近日，笑果文化HOUSE事(shì)玩梗过火事件，引发舆论地震。曝光的网友称，使(shǐ)用大家广泛知晓的“强军(jūn)口(kǒu)号”来(lái)进行调侃(kǎn)式的比喻，让其感到不适。

　　北京文旅局5月17日(rì)发(fā)布(bù)通报，决定没收笑果文(wén)化(huà)违法所(suǒ)得1325381.6元、罚(fá)款13353816元。

　　在这(zhè)一由不恰当言论(lùn)引(yǐn)发(fā)的风波中，《科创板日报》记(jì)者发现，随着脱(tuō)口秀不断破(pò)圈，笑果文化也成为(wèi)了备受资(zī)本青(qīng)睐(lài)的宠(chǒng)儿，在6年(nián)中获(huò)得众多资本8轮(lún)融资，并于(yú)2021腾讯入股后，估值(zhí)超过40亿(yì)元。

　　资(zī)本宠儿笑果6年8轮(lún)融资，对(duì)外投资9家企(qǐ)业(yè)

　　2014年，叶烽等人成立笑果文(wén)化，注(zhù)册资(zī)本为208.13万元，经营范围包括文(wén)化艺术交流(liú)策划、演出经(jīng)纪(jì)、文艺(yì)创作与表演等。

　　脱口秀近几年的发展(zhǎn)可谓“风生水起”。《脱口秀大会》《吐槽大会》等节(jié)目的火爆，让脱口秀演员和脱口(kǒu)秀俱(jù)乐部成(chéng)为了(le)炙手可热(rè)的(de)行(xíng)业，笑果文化也成为中国最(zuì)成功(gōng)的脱口秀俱乐(lè)部之(zhī)一(yī)。

　　由此，资本敏锐察觉到商机并押宝这一(yī)赛道，《科创板(bǎn)日报(bào)》记者整(zhěng)理公开信息(xī)发现(xiàn)，笑果(guǒ)文化于(yú)2016年至2021年共完成8轮融资。2021年3月，腾(téng)讯关联公司入股笑果文化后(hòu)，估值超(chāo)过40亿(yì)元(yuán)。

　　财(cái)联社(shè)创投通数据显(xiǎn)示(shì)，2016年(nián)6月，笑果文化得到游族(zú)网络天使轮投资。同年9月，得到游(yóu)族网络、普思资本数(shù)千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南山资本、游(yóu)族网络、CMC资本(běn)、普思资(zī)本(běn)1.2亿元的A轮投资。

　　同年5月，得(dé)到南山(shān)资本、游(yóu)族网络、CMC资本、天图投资近亿元A+轮投资。

　　同年(nián)12月，得到(dào)CMC资本、华人(rén)文化集团、泽时(shí)投(tóu)资的战略投资，此轮未(wèi)披露具(jù)体金额。

　　2019年04月，得到(dà崤什么时候读yao佳肴，崤什么时候读o)南(nán)山资本、天图投资(zī)的B轮投资。

　　2020年12月(yuè)，得(dé)到南山资本的战略投资。

　　2021年3月，得到腾讯的战略投资。

　　可(kě)以看出，南山资(zī)本和游(yóu)族网络对笑果文(wén)化(huà)最为青睐，8轮融资中一共(gòng)投了4次，游族网络(luò)更是(shì)笑(xiào)果(guǒ)文化的(de)天使投(tóu)资(zī)人。

　　与此同时，线下是笑(xiào)果文化走向(xiàng)扩张的关键一子，今年(nián)4月(yuè)，位于北京东城(chéng)区隆福(fú)寺的笑果文(wén)化线下喜(xǐ)剧(jù)空间“笑果(guǒ)工厂(chǎng)”开业，这是(shì)笑(xiào)果工厂继上(shàng崤什么时候读yao佳肴，崤什么时候读)海、南(nán)京、苏州之后的(de)第四个(gè)演艺空间(jiān)。此外，近年来对外投资(zī)也在扩张。

　　《科创板日(rì)报》记者发现，笑果文化对外投资(zī)的企业共(gòng)有(yǒu)9家，其中(zhōng)有6家已经注(zhù)销。如(rú)今存续的企业(yè)有：笑果挺棒文化传媒（上海）有限公(gōng)司、上海青豆结(jié)冰(bīng)文化传播有限(xiàn)公司、上海笑欢悦信息(xī)技术有限公司。

　　笑果文化此前控股的笑果演艺(yì)股权也发(fā)生了变更。2021年11月，笑(xiào)果演艺原股东笑果文化、郭凌虹退出(chū)，新(xīn)增股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited全(quán)资(zī)持(chí)股，同时企(qǐ)业类型(xíng)变(biàn)更为有(yǒu)限责任公(gōng)司（港澳台法(fǎ)人独资）。新股(gǔ)东(dōng)Fun factory（HK）Limited于2021年8月在(zài)中国香港(gǎng)注册。

　　此(cǐ)前曾有业内人士猜测(cè)，笑(xiào)果文化或(huò)许(xǔ)是(shì)在悄悄开启上市的前(qián)奏。

　　作为普思资本的前高管(guǎn)，Charles（化名(míng)）参与了对笑果文化的A轮投资过程，他对《科创板(bǎn)日报(bào)》记者表(biǎo)示，他也(yě)是刚从网(wǎng)上看(kàn)到(dào)本次出事(shì)，此前脱口秀行(xíng)业在国内处于快速发展阶段(duàn)，表现形式丰富多样，而在该领域笑果文(wén)化做(zuò)的很早，成(chéng)绩也很突出，其《吐(tǔ)槽大会(huì)》在年轻人圈子(zi)里很火爆，出(chū)于这(zhè)些(xiē)原因进行了投(tóu)资(zī)。

　　脱口(kǒu)秀又被(bèi)称为(wèi)“冒犯的(de)艺(yì)术”，追求的就是(shì)一种针砭(biān)时弊、刺(cì)中痛点，让观众一(yī)边大(dà)笑一边反思的感觉(jué)。对本次(cì)“翻车(chē)”事件，他个(gè)人认(rèn)为，出于节(jié)目效果可能需要张狂和外向(xiàng)一些，但公(gōng)众场合下脱口秀中的开(kāi)玩笑也(yě)要注意(yì)把握分(fēn)寸，尤其涉(shè)及到国家政治和解放军形象等(děng)严肃话题，确实不该口无遮拦，“踩红线(xiàn)的事肯(kěn)定是不能(néng)干的”。

　　他还提醒，笑(xiào)果在风(fēng)控方(fāng)面，可能没(méi)有(yǒu)进行(xíng)非常严(yán)格的把控。

　　此外(wài)，《科(kē)创(chuàng)板日报(bào)》记者注意(yì)到，笑果(guǒ)文化的业(yè)务和(hé)腾讯关(guān)联颇深，资(zī)料显示，目前大(dà)股东叶烽持(chí)有(yǒu)31.57％的股份，宁波梅山(shān)保税港区(qū)泽禧股权投资(zī)合(hé)伙(huǒ)企业持(chí)股13.58％，广西腾讯创业投资有限公(gōng)司为第(dì)三大股东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯(xùn)视(shì)频联合(hé)笑果文化打造了(le)《吐槽大会》，该节(jié)目让担任吐槽团(tuán)成员(yuán)、策划人及(jí)编剧的李(lǐ)诞迅速走红。

　　2017年8月，由(yóu)腾讯视频出(chū)品，企鹅影视和(hé)笑果(guǒ)文化联合(hé)出品(pǐn)的《脱(tuō)口秀大会(huì)》在腾(téng)讯视频首播(bō)。

　　笑果文化相(xiāng)关(guān)人士去年称，受众面最广的是线上长视频业务，如(rú)《脱口秀大会》、《吐槽大(dà)会》和《脱(tuō)口秀反跨(kuà)年》等以跟腾讯合(hé)作(zuò)的长视频节目，可以(yǐ)占到(dào)公司百分之(zhī)四十的(de)业务营收。

　　市场(chǎng)迅猛(měng)上升，资(zī)本却(què)后劲(jìn)不足(zú)？

　　相(xiāng)较于西方脱口秀百年以上的发(fā)展历史，脱(tuō)口秀这个舶来品在国内的发(fā)展(zhǎn)历(lì)程要短(duǎn)得(dé)多也快得多。近10年内，《今(jīn)晚80后》《金星秀》《吐槽大(dà)会》《脱(tuō)口秀大(dà)会》等热门综艺频频(pín)占据收视榜与网络热议话题榜(bǎng)首(shǒu)，由此带来一波迅猛(měng)发展的脱口(kǒu)秀风潮。

　　热(rè)度席卷而来，资本也(yě)闻风而至。财联社创(chuàng)投通(tōng)数(shù)据显示，自2015年以来，有(yǒu)超(chāo)过9家脱口秀企业获得融(róng)资。其中，不乏明星投资机构。

　　如红杉(shān)中国、腾(téng)讯(xùn)投(tóu)资投了(le)罗永浩旗下的思维造物(wù)，乐游资本投了鲜榨喜剧，原子创(chuàng)投、合一集(jí)团投了单立人。崤什么时候读yao佳肴，崤什么时候读>

　　值(zhí)得(dé)注意(yì)的(de)是，资本(běn)对(duì)脱(tuō)口秀行业也明(míng)显呈现出“一家独大”的趋势，除斩(zhǎn)获(huò)8轮融资(zī)的笑果文化外，其他脱口(kǒu)秀厂牌融资轮次(cì)都(dōu)仅有(yǒu)一两轮，且集中(zhōng)在2018年及以前(qián)。同(tóng)时(shí)，资本对脱口秀的倾注也有些后劲(jìn)不足，2021年之后，市场上暂无(wú)新(xīn)的脱口秀企业获得融资。

　　资本市场的(de)反应与高速增长(zhǎng)的市(shì)场似乎并不匹配。据《中国脱(tuō)口秀行业发展趋势(shì)分析与未来投资预测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀市场全年商业演出场次(cì)1.85万场，比2019年增长50％以(yǐ)上，预计2021年至2029年，行业年均复合增速将保持(chí)20.18％的高速度(dù)。

　　市场(chǎng)仍在上升(shēng)期，资本为何却逐(zhú)渐远离(lí)了(le)这一(yī)赛道？眺(tiào)远(yuǎn)营销咨(zī)询创始人高承远对《科创板(bǎn)日(rì)报(bào)》记(jì)者表示(shì)，脱(tuō)口(kǒu)秀行业虽然发展迅猛，深受观(guān)众喜爱(ài)，但(dàn)在资本市场并不(bù)吃香(xiāng)。其核心原因在于，资本(běn)的投资逻(luó)辑天然(rán)是确定性和可(kě)复制性，而脱(tuō)口(kǒu)秀行业却具有巨大的(de)不(bù)确定性(xìng)和不可复制(zhì)性。演员的不确定(dìng)性(xìng)、创作的不确定性、观众(zhòng)审(shěn)美的不确定性(xìng)，以及(jí)踩红线等重(zhòng)要舆情事件等，都可能让(ràng)经(jīng)营面(miàn)临巨大的风险。

　　因此，有(yǒu)投(tóu)资人(rén)指出，“脱口秀(xiù)行业未来想要可持续发展，就需要拥抱监管，在合法合规的底线之上，不(bù)断运营(yíng)爆(bào)款，激(jī)活创(chuàng)作(zuò)，带(dài)动(dòng)整个行业的上线，这才是这(zhè)个行业可持续、良性发展的可靠路径。”

　　学者张竹(zhú)然亦对(duì)《科创板日报》记者表示，脱口秀行业作为大文(wén)娱(yú)行业中的一员，和这个(gè)行业中的其余行业一样(yàng)（如影视剧作(zuò)、游戏等等），都严重(zhòng)依赖IP本身而非平台，行业本(běn)身的(de)“护城河”相对浅，而脱(tuō)口秀本身是靠故事起家(jiā)的，但这个(gè)行业(yè)的“故事”却很难讲述(shù)，这也是备受资本市场冷遇的原(yuán)因。

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