金融(róng)界4月(yuè)28日消息 为规范开展(zhǎn)内地与香港(gǎng)利率(lǜ)互换市场互联互通合作相关业务，保护境内外投资者(zhě)合(hé)法权益，维护利率互换市场秩序，中(zhōng)国(guó)人民银行制定了《内地与香港(gǎng)利率互换市场互联互(hù)通合作管理(lǐ)暂(zàn)行办法(fǎ)》，现予以公布，自2023年(nián)4月28日(rì)起施行。

　　中国人民银行(xíng)有(yǒu)关部门负(fù)责人表示(shì)，未来中国人(rén)民银行将(jiāng)根据(jù)市场发展情况(kuàng)，适时增加投资品(pǐn)种，调整交易和清算额度(dù)，优化(huà)交易清(qīng)算安排(pái)，为境(jìng)外(wài)投资者提(tí)供更加便(biàn)利高效的(de)风险管理(lǐ)工具(jù)。另外，两地监管当局将结合各方面情况，在风险可控(kòng)、对等互(hù)利的原(yuán)则下(xià)，适时研究(jiū)扩展至“南向互换(huàn)通(tōng)”。

　　以(yǐ)下为中国人(rén)民银(yín)行有关部门负责人就《内地与香港利(lì)率互换市场互联互通合作管理暂行办法》答记者问

　　一、符合中国人民银(yín)行要求的境外投资者包括哪些？

　　答：符(fú)合《中(zhōng)国人民银(yín)行关(guān)于(yú)境外央行(xíng)、国际金(jīn)融组织、主权财富基金运用人民币(bì)投资银行间市场(chǎng)有关事宜(yí)的通(tōng)知》（银(yín)发〔2015〕220号）、《中国人民银行关于(yú)进一(yī)步做(zuò)好境外机构投资者投资(zī)银行间债(zhài)券市场有关事宜的公告(gào)》（中国人(rén)民银行公告〔2016〕第3号(hào)）和《内(nèi)地与(yǔ)香(xiāng)港(gǎng)债券市(shì)场(chǎng)互(hù)联互通(tōng)合作管(guǎn)理(lǐ)暂行(xíng)办法(fǎ)》（中国人(rén)民银行(xíng)令〔2017〕第1号）等文件(jiàn)要求、完成(chéng)银行间债券(quàn)市场准入备案的境外投资者等，可(kě)根据《内地与香港利率互换市场互联互通合(hé)作管(guǎn)理暂行办法》（以下简称(chēng)《办法(fǎ)》）相(xiāng)关规定(dìng)参与“北向互换通”。

　　二、“北向(xiàng)互换通(tōng)”境内外投资(zī)者(zhě)可以签署的协(xié)议范围是什么？

　　答：根据《办法》，境内外投资者开展(zhǎn)“北向互换通”交(jiāo)易前可以与交易对手方签署经中国人民银行(xíng)认可(kě)的衍(yǎn)生品主协(xié)议或其他协议，包括(kuò)NAFMII、ISDA主(zhǔ)协议以及中央(yāng)清算衍(yǎn)生(shēng)品执行协议（CDEA协议(yì)）等衍生品协议(yì)。境内投资(zī)者应当(dāng)将是(shì)否(fǒu)签署协议、签署协议(yì)类型等事项向中国外汇交易中(zhōng)心备(bèi)案(àn)。目前，中国银行间市(shì)场(chǎng)交易商协会正(zhèng)在(zài)研究制定“互换通”衍生品协议，待(dài)其正式(shì)发布后也可(kě)供(gōng)境内外(wài)投资者选择签署(shǔ)。

　　三、“北向(xiàng)互换(huàn)通(tōng)”境(jìng)外投资(zī)者(zhě)的投资范围是什(shén)么？

　　答：“北向互换通”境外投(tóu)资者现阶段可在(zài)银行(xíng)间市场开展符合集中(zhōng)清(qīng)算要求的人(rén)民(mín)币利率(lǜ)互(hù)换交易。

　　四(sì)、《办法》中认可的(de)境外电(diàn)子交易平台、境(jìng)内电子交易平台(tái)包括(kuò)哪些？境(jìng)外投资者的对手方、交(jiāo)易模式(shì)有哪(nǎ)些要求(qiú)？

　　答(dá)：目前“北向(xiàng)互换通”下受认可的境外电子交(jiāo)易平台(tái)包括TradeWeb、Bloomberg，未(wèi)来可应市场需(xū)求加入其他受认可的电(diàn)子交易平(píng)台，受认可的境内(nèi)电子交易平台为中国外汇交(jiāo)易中(zhōng)心。

　　为(wèi)便(biàn)利境外(wài)投资(zī)者开(kāi)展(zhǎn)人民币利率(lǜ)互换交(jiāo)易(yì)，“北向(xiàng)互换通”参照“债(zhài)券通”相关(guān)安排，由境内(nèi)投资(zī)者(zhě)（即“互换(huàn)通”报价商(shāng)）与境外投资(zī)者进行交易，“互换(huàn)通(tōng)”报价商名单可(kě)在中(zhōng)国外汇交易中心网(wǎng)站(zhàn)上查询。

　　“北向互换通”交易在境内电子(zi)交易平台达成，交易一经达成即视为(wèi)交易已确(què)认。境外投(tóu)资者可通过中国人民(mín)银行认(rèn)可的境外电子交易平台与境内电子(zi)交(jiāo)易平台的连接(jiē)，向境(jìng)内(nèi)电(diàn)子交易平台(tái)发送(sòng)交(jiāo)易(yì)指令，与“互换通”报价商达成交易。

　　五、中国人(rén)民银行认(rèn)可的境内清(qīng)算机构和香港证(zhèng)监(jiān)会认可的境外清算机构(gòu)包括哪些机构？

　　答：目前，中(zhōng)国人(rén)民银行认可的境(jìng)内(nèi)清(qīng)算机构为银(yín)行间市(shì)场清算所股份有(yǒu)限公(gōng)司(sī)（以下简称(chēng)上海(hǎi)清(qīng)算(suàn)所），香(xiāng)港证监会认可的境外(wài)清算机构为香港交易所旗下香港场外结算有限公司（以(yǐ)下简称场外结算公司）。

　　六、境外投资者开展集中清算的(de)主要流程是？

　　答：境外(wài)投资者需要申请获得场外(wài)结算公司清算(suàn)会员资格或(huò)作为清算客户委托(tuō)场外结算公司(sī)综合(hé)清算(suàn)会(huì)员(yuán)代理清算，并与场外结算公司(sī)综合清算会员(yuán)签订(dìng)客(kè)户(hù)清(qīng)算协议。交易(yì)达成后，境(jìng)内外清算机构对(duì)交易(yì)进(jìn)行风控检查(chá)，对(duì)于符合集中清算要求的(de)交易(yì)及时纳入集中清算(suàn)。境外(wài)机构(gòu)通过场外(wài)结(jié)算公司(sī)或其综合清算会员完(wán)成(chéng)保(bǎo)证金及资金结算。

　　七、“互(hù)换(huàn)通(tōng)”下，境内外清算机构如(rú)何进行(xíng)衍生品交易的合约替代？

　　答：合约替(tì)代(dài)是指清算机构作(zuò)为中央对手方针对已(yǐ)成交的交易充当买方(fāng)的卖(mài)方(fāng)和卖方的买方的一(yī)种(zhǒng)法(fǎ)律(lǜ)安排，并据(jù)此与买方和卖(mài)方建立两个新合约，以清偿买卖(mài)双方之间的初(chū)始债务。“北(běi)向互换通”业务中，境外与境内参与者达成(chéng)的交易在经过上海(hǎi)清算所与场外结算公司的集中清算(suàn)审(shěn)核后，上(shàng)海清算所与场外结算公司于当日将交易进行合约替代(dài)，进(jìn)入集中(zhōng)清算(suàn)，生成为三个独立(lì)的新(xīn)合约，分(fēn)别为境(jìng)外参与者与场外(wài)结算公司、场外结(jié)算公(gōng)司与上海清算所(suǒ)、上海清算所与境内(nèi)参与(yǔ)者之间的合(hé)约。境外与境内参(cān)与者之(zhī)间将不再(zài)存在合同关系。对于未纳入集中清算的(de)交易(yì)，依照(zhào)成交双(shuāng)方约(yuē)定的处置方式进行处置。

　　八(bā)、“互(hù)换通”业务(wù)场景下的跨(kuà)境资金(jīn)流动如何管(guǎn)理？

　　答(dá)：在“互(hù)换通(tōng)”业务场景下(xià)，上海清算所与场外结算(suàn)公司之间的(de)跨境资(zī)金结算主要(yào)通过人(rén)民币跨(kuà)境支付系统(tǒng)办理。同时，场外结算公司可(kě)在境内银(yín)行开立(lì)人民(mín)币基本存款账户(hù)和人民币“互换通”结(jié)算(suàn)专用存款账户(hù)（NRA账户），作(zuò)为极端(duān)情况下应急结算安排。NRA账户收(shōu)支范围包括：“互换(huàn)通”交易结算资金(jīn)、因“互换通”交(jiāo)易结算需要在应急情况下所融入资(zī)金的本息和费(fèi)用以(yǐ)及符合中(zhōng)国人(rén)民(mín)银行规定(dìng)的其他收入支出等。

　　此(cǐ)外，作为“互换通”业务风控方案的(de)一(yī)部分，上海清算所与场外结(jié)算公司将针对双方(fāng)清算所之间的(de)风险敞口(kǒu)建立“互换通(tōng)”资源池(chí)安(ān)排(pái)。双方(fāng)向“互换(huàn)通(tōng)”资源池(chí)缴纳担(dān)保品，该资源池独(dú)立(lì)于(yú)每(měi)一中(zhōng)央对手方(fāng)从各自清算(suàn)参与(yǔ)者收取(qǔ)和追(zhuī)缴的(de)保证(zhèng)金、清(qīng)算基金之外，不用于任何会员机构(gòu)的(de)违约损失分摊(tān)。上海清(qīng)算所(suǒ)向资源池缴纳的资金存放在以场外结算(suàn)公(gōng)司(sī)名义于境外开立的“互换通”专用账户，场外结算公司向资源池缴(jiǎo)纳的资金存(cún)放在以(yǐ)上(shàng)海清算所(suǒ)名义于境(jìng)内开立的“互换通”专用人民币/外币(bì)账(zhàng)户，相关(guān)账户内资金(jīn)可豁免(miǎn)跨境债权债务登记及额度管(guǎn)理(lǐ)要求(qiú)。场外结算公司与上海(hǎi)清算(suàn)所每日(rì)基于双(shuāng)方(fāng)清算所之(zhī)间的风险敞口计算“互换(huàn)通(tōng)”资源池(chí)要求，并(bìng)通过境内外存管银行办理人民(mín)币或外币资(zī)金(jīn)的跨境划(huà)转。

　　有汇报责任(rèn)的(de)机构(gòu)应当(dāng)及时履(lǚ)行报送义务。上海清算所和(hé)境内资源(yuán)池存(cún)管银行应当向人民币跨境收付(fù)信息管理系统(tǒng)（RCPMIS）报(bào)送跨境人民币收支信息；被撤销(xiāo)的交易如涉及双边结算补(bǔ)偿金的，相关(guān)境(jìng)内结算(suàn)银行应当(dāng)进行跨境人民币收支信息报送。上海清算所(suǒ)、境内投(tóu)资(zī)者等相关主(zhǔ)体应当按照规定履行国际(jì)收(shōu)支统计申(shēn)报义务，原则上“互换通”交易(yì)和(hé)资源(yuán)池业(yè)务由上海清算所集中进行(xíng)国际收支统计申报，补偿金等不经(jīng)由上海清(qīng)算所清算的交易或资金收付，由(yóu)境内投资者等(děng)相关主体进行国际收(shōu)支统计申报。

　　九、如何理解(jiě)“北(běi)向互(hù)换(huàn)通”实行额度管理？

　　答：为确保市场(chǎng)平稳运(yùn)行，“北向互换(huàn)通”充分考虑境外投资者投资银行间债(zhài)券市场的情况，初(chū)期全(quán)市场每日交(jiāo)易(yì)净限额为(wèi)200亿元人民币（即全(quán)部境外投(tóu)资(zī)者(zhě)通过(guò)“北向互换通”开展利率互换交易在轧差后的名义本金净额(é)每日不超过200亿(yì)元人(rén)民币），清算限额为40亿(yì)元人(rén)民币（即上海清(qīng)算所(suǒ)与场外结算公司(sī)之间净头寸对应的(de)“互换通(tōng)”资源池风险敞口上(shàng)限为(wèi)40亿元人民币）。未(wèi)来，可根(gēn)据(jù)市场发(fā)展情况适时调整额度，并对外公(gōng)布。

　　十、香港结算行应(yīng)当遵(zūn)守(shǒu)的人民币购售业务(wù)相关规定具体(tǐ)包(bāo)括哪些文(wén)件？

　　答(dá)：目前，关于人民币(bì)购售业务的(de)相(xiāng)关文件主要包括：《中国(guó)人民银行(xíng)关于明确跨境人民币业(yè)务(wù)相关问(wèn)题的(de)通知》（银(yín)发〔2011〕145号）、《中国人(rén)民银行关于调(diào)整人民币购售业务管理的(de)通(tōng)知》（银发〔2013〕321号）、《中国人民(mín)银行关于拓宽人民币购(gòu)售业务范(fàn)围(wéi)的通知》（银发〔2015〕250号）、《中(zhōng)国人民银行 国家(jiā)外汇管理(lǐ)局(jú)公(gōng)告》（〔2015〕第40号(hào)）、《中国人民银行办公厅关于加强境(jìng)外金融机(jī)构进入(rù)银行间外汇市场(chǎng)开展人(rén)民币购售(shòu)业(yè)务宏观审慎管理有(yǒu)关事(shì)项的(de)通(tōng)知》（银办发(fā)〔2016〕143号）、《中国人民银行关(guān)于完(wán)善人民币购(gòu)售业务管理有关(guān)问题的通知》（银(yín)发(fā)〔2018〕159号）、《关于完善人(rén)民币购售业务境外(wài)参加行和境外清算行进(jìn)入银行间外汇市场有关事(shì)项的公告》（中汇交公(gōng)告(gào)〔2018〕42号）等。

　　香港结算行(xíng)在境内银行(xíng)间(jiān)外汇(huì)市场平盘头寸时(shí)，沿用现有境(jìng)外清(qīng)算行(xíng)和(hé)境外(wài)参加行的业务(wù)模式、产(chǎn)品种(zhǒng)类和(hé)信息报送等相关(guān)安排。根据《办(bàn)法》和人民(mín)币购售业务管理规定，香港(gǎng)结算行在(zài)境内银行间外汇市(shì)场平盘头寸时，应当确保(bǎo)与其相关的(de)境(jìng)外投资者(zhě)在本机构的资金(jīn)兑换是基于(yú)“北(běi)向互换通”的真实合理需求。

　　十一、如何理解“使(shǐ)用外汇参与交(jiāo)易的，其交易到期(qī)或不再继(jì)续(xù)参与的，原则上应当通过香港结算行兑换(huàn)回外汇”？

　　答(dá)：为方便持有外汇的境外投资者(zhě)通过“北向互换(huàn)通”投(tóu)资内地银行间金融衍(yǎn)生品市场，使用外汇(huì)的境外投资者可在香港结算行办(bàn)理外汇资金兑换(huàn)，香(xiāng)港结算行由此所产生的头寸可到境内银行(xíng)间外汇(huì)市场(chǎng)平(píng)盘。初期，境外(wài)投资(zī)者可(kě)选择一家香港(gǎng)结算行办理(lǐ)业务。香港(gǎng)结算行(xíng)为境外投(tóu)资(zī)者(zhě)办理外汇资金兑换时，应当做好真实性审核相关工作(zuò)，确保所兑换的(de)资(zī)金用于(yú)“北向互换通”交易。其交(jiāo)易到(dào)期所得的(de)人民币资金，可(kě)继续投资，如用于非“北向(xiàng)互换(huàn)通(tōng)”投资用途，应(yīng)当通(tōng)过香港(gǎng)结算行(xíng)兑换为外汇。

　　十二、“北向互换通”交易报(bào)告(gào)有哪些要求？

　　答：境内外投资者和(hé)相关金融市场基础(chǔ)设施(shī)应(yīng)当向(xiàng)中国人(rén)民银行认(rèn)可的交易报(bào)告库报(bào)告“北向互换(huàn)通”交易相(xiāng)关数据。中(zhōng)国外汇交易(yì)中心是中(zhōng)国(guó)人民银行认可的(de)“北向互(hù)换通”数据的交易报(bào)告(gào)库，在中国(guó)外汇交易中心达成的“北向互换(huàn)通”交(jiāo)易(yì)，境内外(wài)投资者(zhě)无需另行报告(gào)。此外，中(zhōng)国人民(m足疗买钟出去是睡觉吗，怎么跟宾馆前台说要服务-height: 24px;'>足疗买钟出去是睡觉吗，怎么跟宾馆前台说要服务ín)银(yín)行和(hé)相关监管部(bù)门可(kě)以(yǐ)根(gēn)据需要(yào)向基础设(shè)施调取(qǔ)与境外投资者投资活动相关(guān)的(de)数(shù)据。

　　十三(sān)、《办法》发(fā)布后，还会发布(bù)相关配套业务(wù)细则吗？

　　答：配(pèi)合(hé)《办法》发布，境内电子交易平台、境内外清算机构将制订配套的业务规(guī)则等文件并对外发布(bù)。

　　十(shí)四、“互(hù)换通”未来有什么发展计划？

　　答：未来中国(guó)人民银行将根据市(shì)场发展情况，适时增加(jiā)投资(zī)品(pǐn)种，调整足疗买钟出去是睡觉吗，怎么跟宾馆前台说要服务交易和清(qīng)算额度(dù)，优化(huà)交易清算安排(pái)，为境外(wài)投资者提供(gōng)更(gèng)加便(biàn)利高(gāo)效(xiào)的(de)风险(xiǎn)管理工具。另外，两地(dì)监管当局将结合各方(fāng)面情况，在(zài)风(fēng)险可控、对等(děng)互利的(de)原则下，适时研究扩展(zhǎn)至“南向互换通”。

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