财联社(shè)4月30日讯（编辑 笠(lì)晨(chén)）碳酸锂迎来一(yī)波久(jiǔ)违的反弹，据上海钢联发(fā)布(bù)数据显示，4月28日(rì)电池级碳酸锂涨5000元/吨，均价(jià)报18.9万元/吨，继上(shàng)周五开始止跌企稳四个交易日后价格连(lián)续两日上涨(zhǎng)。暖意也提前传导到(dào)A股，锂矿股(gǔ)本周三表现强势，融捷股份一度涨(zhǎng)停，雅化集团(tuán)和永(yǒng)兴材料最高(gāo)涨(zhǎng)超9％、中矿(kuàng)资(zī)源和盛(shèng)新锂能(néng)一度涨超7％、赣(gàn)锋锂业和天齐锂涨业盘中(zhōng)均涨超5％。

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　　碳酸锂反弹的原因之一是上(shàng)海(hǎi)车(chē)展(zhǎn)有望带动购车需(xū)求预期(qī)的提振。乘联(lián)会(huì)秘书长崔东树(shù)表示(shì)，上海车(chē)展将让消(xiāo)费者感(gǎn)受到汽车消(xiāo)费的火(huǒ)热，提升消(xiāo)费(fèi)信心，也提振(zhèn)士(shì)气。国泰君安表示，此(cǐ)前(qián)车企大幅(fú)降价导(dǎo)致(zhì)消费者(zhě)对(duì)电动车的(de)观望心态有望逐(zhú)渐(jiàn)改(gǎi)善(shàn)，市场开始预期(qī)5月需(xū)求回暖。

　　有(yǒu)电池企业人士提到，目(mù)前(qián)磷(lín)酸铁锂电池的价格已经逐渐稳(wěn)定，且在谈价策略上以企稳为主，不太可能进行降价。但(dàn)未来，止跌信(xìn)号能否持续稳(wěn)定，受(shòu)多方因(yīn)素(sù)影响(xiǎng)。有产(chǎn)业人士(shì)分析称，乐观来看(kàn)，国内(nèi)动(dòng)力电池厂商清库(kù)存工(gōng)作(zuò)或(huò)到5月完结(jié)，届宝鸡市属于哪个省份城市啊，宝鸡市属于哪个省份哪个市时电池厂商库存水平(píng)有(yǒu)望逐(zhú)步恢(huī)复至健康水平，并(bìng)带动上游材料采购，进而对碳酸(suān)锂(lǐ)价格起到支撑作用。

　　据鑫椤资(zī)讯(xùn)近日调查的情况看，一些(xiē)电池龙(lóng)头企(qǐ)业5月(yuè)份的排产预计(jì)将环比(bǐ)增长20-30％，一些中(zhōng)小企业由于前期(qī)基数(shù)较低，环比增(zēng)幅(fú)更是(shì)高达50％以上。其(qí)中，亿纬锂能(néng)在(zài)4月26日(rì)的业绩说明会上表示，5月份开始会全面恢复生产，排产相比(bǐ)一季度会有明显的提(tí)升(shēng)。由此可见，碳酸(suān)锂市(shì)场需求回暖已是大势所趋。

　　另(lìng)有观(guān)点认为，此次碳(tàn)酸(suān)锂价格(gé)属于阶段性反弹(dàn)还是底部反转，目前仍难(nán)以判断。“一方面需要观察下游(yóu)库存状况，另一(yī)方面(miàn)还(hái)需要看终端需求是否(fǒu)真正回暖，”华(huá)南一家主流(liú)锂盐厂商内部人(rén)士此前对财联社记者表示(shì)。该人士表(biǎo)示，电池厂商实(shí)际上从去年四季度(dù)开始(shǐ)便启(qǐ)动大规模去库(kù)存(cún)举(jǔ)措，这(zhè)一举措在(zài)一(yī)季度实际上已经有所反映。

　　不(bù)过(guò)进入4月中旬(xún)以后，相(xiāng)关(guān)电池厂商提到，目(mù)前库(kù)存已(yǐ)恢复至健康水平，此(cǐ)前暂停的产线也已(yǐ)经(jīng)逐渐复产。特(tè)别是针(zhēn)对磷酸铁锂电(diàn)池库存，有业内(nèi)人士直言，相关库存(cún)基(jī)本出(chū)清，后续将根据公司规划，逐步进行补货。作为锂电产业的风向标，宁德(dé)时代一季度报告显(xiǎn)示，其库存金(jīn)额已从年初的766.7亿(yì)元下降到(宝鸡市属于哪个省份城市啊，宝鸡市属于哪个省份哪个市dào)640.6亿(yì)元，环比下降(jiàng)16.5％。从绝对(duì)金(jīn)额来看，宁德时代(dài)的库存已(yǐ)经退回到2022年第一季度的(de)水平。材料价(jià)格(gé)和库存水平(píng)，两项关键的指标也构成锂电产业走向的关键，随(suí)价(jià)格企(qǐ)稳(wěn)以及库存水平恢(huī)复健康，将带动锂电产业恢复稳定。

　　▌市场激辩(biàn)未来(lái)锂盐价(jià)格走向 最乐(lè)观者预判涨回(huí)25万元/吨 最悲观者全年看跌(diē)至10万以下

　　碳酸锂价格在不到半年时间(jiān)跌(diē)去(qù)超过2/3，也(yě)引起了市场热议。就(jiù)在26日(rì)召开的中国汽(qì)车(chē)动力电池产业创新联盟2023年度(dù)大会(huì)上，中国汽(qì)车工业(yè)协会常务副会长付炳锋(fēng)指(zhǐ)出，国内(nèi)动力电池行业仍然存在一些问题，包(bāo)括电(diàn)池产业链分工(gōng)，价值链分配(pèi)问题。“原(yuán)材料(liào)短期大幅下降也不是正常(cháng)的现象，”他直言。在他看(kàn)来(lái)，原材料适当涨价是(shì)正(zhèng)常现(xiàn)象，行业要以(yǐ)之前大幅涨价(jià)为教训，保证价(jià)值(zhí)链的(de)合(hé)理分配，避免大起大(dà)落。

　　据财(cái)联社不完(wán)全(quán)梳理，这些业内人士(shì)和分析师近期对锂盐价格未来走(zǒu)势进行预判并阐(chǎn)述具体逻辑(jí)，汇总如下(xià)：

　　以(yǐ)碳酸锂价格反弹为信号，一系列(liè)的数据验(yàn)证锂电产业拐(guǎi)点或已(yǐ)经到来。分析人士指(zhǐ)出，此前锂电产业进入调整阵痛期(qī)，主要在于下游车市(shì)短(duǎn)期(qī)需求下滑，叠加中游(yóu)扩(kuò)产迅速从而在需求表现(xiàn)上(shàng)提前透支碳酸锂的未来增长(zhǎng)空间。进而导致，碳酸(suān)锂价格(gé)持续下(xià)跌，中游电池厂商集(jí)体进入清(qīng)库存阶段。从(cóng)上游材料价格(gé)变化(huà)来看，近(jìn)期碳酸锂价格(gé)率先实现反(fǎn)弹(dàn)。更值得(dé)注意的是，在锂电产业(yè)链，包括六氟磷酸锂、人造(zào)石墨、极(jí)片粉等(děng)系列(liè)材料(liào)价格也出现(xiàn)企(qǐ)稳甚至反(fǎn)弹的局(jú)面。

　　作为锂电(diàn)产(chǎn)业(yè)拐点的另一关键指(zhǐ)标，中游电池厂商的库存也已经(jīng)逐步恢复至健(jiàn)康水(shuǐ)平。据高工锂电(diàn)了(le)解，目(mù)前(qián)中(zhōng)游电池(chí)厂(chǎng)商(shāng)库存水位回退，此前部分电池厂商暂停的生产线已(yǐ)经重启生产。在(zài)采购方面(miàn)，电池厂商和下游车企(qǐ)已陆续(xù)重启订单，带(dài)动产业需求回暖。从终端(duān)新能源汽车市场表(biǎo)现上看，年初(chū)的市(shì)场恐慌情绪主要来自车市的需(xū)求腰斩。但(dàn)从整体一季度新(xīn)能(néng)源汽车销量数据来看，其月(yuè)销量(liàng)逐(zhú)步(bù)攀(pān)升并且回(huí)暖速(sù)度超(chāo)过往(wǎng)年。随着(zhe)二三季度(dù)到来，车市逐渐(jiàn)转(zhuǎn)入销(xiāo)售旺季，也将进一步带(dài)动锂(lǐ)电产业(yè)中上游的订单需求(qiú)。加(jiā)上5月(yuè)份临近，企业重新开启月度(dù)采购谈判，行业有(yǒu)望迎(yíng)来(lái)需求(qiú)订单的集中爆(bào)发。

　　后续碳酸锂价格(gé)可(kě)能会有回涨的空间(jiān)，但幅(fú)度不可能太大，最多在10％左右(yòu)。业内人士表示，因为经(jīng)历本轮碳(tàn)酸锂价格的暴涨暴跌，电池厂商对于碳酸锂真实的(de)供给情况更加清晰，市场预(yù)期回(huí)调(diào)下，电池厂商在(zài)价格谈判上(shàng)会(huì)更加谨慎。同时(shí)电池厂(chǎng)商(shāng)一体化带来(lái)的碳酸锂供应稳(wěn)定，也将削弱上游锂矿厂商的(de)议价权。电池(chí)回收(shōu)端，邦(bāng)普、格林(lín)美、天奇(qí)股份(fèn)、华友(yǒu)钴业等企(qǐ)业(yè)持续(xù)推进电池回收(shōu)布局，来(lái)自(zì)终端材料(liào)回收的产能也在稳步爬坡。相关(guān)数据(jù)显示，2025年(nián)国内回收的废旧电池的总量(liàng)将(jiāng)达到137.4GWh。

　　回(huí)溯到(dào)上游，电(diàn)池厂商都已(yǐ)完(wán)善(shàn)在锂矿端的布局，包括宁德(dé)时代的宜春锂矿项目(mù)，亿纬锂能的盐湖提锂项目均进展顺利(lì)，将进一(yī)步释放碳酸锂供给。经(jīng)历(lì)过复(fù)杂的产业调(diào)整过程之后，整(zhěng)个(gè)锂电产业的运(yùn)作模式(shì)正从“大开(kāi)大合”的波浪式(shì)变得更为(wèi)平滑。从(cóng)原材(cái)料到(dào)电池(chí)，再到下游车企(qǐ)，产(chǎn)业链(liàn)各个(gè)环(huán)节的价格以(yǐ)及供需变化也将变得更加平衡且具有可预测性(xìng)。

　　然而，亦有(yǒu)空方(fāng)则认为，当前上游(yóu)库存水(shuǐ)平(píng)依旧处于高位(wèi)，虽(suī)然(rán)需求端稍有好转，但是并不足(zú)以(yǐ)带动(dòng)价格企稳。

　　▌锂价(jià)超预期下跌(diē)并不是(shì)一个下游获利、上游承压(yā)的简(jiǎn)单(dān)故事

　　过去一段时间，碳(tàn)酸锂(lǐ)和电池材料的价格下跌(diē)过(guò)快，但这并(bìng)不为业内人士(shì)所乐(lè)见(jiàn)。碳酸(suān)锂(lǐ)从2022年11月60万元/吨跌至当前(qián)20万(wàn)元不(bù)到(dào)，价(jià)格跌去近(jìn)7成，最直接受到冲击(jī)的当属锂矿企(qǐ)业(yè)。根据(jù)藏格矿业(yè)一季度数据，碳酸锂销量为(wèi)534吨(dūn)，相比于2022年(nián)四季(jì)度销量(liàng)2006吨(dūn)，销(xiāo)量环(huán)比下(xià)滑73.4％；产量也(yě)从2022年第四季度的2461吨(dūn)，削减至今年一季度的1783吨，环比下(xià)降27.5％。由于市(shì)场行情策动，上游锂矿企业不断压低碳酸锂出货价(jià)格，部分锂矿企业已经出现主动减产的(de)情况。

　　江特电(diàn)机4月24日公告，一(yī)季(jì)度营业收入7亿(yì)元，同比减少48.32％；净利(lì)润5064.8万元，同(tóng)比下降92.39％，2023年Q1净利润(rùn)环比下降86％，第二日股价跌停。

　　直接生(shēng)产(chǎn)、售卖(mài)碳酸锂的(de)锂盐企业则命运分化，大公(gōng)司如天齐锂(lǐ)业和赣锋(fēng)锂业有机会在价格下(xià)降周期中(zhōng)获得更多(duō)市场份额，行(xíng)业将变得更集中。这是2016年到2018年(nián)上一(yī)轮(lún)锂(lǐ)价下降(jiàng)中(zhōng)发生过的事(shì)。而同环节的大量中小(xiǎo)企业(yè)，尤其(qí)是最(zuì)近两年追高入(rù)局的新公司(sī)，则面临停产乃至破产。

　　乘着锂价的东(dōng)风，赣(gàn)锋锂业在去年轻松赚(zhuàn)出(chū)了0.66个宁德时代、1.23个(gè)比亚迪。业内人士表示(shì)，这一轮价格(gé)下降长(zhǎng)期(qī)利好中国最(zuì)大(dà)的两个锂盐供应(yīng)商天(tiān)齐锂业和(hé)赣锋(fēng)锂业。它(tā)们(men)去年的(de)净(jìng)利润都超过(guò)200亿元(yuán)，比(bǐ)中国最大的新能源车企(qǐ)比亚迪还多，其中天齐锂业净利润增长超过10倍(bèi)。足够厚(hòu)的血，使他们(men)更(gèng)能承受价格(gé)下跌和(hé)可能(néng)的未(wèi)来(lái)亏(kuī)损。这两家公司也有行(xíng)业(yè)里最优的成(chéng)本(běn)。赣锋(fēng)锂业(yè)、天齐锂业(yè)等公司入股的海外锂矿(kuàng)资源开(kāi)采成本普(pǔ)遍在3万-5万(wàn)元(yuán)/吨，几乎是全球最低(dī)水平。

　　但这并不意味(wèi)着，这两家公司能以低于(yú)5万元/吨的价格(gé)采购碳酸锂，因为在锂矿国际(jì)交(jiāo)易中，即(jí)使拥有海外矿产(chǎn)的分销权(quán)或(huò)开采权，交易价格也需要通过长协确定，按市(shì)价定期调整。但能(néng)获得上(shàng)游更低(dī)成本的资源(yuán)，让这两家大企业更能容忍低价，并能在上游因降价减产时保持产能供(gōng)应。

　　锂价(jià)超预期下跌牵(qiān)动着万(wàn)亿新(xīn)能源车市场。不过锂价下(xià)降(jiàng)带来的连锁反应(yīng)，并不是一个下游获利(lì)，上游承压(yā)的简单(dān)故事(shì)。作为碳酸(suān)锂的(de)下游，宁德时代(dài)理论上会受益，但锂价的超预(yù)期(qī)下跌，使宁(níng)德时(shí)代今(jīn)年2月(yuè)提出的 “锂(lǐ)矿返(fǎn)利” 计划沦(lún)为鸡肋，它本想用(yòng)20万(wàn)元/吨的碳酸锂价(jià)格绑(bǎng)定一些车(chē)企(qǐ)的(de)三年(nián)长单。另(lìng)一(yī)层影响(xiǎng)是，宁德(dé)时(shí)代今年5月计(jì)划投产的(de)宜春锂矿很(hěn)有可能一(yī)开(kāi)采就亏损。

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