.2个点，青年失(shī)业人员比去年同期多(duō)70万人(rén)左(zuǒ)右(yòu)，比2020年七普多132万人。

　　从(cóng)增量看(kàn)，今(jīn)年前四(sì)个月(yuè)青年(nián)失业形势好于去年(nián)同期(qī)。假设(shè)2022年以来(lái)青年(nián)劳动力(lì)总(zǒng)量维持(chí)在3219万(wàn)，青年失业(yè)率每提高1个点，带(dài)来32万(wàn)左右的新增(zēng)失(shī)业人口。尽管今年4月(yuè)青年失业率比去年(nián)同期高2.2个点，但从新增(zēng)青年(nián)失(shī)业人口(kǒu)来(lái)看，今(jīn)年(nián)1-4月约为119万，去年同期为125.5万(wàn)。从增量来看，今年前(qián)四个月(yuè)青年(nián)失业形势要(yào)好于(yú)去(qù)年(nián)，这与当前经济逐渐恢复也有关系。

　　从节奏来看，受(shòu)夏季(jì)毕业影响，我国青年失(shī)业率一般在上半(bàn)年逐渐(jiàn)提高，7月(yuè)达(dá)到峰(fēng)值(zhí)，8月开始(shǐ)逐步(bù)回(huí)落(luò)，预计5-7月青年失业率(lǜ)或将继续小幅(fú)攀(pān)升。

　　失业(yè)原因方面，近7成青年失业者(zhě)是主动辞(cí)职，被裁(申请结尾的恳请语怎么写，特此申请的特是什么意思cái)员比例只有2.6％，远低(dī)于35岁以上群(qún)体。一种观点认为，青年群体由于工作经验和技能相对不熟练，往往(wǎng)在企业(yè)裁(cái)员时首当(dāng)其冲。但根据月度劳动力(lì)调(diào)查数据，青(qīng)年失(shī)业(yè)主(zhǔ)要原因是主动(dòng)辞职，被裁员(yuán)的比例明显低于35岁以上群体。根据《2021年中国劳动统计年鉴》，有(yǒu)工作意愿但从未工作过的失(shī)业群(qún)体在16-24岁(suì)失业人口中占比59％，其他年龄群体中(zhōng)这(zhè)一比(bǐ)例最高是14.4％。我们剔除这部分失业(yè)人(rén)群后，剩下的(de)青年失业人口(kǒu)中，第一(yī)大失业原因(yīn)是主动辞(cí)职，占比(bǐ)68.2％，单位倒闭破产占(zhàn)比5.9％；而裁员仅(jǐn)占2.6％。横向对比，裁(cái)员(yuán)比例从高到低依次(cì)是：60岁以上(shàng)（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受教(jiào)育程度来看，三分之二的青(qīng)年失业人(rén)员接受过大学教育。各年龄段失业人群中，年龄越(yuè)低(dī)，平均(jūn)受教育程度越(yuè)高(gāo)。16-24岁失业人(rén)员中66.2％是接受过(guò)大学(xué)教育的，这一(yī)比(bǐ)例在(zài)其(qí)他三个年龄(líng)阶段(duàn)逐步递减(jiǎn)，25-34岁(suì)（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁(suì)以上（4.3％）。城镇就业人(rén)口的受教育程度(dù)也(yě)大致类似，青年人由于年龄限制，接受(shòu)大学教(jiào)育比例(lì)略低(dī)于25-34岁(suì)，整体来看35岁以下就业人员(yuán)的受教育程度大幅高于35岁(suì)以(yǐ)上(shàng)。按照接受(shòu)过大(dà)学教育的占(zhàn)比来看，25-24岁(suì)（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁(suì)（26％）>；60岁(suì)以上（3％）。

　　2.2.行业：从制造到服务(wù)，知识(shí)密(mì)度从低到高

　　青年(nián)失业(yè)人口的(de)行业与(yǔ)青(qīng)年就业分(fēn)布基本一致。青年(nián)失业(yè)人口呈现出行业聚集的特点(diǎn)，主要(yào)集中在5个大类行业，2020年(nián)占(zhàn)比分别(bié)为：批发零售（19.3％）、制造业(yè)（18.8％）、住宿餐饮（13％）、教育（7.5％）、居民服务\修理和其他服务业（6.7％），这5个行业(yè)占全部青(qīng)年(nián)失业人(rén)口的65％左右。同时，这5个(gè)行业也是青年就业集中的行(xíng)业，吸纳了60.7％的青年就(jiù)业。从行业(yè)来看，青年失业人口的(de)行业分布是由就业分(fēn)布(bù)决定的，吸纳就业占比(bǐ)较大的(de)行业，往往也贡献(xiàn)了较大规模的失业。因(yīn)此，在挖掘青年失业人(rén)口来自何(hé)处之前(qián)，需要研究青年就业(yè)的行业结构。

　　2010-2020年青年就业的(de)结构变化(huà)较大，呈现出从制造到服务、知识密集程度由低到(dào)高两个(gè)特点。

　　青年就(jiù)业从工农业大量流入(rù)服务业。农林(lín)牧渔(yú)、采矿业、制造业(yè)和电热燃水的生(shēng)产供应业，这四(sì)个行业是国(guó)民经济分类(lèi)的农业和工业。2010年这四(sì)个行(xíng)业(yè)吸纳了50.3％的青年就业人口，到2020年(nián)该(gāi)比例大(dà)幅降至25.4％。其(qí)中，制造(zào)业从37.4％降至22％，农(nóng)林牧(mù)渔从11.4％降(jiàng)至2.5％，分别(bié)降低15.4和(hé)9.0个点。有4个行业吸(xī)纳青年就业(yè)比(bǐ)例增加超2个点，其中(zhōng)，教育(yù)业(yè)为5.3％，租(zū)赁和商务服务为3.1％，信息技术为(wèi)2.8％，卫生和社工(gōng)为2.0％。另外(wài)，建筑业(yè)和房地产等其他6个(gè)服务行业吸纳青年(nián)就业(yè)的比例均增超1个(gè)百(bǎi)分点。

　　以(yǐ)受教育年限(xiàn)作为维度(dù)，青年就业从知识密(mì)集程度较低的行业流向较高行业。我们以(yǐ)《2021年劳(láo)动统计年鉴》中(zhōng)各行业(yè)就业人(rén)员的受教(jiào)育年限(xiàn)，来计算各(gè)行业的知识(shí)密集程(chéng)度。有5个行业的平(píng)均受(shòu)教育(yù)年限在14年以上，依次是(shì)：科学研究与技术(shù)服(fú)务（14.6）>；教育(yù)（14.4）>；金融（14.3）>；信(xìn)息(xī)传输、软件和信息技术服务（14.2）>；卫生和社会工作（12.1），除金融业外，其他(tā)四个行业是过(guò)去十年青年(nián)就业流入的主要行(xíng)业，吸(xī)纳(nà)青(qīng)年就业比例(lì)的增(zēng)幅均(jūn)居前列。如图10，各行业所吸纳的(de)青年(nián)就业申请结尾的恳请语怎么写，特此申请的特是什么意思(yè)比例变动与行业平(píng)均受(shòu)教育年限基本一致，即青年就业从知识密(mì)集(jí)程度较低的行业流向较高行业(yè)。

　　但(dàn)是知识密集型行业的青年(nián)失(shī)业情况比整体失业更(gèng)严峻。我们用《2021年中国劳动(dòng)统计年鉴》中各行业的青年失业比例（该行业(yè)的(de)青年失业人数/青(qīng)年(nián)失业总人数），除以各行业(yè)的(de)青年就业(yè)比例（该行业的青(qīng)年就(jiù)业人(rén)数/青年就业总人数），来作为各行业失业率的近似替代指标。以这个指标(biāo)来看，知识密集型行业的青年失(shī)业率大多高(gāo)于(yú)全年(nián)龄段失(shī)业率(lǜ)，如信息技(jì)术(shù)、教育、科研服务、公(gōng)共管理等(děng)行(xíng)业，体现在(zài)图(tú)11中，都位于(yú)右下方。

　　2.3.服务(wù)业复苏分化或是一(yī)季(jì)度青(qīng)年失业人口仍增加的原因

　　一季度服务(wù)业复苏出现分(fēn)化。今年一(yī)季度GDP同比增长4.5％，较疫情(qíng)前三年Q1均值有(yǒu)2.2个点(diǎn)的增(zēng)速缺口(kǒu)。分行业(yè)来看，批发零售业缺口为1.5个(gè)点，而建筑业(yè)、住宿(sù)餐饮(yǐn)业增(zēng)速均高于疫(yì)情前三年均值(zhí)，这三个行业一季度复苏情况较好；知识密集程度更高的房地产业(yè)、租赁和(hé)商务服务业(yè)、信息技术服务业的缺口(kǒu)分别为4.1、4.7、11个点，一季度(dù)复苏相对较(jiào)慢。

　　因此(cǐ)从失业率(lǜ)的分子端(duān)来(lái)看(kàn)，当前(qián)青年(nián)失业人(rén)员增长(zhǎng)的症结在于服务业(yè)就业复(fù)苏的结构不均衡。一方面，随(suí)着受教育水平的整体提高，青年就业大(dà)量流(liú)向知识密集型服务(wù)业，如教育、信息技术等行业。另(lìng)一方面，年初疫情影响减弱后(hòu)，经济复苏(sū)的(de)主(zhǔ)力(lì)是知识密集程度较低的生活性服务业，而知(zhī)识密(mì)集程度较高的生产性服务业复苏(sū)较(jiào)慢(màn)。所以服务业(yè)就业复苏(sū)结构分化，带来的(de)青(qīng)年失业人口和25-59岁失业人口的分化(huà)。房(fáng)地产、互联网、教育[1]等行业(yè)的一季度就业尚未(wèi)出现明显改善(shàn)，应届生就业压力(lì)大；而(ér)住宿餐(cān)饮等行业就业已经出(chū)现回暖，但对于三分之二接受过(guò)大学教育的青年失(shī)业人口(kǒu)而言，这些行(xíng)业(yè)的就业吸(xī)纳相对有限。

　　3.分母(mǔ)端(duān)：人口(kǒu)和(hé)劳动参与率均(jūn)下降(jiàng)，带来劳(láo)动力减少

　　青年失(shī)业率的分母端是城镇青年劳动力，主要由青年人(rén)口和劳动参与率决定。2022年我国开(kāi)始步入人口负增长时代，城镇青年劳动力可能将(jiāng)步(bù)入(rù)长期下(xià)降(jiàng)通道，这(zhè)将从分母端推升青年失业率，或成为疫(yì)情后就业“疤痕效(xiào)应”的长(zhǎng)期来源。

　　3.1.青(qīng)年(nián)人口：出生人口与(yǔ)乡村迁入均在减少(shǎo)

　　城镇青(qīng)年劳(láo)动力(lì)首先(xiān)取决于城镇青(qīng)年人口数(shù)量，而后者来自于两部分，一是(shì)16-24年前的出生人口，二是乡村到城镇的(de)迁移人口，这两部(bù)分(fēn)增量未来(lái)都趋于下降。

　　2010-2020年青年劳动(dòng)力对应的出生人口减少(shǎo)4381万，2020-2030年减少1762万。2010年和2020年的(de)16-24岁人(rén)口分别对应1986-1994、1996-2004年的(de)出生人口，而前者正好是建国以(yǐ)来的一轮“小婴儿潮(cháo)”时期，年均出(chū)生人口超(chāo)2000万，其中1987年出生人口(kǒu)最(zuì)高超过2500万，到90年代开始明显(xiǎn)步(bù)入下降通道(dào)。1986-1994年(nián)合计出生人口2.07亿，1996-2004年(nián)降(jiàng)至(zhì)1.63亿，减少约4381万(wàn)，降幅为(wèi)21.2％。2020和2030年的16-24岁人口分别对应1996-2004、2006-2014年的出生人口(kǒu)，这两(liǎng)个时期分(fēn)别(bié)为1.63、1.45亿，出生人口减(jiǎn)少(shǎo)约1762万(wàn)。

　　另一方面，我国农村向城镇的人口转(zhuǎn)移也在减速。新增城镇人口从2016年开始(shǐ)逐年(nián)减少(shǎo)，十(shí)三(sān)五期间（2016-2020年）均(jūn)值约为2184万人，但2022年只有(yǒu)650万(wàn)人。预计(jì)今年随着疫情影响(xiǎng)减弱，人员流动恢复，新增城镇(zhèn)人口(kǒu)数量会较去(qù)年有明(míng)显增长，但可能仍(réng)然较难回到十(shí)三五期间(jiān)超2000万(wàn)的规模(mó)。当前我国(guó)城镇化率已经达(dá)到65％以(yǐ)上(shàng)，继续高速增长空间有(yǒu)限，从乡村到城镇的迁移(yí)人口数量(liàng)整体将(jiāng)呈现下降趋(qū)势。

　　3.2. 青年劳动参与率(lǜ)：超预(yù)期下(xià)降(jiàng)

　　青年(nián)劳动参(cān)与(yǔ)率有(yǒu)两个特点，一(yī)是(shì)低于(yú)其(qí)他年龄(líng)段群体，大部分青年在校，并未进入劳动市场。二是近年来呈(chéng)下降趋(qū)势(shì)。

　　2020-2023年，青年劳(láo)动参(cān)与率出现超预期下(xià)降。根据(jù)今年3月统计(jì)局披露(lù)的青年就业和失(shī)业人数，当前16-24岁青年的劳动参与率约为33.4％，即(jí)9637万城(chéng)镇青年人口中，有3219万进(jìn)入或有意愿进入(rù)劳动市场。而2010和2020年两(liǎng)次人口普(pǔ)查时，青年劳(láo)动参与率分别(bié)为47.2％、40.5％。此(cǐ)前十年，青年劳(láo)动参与(yǔ)率(lǜ)下降6.7个点(diǎn)，但疫情以来(lái)仅仅三年(nián)，该指(zhǐ)标已经下降7.1个点。

　　近(jìn)三年青年(nián)劳动参与率(lǜ)的下降(jiàng)主(zhǔ)要有三方面原因。

　　一(yī)是16-24岁在校生大(dà)幅增(zēng)加493万。2010到2020的十年间，16-24岁在校生(shēng)增加(jiā)了706万，年(nián)均增加70.6万(wàn)；但2019年末到2021年(nián)末，仅仅两(liǎng)年的时间(jiān)里，该年龄段的在校生(shēng)增加了(le)493万，年均增长246.5万(wàn)，远远快于此前十(shí)年增速。

　　二是部分群体因就业形势(shì)恶化(huà)而(ér)退出劳(láo)动市场，在未来经济和(hé)就业好转后会回(huí)到劳动市场。2020年(nián)3月，国(guó)家统(tǒng)计局(jú)曾在发布会(huì)指出当月“就业人员规模比1月份下降6％以上”，说(shuō)明(míng)就业形势恶化(huà)时，也(yě)会影响劳动参与(yǔ)率。

　　三是就(jiù)业观念(niàn)的变(biàn)化导致初次(cì)进入劳(láo)动市场时间推(tuī)迟，降(jiàng)低(dī)16-24岁劳动参与率。从(cóng)社(shè)会风气来(lái)看，对学(xué)历的(de)推崇导致本(běn)科毕业即进入就业市场(chǎng)的年轻人(rén)减少，加(jiā)上(shàng)考研、考(kǎo)公竞争激(jī)烈，发展(zhǎn)至(zhì)“二战”“三战”，客观上会将部(bù)分青年(nián)人(rén)初次就业时间从16-24岁延迟到25岁之(zhī)后，从而导致16-24岁劳(láo)动(dòng)参与率出现下降(jiàng)。

　　4.结论：未来失业率(lǜ)的分母端可能会越(yuè)来(lái)越重要

　　失(shī)业人口的增加不(bù)能完全解释青年失业率的上(shàng)升。假如当前青年劳动力与2020年(nián)相同(tóng)，在失业(yè)人口增加(jiā)132万至632万人的(de)情况(kuàng)下(xià)，对应青年(nián)失业率应该从12.8％提高至16.2％，但3月却达到19.6％，如图(tú)19。失(shī)业人口的增加只能解释(shì)当前青年(nián)失业(yè)率的(de)一(yī)部(bù)分，另一部分则(zé)来自分母端(duān)，城(chéng)镇青年劳动力的减少。

　　考虑到2020年我国人(rén)口已经开(kāi)始负增长，未来青(qīng)年失(shī)业率(lǜ)的(de)变动可能出现以下(xià)三种情况：

　　①青年失业人口增加，同(tóng)时(shí)劳(láo)动(dòng)力减少，青年失业率上(shàng)升；

　　②青年失(shī)业人口与劳动力均在减少，但(dàn)失业人口降幅不及劳动力降幅，青(qīng)年失业率上升；

　　③青年(nián)失业人(rén)口与劳动力均在(zài)减(jiǎn)少，失业人口降幅大于劳动力降幅，青年失业(yè)率下(xià)降(jiàng)。

　　我们(men)认为，未来失业人口会随着经济复苏而减少，但经济复苏难以改(gǎi)变失业率的分母下降趋势(shì)。青年(nián)劳(láo)动(dòng)力(lì)的下降可能成为就(jiù)业(yè)“疤痕效(xiào)应”的长期来源，抬高青年失业率的(de)长(zhǎng)期中枢。未来失(shī)业(yè)率(lǜ)的分母端可能会越来越重(zhòng)要，这也是人口长(zhǎng)周期变化(huà)的影响之一。

　　5.附录(lù)：概念和数(shù)据(jù)说明

　　青年失(shī)业率的两个前置(zhì)概念。讨论16-24岁人口调查失业率(lǜ)时(shí)，有(yǒu)必要明(míng)晰(xī)这一概(gài)念的两个要(yào)点：一(yī)是调(diào)查失业率是(shì)城镇就业范(fàn)围，并非(fēi)针(zhēn)对(duì)全部就业(yè)人口，不包括(kuò)乡村就业(yè)，2022年底我国(guó)城乡就业大约(yuē)分别占63％、37％，近(jìn)四成的就(jiù)业人口(kǒu)并(bìng)未包含在内。因此，许多(duō)针对青年失(shī)业率的(de)讨论(lùn)以(yǐ)全国青年人口(kǒu)数量为出发点，未(wèi)区分人口总量与(yǔ)城乡结构的问题，有(yǒu)失偏(piān)颇。本篇(piān)报告如无特别说明(míng)，各概念均是(shì)指城(chéng)镇就业口径。

　　二是失(shī)业率的(de)分(fēn)母不含没有劳动意愿的劳(láo)动年龄人口。按照(zhào)统计局的定(dìng)义，“劳动力指年(nián)满16周岁，有劳动能力，参加或要(yào)求(qiú)参加社(shè)会经济活动的(de)人员。包括就业人员和失业(yè)人员(yuán)”，因此没(méi)有就业意愿的劳动年龄人口不计(jì)入劳动力。根据《2022年中国劳(láo)动(dòng)统(tǒng)计年鉴》，2021年底我国16岁以上的(de)人口约为11.5亿，其中只有68％属于劳动力，约为7.8亿，而就业人口为约7.46亿(yì)，据(jù)此(cǐ)推(tuī)算城乡(xiāng)失业人口可能为3372万人左(zuǒ)右。

　　从(cóng)数(shù)据来看，失业率(lǜ)来自全国月度劳动(dòng)力(lì)调查。该项调(diào)查(chá)制度于2005年正(zhèng)式(shì)实施，每年进行两次全(quán)国劳(láo)动力抽样调(diào)查，调查范围(wéi)为中国大陆的城(chéng)镇和(hé)乡村，调查(chá)对象为16岁及以(yǐ)上人口。2009年3月，为(wèi)更及时准确反映劳动力市场变化情况(kuàng)，建立了31个(gè)大(dà)城市月(yuè)度(dù)劳(láo)动力调查制度(dù)。2013年4月(yuè)，又(yòu)将月度(dù)劳动力(lì)调查范围(wéi)扩大至65个城市。2016年1月，全国(guó)月度劳动力(lì)调(diào)查正式在全国范围内开(kāi)展，调查范围覆盖全国所有地级市。

　　月(yuè)度劳动力(lì)调查样(yàng)本比(bǐ)例约为0.2‰，是年度调查的五分(fēn)之(zhī)一(yī)左右。全国(guó)每月调查约(yuē)12万(wàn)户，2020年(nián)全国家庭户约为49415.7万户，样本占比约0.2‰，作(zuò)

　　为(wèi)对比，我国年(nián)度人口调查样本比例(lì)为1‰，五年一次的(de)人口(kǒu)抽样调查(chá)样本比例为1％。而每10年一次的人口普查则在长表部分纳入就(jiù)业调查，长表抽样比例是10％左(zuǒ)右，因而人口普查(chá)的就业数据质量更高(gāo)。

　　就业人员总(zǒng)数(shù)会根(gēn)据普查(chá)数据进(jìn)行修正，但(dàn)结构数据仍会存在差(chà)异。比如2020年的《劳动统计(jì)年鉴》显示(shì)，2019年末全(quán)国就业人员约为7.75亿(yì)人(rén)；而七普后次年的年鉴(jiàn)将(jiāng)这一数据修(xiū)正(zhèng)为7.54亿人(rén)左(zuǒ)右(yòu)，误(wù)差约2100万人(rén)。但结构数据的差异(yì)仍然存(cún)在。比如《2021年劳动统计年鉴(jiàn)》中，2020年城镇制造业就业(yè)人员占比为18.0％，而(ér)七普数据为19.7％。

　　6.风险(xiǎn)提示

　　（1） 服务业(yè)分化未收窄(zhǎi)；

　　（2） 青年劳动参与(yǔ)率(lǜ)出现(xiàn)明(míng)显(xiǎn)下降(jiàng)；

　　（3） 外需、房地(dì)产等(děng)不及预期，经济和(hé)就业恢(huī)复(fù)偏(piān)慢。

　　报告信息

　　证券(quàn)研究报告：【芦哲&；占烁】青年就业：从三因素框架看“疤痕效应”来(lái)自(zì)何处

　　研报撰写人员：芦哲（S0120521070001，首席(xí)宏观经济学家），占烁（S0120122070060，联系人）

　　对外发布时(shí)间：2023年5月26日

　　报告(gào)发布机构：德(dé)邦证(zhèng)券股(gǔ)份有限(xiàn)公司

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