昨夜，美国(guó)银(yín)行股持续暴跌(diē)，内外盘商品期货(huò)全线(xiàn)下(xià)跌。

　　当(dāng)地时间周二，美股三(sān)大指数集(jí)体(tǐ)低开，道指跌(diē)0.14％，纳指跌0.57％，标普500指数(shù)跌0.37％。

　　美国(guó)地区性银行股又崩了(le)，第一共(gòng)和银行(xíng)股价重挫，盘(pán)中一(yī)度跌近30％，尾盘跌幅(fú)扩大(dà)至(zhì)50％，续刷历(lì)史(shǐ)新低。硅(guī)谷银行母公司(sī)（SIVBQ）跌20.0％，签(qiān)名银(yín)行跌15.7％，北方信(xìn)托（NTRS）跌超9.2％，西太平洋银(yín)行(xíng)（PACW）跌(diē)超8.9％，KeyCorp跌(diē)超5.8％，阿莱恩(ēn)斯西部(bù)银(yín)行（WAL）跌(diē)约5.6％，齐昂银行（ZION）跌(diē)超5.4％。

　　由于(yú)美国地区性(xìng)银行股再次大跌，导致美国(guó)国债(zhài)价格飙升，短期市场利率大幅下跌，债券交易员不(bù)再完(wán)全押(yā)注美联储会再加(jiā)息25个基点(diǎn)。6月的美联储利(lì)率掉(diào)期合约目前反映出，央(yāng)行(xíng)基准利(lì)率仅(jǐn)比(bǐ)当前有效联邦基(jī)金利(lì)率高出20个基(jī)点(diǎn)，这(zhè)暗示未来两次FOMC会(huì)议中有一次(cì)加息(xī)的(de)可(kě)能性约为(wèi)80％。而本周早些时(shí)候，交易员(yuán)认为美联储在5月(yuè)份加息几(jǐ)乎是肯定的，且6月份有可能进一步加息(xī)。除了(le)大幅(fú)降低加息(xī)的可能性外，掉期交易(yì)还显示，市场对利(lì)率见顶后美联储降息(xī)的押注有所增(zēng)加(jiā)，他(tā)们预(yù)计到(dào)年底联(lián)邦基金利率(lǜ)预(yù)计在4.3％左(zuǒ)右(yòu)。

　　商品方面(miàn)，美股时段，新加坡(pō)铁(tiě)矿石(shí)指数期货05合约(yuē)跌(diē)破(pò)100美元(yuán)/吨，日内跌幅(fú)近4％，为去(qù)年12月以来首次。WTI原油(yóu)日内(nèi)走低(dī)2％，报77.07美(měi)元/桶；布伦特(tè)原油跌(diē)1.96％，报80.80美元(yuán)/桶。

　　内盘方(fāng)面，截至昨日23时(shí)收盘，国(guó)内期货主力(lì)合约几乎全线下跌(diē)。玻璃、焦煤、菜油、PTA、燃(rán)料油跌(diē)超2％，焦炭、铁矿(kuàng)石跌近2％。涨幅方面，菜粕涨0.7％。

　　截至今(jīn)晨收盘，WTI 5月原(yuán)油期(qī)货收跌(diē)2.15％，报77.07美元(yuán)/桶。布伦(lún)特6月原油期货收跌2.37％，报80.77美元/桶。外盘有(yǒu)色金属全线(xiàn)下跌。伦(lún)铜(tóng)跌2.3％，伦铝跌近(jìn)2％，伦锌(xīn)跌2.6％，伦铅跌1.7％，伦(lún)镍跌5％，伦锡跌4％。

　　昨天深夜(yè)，白宫发布(bù)声明称，美国总统(tǒng)拜登将否(fǒu)决(jué)众议院议长、共(gòng)和党领袖麦卡锡提出的(de)债务上限(xiàn)方案。白(bái)宫称：众议(yì)院共和党人必须(xū)在没有任何要(yào)求和条件(jiàn)的情(qíng)况下打消违约的可(kě)能性，并解(jiě)决债务上(shàng)限问题。

　　上(shàng)周，麦卡锡公(gōng)布(bù)了(le)一项将债务上限问(wèn)题和(hé)削减(jiǎn)支出捆绑的(de)计划，要将债务上限(xiàn)上调(diào)1.5万亿美元(yuán)，但同(tóng)时还要削减(jiǎn)4.5万(wàn)亿美(měi)元的政府(fǔ)支出。

　　同在周二(èr)，美国财政(zhèng)部长耶(yé)伦警(jǐng)告(gào)称，如果美国国会(huì)不(bù)提高政府的债务上限，由此(cǐ)产生(shēng)的债务(wù)违约将在(zài)美国(guó)引发一场“经济灾难”，使未(wèi)来几(jǐ)年的利率(lǜ)上(shàng)升。

　　耶伦(lún)当天表示，债(zhài)务违约将导(dǎo)致失业率上升，同(tóng)时使美国家(jiā)庭(tíng)在抵押贷款(kuǎn)、汽车贷款和信(xìn)用卡上的(de)支出增加(jiā)。耶伦称(chēng)，提高或(huò)暂停31.4万亿(yì)美元的债(zhài)务上限是(shì)国会的(de)一项“基本责任”，如果(guǒ)违约将(jiāng)产生一场经济和金融灾(zāi)难，使借贷成本永(yǒng)久提高，增(zēng)加(jiā)未(wèi)来的(de)投资成(chéng)本(běn)。如果(guǒ)不提高债务上(shàng)限，美国企业将面临信贷市(shì)场的恶化(huà)，政府将(jiāng)可能(néng)无法向军人(rén)家(jiā)庭和依赖社(shè)会(huì)保障的老(lǎo)年人发放款项。

　　拜登(dēng)正式宣(xuān)布竞选连任(rèn)美国总(zǒng)统

　　北(běi)京时间4月25日傍晚，美国总统拜登正式(shì)宣(xuān)布，他将参加2024年的连任(rèn)竞选。法新社称，拜(bài)登将(jiāng)“以创(chuàng)纪录(lù)的80岁高龄”投入到一场新的激烈竞选中。

　　拜登在推特上写(xiě)道：“每一代(dài)人都要(yào)经历为了民主挺身(shēn)而(ér)出的时刻，为了他们的(de)基本(běn)自(zì)由挺身而出。我相信这是我们的(de)时刻。这(zhè)就是我(wǒ)竞(jìng)选连任美国总统的原(yuán)因。加入(rù)我(wǒ)们，让我们(men)完(wán)成(chéng)这(zhè)项(xiàng)任务。”拜(bài)登还附(fù)上(shàng)了一段视频。

　　法新(xīn)社分析称(chēng)，目前(qián)拜(bài)登在(zài)民主党内部没有真正的挑(tiāo)战者，但他的年龄可能受到“持(chí)续而激烈”的(de)审视(shì)。拜登已(yǐ)经80岁，到第二(èr)任期结束时(shí)，这位资深民主党人(rén)将年满(mǎn)86岁。

　　美国(guó)全国广播公司（NBC）上周末发布的一项民调(diào)显(xiǎn)示，70％的美(měi)国人包括51％的民主(zhǔ)党人，认为(wèi)拜登不(bù)应该(gāi)参选。不(bù)支持他参选的(de)人中，69％的人认为年(nián)龄是一个主要或次(cì)要(yào)原(yuán)因。

　　国内期交所公布劳动节期间风(fēng)控工作(zuò)安排(pái)

　　昨日，国内各家期(qī)货交易(yì)所公布(bù)劳动(dòng)节期间有关工(gōng)作安排，调(diào)整相关(guān)期(qī)货合(hé)约涨跌停(tíng)板幅度和交(jiāo)易保证金水平。

　　上期所(suǒ)通知称，自4月27日起第(dì)一个未出现单边市的40目筛网孔径是多少毫米 40目筛网孔径多大交易日收盘(pán)结算时，铜、铝、锌、铅期货合约的(de)交易保证(zhèng)金比例调(diào)整为(wèi)11％，涨跌停(tíng)板幅度调整为(wèi)9％；不(bù)锈钢、纸浆期货合约(yuē)的交易保证(zhèng)金比例调整为(wèi)12％，涨跌(diē)停板幅度调整为10％；白银期货(huò)合约的交易保证金比例调整为13％，涨(zhǎng)跌停板幅度调整为11％；镍(niè)、石油沥(lì)青(qīng)期货合约的(de)交易保证金比(bǐ)例调整为(wèi)14％，涨跌停板幅(fú)度(dù)调整(zhěng)为12％；锡(xī)期货合约的交易保证(zhèng)金比例调整为16％，涨(zhǎng)跌(diē)停板(bǎn)幅度调整为14％。5月4日交易后，自第一个未出现单(dān)边市的交易(yì)日收盘结(jié)算(suàn)时，黄金(jīn)期货合(hé)约的交易保(bǎo)证金(jīn)比例调整(zhěng)为9％，涨跌停板幅度(dù)调整为7％；其他品(pǐn)种期货合约的交(jiāo)易(yì)保证金比例和涨跌停板幅度(dù)恢(huī)复(fù)至(zhì)原有水平(píng)。

　　上(shàng)期能源方面，自4月(yuè)27日起(qǐ)第(dì)一个未出(chū)现单边市的交(jiāo)易(yì)日收盘(pán)结(jié)算(suàn)时，国际(jì)铜期(qī)货合约的交易保证金(jīn)比(bǐ)例调(diào)整为11％，涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅度调整为(wèi)9％；低(dī)硫燃(rán)料油期货合约的交易保(bǎo)证金比例(lì)调(diào)整(zhěng)为14％，涨跌停板幅度调整为12％。5月4日交易后，自第一个未出(chū)现(xiàn)单边市的交易日收盘结算时，所有(yǒu)品种期货合约的(de)交易保证金比例和涨跌停(tíng)板(bǎn)幅度恢复至原有(yǒu)水平。

　　郑商所方面(miàn)，自4月(yuè)27日(rì)结算时起(qǐ)，菜粕、菜油、玻(bō)璃、纯(chún)碱期货(huò)合约的交易保证金(jīn)标准调整为10％，涨跌停板幅(fú)度(dù)调整为(wèi)9％，其中(zhōng)纯碱(jiǎn)2305合约的交易保(bǎo)证金标准(zhǔn)仍(réng)为12％；白糖、棉花、棉纱、花(huā)生、PTA、甲醇、尿素、短纤(xiān)期货合约的交易保证金标准调整为9％，涨(zhǎng)跌停板幅度调(diào)整为8％，其中PTA2305合约的交易保证金(jīn)标准仍为13％。5月4日(rì)恢复(fù)交易后，自品种持(chí)仓量最大(dà)的合(hé)约未出现(xiàn)涨跌停板单边市的(de)第一个交易(yì)日结算时(shí)起，上述(shù)品种(zhǒng)期货合约(yuē)的交易(yì)保证金标准和涨跌(diē)停板幅度恢复至调整(zhěng)前(qián)水(shuǐ)平。

　　大商所(suǒ)通知称，自4月27日结(jié)算(suàn)时起，豆粕(pò)、豆油(yóu)、聚(jù)乙烯、聚丙烯和聚氯乙烯期货合约(yuē)涨跌(diē)停板幅度调整为(wèi)7％，交易保证金水平调整为8％；棕榈油(yóu)、乙二醇、苯乙烯和(hé)液化石油气期货合约涨跌停板幅度调整为(wèi)8％，交(jiāo)易保证(zhèng)金水平调整为9％；其他期货合约涨跌停(tíng)板幅度(dù)和交易保证金水平维(wéi)持不变。5月4日恢复(fù)交易(yì)后，在各期货持仓量最(zuì)大的合约未出(chū)现涨跌(diē)停板单边无连续报价的第(dì)一(yī)个交易日结算(suàn)时起，黄(huáng)大豆1号、黄(huáng)大豆(dòu)2号、玉米和鸡蛋期货合约涨跌停(tíng)板幅度调整(zhěng)为6％，套期保值交(jiāo)易保证(zhèng)金水平调整为(wèi)7％，投机(jī)交易保(bǎo)证金水平调整为8％；豆粕、豆(dòu)油、棕榈(lǘ)油、聚乙烯(xī)、聚丙烯、聚氯乙(yǐ)烯(xī)、乙二醇(chún)、苯乙烯和液化石油气期(qī)货合约涨跌停板幅(fú)度和交(jiāo)易(yì)保证金水(shuǐ)平(píng)恢(huī)复(fù)至节前标准；其他期货合约涨跌(diē)停板幅度和交易保证金水平维(wéi)持不变(biàn)。

　　中金(jīn)所(suǒ)公告称，自(zì)440目筛网孔径是多少毫米 40目筛网孔径多大月27日结算时起(qǐ)，沪(hù)深300、上证50、中(zhōng)证500股指期货各(gè)合约的交易保证金(jīn)标(biāo)准分别调(diào)整为(wèi)13％、13％、15％。5月4日交易后，自(zì)相关(guān)品种持仓量最大(dà)的(de)合(hé)约未出(chū)现(xiàn)单边市的第一个交易日结算时起，沪深300、上证50、中(zhōng)证500、中(zhōng)证(zhèng)1000股指期货各(gè)合约的(de)交易(yì)保证(zhèng)金(jīn)标准调整为12％。沪深300、上证50、中证1000股指期权各合约的保(bǎo)证金调整系数根据相应(yīng)股指期货(huò)的交易保证金标准(zhǔn)进(jìn)行调(diào)整。

　　广(guǎng)期所公告(gào)称(chēng)，自4月27日结算时起，工业硅(guī)期货合约涨跌停板幅度和(hé)交易(yì)保证金标准调整为(wèi)9％和11％。5月4日恢复交易(yì)后，在工业(yè)硅(guī)品种持仓量(liàng)最大的合约未出(chū)现涨跌停(tíng)板单边无连续报价的第一个交易日结(jié)算时起，工业(yè)硅期货合约涨跌停板幅度和交(jiāo)易保(bǎo)证(zhèng)金标准调(diào)整(zhěng)为7％和9％。

　　供(gōng)强需弱，生(shēng)猪期价(jià)大跌

　　昨日，生猪期现(xiàn)货(huò)价格走势背离(lí)，期货(huò)主力LH2307合约收盘(pán)至16345元/吨，日内(nèi)跌4.11％。现货价格(gé)继续(xù)上涨，截至4月25日，全国均价15.24元/公斤，环比(bǐ)上涨(zhǎng)0.3元(yuán)/公(gōng)斤。

　　齐(qí)盛期货分(fēn)析师孙一鸣表示，近期(qī)生(shēng)猪现货(huò)偏强的(de)主要原因(yīn)有四(sì)点：一是短期二次(cì)育肥造成货(huò)源有所收紧(jǐn)；二(èr)是来自(zì)政策(cè)面的(de)支撑；三(sān)是近期降雨导(dǎo)致调运不(bù)便(biàn)；四是“五一”假期需求支撑(chēng)。不过(guò)，盘(pán)面主要以预期为主，昨日盘面(miàn)下(xià)跌的(de)主要逻辑依旧在于产业基本面偏弱的事实。

　　“4月(yuè)中旬，多地猪价‘破7’，猪价阶段(duàn)性触底。中小养户惜售推(tuī)涨情绪较浓，且南北部分区域二次育肥采购量增加(jiā)，政(zhèng)策消息稳市信号相对强烈，期现货(huò)价格(gé)同时上涨。然而，生猪(zhū)期货2307、2309合约虽有(yǒu)乐观预期(qī)，但已注入升水(shuǐ)，反弹(dàn)至养殖成本附近明显承压。同时，套保资金介(jiè)入。因此周(zhōu)二期货盘面减仓(cāng)大跌。”华(huá)联(lián)期货生猪分析师蒋琴(qín)说。

　　从供应端(duān)来看(kàn)，截至3月末，全(quán)国能(néng)繁母猪存栏相当于正(zhèng)常保有量的105％，一(yī)季度猪肉(ròu)产量1590万吨，同比增长(zhǎng)1.9％。孙一鸣分析称，能繁母猪存栏以及生猪存栏依(yī)旧处于高位，意味(wèi)着今年一季(jì)度去产能(néng)不(bù)及预期，供应偏宽松(sōng)是事(shì)实(shí)。从目前的(de)存栏以及(jí)屠宰企(qǐ)业库存来看，今年下(xià)半年(nián)市场不会出现生猪货源紧张或猪肉紧张的状态，供应宽松大概(gài)率延长(zhǎng)至今年(nián)下半年。

　　格林大华(huá)期货生猪分(fēn)析师张(zhāng)晓君介绍，从月度初生仔(zǎi)猪来看，农(nóng)业(yè)部监(jiān)测数据显示(shì)，去年9月到今年2月全国新生仔猪数量(liàng)各月(yuè)环比增(zēng)幅(fú)逐月(yuè)增加，至少对应到(dào)今年7月生猪出栏供给相对充足。从出栏体重来看，当前生(shēng)猪出栏均(jūn)重仍接近(jìn)123公(gōng)斤，同比(bǐ)去(qù)年增加约3％，预计二育猪源仍将支撑出栏(lán)体重。

　　值得一提的是，目前(qián)生(shēng)猪养殖逐(zhú)步向规模化(huà)、集(jí)团化(huà)方向发展(zhǎn)，而且规模化(huà)占比得(dé)到明(míng)显提(tí)升。蒋琴表示，今年猪场中大猪(zhū)存栏量明显高于去(qù)年同期(qī)，产能较为充(chōng)裕。同时，2023年中(zhōng)央一号文(wén)件将“稳定(dìng)生猪基(jī)础产能”目标细化为(wèi)“强化以能繁母猪为主(zhǔ)的生猪产(chǎn)能调(diào)控”，将全(quán)国能繁母(mǔ)猪数量稳定在4100万头的正常保(bǎo)有量(liàng)，可见国家(jiā)稳(wěn)猪价的决心。

　　“此(cǐ)外(wài)，从冻品库存来看，随(suí)着屠宰(zǎi)场(chǎng)持续入冻，冻(dòng)品(pǐn)库存持续攀升。卓创(chuàng)资讯数据显示(shì)，截(jié)至4月20日，全国冻(dòng)品库容率为(wèi)31.9％，明显高于(yú)去年最高点28.24％。当前(qián)冻(dòng)鲜(xiān)价(jià)差倒(dào)挂，冻品(pǐn)销(xiāo)售不畅，待冻鲜价差恢复(fù)，冻品持续(xù)出库，目(mù)前(qián)冻品的高库存水(shuǐ)平将(jiāng)抑制猪价上涨(zhǎng)空(kōng)间。”张晓(xiǎo)君(jūn)说。

　　“虽然(rán)今年生猪(zhū)消费总结(jié)为(wèi)持续向好发展态势，政(zhèng)策(cè)引(yǐn)导及市场预期向好，加(jiā)上居(jū)民收入增加、消费意愿增强等利好因素，都是猪肉消费的助力。但是，实际需求却一直不温不火。目前看，今年生猪的需求大概率将(jiāng)回归到正常年份水平。”蒋琴说(shuō)。

　　孙一鸣也表示，此次需(xū)求(qiú)好转主要在于冻品入库以及二育支撑，终端需求(qiú)无实(shí)质性好转(zhuǎn)。目前“五一(yī)”备货(huò)基(jī)本收尾，从走量看并未出现明显提升，随着二季度气温(wēn)升高，需求(qiú)逐(zhú)步(bù)降低，预计(jì)需求再次回归(guī)至低迷(mí)状态。4月底到(dào)5月(yuè)预计集团企业出(chū)栏计划或继续(xù)增(zēng)加(jiā)，市场(chǎng)整体处于供大于求状(zhuàng)态(tài)，现货价格“五一(yī)”后或继续回(huí)落为主(zhǔ)，盘面升(shēng)水(shuǐ)状态(tài)下短(duǎn)期缺乏上涨支撑。

　　在张晓君看来，生猪整(zhěng)体供给相对充足，限制(zhì)猪价大(dà)幅上涨。短期来看，“五一”小(xiǎo)长假前，终(zhōng)端备货启(qǐ)动，集团场(chǎng)缩量挺(tǐng)价，支撑猪价(jià)短线反弹。然而，假期效应(yīng)过后(hòu)，市场情绪逐(zhú)渐褪去，猪价将(jiāng)重回供(gōng)需(xū)基本面。当前距“五(wǔ)一”小长假仅剩3个交(jiāo)易日，期货盘面资金已经提前反(fǎn)映了(le)市(shì)场情绪(xù)。建议投资者控制(zhì)仓位，防范(fàn)假期风险。

　　蒋琴认为，综合来看，猪价颓(tuí)势不改，大概率(lǜ)仍将保持低(dī)位盘整运行状态。不过，市(shì)场预期二季度(dù)二次育肥(féi)缓(huǎn)慢入场，行情或好于(yú)一季度。按照官方能(néng)繁存(cún)栏数据推算，今年(nián)3到10月，生猪(zhū)理论出栏量(liàng)处(chù)于逐(zhú)步增加的阶(jiē)段，并于10月份达到理论(lùn)出栏峰(fēng)值，11月(yuè)生(shēng)猪理论出(chū)栏量(liàng)大概(gài)率环比下降。而11月份(fèn)正值猪(zhū)肉消费旺(wàng)季，供减(jiǎn)需(xū)增预期下(xià)，相(xiāng)对支撑当期生猪价(jià)格，故(gù)目前盘面11月价格(gé)相对坚挺。不过在国家良好调控之下，能繁母猪(zhū)产能并未(wèi)过度去化，生猪存(cún)出栏量保持稳定，猪价不(bù)具备持续(xù)大幅上涨(zhǎng)的(de)基础条件。在国家(jiā)政(zhèng)策端稳定猪价意愿强(qiáng)烈的(de)背景下(xià)，期价上(shàng)行压力恐(kǒng)加(jiā)大，追涨风(fēng)险积聚，操(cāo)作上，建议养殖端锚定(dìng)成本，择机卖出套(tào)保锁定利(lì)润(rùn)为主(zhǔ)。

　　棕榈油(yóu)长期需求不容乐观

　　昨日，马来西亚BMD毛(máo)棕(zōng)榈油期货盘中大幅(fú)下(xià)跌(diē)，连续第(dì)三(sān)个(gè)交易(yì)日(rì)下滑(huá)，并触及(jí)约(yuē)一个(gè)月(yuè)低点。

　　“近(jìn)期棕榈油行情变化多集中在(zài)需求端的扰(rǎo)动(dòng)，一(yī)方面，印(yìn)度洗船(chuán)事件为盘面(miàn)带(dài)来了(le)压力；另一方面，市场(chǎng)对(duì)于第二波新冠疫情可(kě)能到(dào)来(lái)从而降低国内需求的(de)担(dān)忧则进一步加速(sù)了(le)盘面下滑。”国联期货农产品事业部分析师姜颖告诉期货日报(bào)记(jì)者，根据新加(jiā)坡、日本等海外经验，第二波疫情(qíng)的(de)波及范(fàn)围预计很(hěn)大(dà)概(gài)率将小于第(dì)一(yī)波，短期情(qíng)绪释放后(hòu)，棕(zōng)榈(lǘ)油将(jiāng)回归(guī)基本面。从相关(guān)因素的梳(shū)理来看，目前处于(yú)短多长空(kōng)的局面(miàn)。

　　据国海良时期货(huò)油脂分析师孙啸介绍(shào)，开(kāi)斋节后市场延续了产地未来供(gōng)需转宽(kuān)松的交易逻(luó)辑。马来西(xī)亚午(wǔ)市24℃棕榈油5、6、7月(yuè)船期现货报价分别为(wèi)995美元/吨(dūn)、930美元/吨(dūn)、862.5美元/吨，整体相(xiāng)比上一个交易日均有20美元/吨左右的下跌。巨(jù)大的back结构也(yě)显示出市(shì)场(chǎng)对东南(nán)亚地(dì)区棕榈油食用需求(qiú)转入(rù)淡(dàn)季以(yǐ)及印尼可(kě)能(néng)放(fàng)松DMO出(chū)口限制(zhì)的担忧。产地供(gōng)需偏宽松的预期在印尼GAPKI公布(bù)2月份产(chǎn)量后得(dé)到强(qiáng)化。数据显示，印尼2月份(fèn)棕榈油产量高达425.2万吨，为历史(shǐ)同期(qī)最高水平，仅环比1月微(wēi)降0.9万吨，降幅远低于(yú)平均季节性减(jiǎn)量。目前产地已步入增产季，在马来西亚摆脱洪(hóng)水扰动后，产区未(wèi)来整体产量可能非常(cháng)可(kě)观(guān)。

　　“3月份马来西亚(yà)出口大增(zēng)，库(kù)存超(chāo)预期(qī)下降至167万吨，不过，4月(yuè)份马来西亚出(chū)口骤降，斋(zhāi)月节备货结束、主要(yào)进(jìn)口国植物油(yóu)供应充足，印度3月棕榈油库存仍有59万(wàn)吨，植物油库存则继续增高至345万吨，充足的库存和竞争(zhēng)油脂的(de)影响或将冲击印度对棕榈油进口(kǒu)。”徽商(shāng)期货油脂(zhī)油料分(fēn)析师(shī)郭文伟表示，检(jiǎn)验机构AmSpec数据显示，马来西亚(yà)4月1—25日棕榈油(yóu)出口量(liàng)为92.7万吨，环比下降18.4％。然(rán)而棕榈油已经(jīng)步入季节性增产周期(qī)，据SPPOMA数据显(xiǎn)示，4月1—15日马来西亚棕榈(lǘ)油产(chǎn)量(liàng)环(huán)比增加22.5％，产需结构呈宽松趋势(shì)。不过，4月份处(chù)在复产初期，且今年4月份(fèn)工作(zuò)日较(jiào)少(shǎo)，产量预(yù)计在150万(wàn)吨以下，4月底马来(lái)西(xī)亚棕(zōng)榈油(yóu)库存预(yù)计开始(shǐ)小幅度累库，且随(suí)着(zhe)复(fù)产利多增强和出口前景不佳持续，后期马棕继续(xù)面临累库压力，棕(zōng)榈(lǘ)油行情或维持(chí)承压回调走势。

　　需求方面，孙(sūn)啸称，印度(dù)SEA数据显示，3月份(fèn)印度食用油进口(kǒu)113.56万吨，处于(yú)季节性中(zhōng)性位置，其中(zhōng)棕榈(lǘ)油(yóu)进口量高达72.8万吨(dūn)，占(zhàn)比突出。但是其(qí)国内食用油峰(fēng)值库存问题仍未解(jiě)决。截(jié)至3月(yuè)末(mò)，其食用(yòng)油总(zǒng)库存依旧(jiù)在(zài)344.7万吨，未见(jiàn)回(huí)落。根据目前已经走负的国际豆(dòu)棕差，预计(jì)4—6月(yuè)国际棕榈油进口需求(qiú)大概率出现萎缩。

　　此(cǐ)外，国(guó)内方面，郭文伟(wěi)表示，国内棕(zōng)榈油近月(yuè)进口(kǒu)严重倒挂(guà)，远月有所修复(fù)，近月进口偏低，远月买船有(yǒu)所增加。海关(guān)数据显示(shì)，3月进口39万吨，国(guó)内棕榈油4—6月(yuè)进口量预(yù)估分别在35万、45万(wàn)、40万吨(dūn)。目前国(guó)内(nèi)棕榈油港口库存(cún)仍处在历史同期高点，截(jié)至(zhì)4月25日，库(kù)存(cún)为(wèi)85万吨，连续4周下(xià)降，随着气温升高(gāo)及棕榈油消费进一步好(hǎo)转，需(xū)求有望(wàng)回(huí)升，国内棕榈油继续呈现(xiàn)去库走势。

　　展望后市，孙(sūn)啸(xiào)认为，短期(qī)连(lián)盘棕(zōng)榈油仍将(jiāng)随油脂(zhī)整体弱势运行(xíng)，有下破可能。5月份东南(nán)亚天气值得(dé)关注，目前(qián)已(yǐ)有少雨迹象，泰国最(zuì)为(wèi)明显，印尼次之。如(rú)果出现持续干(gàn)燥天(tiān)气，产区增产节奏将被打(dǎ)破，届时(shí)，棕榈油有望相对抗(kàng)跌(diē)。

　　不过，在姜颖看来，短期棕榈油尚存利多因(yīn)素支撑。国内(nèi)贸(mào)易(yì)商进(jìn)口利(lì)润深(shēn)度亏损，5月(yuè)船期频现洗船，进口到(dào)港数量将明显减少。在此基础上，随(suí)着天气升温，棕榈油消费季节(jié)性回暖。第(dì)二(èr)轮疫(yì)情虽可能(néng)有影(yǐng)响，但无法改(gǎi)变(biàn)消费逐步恢复的(de)大势(shì)，国内(nèi)库存短(duǎn)期内仍(réng)可能加速去化。长期(qī)市场对于未来供(gōng)应充裕的预期(qī)基本(běn)一(yī)致(zhì)。天气情况有所好转，马来(lái)西亚与(yǔ)印(yìn)尼步入(rù)增(zēng)产周期，供应增加而出(chū)口(kǒu)需(xū)求较差，未来产地存在(zài)40目筛网孔径是多少毫米 40目筛网孔径多大累库预期(qī)。与(yǔ)此同时，国际豆粽FOB价差处于(yú)历(lì)史极低负值，棕榈油价格丧(sàng)失竞(jìng)争优势，在(zài)豆油(yóu)、菜油(yóu)未来存在集中供应压力(lì)的情(qíng)况下(xià)，棕榈油(yóu)长期需求不容乐(lè)观(guān)。

　　“综合(hé)来看，短期利多因素对盘面有一定(dìng)支撑，价格或以区间调整为主(zhǔ)。长(zhǎng)期来看，棕榈(lǘ)油将逐渐演变为供强需弱格(gé)局，叠加全球宏(hóng)观经济环境(jìng)偏弱，价格(gé)重心或逐步下移(yí)。”姜颖说(shuō)。

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